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资讯 2026.11.12
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作者 | 第一财经 杜川
提及核电，切尔诺贝利、福岛事故留下的记忆，让不少人心存顾虑，大众对核电站往往带着神秘、敬畏的印象，甚至“谈核色变”。
然而走进核电站，眼前却是另一番景象。第一财经记者近期跟随中国人寿资产公司来到黄海之畔的山东海阳核电基地，这座依海而建的世界首批三代核电项目，打破了外界对核电的刻板印象：厂区实行严格的分级安检、多重门禁管理，进入内部则秩序井然。
这一国之重器平稳建设、持续释放绿色动能的背后，离不开保险长期资金的持续陪伴。2018年，国寿资产出资80亿元布局电投核能；历经多年陪伴，该项目在2025年底借助上市公司重组完成资本闭环，打通了在投资产上市的新路径。
黄海之畔的核电样本
进入一座核电站并非易事。记者跟随工作人员经过多道分级安检与门禁核验后，进入了核电机组内部。厂房之内，并非大众固有的刻板印象，这里更像一座井然有序的现代化厂区。
记者走进3号机组，工人作业有条不紊，施工现场如火如荼，为后续机组装料、稳定投产筑牢坚实基础。
作为我国三代核电自主化依托项目，海阳核电1、2号机组分别于2018年、2019年商运，不仅是全球首个发电量突破千亿度的三代核电项目，更是国内核能综合利用的示范基地。
不少民众谈核色变，实则核能供暖安全又可靠，其原理类似家用自热小火锅。厂区配备高灵敏度辐射监测设备，24小时不间断值守监测，全方位守住安全底线。
厂区之外，核电能量正悄悄改变着一座城市的民生底色。依托核电站打造的“暖核一号”项目，七年持续扩容升级，实现从县域供暖到跨烟台、威海两地供热的跨越。更惠民的是，海阳居民取暖单价每平方米降低1元。
清洁能源的落地更撬动地方产业蓬勃生长。核电项目持续释放虹吸效应，海阳核电项目每年创造就业岗位约5000个，吸引大量核电人才以及核电配套服务产业落户海阳，助力地方成立核电装备制造工业园区，吸收投资逾千亿，形成包含设计、研究、加工、制造、运营服务的完整产业链。
据介绍，基地规划6台百万千瓦级核电机组，二期工程3、4号机组项目建设2台单机容量125万千瓦的国产化CAP1000压水堆核电机组。单台机组建造工期56个月，计划2027年、2028年陆续建成投运。
80亿的投资长跑
作为典型的长周期“耐心资本”，保险资金是核电、新能源等重资产实体项目的最佳资本搭档。2018年，国寿资产掷出80亿元大额股权投资，入局国电投核能有限公司（下称“电投核能”），成为险资深度布局国内三代核电产业的标志性动作。
不过在项目决策阶段，面对眼前的投资机会，中国人寿资产公司直接投资事业部资深投资经理王侯却直言：“核电属于高度专业的资本和技术密集型战略性行业，项目本身兼具复杂性和创新性，对投资团队来说是一个不小的挑战。”
为此，投资团队广泛联系和请教核能行业专家，围绕技术创新、关键设备国产化、工程施工等内容反复求证，最终于2018年12月，中国人寿资产公司运用中国人寿寿险公司委托资金投资电投核能，持有电投核能股权比例为26.76%，这是中国人寿核能产业股权投资的第一单。
2025年12月31日，项目迎来关键蜕变，这笔标杆项目通过上市公司重组完成了资本闭环：上市公司国家电投集团产融控股股份有限公司（下称“电投产融”）向中国人寿寿险公司发行4411647740股股票，收购中国人寿寿险公司持有的电投核能26.76%股权。重组落地后，电投核能成为电投产融的全资子公司，成功上市。
截至目前，中国人寿寿险公司持有电投产融的股权比例为24.09%。对国寿资产而言，这是其首个通过上市公司重大资产重组实现在投资产上市的另类投资股权项目。
从出钱到赋能
保险资金投资久期长、来源稳，与新质生产力相关领域的融资需求天然契合。
“相比其他资金，保险资金是市场上较为稀缺的长期资本和耐心资本，能够较好地匹配新质生产力相关领域的融资需求，为其提供长期稳定的资金支持。”中国人寿资产公司副总裁樊燕明认为。
在他看来，海阳核电站项目就是保险资金发挥耐心资本作用的典范。在耐心资本的陪伴下，电投核能核能业务高质量发展再启新征程，实现了资本投入产业、产业推动科技创新、科技创新与产业创新协同反哺金融的良性循环。
而随着科技创新从单点突破走向体系化竞争,对资本的需求也从“有没有钱”进一步转向“有没有能够跨周期、懂产业、承受合理波动的长期资金”。
这种转变对资管机构也提出了更高要求。王侯认为，科技创新不同阶段所面临的风险和资金需求存在差异，保险资金需要发挥跨市场、多品种投资优势，构建“未上市股权投资+非标+ABS”协同、覆盖企业不同成长周期的供给体系。此外，要把长期资金优势转化为长期价值发现能力，做真正的专业资本。
微信编辑 | 格蕾丝
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