国内芯片企业，加速赴港IPO！

在A股IPO门槛抬高后，陆续有中国科技公司转到港股上市，本周又有大族数控、创智芯联、广合科技三家PCB产业链企业，华大北斗、力积存储、紫光股份、杰华特四家芯片公司递表港交所，纳芯微也计划于6月19日启动香港上市管理层NDR(非交易路演)。

又有7家半导体企业赴港IPO

受A股IPO要求提高、港股调降要求影响，中国科技公司加快了赴港上市进程，本周仅在泛半导体产业链就有7家公司递表港交所，开启了新一轮赴港上市热潮。

6月9日，深圳创智芯联科技股份有限公司递表港交所，根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，创智芯联是中国市场中最大的国内湿制程镀层材料提供商，同时是中国市场最大的一站式镀层解决方案提供商。

6月10日，深圳市大族数控科技股份有限公司递表港交所，大族数控拥有全球PCB专用设备行业最广泛的产品组合，覆盖钻孔、曝光、压合、成型及检测等几乎所有PCB生产主要工序。自2009年以来，按收入计，大族数控已连续16年位列CPCA专用设备和仪器榜单第一名。

6月11日，杰华特微电子股份有限公司递表港交所，截至2024年12月31日，杰华特提供约2,200款可供销售的集成电路产品型号，包括超过2,000款电源管理集成电路产品型号。根据弗若斯特沙利文的资料，2024年杰华特在电源管理集成电路产品型号数量方面已达到行业领先水平。

6月11日，紫光股份有限公司递表港交所，根据弗若斯特沙利文的资料，截至2024年12月31日，紫光股份是全球为数不多的提供全栈数字化解决方案的公司之一。于2024年在中国计算及存储基础设施市场收入排名第二，市场份额为7.7%。

6月11日，广州广合科技股份有限公司递表港交所，根据弗若斯特沙利文的资料，以2022年至2024年的累计收入计，广合科技在总部位于中国大陆的算力服务器PCB制造商中排名第一，在全球算力服务器PCB制造商中排名第三，占全球市场份额的4.9%。

6月11日，浙江力积存储科技股份有限公司递表港交所，根据弗若斯特沙利文的资料，力积存储是中国AI存算行业的先行者，力积存储掌握了WoW3D异构集成核心技术，在积极推进并力争成为率先实现高带宽内存产品量产的中国内地公司之一。

6月12日，深圳华大北斗科技股份有限公司正式递表港交所，根据灼识咨询报告，以GNSS芯片及模块的出货量计，华大北斗是全球第六大的GNSS空间定位服务提供商，在所有中国内地公司中是第二大的全球GNSS空间定位服务提供商，全球市场份额为4.8%。

另外，纳芯微也计划于6月19日启动香港上市管理层NDR(非交易路演)，预期交易规模约为3亿至4亿美元(视市场反馈和条件而定)。

半导体企业港股上市进程加速

据悉，自2023年12月至今，已有10家A股半导体公司公告拟赴港上市，其中包含5家科创板公司。这些企业多为行业头部企业，市值普遍超百亿元，如韦尔股份的总市值超1500亿元。此次赴港上市潮中，第三代半导体企业表现尤为活跃。深圳基本半导体股份有限公司近日向港交所递交上市申请。此前，碳化硅外延片供应商广东天域半导体和瀚天天成电子科技也先后申报港股IPO，而英诺赛科已于2023年12月30日在港交所主板上市，成为港股第三代半导体第一股。

这一趋势与港交所的政策变革密切相关。2023年3月，港交所在《主板上市规则》中新增特专科技公司18C章节，允许尚无收入、无盈利的"专精特新"科技公司赴港上市，这被视为继2018年允许同股不同权公司上市后的又一重大变革。

多家A股半导体企业选择赴港上市，主要目的是加快国际化战略和海外业务布局。以天岳先进为例，该公司作为头部碳化硅衬底制造商，2022年1月在科创板上市后，于2023年2月宣布拟赴港上市。其董秘钟文庆表示，公司申报港股IPO是为了进入国际资本市场，扩大产能，包括国内产能扩张和海外生产基地建设。

值得注意的是，多家申报港股IPO的A股半导体企业，其境外业务收入和毛利率均超过境内业务。以韦尔股份为例，2023年的境内外业务收入分别为47.08亿元、209.62亿元，毛利率分别为17.43%、32.05%。

中泰国际策略分析师颜招骏认为，港股市场正在向"价值发现中枢"转型，境内外投资者对港股公司的价值评估体系趋于融合，基本面驱动定价成为主流。随着中国半导体产业经过A股市场的多年培育，技术与产能都具备了向海外市场扩张的能力，半导体企业赴港上市潮流有望推动港股迎来新一轮重塑，同时也将助力中国半导体产业迈向全球化发展的新阶段。

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