AI周观察：DeepSeek开源SuperAgent，9月中国智能手机市场继续负增长

证券研究报告

国金证券研究所

分析师：刘道明（执业 S1130520020004)

分析师：黄晓军(执业 S1130525080005)

liudaoming@gjzq.com.cn

huangxiaojun@gjzq.com.cn

DeepSeek 开源 SuperAgent，9 月中国智能手机市场继续负增长

摘要

Google DeepMind 推出支持 15 秒编辑与多轮修改的 Gemini Omni 1.2 Flash 视频生成模型；OpenAI 发布安全专用模型 GPT-6 Cyber，漏洞挖掘与利用能力较前代提升数倍。国内开源生态同步爆发，月之暗面开源KimiK3.1Pro 并登顶Agent Arena开放权重榜；腾讯混元推出具备视觉与电脑操作能力的 Hy4正式版；DeepSeek则开源 Super-agent底层架构，显著优化了多任务智能体的执行效率与推理成本。

2026年9月，中国智能手机销量达到约 2318万台，同比下滑约 11.1%。华为、苹果、小米、荣耀、Oppo以约 22%、21%、17%、11%、10%的份额排名前五。具体型号方面，苹果 iphone 18 pro max、iphone 18 pro、红米 Note 17pro 分别排名前三。

风险提示

芯片制程发展与良率不及预期

中美科技领域政策恶化

智能手机销量不及预期

内容目录

海外市场行情回顾.... 3

Kimi K3 开源，DeepSeek 开源 Agent 底层架构 Super-agent .... 3

消费电子动态.... 4

9 国内智能手机市场销量继续下滑，华为份额排名第一.... 4

9 月国内笔电市场相比 8 月基本持平.... 5

风险提示.... 6

海外市场行情回顾

图表1：截至11月6日海外A1相关个股行情

来源：Reuters、国金证券研究所

Kimi K3 开源，DeepSeek 开源 Agent 底层架构 Super-agent

海外大模型方面，Google DeepMind 发布多模态视频生成模型 Gemini Omni 1.2 Flash，原生生成与编辑时长上限延长至 15 秒且支持草稿放大策略，显著提升场景一致性、口型同步并支持多轮对话编辑；OpenAI于 11月 6日推出网络安全专用模型 GPT-6 Cyber，不仅在 Firefox 中挖掘出 81 个未曝光高危漏洞，还在 Linux 内核测试中复现 1724 个漏洞且成功开发 948 个利用程序，成果超前代 5 倍以上，并在 ExploitGym 基准中取得 48.5%的高分。

国内及开源方面，月之暗面于 11 月 5 日在 Hugging Face 全面开源 Kimi K3.1Pro 模型权重，依托全球1.75万次真实长周期会话评测夺得Agent Arena 开放权重模型第一名，综合净改进率提升 4.2 个百分点且 Shell 执行可靠性达+7.9%；腾讯混元于 11 月 4 日发布Hy4 正式版，首次引入视觉能力并支持电脑操作，专项强化 Blender 与 CAD 等长程任务，性能大幅增强且保持 API 价格不变，同步开源权重与系统卡片；DeepSeek Harness 团队于10月31日开源自主Agent底层架构 Super-agent，将调度、缓存与存算分离等系统思想引入智能体设计，通过双层架构与事件驱动等模块实现持续在线协作，95%的任务在15.7 分钟内完成，为 Router 层节省约 37%的 Token 开销并将单决定分摊推理时间从 6.4秒降至 1.6秒。

消费电子动态

9国内智能手机市场销量继续下滑，华为份额排名第一

2026 年 9 月，中国智能手机销量达到约 2318万台，同比下滑约 11.1%。华为、苹果、小米、荣耀、Oppo以约22%、21%、17%、11%、10%的份额排名前五。具体型号方面，苹果 iphone18 pro max、iphone 18 pro、红米 Note 17 pro 分别排名前三。

9月国内笔电市场相比 8月基本持平

2026年 9月，台式机销量约为141 万台，同比下滑约15%。笔电销量约为 208万台，同比下滑约 0.9%。

风险提示

1.芯片制程发展与良率不及预期：半导体工艺的发展面临诸多挑战，主要包括技术瓶颈、良率提升难度、研发成本高企以及供应链不确定性等问题。随着工艺节点微缩变得愈发复杂，先进制程的实现难度和成本不断攀升，可能导致量产延迟，甚至影响产品性能和成本控制。此外，地缘政治风险和出口管制可能扰乱供应链，进一步拖累产能扩张。

2.中美科技领域政策恶化：中美在 AI 领域竞争激烈，美国限制先进芯片和半导体对中国的出口，随着竞争的加剧，未来可能会推出更严格的限制政策，限制国内 AI模型的发展。

3.智能手机销量不及预期：智能手机销量与产品本身质量关系紧密，若产品本身有缺陷则智能手机销量可能受到影响。同时宏观经济变化也有可能导致消费者消费意愿发生变化从而影响智能手机销量。

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