财信证券宏观策略周报（11.9-11.13）：完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性

完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性
分析师：袁闯执业证书编号：S0530520010002分析师：黄红卫执业证书编号：S0530519010001
投资要点

大势研判。海外方面，根据新华社，美国中期选举民主党实现横扫参众两院，美伊冲突短期或难大幅升级，一定程度缓解了市场焦虑；国内方面，稳市场稳预期一系列举措出台，对冲了海外输入性风险因素的影响，政策底逐步夯实。上周A股市场呈现初步企稳信号，根据Wind，万得全A指数从9月下旬以来首次站稳10日移动平均线上方，增量资金入场迹象明显。往后看，海外风险事件、国内稳市场政策、市场筹码结构优化仍将深刻影响短期市场表现，预计指数将走向震荡筑底阶段。考虑到海外AI产业链不确定性、美联储仍处于加息周期、硬科技方向筹码结构不佳、市场风险偏好回升仍需时间，我们预计后续国内增量政策集中出台、外围市场风险因素出现改善或将是市场走出调整区间的关键，重点观察年底中央经济工作会议前后的市场表现。风格方面，我们预计11月份，顺周期及高股息风格仍可能阶段性占优：一是随着增量政策落地、宏观经济边际回暖预期增加，K型分化态势或短暂收敛，有利于市场顺周期及高股息风格；二是考虑到机构年底排名影响，第四季度通常为风格再平衡阶段，前期相对滞涨的顺周期及高股息风格有望迎来补涨。科技方面，筹码结构较优的AI应用、生物医药等“泛科技”表现或将好于硬科技。

投资建议。整体来看，近期海外输入性风险事件扰动，A股短期承压，随着资本市场稳市机制建设持续推进、近期稳市场稳预期系列举措落地，A股已经呈现初步企稳的迹象，后续市场大概率走向震荡筑底，静待市场走出新一轮行情。方向上，可适当提高风险偏好，关注哑铃策略：（1）防守的高股息方向，例如银行、非银、煤炭、公用事业、交通运输等；（2）受益于美国中选的光伏储能、电网设备、半导体设备；（3）涨价线方向，例如工业金属、部分农产品、化工品等；（4）泛科技方向，例如AI应用、机器人、生物医药等。

风险提示：宏观经济下行，美联储加息，AI资本开支放缓，美伊冲突变数。

本文来自财信证券研究发展中心于2026年11月07日发布的报告《财信证券宏观策略周报（11.9-11.13）：完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性》。

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