【银河金工马普凡】ETF量化策略周度更新（20260605）

核心观点

宏观择时策略：2020年以来截至2026年6月5日，策略累计收益率为51.60%，年化夏普比率1.32，年化卡玛比率1.22，最新一周收益率-0.69%。策略最新持仓（2026年5月29日调仓）：沪深300ETF（7.51%），中证500ETF（7.49%），国债ETF（57.10%），豆粕ETF（11.79%），有色ETF（4.63%），黄金ETF（6.48%）和货币ETF（5.00%），暂不配置标普500ETF和公司债ETF。

动量择势策略：2020年以来截至2026年6月5日，策略累计收益率为174.39%，年化夏普比率0.86，年化卡玛比率0.62，最新一周收益率-3.04%。策略最新持仓（2026年6月4日调仓）：国泰中证钢铁ETF（20.92%）、国泰中证800汽车与零部件ETF（20.92%）、鹏扬中证数字经济主题ETF（20.57%）、东财中证新能源汽车ETF（20.21%）和富国中证全指建筑材料ETF（17.38%）。

资金流向策略：2020年以来截至2026年6月5日，策略累计收益率为50.23%，年化夏普比率0.41，年化卡玛比率0.22，最新一周收益率-4.60%。策略最新持仓（2026年6月8日调仓）：华夏中证全指房地产ETF（11.50%）、国泰中证钢铁ETF（30.00%）、富国中证全指家用电器ETF（28.50%）和华泰柏瑞中证油气产业ETF（30.00%）。

分位数回归策略：2020年以来截至2026年6月5日，策略累计收益率为166.92%，年化夏普比率0.90，年化卡玛比率0.59，最新一周收益率-0.91%。策略最新持仓（2026年6月5日调仓）：易方达中证电池主题ETF（2.50%）、天弘国证航天航空行业ETF（2.50%）、广发国证新能源电池ETF（2.50%）、华泰柏瑞中证全指航空航天ETF（2.50%）和易方达上证科创板芯片设计主题ETF（40.00%），剩余50.00%配置于国泰上证5年期国债ETF（511010.SH）。

期权基础策略：自2025年以来，6大宽基指数ETF在buywrite策略中表现最好的是创业板ETF，累计收益率26.35%；putprotection中表现最好的是科创50ETF，累计收益率43.00%；straddle策略中表现最好的是科创50ETF，累计收益率36.84%。在最新一个报告期（20260601-20260605），buywrite策略中表现最好的是创业板ETF，收益率-0.12%；putprotection中表现最好的是上证50ETF，收益率-0.73%；straddle策略中表现最好的是科创50ETF，收益率0.79%。

风险提示

报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受各种即时性政策影响易出现统计规律之外的走势，所以报告结论有可能无法正确预测市场发展，报告阅读者需审慎参考报告结论。基金历史收益不代表未来业绩表现，文中观点仅供参考，不构成投资建议。

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本文摘自：中国银河证券2026年6月8日发布的研究报告《【银河金工】ETF跟踪研究：ETF量化策略周度更新（20260605）》

分析师：马普凡

研究助理：童诗倍

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

法律申明：

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