国防军工行业周度观察

国防军工行业周度观察

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上周国防军工行业指数表现

上周（2026.10.26-2026.10.30）国防军工（申万）板块下跌7.77%，沪深300指数下跌2.92%，国防军工板块落后沪深300指数4.85个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第25位。今年以来，国防军工板块累计下跌27.47%，沪深300下跌13.92%，国防军工落后沪深300指数13.55个百分点。上周国防军工行业5个子板块中，航天装备上涨2.14%，其它板块下跌，其中地面兵装下跌12.11%，跌幅最大。

国防军工行业138家上市公司中，上周11家公司上涨，127家公司下跌，涨幅前3名分别为西测测试、中国卫星和中天火箭，跌幅前3名分别为西部超导、高凌信息和甘化科工。

市场表现截至 2026.11.2

行业周度数据跟踪

上周，中国出口集装箱运价综合指数为 1881.82，环比上涨 5.55 点，中国进口集装箱运价综合指数为 777.56，环比上涨 10.99 点。中国沿海散货运运价综合指数为 1122.1，环比上涨 13.94 点。Fearnleys 一年期租金（油船:VLCC）为 220000 美元/天，环比持平。上周，上周，Fearnleys 一年期租金（干散货船:好望角型散货船 180000 载重吨）为 32494 美元/天，环比下跌 529 美元/天，Fearnleys 液化石油气运价（现货市场:VLGC84000 立方米）为 605 万美元/月，环比下跌 10 万美元/月。Fearnleys 新船价格（超大型油船）为 1.3 亿美元，环比持平。Fearnleys 新船价格（好望角型散货船）为 8200 万美元，环比持平。

■ 行业与公司新闻动态

中国船舶、航发动力、中航沈飞等公司公布 2026 年三季报。

投资建议

全球军费投入持续扩张，我国国防开支保持稳健增长。十五五规划为我国国防和军队现代化的高质量推进做出了总部署，新域新质作战力量建设将加快先进武器装备的更新换代，军工装备迎来新的发展时期。近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。建议重点关注航空航天、卫星互联网产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。

1、军工装备列装进度低于预期；2、市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。

风险提示

分析师：易华强

登记编码：S1490513080001

邮箱：yihuaqiang@crsec.com.cn

目录

一、上周市场回顾....4

二、行业周度数据跟踪....5

三、行业与公司新闻动态....7

四、投资建议....8

五、风险提示....8

图表目录

图表1：国防军工行业板块相对表现（%）....4

图表2：国防军工行业子板块表现....4

图表3：国防军工行业个股涨跌幅....5

图表4：中国出口集装箱运价综合指数....5

图表5：中国进口集装箱运价综合指数....5

图表6：中国沿海散货运价综合指数....6

图表7：FEARNLEYS一年期租金（油船:VLCC）....6

图表8：FEARNLEYS一年期租金:干散货船:好望角型散货船(180000载重吨)....6

图表9：FEARNLEYS液化石油气运价:现货市场:VLGC(84000立方米)....6

图表10：FEARNLEYS新船价格（超大型油船）....7

图表11：FEARNLEYS新船价格:好望角型散货船....7

一、上周市场回顾

上周（2026.10.26-2026.10.30）国防军工（申万）板块下跌7.77%，沪深300指数下跌2.92%，国防军工板块落后沪深300指数4.85个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第25位。今年以来，国防军工板块累计下跌27.47%，沪深300下跌13.92%，国防军工落后沪深300指数13.55个百分点。

上周国防军工行业 5 个子板块中，航天装备上涨 2.14%，其它板块下跌，其中地面兵装下跌 12.11%，跌幅最大。

国防军工行业 138 家上市公司中，上周 11 家公司上涨，127 家公司下跌，涨幅前 3 名分别为西测测试、中国卫星和中天火箭，跌幅前 3 名分别为西部超导、高凌信息和甘化科工。

图表3：国防军工行业个股涨跌幅

数据来源：Wind，国新证券整理

二、行业周度数据跟踪

上周，中国出口集装箱运价综合指数为 1881.82，环比上涨 5.55 点，中国进口集装箱运价综合指数为 777.56，环比上涨 10.99 点。

上周，中国沿海散货运价综合指数为 1122.1，环比上涨 13.94 点。Fearnleys 一年期租金（油船:VLCC）为 220000 美元/天，环比持平。

上周，Fearnleys 一年期租金（干散货船:好望角型散货船 180000 载重吨）为 32494 美元/天，环比下跌 529 美元/天，Fearnleys 液化石油气运价（现货市场:VLGC84000 立方米）为 605 万美元/月，环比下跌 10 万美元/月。

上周，Fearnleys 新船价格（超大型油船）为 1.3 亿美元，环比持平。Fearnleys 新船价格（好望角型散货船）为 8200 万美元，环比持平。

三、行业与公司新闻动态

1、中国船舶公布 2026 年三季报

2026 年前三季度，公司实现营业收入 1311.18 亿元，同比增长 22.08%，实现归属上市公司股东净利润 134.4 亿元，同比增长 129.67%。

2、航发动力公布 2026 年三季报

2026 年前三季度，公司实现营业收入 294.15 亿元，同比增长 28.38%，实现归属上市公司股东净利润 1.53 亿元，同比增长 41.55%。

3、中航沈飞公布 2026 年三季度报告

2026 年前三季度，公司实现营业收入 135.62 亿元，同比下降 34.19%，实现归属上市公司股东净利润 10.07 亿元，同比下降 26%。

4、中航成飞公布 2026 年三季度报告

2026 年前三季度，公司实现营业收入 234.38 亿元亿元，同比下降 51.46%，实现归属上市公司股东净利润 8.75 亿元，同比下降 59.68%。

5、中航光电公布 2026 年三季度报告

2026 年前三季度，公司实现营业收入 181.22 亿元，同比增长 14.42%，实现归属上市公司股东净利润 19.35 亿元，同比增长 11.42%。

6、中航机载公布 2026 年三季度报告

2026 年前三季度，公司实现营业收入 159.84 亿元，同比下降 4.71%，实现归属上市公司股东净利润 9.38 亿元，同比下降 5.43%。

7、中国卫星公布 2026 年三季度报告

2026 年前三季度，公司实现营业收入 39.56 亿元，同比增长 27.52%，实现归属上市公司股东净利润 0.85 亿元，同比增长 473.4%。

8、中国卫通公布 2026 年三季度报告

2026 年前三季度，公司实现营业收入 18 亿元，同比下降 2.88%，实现归属上市公司股东净利润 1.81 亿元，同比下降 36.64%。

四、投资建议

全球军费投入持续扩张，我国国防开支保持稳健增长。十五五规划为我国国防和军队现代化的高质量推进做出了总部署，新域新质作战力量建设将加快先进武器装备的更新换代，军工装备迎来新的发展时期。近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。建议重点关注航空航天、卫星互联网产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。

五、风险提示

1、军工装备列装进度低于预期；

2、市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。

投资评级定义

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