汽车及汽车零部件行业周报

买入 (维持评级)

行业周报

证券研究报告

汽车组

分析师：徐慧雄（执业 S1130525110005)

分析师：夏心怡（执业 S1130525110007)

xuhuixiong@gjzq.com.cn

xiaxinyi@gjzq.com.cn

商务部等发布全链条扩大汽车消费措施，全新理想L8上市

周观点

商务部等部门发布开展汽车流通消费改革试点、培育壮大汽车后市场消费若干措施，加力推动全链条扩大汽车消费。6 月 23日，商务部等 8部门公布 40个汽车流通消费改革试点城市及其重点改革创新方向，要求各试点城市结合本地产业特色、市场特点、资源禀赋、区位条件、功能定位等实际情况，针对汽车流通消费不合理限制等堵点问题，培育汽车消费新场景新业态新模式。同时，商务部等 9 部门发布了培育壮大汽车后市场消费若干措施，围绕规范有序发展汽车改装、支持发展房车露营产业、培育传统经典车新业态、优化汽车维修和保险服务供给、积极发展汽车赛事运动、推动汽车租赁创新融合发展 6大领域推出 17条具体举措。根据商务部副部长表示，全球汽车后市场规模已经突破 1 万亿美元，同时中国乘用车平均年龄 7 年以上的占比已经突破 50%，将迎来后市场快速增长期。我们认为两项政策的出台标志着国内汽车消费政策正从短期新车增量刺激转向全生命周期存量深耕，有望激活汽车后市场消费潜力，培育汽车产业新增长点。

旗舰级大五座全新理想 L8正式上市，竞争优势显著，有望为公司带来销量和业绩增量。6月23 日，全新理想L8正式上市，Livis/Ultra 指导价为 42.98/36.98 万元，同时享受首销期（2026 年 6 月 23 日-7 月 6 日）现金减免1万元等权益。理想 L8 定位旗舰级五座 SUV，全系搭载第三代自研增程器、综合续航最高可达 1670 公里，搭载72.7 千瓦时5C 电池、纯电续航430公司，全车四把全尺寸零重力座椅（其中首创联排双零重力座椅），搭载线控转向+后轮转向，座舱方面搭载高通骁龙 8797 芯片、前排 29英寸全景屏、后排 21 英寸移动屏、4720W 无瑕星环剧院音响、立体六温区智能空调，智驾方面搭载 M100 芯片、单颗算力可达到 1280TOPS；其中Livis 版还比Ultra 版多了全车电容防夹电动门、800V 主动悬架+线控机械制动 EMB、Livis 智能三色星环大灯及专属设计套件等。我们认为全新理想 L8在底盘操控、智能驾驶、智能座舱、零重力座椅配置等方面优势显著，继全新理想L9上市后，L8上市有望进一步带动公司迎来销量和盈利拐点向上。

乘用车内需依然承压，新能源渗透率持续处于高位。购置税补贴、以旧换新补贴双重退坡，终端促销力度温和，消费者仍然存在较强观望情绪，国内市场整体仍面临需求不足的压力，新能源渗透率在油价上涨推动下持续处于高位，根据乘联会，6月1-21日，全国乘用车市场零售 91.3 万辆、同比下降23%、较上月同期增长 7%，其中新能源市场零售 58.3 万辆、同比下降 10%、较上月同期增长11%，新能源渗透率达63.8%。

看好出海弹性大、智能化以及细分行业集中带来的机会。1）展望下半年，我们认为，汽车行业的核心变化在于：出海持续高速增长、AI对汽车的影响持续深化&智能驾驶迎来拐点、内需尤其是中高端的内需有望底部向上。2）整车方面，内销整体承压背景下，出口销量有望持续超预期、40 万以上市场仍有较大机会，看好出口销量高增长、高端化车型业绩弹性大的车企；3）智能化方面：汽车 AI 及机器人进入加速阶段，智能驾驶有望迎来消费者需求的拐点；4）汽车零部件方面：细分行业进入头部企业强者恒强阶段。

投资建议：1）整车方面，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、春风动力、隆鑫通用等；2）智能化及零部件方面，关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、岱美股份、继峰股份等。

行业重点数据跟踪

市场及板块行情跟踪：本周沪深 300 指数-1.48%；本周申万汽车指数-7.74%。个股中，本周涨幅前五名分别为瑞玛精密（+26.7%）、祥鑫科技（+18.1%）、鑫宏业（+17.0%）、东安动力（+12.5%）、广东鸿图（+11.5%）；本周跌幅前五名分别为中自科技（-24.8%）、天有为（-21.7%）、贝斯特（-20.7%）、中鼎股份（-20.6%）、常润股份（-19.2%）。

乘用车销量数据跟踪：①批发端，2026 年 5 月全国乘用车市场批发 220.8 万辆，同比-4.7%，环比+4.6%；新能

源乘用车批发 134.9 万辆，同比+11.0%，环比+10.1%；新能源批发渗透率 61.1%，同比+8.6pct，环比+3.0pct。②零售端，2026 年 5 月全国乘用车市场零售 146.9 万辆，同比-19.3%，环比+9.6%；新能源乘用车零售 91.5 万辆，同比-5.2%，环比+11.8%；新能源零售渗透率 62.3%，同比+ 9.3pct，环比+1.2 pct。③出口方面，2026 年5 月乘用车出口（含整车与 CKD）78.0万辆，同比+74.4%，环比+2.1%；新能源车出口 41.4万辆，同比+111.1%，环比+4.8%。

风险提示

行业需求不及预期风险、价格战加剧风险、新车型销量不及预期风险。

内容目录

1. 周观点：商务部发布全链条扩大汽车消费措施，全新理想 L8 上市 ..... 4

1.1 周动态 ..... 4

1.2 周观点 ..... 5

2. 行业重点数据跟踪 ..... 5

2.1 板块行情回顾 ..... 5

2.2 乘用车销量数据跟踪 ..... 6

2.3 原材料价格跟踪 ..... 10

3. 行业动态 ..... 10

3.1 行业动态 ..... 10

3.2 本月重点新车 ..... 11

风险提示 ..... 12

图表目录

图表1：理想L8 Livis与竞品极氪8X Ultra+版70kwh重点配置对比 4 图表2：申万一级行业周度涨跌幅（2026/6/22-2026/6/27） 5 图表3：申万汽车二级行业周度涨跌幅（2026/6/22-2026/6/27） 6 图表4：申万汽车二级行业2025年年初至今涨跌幅（2025/1/1-2026/6/27） 6 图表5：本周涨幅前十公司（2026/6/22-2026/6/27） 6 图表6：本周跌幅前十公司（2026/6/22-2026/6/27） 6 图表7：2024-2026乘用车月度批发销量（万辆）及同比增速 7 图表8：2017-2026乘用车年度批发销量（万辆）及同比增速 7 图表9：2024-2026新能源车月度批发销量（万辆）及新能源渗透率 7 图表10：2017-2026新能源车年度批发销量（万辆）及新能源渗透率 7 图表11：2024-2026乘用车月度零售销量（万辆）及同比增速 8 图表12：2017-2026乘用车年度零售销量（万辆）及同比增速 8 图表13：2024-2026新能源车月度零售销量（万辆）及新能源渗透率 8 图表14：2017-2026新能源车年度零售销量（万辆）及新能源渗透率 8 图表15：2024-2026乘用车月度出口销量（万辆）及同比增速 9 图表16：2017-2026乘用车年度出口销量（万辆）及同比增速 9 图表17：2024-2026新能源车月度出口销量（万辆）及出口新能源渗透率 9 图表18：2017-2026新能源车年度出口销量（万辆）及同比增速 9 图表19：钢材价格指数（1994年4月=100） 10 图表20：铝锭价格（元/吨） 10

图表21：天然橡胶价格（元/吨） 10 图表22：碳酸锂价格（元/吨） 10 图表23：2026年6月重点新车 11

1.周观点：商务部等发布全链条扩大汽车消费措施，全新理想L8上市

1.1 周动态

商务部等部门发布开展汽车流通消费改革试点、培育壮大汽车后市场消费若干措施，加力推动全链条扩大汽车消费。6月23 日，商务部等8部门公布40个汽车流通消费改革试点城市及其重点改革创新方向，要求各试点城市结合本地产业特色、市场特点、资源禀赋、区位条件、功能定位等实际情况，针对汽车流通消费不合理限制等堵点问题，培育汽车消费新场景新业态新模式，例如天津以汽车改装、传统经典车、汽车赛事为重点，辽宁沈阳以二手车流通为重点，江苏扬州以房车露营为重点，陕西渭南以报废车回收利用为重点等。同时，商务部等9部门发布了培育壮大汽车后市场消费若干措施，围绕规范有序发展汽车改装、支持发展房车露营产业、培育传统经典车新业态、优化汽车维修和保险服务供给、积极发展汽车赛事运动、推动汽车租赁创新融合发展 6 大领域推出 17 条具体举措。根据商务部副部长表示，全球汽车后市场规模已经突破 1万亿美元，同时中国乘用车平均年龄7 年以上的占比已经突破50%，将迎来后市场快速增长期。我们认为两项政策的出台标志着国内汽车消费政策正从短期新车增量刺激转向全生命周期存量深耕，有望激活汽车后市场消费潜力，培育汽车产业新增长点。

旗舰级大五座全新理想 L8 正式上市，竞争优势显著，有望为公司带来销量和业绩增量。6 月 23 日，全新理想 L8 正式上市，Livis/Ultra 指导价为 42.98/36.98 万元，同时享受首销期（2026 年 6 月 23 日-7 月 6 日）现金减免 1 万元、最高节省利息 1.6万/1.4万元的限时金融贴息权益以及首任车主复购现金优惠1万元等权益。理想 L8定位旗舰级五座 SUV，全系搭载第三代自研增程器、综合续航最高可达 1670公里，搭载72.7千瓦时 5C电池、纯电续航430公司，全车四把全尺寸零重力座椅（其中首创联排双零重力座椅），搭载线控转向+后轮转向，座舱方面搭载高通骁龙8797芯片、前排 29英寸全景屏、后排21英寸移动屏、4720W 无瑕星环剧院音响、立体六温区智能空调，智驾方面搭载 M100 芯片、单颗算力可达到 1280TOPS；其中 Livis 版还比 Ultra 版多了全车电容防夹电动门、800V 主动悬架+线控机械制动 EMB、Livis智能三色星环大灯及专属设计套件等。我们认为全新理想 L8 在底盘操控、智能驾驶、智能座舱、零重力座椅配置等方面优势显著，继全新理想 L9上市后，L8 上市有望进一步带动公司迎来销量和盈利拐点向上。

图表1：理想L8 Livis 与竞品极氪 8X UItra+版 70kwh 重点配置对比

来源：汽车之家，理想汽车公众号，极氪汽车小程序，国金证券研究所 注：理想 L8考虑首销权益，极氪 8X考虑购置税补贴、保险补贴、超级置换金补贴等

1.2 周观点

乘用车内需依然承压，新能源渗透率持续处于高位。购置税补贴、以旧换新补贴双重退坡，终端促销力度温和，消费者仍然存在较强观望情绪，国内市场整体仍面临需求不足的压力，新能源渗透率在油价上涨推动下持续处于高位，根据乘联会，6 月1-21日，全国乘用车市场零售 91.3万辆、同比下降 23%、较上月同期增长 7%，其中新能源市场零售58.3万辆、同比下降 10%、较上月同期增长 11%，新能源渗透率达 63.8%。

看好出海弹性大、智能化以及细分行业集中带来的机会。1）展望下半年，我们认为，汽车行业的核心变化在于：出海持续高速增长、AI对汽车的影响持续深化&智能驾驶迎来拐点、内需尤其是中高端的内需有望底部向上。2）整车方面，内销整体承压背景下，出口销量有望持续超预期、40万以上市场仍有较大机会，看好出口销量高增长、高端化车型业绩弹性大的车企；3）智能化方面：汽车 AI 及机器人进入加速阶段，智能驾驶有望迎来消费者需求的拐点；4）汽车零部件方面：细分行业进入头部企业强者恒强阶段。

投资建议：1）整车方面，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、奇瑞汽车、中国重汽 H、宇通客车、春风动力、隆鑫通用等；2）智能化及零部件方面，关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、星宇股份、松原安全、岱美股份、新泉股份、继峰股份等。

2.行业重点数据跟踪

2.1板块行情回顾

本周沪深 300 指数-1.48%；本周申万汽车指数-7.74%，在 31 个申万一级行业中排名第 30 位。细分板块中，乘用车、汽车零部件、商用车、汽车服务分别-10.46%、-7.61%、-6.70%、-6.71%。

来源：i

个股中，本周涨幅前五名分别为瑞玛精密（+26.7%）、祥鑫科技（+18.1%）、鑫宏业（+17.0%）、东安动力（+12.5%）、广东鸿图（+11.5%）；本周跌幅前五名分别为中自科技（-24.8%）、天有为（-21.7%）、贝斯特（-20.7%）、中鼎股份（-20.6%）、常润股份（-19.2%）。

2.2乘用车销量数据跟踪

车市月度跟踪：5月全国乘用车批发同比-4.7%，出口持续高增

根据乘联会数据，2026 年 5 月全国乘用车市场批发 220.8 万辆，同比-4.7%，环比+4.6%；1-5 月累计批发 1018.7 万辆，同比-5.6%。

根据乘联会数据，2026年5月新能源乘用车批发 134.9万辆，同比+11.0%，环比+10.1%；1-5月新能源累计批发528.3万辆，同比-2.0%。2026 年 5 月新能源批发渗透率 61.1%，同比+8.6pct，环比+3.0pct；1-5 月新能源批发渗透率 51.9%，同比+3.8pct。

根据交强险数据，2026 年 5 月全国乘用车市场零售 146.9 万辆，同比-19.3%，环比+9.6%；1-5 月累计零售 687.0 万辆，同比-17.8%。

根据交强险数据，2026 年 5 月新能源乘用车零售 91.5 万辆，同比-5.2%，环比+11.8%；1-5 月累计零售 352.4 万辆，同比-15.3%。2026 年 5 月新能源零售渗透率 62.3%，同比+9.3pct，环比+1.2pct；1-5 月新能源零售渗透率 51.3%，同比+1.5pct。

根据乘联会数据，2026 年 5 月乘用车出口（含整车与 CKD）78.0 万辆，同比+74.4%，环比+2.1%；1-5 月乘用车累计出口 334.9 万辆，同比+68.2%。

根据乘联会数据，2026 年 5 月新能源车出口 41.4 万辆，同比+111.1%，环比+4.8%；1-5 月新能源车累计出口 168.3万辆，同比+116.3%。2026 年 5 月新能源出口占出口总量的 53.0%，同比+9.2pct，环比+1.4pct；1-5 月新能源出口占出口总量的 50.3%，同比+11.2pct。

2.3原材料价格跟踪

3.行业动态

3.1行业动态

【小米 YU7 GT达成全球首个纽北自动驾驶圈速纪录】6 月22 日消息，小米汽车官宣小米 YU7 GT达成全球首个纽北自动驾驶圈速纪录，时间为 10分29秒483。在今年 5 月的小米人车家全生态新品发布会上，小米创办人、董事长兼CEO雷军宣布，小米YU7 GT 以7 分22秒755的成绩刷新纽北 SUV圈速纪录14 秒，成为纽北史上最速SUV。以此计算，自动驾驶相比专业赛车手，时间慢了约 3分 7秒。

【小马智行新加坡自动驾驶出行服务面向公众全面开放】6 月 22 日，自动驾驶公司小马智行宣布，与康福德高集团（ComfortDelGro）合作运营的新加坡自动驾驶出行服务，已正式接入康福德高旗下本地叫车平台 Zig，面向公众全面开放预约。这标志着双方在榜鹅片区的自动驾驶运营项目，从前期邀请制试点迈向面向公众的公开服务，“中国+海外”双引擎战略再进一步。

【宁德时代发布全球首款实证型钠电储能场站解决方案】6月 22日，宁德时代在德国慕尼黑举办了天恒 2026全球发布会，发布全球首款场站级钠电储能解决方案，推出实证型钠电储能系统天恒钠电。宁德时代将于今年 9 月实现中国市场首批钠电储能系统交付，2026年底实现全年1GWh出货，明年 6月启动全球市场交付。这意味着，钠离子电池产业正式迈入 GWh级规模化应用新阶段。

【Momenta 通过港交所上市聆讯】6 月 23 日，全球领先的物理 AI 公司 Momenta 已通过港交所聆讯并刊发聆讯后资料集，正式进入IPO冲刺阶段。成功挂牌后，Momenta将以物理 AI 基座模型的构建者及高达 65%的第三方城市NOA销量

市占率，标志着物理 AI技术走向规模化量产的新突破。

【小鹏汽车全球第三个本地化生产基地投产】6 月 24 日，小鹏汽车通过官微宣布：小鹏全球第三个本地化生产基地正式投产，位于马来西亚马六甲的 EPMB 工厂首批 G6 正式组装下线，产能爬坡已经开始。2025 年第三季度，小鹏汽车首个欧洲本地化生产项目在奥地利格拉茨麦格纳工厂正式启动，首批小鹏 G6 与小鹏 G9 顺利量产下线。未来，该工厂还将投产更多小鹏车型。同年 7 月，小鹏首个海外智造基地已经正式投产，首台印尼本地化生产的小鹏 X9 正式交付

【比亚迪储能推出户储新品 Battery-Box Mega】6 月 23 日至 25 日，2026 年欧洲智慧能源展在德国慕尼黑举行。比亚迪储能发布户用能源生态系统 BYD Residential Energy Ecosystem，并同步推出户储新品 Battery-Box Mega。Battery-Box Mega 专为小型工厂、农场、商店、酒店等场景设计，兼具工商业级性能与户用级便捷。

【宁德时代与银河通用机器人签署全球战略合作协议】6 月 24 日，宁德时代与银河通用机器人正式签署全球战略合作协议。双方将聚焦智慧产线升级，推动具身智能机器人在全球市场的拓展与规模化应用。此次合作的焦点是银河通用研发的重载人形机器人Galbot S1，这是全球首款搭载宁德时代电池的具身智能常态化运营机器人。目前，GalbotS1已正式进入宁德时代智慧产线，在模组与电池包生产环节承担物料搬运、拣选等长程自主作业。

【我国牵头制定的联合国自动驾驶系统全球技术法规获批发布】2026年6 月22—26 日，联合国世界车辆法规协调组织（UN/WP.29）第199次全体会议在瑞士日内瓦召开。会上，由中国、欧盟、英国、美国、加拿大和日本共同牵头制定的联合国自动驾驶系统全球技术法规（ADS GTR）经全体缔约方投票表决，正式获批发布。

3.2 本月重点新车

图表23：2026年6月重点新车

来源：懂车帝，国金证券研究所

风险提示

1）行业需求不及预期：汽车行业具有一定周期属性，可能出现终端需求不及预期情况，影响车企销量和规模效应的发挥，进而影响车企盈利能力。

2）价格战加剧：当前新能源行业竞争激烈，产品迭代周期缩短，新产品持续推出，同时燃油车促销力度较大，行业整体面临价格战风险，若后续价格战进一步加剧，企业盈利性将受损，对公司业绩造成一定影响。

3）新车型销量不及预期：若新车在产品性能、价格等方面相比竞品无优势，销量可能出现不及预期情况，进而影响公司业绩增长。

行业投资评级的说明：

买入：预期未来 3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%以上；

增持：预期未来 3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%－15%；

中性：预期未来 3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%；

减持：预期未来 3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。

特别声明：

国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。

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