缩量整固、渐进修复中

行情回顾

周一市场震荡，上证指数收于3660点、上涨0.32%，创业板指下跌0.27%、科创50上涨0.3%，上证50指数微涨0.06%、WIND微盘股指数下跌1.06%；市场成交1.49万亿元、成交额萎缩。板块方面，煤炭、通信、军工、银行、电子等涨幅居前，电力设备、房地产、医美、钢铁、传媒等跌幅居前；个股涨跌比2241:3146、下跌家数略多些。

今日策略

周一市场有几个关注点：

其一，周一市场缩量整固，十字星走势凸显了短线需要适度蓄势的特征；结构上，红利护盘、科技分化，小微盘下跌但次新股反弹，新能源、医药食品等冲高回落，市场处于潜在反弹空间相对有限的结构腾挪中。目前国内稳市场的政策导向明确且9月下旬以来市场跌幅较大，指数存在震荡修复的内在动能，但是，投资者情绪依然偏保守，存量博弈下的短线交易为主，比如融资余额上周五净流出235亿元，杠杆资金仍相对谨慎，比如短线基于美国中期选举民主党掌控两院对AI建设偏空而医药、新能源偏好的交易策略在周一就被反转，即周一却是光模块半导体等略有反弹而新能源、医药等略有下跌，显示了短线资金基于外部信息的交易较为博弈，当然，从基本面和景气逻辑看，半导体设备材料、医药、商业航天和物理AI、AIGC等AI应用等仍是弹性较好的方向。

其二，10月CPI为0.7%（上月为0.9%）、PPI为5.7%（上月为5%），显示在油价等价格大涨的情况下依然没有传导至下游消费端，CPI疲弱压制了食品饮料、房地产等股价，某种意义上养猪、白酒、地产等困境反转逻辑仍属于对冲科技的跷跷板式的交易性价值但自身基本面改善的能见度依然不高。技术面看，短线市场真假阳线已经有四根了，所以适度缩量整固也在合理范畴内，资金需要震荡蓄势、等待均线系统的走平；目前20日均线已经降至3680点附近，市场上行至3680点上方则需要时间消化，毕竟单纯技术面指数在3750-3800点一线是重要的分水岭和压力区，因此，在外围股市仍高波动的情况下需要时间累积。

隔夜道琼斯工业指数上涨2.15%、纳斯达克指数大涨2.74%，油价大跌6%、贵金属等反弹，夜盘A50期指上涨1.06%、恒生指数期货微跌0.01%；美伊和谈的预期和海外科技股急跌之后的修复动能使得短线市场情绪改善。短线A股市场保持着韧性并以适度整固的方式来等待内外环境的改善，结构上轮动较快、甚至有些“无厘头”的纯资金博弈的逻辑，预计市场仍在渐进震荡修复中，交易层面则继续左侧试盘，滚动操作，高波动中更多关注兼具景气题材的超跌反弹的结构轮动机会，反复轮动中资金更多看长做短，在低估值红利板块和兼具未来产业战略产业的赛道股之间轮动腾挪和布局。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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