行业资讯 | 苯乙烯产业链2026年5月市场回顾及6月展望

导语：5月国内苯乙烯市场整体偏弱震荡，波动重心下移。内需持续疲弱对市场负反馈施压明显，且部分商家持续交易长线供需边际转弱预期，商家逢高出逃积极，场内买盘活跃度明显下降，整体流动性不足，尤其月末原油跳水对市场施压明显。从各主流市场来看供需均维持平衡或紧平衡结构。

数据来源：金联创

5月苯乙烯产业链行情走势分析

乙烯：5月，亚洲乙烯价格持续回调，美伊冲突爆发以来的涨幅已回吐近半。月内国际原油与亚洲石脑油行情跌宕起伏，原料端走势未能带动乙烯反弹，成本与现货价格走势出现背离。日韩部分裂解装置负荷略有提升，泰国、印尼部分企业解除不可抗力，区域供应略有增加，但对整体供应格局影响有限，乙烯流通量仍未恢复至地缘冲突前水平。持货商挺价意愿仍存，但下游利润持续低迷，采购意愿疲软，买卖双方报价差距明显，实盘成交稀少。月初受美国套利货源流入影响，东南亚价格率先下行。后期原料端暴涨暴跌，市场上行驱动力有限，加上多重利空拖累，乙烯价格连续下探，东北亚跌幅整体略大于东南亚。截至5月26日收盘，CFR东北亚乙烯日均价格收于1021美元/吨，较上月同期下跌340美元/吨；CFR东南亚日均价格收于1091美元/吨，较上月同期下跌300美元/吨。

纯苯：5月纯苯一波三折，月初下跌——月中反弹——月末再度破位下行。五一期间国际原油偏弱拖累纯苯期货开盘下跌，不过节中纯苯主港去库幅度较大支撑市场心态，节后华东纯苯价格跟随期货盘面重心维持高位震荡，近月基差走强，至5月6日晚原油大跌，能化品普遍大跌，月中上旬华东纯苯市场价格基本降至8250-8300元/吨浮动。尽管原油超跌后反弹带动纯苯价格短暂回升至8350-8400元/吨，但由于美伊和谈情况不明，且月中下旬纯苯下游装置检修增多，需求边际转弱明显，纯苯场内情绪普遍偏弱，临近月末在成本大跌拖拽下纯苯市场再度转弱，跌破8000元/吨关口。截至5月26日收盘，华东纯苯市场商谈参考7770-7800元/吨，山东市场主流报价参考7900元/吨。

亚洲苯乙烯：5月亚洲苯乙烯市场宽幅下行。受原油价格下跌拖累，芳烃产业链整体出现下滑。并且从基本面来看，下游需求持续走弱，尤其ABS生产企业受终端需求低迷冲击尤为严重。在中国市场，行业正在抵制高价，国内需求减弱。在东南亚市场，现货交易依然清淡。在印度，尽管当地进口量没有特别低，但与之前相比，购买热情有所降温。截至5月26日，CFR中国收盘1191.5-1195.5美元/吨，环比下跌119.5美元/吨。

欧洲苯乙烯：5月欧洲苯乙烯市场区间宽幅震荡。上半月欧洲苯价格下跌带来压力，苯乙烯市场受到较低报价的打压，且PS、ABS和SBS等关键下游领域的需求疲软，现货采购量有限，继续打压现货市场。中旬市场流动性有限，买卖价差宽泛。下旬得益于原料苯价格上涨带来的更高报价提振，欧洲苯乙烯重心修复回升。截至5月26日收盘，FOB ARA收盘1642.25-1645.75美元/吨，环比上涨43.75-44.25美元/吨。

美国苯乙烯：5月美国苯乙烯市场弱势下跌。上游能源市场整体走低以及美湾苯价格下跌给苯乙烯市场带来压力，且美湾苯乙烯与欧洲的出口套利交易因高昂运费而终止。由于美湾纯苯价格拉高，且出口需求减弱，部分SM生产商表示将会持续减少开工率。截至5月26日，FOB USG收盘1388-1399.5美元/吨，环比下跌104.5-105美元/吨。

国内苯乙烯：5月江苏苯乙烯市场跌宕起伏，主基调偏弱下行。月初原油大跌，行业开工偏高、港口去库缓慢且内需乏力，苯乙烯弱势下滑。随后原油修复回升，进入中旬多套苯乙烯装置集中检修提振下市场短暂冲高，然刚需疲软、库存不降反增，化工板块普遍走弱，纯苯与苯乙烯双双拖拽下行，月中苯乙烯现货市场一度回落至9250元/吨。周期性低位，在出口消息提振、开工达到年内低位与原油强势带动下苯乙烯止跌反弹震荡，但市场交投活跃度明显下降。下旬，美国和伊朗有望达成止战协议，地缘溢价消退使原油大跌，商品普跌施压下苯乙烯共振下滑，月末低位偏弱震荡。截至5月26日收盘，江苏现货商谈围绕9120-9130元/吨，环比下跌1010-1020元/吨。

EPS：5月初美伊局势缓和的乐观预期导致油价承压下跌，打压原料苯乙烯市场心态，叠加下游对涨价抵触心态较重，使EPS市场进入短暂下滑阶段。假期结束首日原油收盘大跌，5月7日苯乙烯现货开盘跳水，多数EPS商家报盘下调，市场询盘积极性尚存，实际成交不足。中旬，美伊局势紧张支撑油价上涨，叠加个别苯乙烯厂家装置检修与意外停车消息支撑，EPS商家报盘小幅上调整理，贸易商补单为主。市场刚需疲弱，苯乙烯价格持续下滑，拖拽EPS市场商谈重心下移。至下旬，原油、苯乙烯强势带动，多数厂家出现调涨操作，市场询盘积极性略回暖。随后受社会热点影响，泡沫箱需求转弱，叠加月末产业链下滑，EPS商谈重心跌势不止。截至5月27日，华东市场普通料现金含税报10100-10450元/吨，阻燃料现金含税10800-11150元/吨。

ABS：5月国内ABS市场持续下探。尽管5月初国内ABS石化厂家纷纷调涨，提振部分商家维持挺价操作。然伴随美伊止战希望升温，国际原油收盘暴跌，苯乙烯、丁二烯市场随之大幅下滑，另外，五一节前下游及中间商多已备货，节后采购积极性明显减弱，叠加ABS石化库存仍居高位，前期部分检修或减产装置恢复正常，多重利空打压，ABS市场再度开启下滑通道。尽管中下旬，个别装置减产，原油、苯乙烯及丁二烯出现阶段性探涨行情，个别ABS低端料出现略扬行情，然市场疲态难掩，商家心态较为悲观，市场全线转入下行走势。月末美伊局势缓和预期升温，原油出现暴跌，原料市场共振下滑，ABS市场跌势稍有加剧，部分中低端料价格重心逼近万元关口。截至5月27日，华东ABS市场国产货源主流价格在10150-11900元/吨。

PS：5月，国内PS市场先跌后涨，月末重心回落。五一假期间，原油呈现宽幅震荡的走势，消息面指引不明朗，成本底部支撑仍存，叠加货源货紧支撑，带动部分商家坚挺报盘，然而买盘入市谨慎，部分料重心仍有回落。伴随5月6日原油收盘大跌，5月7日苯乙烯现货开盘跳水，一定程度冲击市场氛围，部分商家报盘有所下滑。随后苯乙烯短暂挺涨后连续受挫，PS商家出货不畅，市场重心下滑。转至中旬，苯乙烯波动重心回升，PS成本端指引力度转强，然商家出货阻力大，高端料价格松动。下旬，原油连续下跌，苯乙烯弱势续跌，且PS石化厂家报盘多有调降，市场悲观情绪转浓，拖累市场重心持续走低。截至5月26日，华东国产GPPS市场主流价格在9500-11900元/吨，HIPS市场主流价格在10500-12300元/吨。

UPR：5月，国内不饱和树脂市场偏弱运行。月内中东局势僵持反复，原油弱势震荡带动树脂原料价格偏弱运行，成本面支撑力减弱，树脂工厂报价缓慢下调。供应方面，五一期间部分主要装置短停，不饱和树脂开工降至低位，节后开工虽有恢复，但月内供应减量。需求方面，下游工厂生产压力较大，整体采购热情较低，保持刚需小单补货为主。5月，我国不饱和树脂行业综合产能利用率在29.75%附近，环比下降4.56个百分点，同比下降0.25个百分点。

6月预测及展望

6月来看，原料乙烯或维持偏弱震荡，纯苯持续涨跌均有限，波动区间下移后或区间震荡为主。对于苯乙烯而言，成本端利好支撑有所减弱，企业高成本压力有一定缓解。从供需结构上来看苯乙烯供需双增，行业开工提升空间有限，然终端淡季制约内需疲弱不振，月内波动重心预期呈下移趋势。以下为对各产品的展望：

乙烯：6月乙烯市场易跌难涨，但整体跌幅或收窄。亚洲裂解装置负荷的窄幅调整对整体供应影响有限。成本方面，原油与石脑油预计将出现适度回落，东北亚乙烯与石脑油价差或持续承压。下游行业利润不佳，终端需求疲软，整体市场缺乏上行动力，行情或仍以弱势预期为主。

纯苯：预计6月纯苯波动区间下移。5月底市场对中东战争有望接近解决的预期增强，原油价格大跌，若和谈取得实质性进展，则国内商品有跟随能源回调的过程。从纯苯基本面来看，进口到船仍旧较少，码头维持去库，不过国产开工有望提升，同时需求端下游苯乙烯开工偏低抑制市场买气，己内酰胺方面行业减产拖累对纯苯市场需求，纯苯下游综合需求延续疲弱预期。综合来看，6月纯苯市场涨跌持续性均有限制，波动区间整体下移后区间震荡为主。

EPS：6月，EPS市场以偏弱震荡为主。从成本来说，国际原油价格或适度回落，苯乙烯短线抗跌性或逐步增强，但月内整体波动重心呈下移趋势；从供需面来说，市场维持供大于求的状态，个别工厂受制于产能及库容量而供应偏紧，大部分工厂库存压力较重，且6月份山东长期停产装置或重启，山东及浙江新产能投产进程稳步推进，供应面表现宽松。而下游进入淡季，从逢低刚需采买转为随采随用。整体而言，6月份国内EPS市场或以偏弱震荡为主，积极让利出货，商谈空间加大。

ABS：尽管经过ABS多数装置的阶段性减产后，石化总库存水平有所下降，然整体仍处高位，货源供应相对充裕。进入6月，国内ABS装置多数仍维持偏低负荷运行，然亦有个别装置存增产预期，供应面仍存一定压力；而下游进入需求淡季，产销量或进一步萎缩。叠加近期美伊局势有所缓和，对商品市场有所施压，业者信心略显不足。由此来看，6月份国内ABS市场或延续偏弱震荡走势，仍需密切关注外围消息面变化。

PS：6月，国内PS装置仍有增产，以及新装置存投产预期，供应面存有一定压力，而下游需求进入淡季，产销水平或进一步缩量。加之中东局势缓和预期下，国际原油存回落空间，苯乙烯整体波动重心下滑，成本端支撑力度下降施压心态。整体而言，预计6月份国内PS市场或偏弱震荡为主。

UPR：6月，国内不饱和树脂市场预期偏弱运行。中东局势虽未实质性解决，但呈现趋缓之势，原油受其影响出现回落，树脂原料价格或弱势震荡，从而带动不饱和树脂价格偏弱运行。树脂工厂虽多数维持较低开工，但供应仍显宽松。下游工厂保持刚需补货，原料价格偏高导致工厂多不做库存，市场订单难有增量。美伊局势缓和升温，且原料预期偏弱，将带动不饱和树脂偏弱运行。

苯乙烯：6月，美伊紧张关系缓和预期下，原油重心或适度回落，势必会拖拽苯乙烯产业溢价同步压缩。上游纯苯利好支撑有所减弱，终端淡季制约内需疲弱，且长线供应回升然出口呈缩量预期，在供需边际转弱趋势下，商家整体持仓意愿普遍偏低，多逢高平仓或做空长线，市场重心承压明显。但短线来看行业开工依旧偏低，商家持仓成本较高，产业库存控制良好，刚需及空单阶段性逢低回补，亦对市场存潜在支撑。因此，综合来看，6月苯乙烯短线抗跌性或逐步增强，但月内整体波动重心呈下移趋势。

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来源 | 金联创化工

编辑 | 周丽阳

校对 | 罗韩荣 张小青