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资讯 净息差企稳支撑业绩回升银行业2026年三季报综述
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金融 · 银行
投资评级：优于大市（维持）
证券分析师：王剑 021-60875165 wangjian@guosen.com.cn S0980518070002
证券分析师：陈俊良021-60933163chenjunliang@guosen.com.cnS0980519010001
证券分析师：田维韦 021-60875161 tianweiwei@guosen.com.cn S0980520030002
证券分析师：刘睿玲021-60375484liuruiling@guosen.com.cnS0980525040002
证券分析师：张绪政021-60875166zhangxuzheng@guosen.com.cnS0980525040003
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总体回顾：前三季度营收利润增速回升
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净息差：企稳
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资产质量：边际走弱，拨备计提明显增加
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资产规模：增速回落
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非息收入：增速回落
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行业展望：2026年业绩回升，2027年稳中趋弱
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单家银行：大部分平稳增长，少数分化较大
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投资建议与风险提示
• 2026前三季度42家A股上市银行整体收入利润增速与上半年接近，较2025年改善
• 2026前三季度上市银行合计实现营业收入4.66万亿元，同比增长7.8%（上半年同比增长7.4%）
• 2026前三季度上市银行合计实现归母净利润1.75万亿元，同比增长3.8% （上半年同比增长3.0%）
• 从归母净利润增速归因分析来看：
（1）生息资产规模的贡献基本稳定。
（2）净息差不利影响持续减轻。近几年受LPR下行、存量按揭利率调整、信贷需求疲弱等因素影响，银行净息差持续回落，但回落幅度收窄。今年以来净息差企稳，成为收入增速回升的主要驱动力。
（3）手续费净收入影响不大。近几年手续费净收入对净利润增长的影响都不大，基本在0附近。
（4）其他非息收入对业绩增长贡献下降。市场利率降至低位后下行空间有限，债券投资收益等增速放缓，2025年以来其他非息收入的贡献下降至0附近。
（5）拨备计提力度加大。收入增速回升后，上市银行不再通过拨备平滑利润，而是加大了拨备计提力度。2026年以来上市银行拨备计提力度加大，压低了利润增速。
• 2026前三季度各类型银行的收入增速均较2025年回升
• 2026前三季度大行归母净利润增速回升明显，股份行归母净利润增速明显回落，城商行、农商行归母净利润增速相对平稳
• 从归因分析来看：
（1）六大行的最大变化就是净息差企稳，同时其他非息收入增长进一步拉高收入增速。尽管六大行加大拨备计提力度，但利润增速仍明显回升。
（2）股份行净息差降幅明显收窄，但拨备计提大幅增加，拖累利润增长。
（3）城商行同样是净息差降幅收窄、拨备计提增加。此外由于城商行的金融市场业务相对较大，在当前利率环境下，其他非息收入拖累业绩表现
（4）农商行整体规模增速稳定，净息差降幅收窄，也同样面临其他非息收入的拖累，但拨备计提没有明显增加，结合中报来看，主要是通过拨备平滑了利润，这一点与其他类型银行有较大区别
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总体回顾：前三季度营收利润增速回升
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净息差：企稳
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资产质量：边际走弱，拨备计提明显增加
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资产规模：增速回落
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非息收入：增速回落
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行业展望：2026年业绩回升，2027年稳中趋弱
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单家银行：大部分平稳增长，少数分化较大
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投资建议与风险提示
• 2026前三季度上市银行整体净息差1.41%，同比持平，较2025年13bps的下降明显改善
• 环比来看，2026年三季度净息差也平稳
• 净息差企稳主要得益于负债成本降幅追平了生息资产收益率降幅。这主要得益于两点：
（1）长期限存款挂牌利率大幅下调，降幅超过LPR。2023年跟2025年长期限定期存款挂牌利率降幅超过LPR降幅，有效对冲LPR下行影响，使得2024年以来净息差降幅持续收窄。
（2）存贷款重定价节奏的时间差异。贷款重定价周期短，LPR的下降很快就反映为生息资产收益率的下降，定期存款重定价周期长，存款挂牌利率下降后要经过较长时间才能完全反映在负债成本中。因此当LPR和存款挂牌利率同步下调时，负债成本下降比生息资产收益率下降晚一步，这导致降息前期净息差下降幅度较大，现在两者节奏追平后净息差企稳
表：2023年跟2025年长期限存款挂牌利率（以工商银行为例）降幅超过LPR
| 单位:bps | LPR降幅:1年 | LPR降幅:5年 | 存款挂牌利率降幅:1年 | 存款挂牌利率降幅:3年 | 存款挂牌利率降幅:5年 |
| 2026年 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 2025年 | -10 | -10 | -15 | -25 | -25 |
| 2024年 | -35 | -60 | -35 | -45 | -45 |
| 2023年 | -20 | -10 | -20 | -65 | -65 |
| 2022年 | -15 | -35 | -10 | -15 | -10 |
| 2021年 | -5 | 0 | 0 | 0 | 0 |
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理
表：银行的存款重定价周期更长（以工商银行为例）
| 1年以内 | 1-5年 | 5年以上 | 不计息 | |
| 贷款 | 98% | 1% | 0% | 0% |
| 定期存款 | 61% | 37% | 0% | 3% |
数据来源：工商银行2026年中报，国信证券经济研究所整理
• 从分类型银行情况来看，各类型银行短期内净息差走势略有差异，但整体趋势基本一致。
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资产质量：边际走弱，拨备计提明显增加
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资产规模：增速回落
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行业展望：2026年业绩回升，2027年稳中趋弱
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单家银行：大部分平稳增长，少数分化较大
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投资建议与风险提示
• 三季报披露的数据有限，整体来看依然承压。
（1）不良贷款率低位稳定。2026年三季度末上市银行合计不良贷款率1.22%
（2）从半年度频率的数据来看，上市银行的整体关注贷款率也处于低位。但从部分披露季度关注类贷款数据的样本银行（以中小银行为主，不含五大行）来看，三季度以来关注贷款率上升。
• 2021-2025年上市银行通过拨备平滑净息差压力，今年情况明显逆转，前三季度上市银行资产减值损失同比增加20.2%。
• 不过由于基数原因，拨贷比、拨备覆盖率较年初仍然下降。截至2026年三季度末，上市银行整体拨贷比为2.79%，拨备覆盖率为229%。
• 分类型银行来看，城商行、股份行不良率上升，大行、农商行相对平稳。
• 拨备方面，拨贷比和拨备覆盖率则整体呈平稳或下滑趋势，只有城商行的拨贷比明显回升。
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投资建议与风险提示
• 2026年三季度末上市银行合计总资产为351万亿元，同比增长7.6%，增速回落。目前行业ROE为8.8%、分红率约30%，对应的资本内生增速约6%，当前资产增速相对资本内生增速仍然较快
• 分类型来看，三季度各类型银行资产增速均平稳或回落。
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投资建议与风险提示
2022-2024年受多重因素影响，上市银行手续费净收入持续减少，2025年以来随着各项因素的不利影响消化，手续费净收入一度回升。不过随着资本市场走弱，上市银行手续费净收入增速再度回落。2026年前三季度上市银行整体手续费净收入同比下降1.6%
• 分类型来看，不同类型银行的手续费净收入增速均回落
• 此前在利率持续下降的背景下，其他非息收入快速增长。2025年以来市场利率低位运行，其他非息收入增速明显降低。2026年前三季度上市银行整体其他非息收入同比增长13.6%
• 今年前三季度六大行的其他非息收入仍然较快增长，但其他银行增速则明显回落
• 整体来看，由于目前市场利率处于低位，下降空间有限，未来其他非息收入很难再对收入增长产生大的贡献
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• 我们维持前期判断，认为2026年净息差压力明显减轻支撑业绩增长，拨备计提增加压低利润增速，预计全年整体表现跟三季报差别不大。
（1）净息差压力明显减轻。最近一次LPR和存款挂牌利率下调是2025年5月份，我们预计存款利率下调的影响有望持续到明年，而相比之下，LPR下调对净息差带来的影响一般在一年内就能完全体现。因此，得益于负债成本的快速下降，我们估计2026年行业净息差整体而言将保持稳定，对业绩增长带来的压力明显减轻。
（2）资产质量压力增大，拨备计提压力较大。目前银行资产质量边际走弱，其中对公改善、零售压力较大，上市银行整体“贷款减值损失/不良生成”在100%附近波动，没有进一步压降空间，拨备计提压力较大。
资产增速
结合ROE及分红率来看，目前银行资本内生增速约为6%。
• 但考虑到支持实体经济的需求，预计2026年全年行业资产增速仍将高于资本内生增长水平
净息差
受益于定期存款重定价带来的负债成本改善，预计2026年净息差稳定
非息收入
前期政策影响消化，手续费净收入对业绩影响不大
• 利率水平处于低位，其他非息收入很难再对收入增长产生大的贡献
资产质量及拨备
目前资产质量边际走弱，但考虑到存量拨备充足，银行通过拨备平滑维持利润稳定增长的压力不大
收入及归母净利润
• 得益于净息差企稳，我们预计2026年全年收入增速回升至7%以上
考虑到前期拨备少提，银行在收入增速回升的情况下将优先补提拨备而非释放利润，因此估计2026年归母净利润增速维持在3%左右
• 我们预计2027年业绩稳中趋弱，基本面上没有太多亮点。
（1）预计2027年净息差平稳或略降。跟2026年相比，定期存款集中到期重定价带来的利好效应将明显减弱，9月份部分中小银行存款利率上调也显示出存款竞争仍然较为激烈，叠加当前信贷需求整体较弱，因此我们预计2027年净息差同比持平或略有下降。
（2）重点关注资产质量情况。今年银行资产质量边际走弱，其中对公改善、零售压力较大。2027年重点关注零售资产质量是否出现拐点，同时也需要留意对公业务风险暴露情况。
资产增速
• 结合ROE及分红率来看，目前银行资本内生增速约为6%。
• 实体融资需求一般，叠加央行淡化信贷规模关注度，预计2027年行业资产增速进一步回落
净息差
预计2027年净息差平稳或略降
非息收入
随着资本市场调整，预计财富管理相关收入会拖累业绩，2027年手续费净收入预计会减少
• 利率水平处于低位，其他非息收入增速预计向0收敛
资产质量及拨备
资产质量整体承压，但考虑到存量拨备充足，通过拨备平滑维持利润稳定增长的压力整体不大
需要注意部分银行的新增拨备计提存在缺口，因此预计明年银行业绩仍将分化
收入及归母净利润
资产增速、净息差、手续费、其他非息收入的表现均稳中趋弱，预计收入增速回落至5%以内
预计拨备计提跟随信贷增长而自然增长，但因为信贷增速超过收入增速，所以估计2027年归母净利润增速仍低于收入增速
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净息差：企稳
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单家银行：大部分平稳增长，少数分化较大
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投资建议与风险提示• 从单个银行情况来看，大部分银行的归母净利润都实现了平稳增长，增速集中在1%-10%之间
• 少数银行的归母净利润增速达到两位数，少数银行的归母净利润同比下降，这部分银行业绩分化较大[01] 总体回顾：前三季度营收利润增速回升 [02] 净息差：企稳 [03] 资产质量：边际走弱，拨备计提明显增加 [04] 资产规模：增速回落 [05] 非息收入：增速回落 [06] 行业展望：2026年业绩回升，2027年稳中趋弱 [07] 单家银行：大部分平稳增长，少数分化较大 [08] 投资建议与风险提示• 投资建议：我们认为上市银行整体基本面较为稳定，维持行业“优于大市”评级。个股方面，我们继续推荐稳健红利与绩优银行双主线，其中稳健红利主线重点推荐招商银行，绩优银行主线重点推荐宁波银行。
表：上市银行主要财务数据（按最新归母净利润增速排序）
| 2025年末总资产同比 | 2026年三季度末总资产同比 | 2025年营业收入同比 | 2026年前三季度营业收入同比 | 2025年归母净利润同比 | 2026年前三季度归母净利润同比 | 2025年ROE | ||
| 002948.SZ | 青岛银行 | 18.1% | 14.2% | 8.0% | 15.0% | 21.7% | 15.7% | 12.7% |
| 601665.SH | 齐鲁银行 | 16.7% | 14.1% | 5.1% | 9.0% | 14.6% | 12.5% | 12.2% |
| 002142.SZ | 宁波银行 | 16.1% | 14.5% | 8.0% | 11.3% | 8.1% | 12.0% | 13.1% |
| 601963.SH | 重庆银行 | 20.7% | 10.1% | 10.5% | 10.6% | 10.5% | 11.1% | 9.5% |
| 600926.SH | 杭州银行 | 11.9% | 10.2% | 1.1% | 5.5% | 12.1% | 9.8% | 14.7% |
| 600919.SH | 江苏银行 | 24.8% | 13.8% | 8.8% | 13.2% | 8.3% | 8.2% | 13.1% |
| 002966.SZ | 苏州银行 | 13.8% | 13.6% | 1.1% | 12.8% | 5.5% | 8.1% | 10.7% |
| 601009.SH | 南京银行 | 16.6% | 11.0% | 10.5% | 12.5% | 8.1% | 8.0% | 12.1% |
| 601128.SH | 常熟银行 | 10.0% | 6.6% | 6.5% | 3.8% | 10.7% | 8.0% | 14.1% |
| 600928.SH | 西安银行 | 12.0% | 0.6% | 21.7% | 9.7% | 3.6% | 7.9% | 7.7% |
| 601077.SH | 渝农商行 | 10.0% | 7.2% | 1.4% | 8.5% | 5.3% | 7.9% | 9.2% |
| 601288.SH | 农业银行 | 12.8% | 8.3% | 2.1% | 12.3% | 3.2% | 7.1% | 10.2% |
| 601939.SH | 建设银行 | 12.5% | 7.4% | 1.9% | 11.4% | 1.0% | 6.6% | 10.0% |
| 601169.SH | 北京银行 | 17.0% | -2.6% | -3.4% | 6.3% | -23.7% | 6.1% | 6.1% |
| 601328.SH | 交通银行 | 4.3% | 6.3% | 2.0% | 8.0% | 2.2% | 6.1% | 8.4% |
| 601398.SH | 工商银行 | 9.5% | 9.5% | 2.0% | 8.7% | 0.7% | 5.8% | 9.5% |
| 601988.SH | 中国银行 | 9.4% | 9.5% | 4.5% | 7.2% | 2.2% | 5.5% | 8.9% |
| 601577.SH | 长沙银行 | 10.6% | 8.0% | -1.8% | 3.3% | 3.6% | 5.4% | 11.2% |
| 002936.SZ | 郑州银行 | 10.0% | 5.3% | 0.3% | 3.3% | 1.0% | 5.2% | 3.2% |
| 601658.SH | 邮储银行 | 9.3% | 6.7% | 2.0% | 6.2% | 1.1% | 4.6% | 8.7% |
| 600000.SH | 浦发银行 | 6.6% | 5.7% | 1.9% | 4.4% | 10.5% | 4.5% | 6.8% |
| 601838.SH | 成都银行 | 11.9% | 8.2% | 2.7% | 9.8% | 3.3% | 4.5% | 15.4% |
| 601187.SH | 厦门银行 | 11.1% | 11.7% | 1.7% | 18.2% | 1.5% | 3.8% | 9.1% |
| 002807.SZ | 江阴银行 | 9.5% | 10.9% | 4.1% | 5.5% | 0.6% | 3.7% | 10.7% |
| 601998.SH | 中信银行 | 6.3% | 4.9% | -0.5% | 3.3% | 3.0% | 3.6% | 9.4% |
| 002958.SZ | 青农商行 | 1.6% | -2.8% | -9.1% | -1.0% | 9.5% | 2.5% | 7.9% |
| 600908.SH | 无锡银行 | 9.3% | 9.5% | 2.0% | 3.3% | 2.5% | 2.5% | 10.1% |
| 600036.SH | 招商银行 | 7.6% | 8.8% | 0.0% | 5.3% | 1.2% | 2.4% | 13.4% |
| 002839.SZ | 张家港行 | 3.8% | 6.6% | 0.8% | -5.5% | 5.3% | 2.2% | 10.4% |
| 000001.SZ | 平安银行 | 2.7% | 3.2% | -10.4% | 2.4% | -4.2% | 2.2% | 9.2% |
| 603323.SH | 苏农银行 | 7.9% | 6.5% | 0.9% | 0.0% | 5.1% | 2.0% | 10.8% |
| 601825.SH | 沪农商行 | 6.7% | 8.3% | -2.9% | 2.1% | 0.2% | 1.1% | 9.7% |
| 601528.SH | 瑞丰银行 | 9.5% | 9.6% | 0.5% | -0.7% | 2.3% | 1.0% | 10.2% |
| 601916.SH | 浙商银行 | 4.7% | 9.3% | -7.6% | 0.1% | -14.8% | 1.0% | 6.8% |
| 601166.SH | 兴业银行 | 5.6% | 5.6% | 0.2% | 0.2% | 0.3% | -3.8% | 9.2% |
| 601860.SH | 紫金银行 | 7.6% | 5.8% | -7.7% | -2.6% | -23.3% | -4.7% | 6.2% |
| 001227.SZ | 兰州银行 | 9.0% | 2.2% | -0.7% | 6.5% | -1.2% | -10.0% | 5.4% |
| 601997.SH | 贵阳银行 | 5.4% | 3.6% | -12.9% | 12.5% | 1.7% | -10.3% | 8.0% |
| 600016.SH | 民生银行 | 0.2% | -0.2% | 4.8% | 1.9% | -5.4% | -14.8% | 4.9% |
| 600015.SH | 华夏银行 | 8.3% | 9.8% | -5.4% | 18.5% | -1.7% | -18.0% | 8.3% |
| 601818.SH | 光大银行 | 3.0% | 0.8% | -6.7% | 0.3% | -6.9% | -23.6% | 7.0% |
| 601229.SH | 上海银行 | 2.5% | 1.8% | 3.4% | -1.3% | 2.7% | -24.5% | 9.7% |
24数据来源：Wind ，国信证券经济研究所整理
风险提示：若宏观经济超预期下行，可能从多方面影响银行业，比如经济下行时期货币政策宽松对净息差可能产生负面影响，宏观经济下行时期借款人偿债能力下降可能会对银行资产质量产生不利影响等。
国信证券投资评级
| 投资评级标准 | 类别 | 级别 | 说明 |
| 报告中投资建议所涉及的评级(如有)分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现,也即报告发布日后的6到12个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数(000300.SH)作为基准;新三板市场以三板成指(899001.CSI)为基准;香港市场以恒生指数(HSI.HI)作为基准;美国市场以标普500指数(SPX.GI)或纳斯达克指数(IXIC.GI)为基准。 | 股票投资评级 | 优于大市 | 股价表现优于市场代表性指数10%以上 |
| 中性 | 股价表现介于市场代表性指数±10%之间 | ||
| 弱于大市 | 股价表现弱于市场代表性指数10%以上 | ||
| 无评级 | 股价与市场代表性指数相比无明确观点 | ||
| 行业投资评级 | 优于大市 | 行业指数表现优于市场代表性指数10%以上 | |
| 中性 | 行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间 | ||
| 弱于大市 | 行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上 |
分析师承诺
作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。
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本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务；中国证监会认定的其他形式。
发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。
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