【建筑建材&中小盘】暑运旺季后经营环比回落，同比数据多改善——交通REITs9月经营情况跟踪（孙伟风/吴钰洁）

点击上方 “光大证券研究”可以订阅哦

特别申明：

本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。

今日聚焦

行业客货运情况：暑运旺季后客运环比回落但同比改善，货运增长动能趋弱。

暑运旺季结束，9月公路客运量环比自然回落，月末中秋节带动短期旅游及探亲出行增长，假期较去年前置下公路9月客运量同比转正，整体呈修复上行态势。

假期前置下，或因备货需求前移，9月中上旬高速公路货运量环比上行，9月末及10月上旬受节假日扰动，高速公路货运量回落，在节后运输需求有所提升，但整体增长动能持续性偏弱，年内油价上涨抬升公路货运成本，对货运需求构成一定影响，货运同比呈现回落态势。

交通REIT9月经营情况：暑运高峰结束后环比自然回落，低基数/路网改善的项目同比修复明显。

暑运旺季结束，交通REIT底层资产9月车流量及通行费收入环比基本下行，仅作为城市绕城环线的华夏南京交通高速REIT环比增长且增速有所提升，车流量弹性普遍高于通行费收入。受国庆节假日及中秋国庆节假日错期影响，预计26年10月交通REIT收费车流量及路费收入环比仍将延续回落态势。

路网改善及低基数效应下，9月交通REIT底层资产车流量及通行费收入同比多正增长且呈改善态势，华泰江苏交控REIT及平安宁波交投REIT的同比增幅回升明显；路网改善效应明显的项目同比增速较高，华泰江苏交控REIT、华夏越秀高速REIT以及招商高速公路REIT领涨。

风险提示： C-REITs常态化发行不及预期，政策出台不及预期，经营基本面超预期下滑。

发布日期：2026-11-09

免责声明

本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。

本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。

在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。