汽车及汽车零部件行业周报：车企10月销量快报发布，出口持续高增长

证券研究报告

汽车组

分析师：徐慧雄（执业 S1130525110005 ） 联系人：孙奥

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车企 10 月销量快报发布，出口持续高增长

周观点

车企 10 月销量快报发布，内销环比改善，出口维持高增长。多家车企发布 10 月销量快报，1）内销环比有所改善，同比普遍仍有压力，我们认为主要与去年同期高基数，消费观望情绪强，市场需求释放节奏偏缓有关；环比整体改善，比亚迪、奇瑞汽车、小鹏集团、小米汽车受新车上市、前期订单交付等带动实现高增长；2）出海持续表现强势，从出口体量较大几家车企（奇瑞、比亚迪、吉利、上汽）来看，10月出口销量实现同比 62%-158%的高增长，我们认为主要与前期导入新车放量、海外渠道、产能持续扩张有关。

内外需共振，板块有望迎来底部向上。1）内需有望边际改善：下半年进入购车旺季、补贴较 2025年同期更均衡以及 2025年同期基数压力较上半年更小，叠加新车上市驱动、汽车下乡等政策催化以及油价回调，预计下半年内销有望边际改善，根据乘联会数据，10月1-31日，全国乘用车市场零售 169.3万辆，同比下降25%，较上月同期增长5%，其中新能源零售114.8万辆，同比下降 10%，新能源零售渗透率 67.8%； 2）出海有望延续高增长：根据乘联会数据，9月乘用车出口同比+73%，且结构显著优化——新能源占比提升（9月新能源乘用车出口+162%）、对高势能市场如欧洲出口占比提升、高端车出口加速，展望后续，出海有望延续高增长趋势、贡献利润弹性。

看好出海弹性大、智能化以及细分行业集中带来的机会。1）展望下半年，我们认为，汽车行业的核心变化在于：出海持续高速增长、AI对汽车的影响持续深化&智能驾驶迎来拐点、内需尤其是中高端的内需有望底部向上。2）

整车方面，内销整体承压背景下，出口销量有望持续超预期、40 万以上市场仍有较大机会，看好出口销量高增长、高端化车型业绩弹性大的车企；3）智能化方面：汽车 AI 及机器人进入加速阶段，智能驾驶有望迎来消费者需求的拐点；4）汽车零部件方面：细分行业进入头部企业强者恒强阶段。

细分行业景气度指标：汽车整体（略有承压）、新能源整体（略有承压）、智能驾驶（稳健向上）。

投资建议：1）整车方面，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、春风动力、隆鑫通用等；2）智能化及零部件方面，关注理想汽车-W、小鹏汽车 W、岱美股份、继峰股份等。

行业重点数据跟踪

市场及板块行情跟踪：本周沪深 300 指数+1.73%；本周申万汽车指数+3.15%。个股中，本周涨幅前五名分别为绿通科技（+32.5%）、ST美晨（+22.6%）、恒帅股份（+19.3%）、海安集团（+18.8%）、肇民科技（+16.7%）；本周跌幅前五名分别为正裕工业（-13.0%）、美力科技（-12.6%）、岱美股份（-12.2%）、正强股份（-10.9%）、飞龙股份（-9.0%）。

乘用车销量数据跟踪：①批发端，2026 年9 月全国乘用车市场批发 254.4万辆，同比-9.0%，环比+8.2%；新能源乘用车批发 166.0 万辆，同比+11.4%，环比+10.8%；新能源批发渗透率 65.3%，同比+12.0pct，环比+1.5pct。②零售端，2026 年 9 月全国乘用车市场零售 162.8万辆，同比-26.1%，环比+7.3%；新能源乘用车零售 107.8万辆，同比-16.3%，环比+10.4%；新能源零售渗透率 66.2%，同比+7.8pct，环比+1.9pct。③出口方面，2026 年 9 月乘用车出口（含整车与 CKD）91.5 万辆，同比+73.3%，环比+3.5%；新能源车出口 54.1 万辆，同比+162.3%，环比+8.5%。

风险提示

行业需求不及预期风险、价格战加剧风险、新车型销量不及预期风险。

内容目录

1. 周观点：车企10月销量快报发布，出口维持高增长 4 1.1 周动态：车企10月销量快报发布，出口维持高增长 4 1.2 周观点 4 2. 行业重点数据跟踪 5 2.1 板块行情回顾 5 2.2 乘用车销量数据跟踪 6 2.3 原材料价格跟踪 9 3. 行业动态 9 3.1 行业动态 9 3.2 本月重点新车 10 风险提示 10

图表目录

图表1：重点车企2026年10月销量（万台）及增速 4 图表2：申万一级行业周度涨跌幅（2026/11/2-2026/11/6） 5 图表3：申万汽车二级行业周度涨跌幅（2026/11/2-2026/11/6） 5 图表4：申万汽车二级行业2025年年初至今涨跌幅（2025/1/1-2026/11/6） 5 图表5：本周涨幅前十公司（2026/11/2-2026/11/6） 6 图表6：本周跌幅前十公司（2026/11/2-2026/11/6） 6 图表7：2024-2026乘用车月度批发销量（万辆）及同比增速 6 图表8：2017-2026乘用车年度批发销量（万辆）及同比增速 6 图表9：2024-2026新能源车月度批发销量（万辆）及新能源渗透率 7 图表10：2017-2026新能源车年度批发销量（万辆）及新能源渗透率 7 图表11：2024-2026乘用车月度零售销量（万辆）及同比增速 7 图表12：2017-2026乘用车年度零售销量（万辆）及同比增速 7 图表13：2024-2026新能源车月度零售销量（万辆）及新能源渗透率 7 图表14：2017-2026新能源车年度零售销量（万辆）及新能源渗透率 7 图表15：2024-2026乘用车月度出口销量（万辆）及同比增速 8 图表16：2017-2026乘用车年度出口销量（万辆）及同比增速 8 图表17：2024-2026新能源车月度出口销量（万辆）及出口新能源渗透率 8 图表18：2017-2026新能源车年度出口销量（万辆）及同比增速 8 图表19：钢材价格指数（1994年4月=100） 9 图表20：铝锭价格（元/吨） 9

图表21：天然橡胶价格（元/吨） 9 图表22：碳酸锂价格（元/吨） 9 图表23：2026年11月重点新车 10

1.周观点：车企 10 月销量快报发布，出口持续高增长

1.1周动态：车企10月销量快报发布，出口持续高增长

车企 10 月销量快报发布，内销环比改善，出口持续高增长。多家车企发布 10 月销量快报，1）内销环比有所改善，同比普遍仍有压力，我们认为主要与去年同期高基数，消费观望情绪强，市场需求释放节奏偏缓有关；环比整体改善，比亚迪、奇瑞汽车、小鹏集团、小米汽车受新车上市、前期订单交付等带动实现高增长；2）出海持续表现强势，从出口体量较大几家车企（奇瑞、比亚迪、吉利、上汽）来看，10月出口销量实现同比 62%-158%的高增长，我们认为主要与前期导入新车放量、海外渠道、产能持续扩张有关。

图表1：重点车企2026年10月销量（万台）及增速

来源：各公司公告，国金证券研究所

1.2 周观点

内外需共振，板块有望迎来底部向上。1）内需有望边际改善：下半年进入购车旺季、补贴较 2025年同期更均衡以及2025年同期基数压力较上半年更小，叠加新车上市驱动、汽车下乡等政策催化以及油价回调，预计下半年内销有望边际改善，根据乘联会数据，10月1-31日，全国乘用车市场零售69.3万辆，同比下降1 25%，较上月同期增长5%，其中新能源零售 114.8万辆，同比下降 10%，较上月同期增长 6%，新能源零售渗透率67.8%； 2）出海有望延续高增长：根据乘联会数据，9 月乘用车出口同比+73%，且结构显著优化——新能源占比提升（9 月新能源乘用车出口+162%）、对高势能市场如欧洲出口占比提升、高端车出口加速，展望后续，出海有望延续高增长趋势、贡献利润弹性。

看好出海弹性大、智能化以及细分行业集中带来的机会。1）展望下半年，我们认为，汽车行业的核心变化在于：出海持续高速增长、AI对汽车的影响持续深化&智能驾驶迎来拐点、内需尤其是中高端的内需有望底部向上。2）整车方面，内销整体承压背景下，出口销量有望持续超预期、40万以上市场仍有较大机会，看好出口销量高增长、高端化车型业绩弹性大的车企；3）智能化方面：汽车 AI 及机器人进入加速阶段，智能驾驶有望迎来消费者需求的拐点；4）汽车零部件方面：细分行业进入头部企业强者恒强阶段。

细分行业景气度指标：汽车整体（略有承压）、新能源整体（略有承压）、智能驾驶（稳健向上）。

投资建议：1）整车方面，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、奇瑞汽车、中国重汽 H、宇通客车、春风动力、隆鑫通用等；2）智能化及零部件方面，关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、星宇股份、松原安全、岱美股份、新泉股份、继峰股份等。

2.行业重点数据跟踪

2.1板块行情回顾

本周沪深 300指数+1.73%；本周申万汽车指数+3.15%，在31 个申万一级行业中排名第20 位。细分板块中，商用车、汽车服务、乘用车、汽车零部件分别+4.73%、+4.61%、+4.02%、+2.34%。

个股中，本周涨幅前五名分别为绿通科技（+32.5%）、ST美晨（+22.6%）、恒帅股份（+19.3%）、海安集团（+18.8%）、肇民科技（+16.7%）；本周跌幅前五名分别为正裕工业（-13.0%）、美力科技（-12.6%）、岱美股份（-12.2%）、正强股份（-10.9%）、飞龙股份（-9.0%）。

2.2乘用车销量数据跟踪

车市月度跟踪：9月全国乘用车批发同比-9.0%，出口持续高增

根据乘联会数据，2026 年 9 月全国乘用车市场批发 254.4 万辆，同比-9.0%，环比+8.2%；1-9 月累计批发 1968.0 万辆，同比-5.4%。

根据乘联会数据，2026年9月新能源乘用车批发 166.0万辆，同比+11.4%，环比+10.8%；1-9 月新能源累计批发1136.0万辆，同比+9.5%。2026 年 9 月新能源批发渗透率 65.3%，同比+12.0pct，环比+1.5pct；1-9 月新能源批发渗透率57.7%，同比+7.8pct。

根据交强险数据，2026年9月全国乘用车市场零售162.8万辆，同比-26.1%，环比+7.3%；1-9月累计零售1312.0万辆，同比-20.0%。

根据交强险数据，2026 年 9 月新能源乘用车零售 107.8 万辆，同比-16.3%，环比+10.4%；1-9 月累计零售 749.8 万辆，同比-13.1%。2026 年 9 月新能源零售渗透率 66.2%，同比+7.8pct，环比+1.9pct；1-9 月新能源零售渗透率 57.1%，同比+4.5pct。

根据乘联会数据，2026 年 9 月乘用车出口（含整车与 CKD）91.5 万辆，同比+73.3%，环比+3.5%；1-9 月乘用车累计出口 698.3 万辆，同比+75.5%。

根据乘联会数据，2026 年 9 月新能源车出口 54.1 万辆，同比+162.3%，环比+8.5%；1-9 月新能源车累计出口 372.1万辆，同比+1202634.8%年。9 月新能源出口占出口总量的 59.1%，同比+20.1pct，环比+2.7pct；1-9 月新能源出口占出口总量的 53.3%，同比+13.5pct。

2.3原材料价格跟踪

3.行业动态

3.1行业动态

【日本计划认证无方向盘的 L4级自动驾驶汽车】11月3 日，据日经亚洲报道，日本政府考虑修订汽车安全认证标准，允许没有方向盘、制动踏板和加速踏板的自动驾驶汽车按照统一标准接受认证，以推动无人驾驶出租车等新型汽车实现量产。新规将涵盖两类车型：一类是能在特定条件下自主行驶的 L4 级自动驾驶汽车，另一类是无需人类驾驶员介入的 L5 级完全自动驾驶汽车。此前，日本政府一直采取单独认证的方式，对这类车型逐一进行安全审核。

【特斯拉无人驾驶网约车服务已在美国 8 个城市运营】11 月 3 日，特斯拉宣布，其无人驾驶网约车服务已上线美国得州沃斯堡。该服务目前已在美国得州、佛州和加州的 8个城市运营。

【吉利新一代甲醇电混家轿 银河星耀 6 E-fuel 上市】11 月 3 日，吉利新一代甲醇电混技术正式发布，首款甲醇电混家轿银河星耀 6 E-fuel同步上市，限时焕新价 7.68万元起。新一代甲醇电混技术采用了五大行业新技术，打造支持甲醇、汽油、电能三能源兼容的混动系统，可实现近零下 40 摄氏度极寒天气一次点火，补能更加灵活耐久。

银河星耀 6 E-fuel兼顾经济性、续航与安全。该车 CLTC纯电续航可达 230公里，综合续航可达 1880公里，馈电百公里醇耗 6.7升，支持甲醇、汽油混加，实现快速补能。

【小鹏集团联合北大等高校团队发布 GroundingPI 预训练模型】11月4日消息，小鹏集团联合北京大学等高校研究团队联合发布具身感知基座模型的研究成果 GroundingPI。官方表示，该研究提出“感知优先”的技术路线，以约 40亿参数规模，在 34 项公开感知基准的综合评测中位列第一，并在机器人仿真任务中展现出更高的数据处理效率与更

强的场景泛化能力。

【五部门推动动力电池全生命周期管理】11月4日，国家发展改革委等五部门印发《实施全面节约战略行动方案》。其中提到，大力推动“新三样”等固体废弃物回收利用，构建新能源汽车动力电池全生命周期管理体系，完善风电、光伏设备退役报废管理规定。

【工信部就动力电池数字身份证管理规定征求意见】11 月 5 日，工业和信息化部节能与综合利用司发布新能源汽车动力电池数字身份证管理暂行规定征求意见稿，向社会公开征求意见，反馈截止时间为 12 月 6 日。意见稿共 20 条，为此前六部门回收管理办法中提出的数字身份证管理制度给出了可执行的细则。

【小米人形机器人完成八小时产线作业】11 月 5 日，小米在社交平台发布视频，展示其全尺寸人形机器人在小米汽车工厂的中控台侧盖分拣工位完成整整八小时作业，负责将侧盖从料箱取出、搬运并放入货架卡槽，全程画面标注自主运行与一百倍速播放。小米介绍，该机器人覆盖了这一工位全天的生产需求，作业中可自主检测并纠正异常，并与产线控制系统协同。这是小米今年公开推进的第三个里程碑：三月，人形机器人以实习生身份进入北京汽车工厂安装自攻螺钉，三小时内成功率约为百分之九十，满足该工位七十六秒的节拍；到七月，成功率提升至约百分之九十八，并增加了两个难度更高的工位，其中就包括本次视频中的侧盖分拣岗位。

【丰田设立机器人部门】11月5日，丰田汽车宣布新一轮组织架构调整，正式设立专门的机器人部门“Toyota Robotics”，

将机器人业务定位为与电动化并列的核心战略板块。新部门为公司直辖区组织，自 2027 年 1 月起正式运行，由执行役员兼首席生产官志贺武文兼任负责人。

3.2本月重点新车

图表23：2026年11月重点新车

来源：懂车帝，国金证券研究所

风险提示

1）行业需求不及预期：汽车行业具有一定周期属性，可能出现终端需求不及预期情况，影响车企销量和规模效应的发挥，进而影响车企盈利能力。

2）价格战加剧：当前新能源行业竞争激烈，产品迭代周期缩短，新产品持续推出，同时燃油车促销力度较大，行业整体面临价格战风险，若后续价格战进一步加剧，企业盈利性将受损，对公司业绩造成一定影响。

3）新车型销量不及预期：若新车在产品性能、价格等方面相比竞品无优势，销量可能出现不及预期情况，进而影响公司业绩增长。

行业投资评级的说明：

买入：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%以上；

增持：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%－15%；

中性：预期未来 3－6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%；

减持：预期未来 3－6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。

特别声明：

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