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资讯 各位投资者大家好，今天是2026年11月5日，为您推荐的投资要点为：
1、金融工程及基金研究：2027年投资策略报告：以守待攻，智驭周期——2027年全球大类资产配置建议书
2、ESG及绿色金融：2027年投资策略报告：从制度体系到价值兑现
3、通信及人工智能：行业综述：AI算力链增长突出，估值消化后聚焦业绩兑现
4、金属和金属新材料：铝深度五：海外密集扩张，悄改行业格局
首先看一下金融工程及基金研究团队观点：
本文重点聚焦自上而下的综合性配置方案。主要涉及：（1）宏观层面：海外增长韧性与结构分化并存，国内经济总体平稳、内需仍待提振；A/H股性价比凸显、占优配置，中债延续震荡，中长期看多贵金属和工业金属；最后依次给出普林格周期配置信号、宏观因子风险平价策略与全球配置ETF组合。（2）中观层面：行业短期推荐计算机、电力设备及新能源、机械等，风格中期判断小盘、价值。（3）组合层面：根据选基模型构建FOF组合，根据基本面因子、分钟因子、高频数据等构建股票组合。（4）投研工具箱：中信建投智研多资产配置+平台（https://fund.csc.com.cn）是团队搭建的研究成果展示平台，同时团队积极探索AI在投研中的应用，完成多项AI工具开发和智能体应用落地。
再来看一下ESG及绿色金融团队观点：
2027年，我国ESG将从“制度建设”转向“价格兑现”。2026年，国内ESG“披露—鉴证—投资”制度基本完善，政策约束从投资倡导转变为投资可验证，财政部、交易所、中基协多维政策补足体系拼图。制度约束下市场同步提质：1-10月新发ESG基金149只、同比减少107只；同时，ESG债券发行延续热度；绿证价格中枢维持高位。预计2027年披露质量继续提升，碳市场扩围并收紧配额、跨境互认有望突破，制度红利将兑现为可度量的定价与减碳效果。我们预计2027年ESG市场呈现基金蓄势，债券稳增，绿证提价的格局，同时绿色资产价值有望进一步被市场发现。
海外呈现“披露简化、碳约束加码”的双轨分化。欧盟ESG政策整体趋势为“披露简化+碳约束加码”并行，CSRD、CSDDD等披露型法案进一步简化以减少合规成本，而CBAM、数据中心能耗监管等法令则拟进一步扩容。美国内部ESG倾向较为割裂，联邦层面政策退坡，而加州等州级实践挺进，预计态度撕裂仍将延续。
建议关注绿色低碳长线投资机会，并将ESG出海纳入投资框架。绿色低碳循环发展将成为我国新质生产力建设的重要组成部分，对应投资机会建议沿绿色化投资、低碳改造投资、适应化投资三条主线布局。同时，ESG出海能力成为出口企业的核心竞争力，建议将应对CBAM、CSDDD、电池法规等海外规则的合规能力纳入选股框架，并关注出海企业ESG综合能力。
再来看一下通信及人工智能团队观点：
2026年前三季度通信板块营收、归母净利润分别同比增长6.78%、8.32%，Q3增速进一步提升。测试仪器、GPU/ASIC、线缆板块前三季度归母净利润分别增长1160%、720%、214%，Q3 PCB上游板块增长661%，AI算力及配套需求持续释放。2026Q3公募基金通信行业持仓市值4645.67亿元，持仓占比维持高位，持仓集中于AI光通信龙头。10月30日通信指数PE-TTM为34.10倍，前期估值溢价明显消化，市场更关注业绩兑现。北美CSP持续加码AI基础设施投入，我们长期看好北美及国产AI算力产业链，关注高速光互连、GPU/ASIC及配套基础设施。
最后看一下金属和金属新材料团队观点：
海外进入密集投放期，改变供给受限格局。截至2026年9月，中国电解铝运行产能达4548万吨，随着山西兆丰16.9万吨，海源绿能11万吨新增产能的投放，中国电解铝产能实质性达峰。2027-2029年国内电解铝产量分别为4574万吨、4589万吨、4590万吨，增量寥寥。2026年，中东减产产能286万吨，损失产量185万吨，冲抵了海外新投及中国新增，造成全球产量罕见的0.3%低增速。中东复产进度略超预期，叠加海外新增产能进入密集投放期，预计2027-2029年海外产量增量分别是345万吨、280万吨、250万吨。2027-2029年全球铝供应量分别是7851万吨、8147万吨、8398万吨，同比增速3.8%、3.1%、2.5%。
价格下跌或滞后，权益计价过于悲观，蕴含阶段性投资机会。2026-2029年，全球铝供需平衡分别是-98万吨、74万吨、169万吨、241万吨。尽管供需从缺口转向过剩，在不出现经济衰退的基准情形下，我们认为2027-2029年铝价重心至铝价21500/20000/18700元/吨，主要考虑全球库存水平过低，利于短端价格拖拽住远期价格，以及铝价下压会影响远期投产热情缓解远期过剩压力。
权益端从2026年Q2起便将电解铝远期过剩计入，以至主流铝标对应当前23000元/吨铝价的PE仅为7倍；按20000元/吨铝价计算，部分个股股息超4%，当前权益对远期的悲观计价是较为充分的，且不论铝企业资产负债表和自由现金流改善背景下，分红有提升空间。在悲观的预期与滞后的现实中间存在着阶段性的投资机会。
以上是今天重点推荐的内容，祝您投资顺利。
报告来源
证券研究报告名称：《金融工程及基金研究2027年投资策略报告：以守待攻，智驭周期——2027年全球大类资产配置建议书》
对外发布时间：2026年11月3日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
姚紫薇 SAC 编号:S1440524040001
SFC 编号:BXU265
王超 SAC 编号:S1440522120002
孙诗雨 SAC 编号:S1440524060007
苏良 SAC 编号:S1440525090002
应绍桦 SAC 编号:S1440525060001
缪金瑾 SAC 编号:S1440525080003
研究助理：徐楚翰
研究助理：黄俊鸿
证券研究报告名称：《ESG及绿色金融2027年投资策略报告：从制度体系到价值兑现》
对外发布时间：2026年11月3日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
祁星 SAC 编号:S1440526060001
证券研究报告名称：《行业综述：AI算力链增长突出，估值消化后聚焦业绩兑现》
对外发布时间：2026年11月4日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
于海宁 SAC 编号:S1440526080004
汪洁 SAC 编号:S1440523050003
SFC 编号:BXV744
曹添雨 SAC 编号:S1440522080001
辛侠平 SAC 编号:S1440524070006
朱源哲 SAC 编号:S1440525070002
证券研究报告名称：《铝深度五：海外密集扩张，悄改行业格局》
对外发布时间：2026年11月4日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
王介超 SAC 编号:S1440521110005
覃静 SAC 编号:S1440524080002
SFC 编号:BWC080
邵三才 SAC 编号:S1440524070004
汪明宇 SAC 编号:S1440524010004
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