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资讯 苹果发布2026财年业绩，AMD 业绩超预期
——电子行业周报（2026.11.02-2026.11.06）
增持（维持）
[<sub>行</sub>Ta<sub>业</sub>ble<sub>:</sub> ustry]<sub>电子</sub>
日期: shzqdatemark2026年11月12日
T<sub>分</sub>ab<sub>析</sub>le<sub>师</sub>\_Author]<sub>: 李心语</sub>
SAC 编号: S0870525040001
[最近一年行业指数] 与沪深 300 比较
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<sub></sub>Ta核心观点
美东时间11月3日，AMD发布2026三季度业绩，其中营收同比增长45%至133.77亿美元，创单季新高。在AI需求推动下，公司数据 中 心 业 务 收 入 同 比 增 长 97% ， 占 公 司 总 营 收 的 64%（yoy+17pct）。1）AMD EPYC在云端、企业及超级智能工作负载中的采用持续扩大。2）AI加速器方面，AMD已启动MI455X的批量出货，Anthropic、Meta、Microsoft、OpenAI和Oracle等头部客户在三季度完成了首批Helios机架的部署，四季度Helios的部署规模将大幅增加。我们认为公司Venice、MI450系列和Helios的量产均处于早期阶段，随着客户扩大了EPYC和Instinct的部署计划，公司进一步落实了更多供货资源以支撑增长，公司业绩有望继续大幅增长。
美东时间11月2日，苹果公布2026财年第四财季及2026财年业绩，公司2026财年第四财季总净销售额1144.77亿美元，同比增长12%；净利润307.11亿美元，稀释后每股收益2.10美元，同比增长14%；毛利率47.9%，其中关税退款贡献约1个百分点正向拉动。产品业务季度营收829.04亿美元，服务业务营收315.73亿美元，服务板块创历史新高。公司2026财年总营收4788.34亿美元，同比增长15%；净利润1321.75亿美元，稀释后每股收益8.98美元，产品业务全年营收3555.33亿美元，服务业务全年营收1233.01亿美元，两大业务线均实现双位数增长。研发投入方面，公司第四财季研发投入117.30亿美元，去年同期为88.66亿美元；2026财年研发总支出高达457.65亿美元，去年同期为345.50亿美元，公司研发支出增长主要系投入投向端侧人工智能、新硬件形态、折叠iPhone等项目，抬升公司运营成本压力。
投资建议
维持电子行业“增持”评级。1）建议关注 AI 硬件方向投资机会，建议关注中际旭创、胜宏科技、东山精密、宏和科技、菲利华、铜冠铜箔、东材科技等；2）建议关注存储产业链，建议关注兆易创新、江波龙、德明利、香农芯创、佰维存储等存储公司；以及各供应链环节，包括华海诚科、联瑞新材等受益个股。3）建议关注 MLCC 产业链，建议关注三环集团、国瓷材料、风华高科等。
风险提示
技术发展不及预期、终端需求不及预期、市场竞争加剧、国产替代不及预 期。
分析师声明
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。
公司业务资格说明
本公司具备证券投资咨询业务资格。
投资评级体系与评级定义
| 股票投资评级: | 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及(或)估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。 | |
| 买入 | 股价表现将强于基准指数20%以上 | |
| 增持 | 股价表现将强于基准指数5-20% | |
| 中性 | 股价表现将介于基准指数±5%之间 | |
| 减持 | 股价表现将弱于基准指数5%以上 | |
| 无评级 | 由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级 | |
| 行业投资评级: | 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及(或)估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。 | |
| 增持 | 行业基本面看好,相对表现优于同期基准指数 | |
| 中性 | 行业基本面稳定,相对表现与同期基准指数持平 | |
| 减持 | 行业基本面看淡,相对表现弱于同期基准指数 | |
| 相关证券市场基准指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;港股市场以恒生指数为基准;美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。 | ||
投资评级说明：
不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。
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