德赛西威系列二十七-三季报点评：单三季度收入同比增长24%，全球化持续推进【国信汽车】

智能座舱方面，公司座舱域控持续获得奇瑞汽车、吉利汽车、广汽埃安等新项目订单，第五代智能座舱平台已在理想汽车规模化量产。智能驾驶方面，公司为理想汽车、长城汽车、小鹏汽车、吉利、广汽丰田、小米汽车、东风日产、长安汽车、广汽集团、奇瑞汽车等配套驾驶域控产品。2026年8月，公司舱驾一体方案搭载于奇瑞风云T7新车型。创新业务方面，公司机器人域控产品已实现量产，未来将持续携手多家具身智能企业开展深度战略合作。川行致远低速无人车产品目前已在广东多地投放车辆开启运营，并与多家客户达成合作意向，陆续推进交付。公司积极开拓国际市场，已获取 VW、 STELLANTIS、 MAZDA、 MERCEDES-BENZ、 TOYOTA、 HONDA、 SUZUKI、 RENAULT 等客户的智能座舱和智能驾驶项目订单。西班牙智能工厂三条产线已按计划完成搭建，并于 2026 年 7 月正式启动试产及样件交付，公司将基于已获取的欧洲本土品牌客户订单和中国品牌的欧洲本地化交付订单逐步提升产能。

风险提示

上游缺芯和原材料涨价风险；下游产销风险；股东减持风险。

单三季度收入同比增长24%，全球化持续推进

2026Q3德赛西威收入95.2亿元，同比增长24%。公司2026年前三季度实现营收244.20亿元，同比+9.33%，归母净利润18.35亿元，同比+2.67%。分季度看，公司2026Q3实现营收95.19亿元，同比增加23.75%，环比增加13.24%，归母净利润5.91亿元，同比增加4.54%，环比减少24.56%。整体来看，2026Q3，公司智能座舱、智能驾驶等核心产品市占率均保持行业领先，全球化产能布局的全面提速更为后续市场拓展奠定了坚实基础，整体经营业绩实现了逆市提升。

2026Q3毛利率同比上升0.4pct。2026年前三季度，公司毛利率19.0%，同比-0.7pct，净利率7.4%，同比-0.7pct。拆分季度看，2026Q3公司毛利率18.9%，同比+0.4pct，环比-0.6pct，净利率6.1%，同比-1.4pct，环比-2.9pct。

2026Q3四费率同比-1.25pct。2026年前三季度，公司四费率为10.72%，同比-1.41pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.81%/2.00%/8.07%/-0.15%，同比分别变动-0.33/+0.13/-0.90/-0.31pct。分季度看，2026Q3公司四费率为10.79%，同比-1.25pct，环比+1.53pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.76%/1.97%/8.32%/-0.25%，同比分别变动-0.35/-0.07/-0.47/-0.36pct，环比变动+0.03/-0.03/+1.52/+0.01pct。

根据中国汽车工业协会发布数据，2026Q3我国乘用车销量同比-6.2%，德赛西威营收同比+23.75%，超越行业29.9pct，业绩增长主要得益于存量客户销量持续增长，叠加增量端新客户、新项目落地后销量的快速爬坡。一方面，存量端，公司重要客户理想汽车、吉利汽车、小鹏汽车、小米汽车、奇瑞汽车在2026Q3的销量同比分别+7.2%/+6.5%/+1.5%/-8.6%/+14.7%；另一方面增量车型和增量产品贡献了2026Q3重要的业绩增长，增量车型或来自于小鹏、奇瑞、长城、广汽等。

能源-运动-交互，德赛西威为集运动与交互于一体的汽车智能化龙头

展望未来汽车，大致可以分为底盘之上及底盘之下，底盘之上是智能座舱下人机交互的实现场景，细分产业链为“芯片-系统-应用-显示”，屏幕、HUD、玻璃、车灯等均有望成为核心交互产品。底盘之下主要为智能电动和智能驾驶，智能电动集成三电系统，作为整车运动的核心能源支撑；智能驾驶主要是基于“传感器-计算平台-自动驾驶算法”作用到执行层面，实现横向和纵向的运动控制。总结而言，未来智能汽车整车端核心三要素即能源、运动、交互，德赛西威为集运动与交互于一体的汽车智能化龙头。

德赛西威：公司深度聚焦于智能座舱、智能驾驶和网联服务三大领域的全栈融合，持续开发高度集成的智能硬件和领先的软件算法，为全球客户提供安全、愉悦和绿色的移动出行整体解决方案和服务。作为集运动与交互于一体的汽车智能化龙头，德赛西威业务端的核心看点在于智能驾驶（2026年上半年营收占比26.29%）、智能座舱（2026年上半年营收占比65.48%）、创新业务。智能驾驶为公司快速增长的业务，核心看点在于智能驾驶域控制器、跨域融合及舱驾一体域控制器，智能座舱为公司稳健发展的业务，核心看点在于座舱大单品（液晶仪表、中控、座舱域控制器等），公司积极布局创新业务，切入无人物流车、具身智能等高成长赛道，进一步拓宽公司技术落地的业务边界。

复盘德赛西威发展路径，从智能座舱到智能驾驶，从大单品到集成化，从自主-合资-头部自主、新势力和合资，量增（拓客户）、价升（高附加值产品品类延展）是贯穿德赛西威客户和产品的核心逻辑。

智能座舱

智能座舱方面，公司致力于构建满足未来智能化出行场景下的新人机交互关系。基于对未来用户出行场景体验的理解，依托智能交互系统、智能显示硬件、智能域控硬件、智能计算解决方案，重构出行体验，满足用户在用车场景下的个性化需求，为用户提供安全舒适，轻松便利的出行体验。2026年上半年，公司智能座舱业务通过丰富产品矩阵与深化市场布局，实现了新客户与新市场的双重突破，驱动业务规模持续稳健增长。

公司具备一站式中央计算平台-端云一体 AI 座舱解决方案、整车工具平台-SOA 开发工具等一系列面向 AI 定义汽车的EEA 平台产品方案，可为车企提供从算力底座、系统中间层到AI智能体应用的全链条赋能，以全栈智能座舱解决方案与AI全流程平台双重能力支撑，与车企共同打造可落地、可持续迭代的智能座舱生态。第四代智能座舱域控持续为理想汽车、奇瑞汽车、吉利汽车、广汽集团、广汽丰田等客户提供配套支持，并持续获得奇瑞汽车、吉利汽车、广汽埃安等客户的新项目订单。基于全新AI芯片推出的第五代智能座舱平台已在理想汽车规模化量产，AI座舱落地标志着座舱从硬件同质化竞争阶段进入到以 AI 算法和软件优化能力带来体验和服务的比拼阶段，公司凭借AI全栈能力和生态布局，提供更懂车主的智能化产品、助力整车座舱品牌个性化建设。

在智能座舱域控制器、信息娱乐系统、交互设备产品领域，公司凭借技术积累、成熟的量产体系及产品竞争力保持行业领先地位。依托扎实的本土市场根基，公司持续深化全球化市场布局，积极拓展海外增量市场，相继在欧洲、东南亚、日本等重点区域实现规模化业务落地，目前，已获得理想汽车、奇瑞汽车、广汽丰田、吉利汽车、上汽大众、比亚迪、广汽集团、长城汽车、零跑汽车、广汽本田、 SUZUKI、 LEXUS、 MERCEDES-BENZ、 HONDA 等客户的新项目订单。

显示业务实现产品结构持续升级，在一体屏、 Mini Led、吸顶屏等高价值产品领域获得多项重要客户定点，覆盖国内外主流车企， HUD业务取得阶段性重要突破，在上汽大众、一汽-大众、上汽通用、东风日产实现规模化量产交付，并持续获得新业务定点。根据公司官微，近日，德赛西威与理想汽车、恩智浦联合共创的UWB近场感知融合方案，在理想新一代具身智能旗舰SUV L9 Livis车型上量产落地。德赛西威与IAG先歌国际举行战略合作签约仪式。双方将依托各自产业链优势，共同推进智能座舱声学系统升级，携手面向全球主流汽车主机厂拓展高端座舱音响市场。

智能驾驶

智能驾驶方面，公司致力于提供行业领先的智能驾驶整体解决方案，产品范围涵盖智能驾驶计算系统，传感器和算法等，依托人工智能、大算力芯片、 AI 大模型算法、多传感器融合及 V2X 车路协同技术，为全球用户创造安全、舒适和高效的智能驾驶服务和体验。当前高阶智驾渗透节奏持续提速，城市 NOA、全域辅助驾驶等产品规模化装车进程加快，将进一步推动公司辅助驾驶业务保持高速增长。

公司坚持产品迭代与技术创新，不断升级智能驾驶全系列产品矩阵，已构建覆盖基础辅助驾驶至 L3/L4 级高阶自动驾驶的全栈技术能力体系以及交付能力。凭借领先的技术优势、成熟的产品方案以及稳定高效的大规模量产配套能力，公司为理想汽车、长城汽车、小鹏汽车、吉利汽车、广汽丰田、小米汽车、东风日产、长安汽车、广汽集团、奇瑞汽车等多家知名车企配套的智能驾驶域控产品，均已实现大规模量产交付。

未来随着 L3/L4 级自动驾驶技术逐步成熟、法规体系持续完善，高阶自动驾驶规模化、商业化落地进程将持续提速，车端对车载 AI 算力、数据传输带宽、实时运算能力的需求将迎来大幅增长。传统单芯片方案在算力上限、内存容量、芯片间通信效率上均面临瓶颈，难以支撑端侧智驾大模型实时推理、多传感器海量数据融合与复杂决策计算。公司正在开发新一代智驾解决方案，以硬件级协同架构打破传统多芯片通信壁垒，实现算力、带宽等关键性能参数的跃升，目前已获得多家客户定点，公司将持续加速前沿技术量产转化，携手更多生态伙伴推动 L3/L4 级自动驾驶快速普及。

跨域融合方案深度融合了公司在智能座舱、组合辅助驾驶、整车架构系统以及制造方面的深厚技术积累，以高度集成化设计实现成本及能耗的优化。2026H1，跨域融合 one-box 方案以及单芯片舱驾一体方案已完成技术验证与国内车企项目的规模量产，并实现了自主算法的首次落地，海外车企项目即将于今年内量产, 同时获得外资品牌客户面向全球市场的新项目定点。2026年8月，德赛西威舱驾一体方案搭载于奇瑞风云T7新车型，首次大规模装车量产，成功突破传统舱驾双域独立的“双脑架构”痛点，推动行业告别分域拼装模式，迈出了渐进革新的关键一步。

网联业务：专注于车载软件开发以及营运服务

公司专注于车载软件开发以及运营服务，为车厂提供或共创生态及运营、基础软件、智能进入等整体解决方案，协助车厂构建整体的车联网生态能力以及运营服务能力，提升整车用车及服务体验。

创新业务：公司切入无人物流车、具身智能等高成长赛道

公司凭借在汽车智能化领域积淀的软硬件全栈开发等核心能力，基于汽车智能化技术的跨场景外溢与成果转化逻辑，公司主动挖掘技术商业化新场景，通过对汽车智能化技术体系的技术链与价值链溢出，切入无人物流车、具身智能等高成长赛道，进一步拓宽公司技术落地的业务边界，构建起多元化的智能技术商业化生态。

公司积极推进业务多元化战略，依托在汽车电子领域积累的高算力域控制器设计、多传感器融合算法、车规级制造工艺等核心能力，向具身智能新兴赛道快速拓展，持续深化前沿智能产业协同与技术创新落地。2026年上半年，公司机器人域控产品已实现量产，并同步开展多种方案的开发，未来将持续携手多家具身智能企业开展深度战略合作，聚焦技术共创、产品迭代、场景落地等核心方向，拓展新兴智能业务布局，培育全新增长动能。

川行致远低速无人车以全车规级开发标准为核心支撑，自研感知、计算、通信等核心部件，助力物流企业推进城市智慧物流转型升级，并帮助货主降本增效与服务品质升级，产品现已落地农贸、快递、工业原材料运输等九大应用场景，收获市场客户广泛认可，目前已在广东多地投放车辆开启运营，并与多家客户达成合作意向，陆续推进交付。

深化国际化战略，构建生态协同

公司持续深化全球发展战略，围绕“搭体系、建交付、扩生态”的核心策略，持续构建覆盖全球采购、制造、物流及质量管理的一体化交付体系，确保为全球客户提供稳定、可靠的供应链支持，立足不同区域市场特征，推动产品方案与本土化需求高效匹配，持续夯实全球化运营基础、优化全链条交付效率、拓展多元产业合作网络，稳步增强全球市场影响力。

公司已获取VW、STELLANTIS、 MAZDA、 MERCEDES-BENZ、 TOYOTA、 HONDA、 SUZUKI、 RENAULT 等客户的智能座舱和智能驾驶项目订单，连续多年开展本地化合规建设和体系认证，接连在欧洲、日本等主要汽车市场开展展会交流、技术交流、文化活动合作并取得热烈响应，海外业务规模、品牌影响力、体系配套和生态建设共振发展。同时，公司积极推进境外发行股份（H 股），打造国际化资本运作平台，助力公司提升品牌国际影响力，加快海外业务拓展，提升公司整体竞争力。

2026年6月，成都工业园正式开园，顺利完成显示屏、域控等线体的量产导入，具备多品类车载产品同步规模化供货能力，本地化生产制造能力全面落地；西班牙智能工厂三条产线已按计划完成搭建，并于2026年7月正式启动试产及样件交付，公司已顺利通过国际汽车质量管理体系标准 IATF16949 初审，本地化量产能力进入实质性推进阶段，将基于已获取的欧洲本土品牌客户订单和中国品牌的欧洲本地化交付订单逐步提升产能。面对未来，公司将以 “产品力 + 交付力” 为基础，以 “客户力” 为核心，以 “赋能力” 为支撑，构建下一轮战略周期的全球核心竞争力。

具体报告内容详见国信证券汽车团队于2026年11月04日发布的《德赛西威（002920.SZ）-单三季度收入同比增长24%，全球化持续推进》

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