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资讯 各位投资者大家好，今天是2026年11月16日，为您推荐的投资要点为：
1、策略：进二退一，把握年底修复——中信建投策略周思考
2、政策研究：央行发布三季度货币政策执行报告，证监会主席吴清在资本市场学术年会讲话，英伟达管理层调整引发市场关注
3、通信及人工智能：谷歌新模型发布、黄仁勋离任英伟达，持续推荐国产算力产业链
首先看一下策略团队观点：
市场底大概率确认，超跌修复行情开启
十月底的低点大概率已是本轮市场底，AIAE模型显示当前市场有所低估。我们判断11月有望成为修复行情的起点，但更可能是“进二退一”而非单边上行。往后看，修复的斜率受三重约束：一是12月美联储加息与美债利率高企，压制高估值成长；二是英伟达管理层更迭，扰动北美算力链情绪；三是国内成交额与杠杆资金不足，增量资金以配置型为主。
稳市组合托底，构筑市场下沿
11月以来稳市政策密集落地，从应急托底到机制建设。稳市机构是另一条主线，中央汇金被明确为“类平准基金”，另一方面，国新、诚通则承担“结构引导”的角色。对市场而言，这轮政策给出了一个相对明确的下沿，宽基ETF的持续流入、国新和诚通的增持、回购增持再贷款的低成本资金，对应本轮政策密集出台的区间，市场在10月底时的位置可视为短期底部支撑的参考点位。
海外加息、英伟达、AI监管的三重扰动
美国10月CPI走强，海外加息预期升温，分母端压制仍在。更大的变量来自英伟达，本次事件涉及个人事项与董事会调查，不仅是管理层更迭对战略连续性、客户关系与供应链承诺的影响，还触及国家安全审查。与此同时，美国AI监管的不确定性也在上升。11月以来，海外市场交易英伟达替代逻辑，英伟达加速下跌，同时费城半导体和纳斯达克指数整体上扬。对A股而言，短期风险溢价上升，尤其压制北美算力链，中期则强化自主可控的政策逻辑。
注意估值风格切换的年末行情特征
年底往往是最容易发生估值和风格切换的时点，随着十月底三季报披露完成，投资者普遍会将视点聚焦至次年的景气行业，低估值、盈利确定性强的板块在年末的胜率通常更高。目前机构仓位仍较为集中，补涨的赔率来自“低配+低拥挤”；另一方面，关注跨年主题行情。
再来看一下政策研究团队观点：
①三季度货币政策执行报告延续适度宽松取向，更加突出存量与增量政策集成发力，推动利率操作框架及贷款定价机制改革，结构性工具继续支持扩大内需和重点领域，政策效果仍需结合融资需求与传导效率观察。②吴清在首届资本市场学术年会强调深化市场稳定长效机制、制度包容性和市场微观结构研究，重点关注跨市场风险防范、科技企业融资适配和长期资本发展，相关议题尚处研究评估阶段。③英伟达创始人黄仁勋辞任首席执行官，公司进入管理层过渡阶段，短期产品交付仍具连续性，但战略延续性及AI资本开支回报受到关注，后续重点观察继任安排、财报指引和产业链订单。
最后看一下通信及人工智能团队观点：
谷歌发布Gemini 4 Hydrogen，提升编程及智能体执行效率，有望降低AI应用成本，推动Token消耗及推理算力需求增长。晶圆制造景气延续。黄仁勋辞任英伟达CEO，CFO Colette Kress出任临时CEO，需关注管理层交接对战略执行及生态投资的影响。我们认为，模型迭代与AI商业化持续支撑算力需求，国产芯片性能、软件适配及集群能力提升有望推动订单转化。持续看好国产算力产业链，重点关注GPU/ASIC、服务器、高速交换及光互联、液冷和电源等环节的需求兑现。
以上是今天重点推荐的内容，祝您投资顺利。
报告来源
证券研究报告名称：《进二退一，把握年底修复——中信建投策略周思考20261115》
对外发布时间：2026年11月15日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
夏凡捷 SAC 编号:S1440521120005
李家俊 SAC 编号:S1440522070004
证券研究报告名称：《央行发布三季度货币政策执行报告，证监会主席吴清在资本市场学术年会讲话，英伟达管理层调整引发市场关注（2026年11月9日—11月14日）》
对外发布时间：2026年11月15日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
胡玉玮 SAC 编号：S1440522090003
杨旭泽 SAC 编号：S1440525070004
证券研究报告名称：《周报2026年11月第2期：谷歌新模型发布、黄仁勋离任英伟达，持续推荐国产算力产业链》
对外发布时间：2026年11月15日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
于海宁 SAC 编号:S1440526080004
汪洁 SAC 编号:S1440523050003
SFC 编号:BXV744
曹添雨 SAC编号:S1440522080001
方子箫 SAC编号:S1440524070009
辛侠平 SAC 编号:S1440524070006
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