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资讯 新能源发展方向的三大转变
——《新型能源体系建设“十五五”规划》政策解读
事件描述
2026 年 6 月 25日，国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》（以下简称《规划》），系统部署了“十五五”阶段我国能源发展的目标任务。
事件点评
根据规划，我们认为“十五五”阶段新能源发展的大方向主要有三大转变：
1、定调高质量发展。
从宏观定调来看，我国新能源产业正由“十四五”时期的规模化高速扩容，向“十五五”时期的合理、平稳与高质量发展阶段平滑切换。从指标增量进行拆解，“十四五”期间我国风光发电量占比大幅提升了约12 个百分点，而本次《规划》针对“十五五”期间设定的占比增幅目标则温和回落至8 个百分点。在制造与供给端，《规划》也指出，要统筹优化新能源产业链布局，促进产业链供需平衡，形成良性竞争格局。未来五年，新能源产业的重心将全面向“发展质量”倾斜。
2、强调集成融合发展，转型责任向用户侧传导。
“集成融合发展”是实现下一阶段高质量发展的重要实施路径，这标志着我国新能源开发已彻底告别过去的单一发展模式。具体而言，未来的发展形态将全面转向多能源多场景融合、产消融合、源网荷储深度融合。能源转型驱动力将从 “十四五”期间主要依赖五大六小等发电侧企业的装机指标倒逼，转变为“十五五”期间，新能源发展和转型的责任向用户侧加速传导。《规划》明确提出，要建立强制消费与自愿消费相结合的绿证消费制度，并实施可再生能源消费最低比重目标制度。这意味着，国家正通过强化刚性约束倒逼终端用户扩大绿电消费，并依托绿电直连、算电协同一体化、虚拟电厂等产消融合新模式，让终端用户真正成为能源转型大局中的责任主体与核心参与者。
3、强调储能、电网发展。
相较前一轮规划，“十五五”规划中储能、电网等消纳侧相关着墨有所增加。对于储能，政策明确要求“大力发展新型储能，加力发展长时储能，鼓励多种储能技术路线发展”。其中，抽水蓄能 2030 年 1.6 亿千瓦左右的装机目标对应94GW 的刚性增量，基于“十四五”启动建设规模推测，该目标完成具备高确定性，抽蓄的大规模投运将有效平抑并网消纳压力。而新型储能2030 年装机目标为 300GW，较 2025 年底 145GW 的存量规模，“十五五”期间净增量约为 155GW；若按平均 4 小时配储时长折算，对应年均新增需求仅约124GWh。对比 2025 年国内单年即高达 189GWh 的新增装机水平，该政策指引偏向保守，预计该目标有望提前实现。对于电网，《规划》提出了四大发展方向：1）“西电东送”通道扩容；2）配网向源网荷储资源高效配置平台转变；3）强化区域电网“柔性互济”；4）电网数智化升级。《规划》将电网定位为“适配高比例新能源的新型电力系统”的核心枢纽。
电气设备
评级： 看好
日期： 2026.06.29
分析师钟林志
登记编码：S0950525050001
：17378362019
：zhonglinzhi@w kzq.com.cn
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围绕新型能源体系目标，设立关键量化指标。
作为“十五五”期间能源领域的顶层纲领性文件，《规划》覆盖范围广泛，既涵盖了煤炭、油气等传统化石能源的转型升级与供应保障，更全面部署了风电、光伏、新型储能及氢能等新能源的集成融合发展。《规划》提出目标 2030 年初步建成清洁低碳安全高效新型能源体系，并列出了12项“十五五”能源发展主要指标。
图表 1：规划明确设立“十五五”能源发展主要量化指标
| 专栏1 “十五五”能源发展主要指标 | |||||
| 序号 | 指标 | 单位 | 2025年 | 2030年 | 属性 |
| 1 | 能源综合生产能力 | 亿吨标准煤 | 51.3 | 58 | 约束性 |
| 2 | 电力总装机 | 亿千瓦 | 38.9 | 54 | 预期性 |
| 3 | 非化石能源消费比重 | % | 21.7 | 25 | 约束性 |
| 4 | 非化石能源发电量比重 | % | 42.3 | 50 | 预期性 |
| 5 | 单位发电量碳排放下降 $^{1}$ | % | >10 | 约束性 | |
| 6 | 重点行业节能量 | 亿吨标准煤 | >1.5 | 预期性 | |
| 7 | 电能占终端能源消费比重 | % | 30 | 35 | 预期性 |
| 8 | 西电东送能力 | 亿千瓦 | 3.4 | >4.2 | 预期性 |
| 9 | 源储调节能力增长 $^{2}$ | % | >40 | 预期性 | |
| 10 | 电力需求响应能力 | % | >3 | >5 | 预期性 |
| 11 | 能源领域专利合作条约(PCT)国际专利申请量年均增长 | % | >5 | 预期性 | |
| 12 | 能源领域首台(套)重大技术装备工程示范落地成果 | 个 | >100 | 预期性 | |
| 注:1单位发电量碳排放为发电行业二氧化碳排放总量与全口径发电量的比值。2源储调节能力为电源和储能调节能力之和。 | |||||
资料来源：国家发展改革委、国家能源局, 五矿证券研究所
对比上一轮规划，我们认为“十五五”新能源发展的大方向主要有三点转变：
1、定调高质量发展。
从宏观定调来看，我国新能源产业正由“十四五 时期的规模化高速扩容，向“十五五 时期的合理、平稳与高质量发展阶段平滑切换。这一战略重心的演变在核心量化指标上体现得尤为显著：历史数据显示，我国风光发电量占比从2020年的10%快速跃升至2025年的22%；相较之下，本次《规划》明确提出，至2030年新能源发电量占比目标达到 30%。目标的设定反映出指标边际增速的稳健过渡，深刻印证了行业已正式步入重消纳、提质增效的全新周期。
从指标增量进行拆解，“十四五”期间我国风光发电量占比大幅提升了约 12个百分点，而本次《规划》针对“十五五”期间设定的占比增幅目标则温和回落至 8 个百分点左右。这一边际增速的理性放缓，释放出明确的政策信号：未来五年，新能源产业的重心将全面向“发展质量”倾斜。 在电力系统端，发展诉求不再局限于单纯的装机扩容，而是以安全充裕为前提，不仅要求建立完善新能源消纳综合评价指标体系，更强调建设系统友好型新能源电站以保障电力系统的容量充裕与安全韧性。在制造与供给端，《规划》也前瞻性地指出，要统筹优化新能源产业链布局，促进产业链供需平衡，形成良性竞争格局；并明确了这一过程的核心驱动力在于加强技术装备创新、强化标准引领以及知识产权保护。
2、强调集成融合发展，转型责任向用户侧传导。
如果说“高质量发展”是“十五五”规划的宏观定调，那么“集成融合发展”则是政策指明的具体实施路径。这标志着我国新能源开发已彻底告别过去的单一发展模式。具体而言，未来的发展形态将全面转向多能源多场景融合、产消融合、源网荷储深度融合。值得注意的是电力系统转型驱动力的潜在转移：“十四五”期间，主要依赖五大六小等发电侧企业的装机指标倒逼；而“十五五”期间，新能源发展和转型的责任正向用户侧加速传导。《规划》明确提出，要建立强制消费与自愿消费相结合的绿证消费制度，并实施可再生能源消费最低比重目标制度。这意味着，国家正通过强化刚性约束倒逼终端用户扩大绿电消费，并依托绿电直连、算电协同一体化、虚拟电厂等产消融合新模式，让终端用户真正成为能源转型大局中的责任主体与核心参与者。
3、强调储能电网发展。
相较“十四五”规划，“十五五”规划与储能电网等消纳侧相关着墨有所增加。对于储能，政策明确要求“大力发展新型储能，加力发展长时储能，鼓励多种储能技术路线发展”。其中，抽水蓄能2030年1.6亿千瓦左右的装机目标对应94GW 的刚性增量，基于“十四五”启动建设规模推测，该目标完成具备高度确定性，抽蓄的大规模投运将有效平抑并网消纳压力。而新型储能 2030 年装机目标为 300GW，较 2025 年底 145GW 的存量规模，“十五五”期间净增量约为 155GW；若按平均 4 小时配储时长折算，对应年均新增需求仅约 124GWh。对比2025 年国内单年即高达 189GWh 的新增装机水平，该政策指引偏向保守，预计该目标有望提前实现。对于电网，《规划》提出了四大发展方向：1）“西电东送”通道扩容；2）配网向源网荷储资源高效配置平台转变；3）强化区域电网“柔性互济”；4）电网数智化升级。《规划》将电网定位为“适配高比例新能源的新型电力系统”的核心枢纽。
风险提示
1、 电力体制改革推进速度低于预期风险；
2、 新能源投资放缓风险；
3、 新能源国际贸易摩擦加剧风险。
分析师声明
作者在中国证券业协会登记为证券投资咨询(分析师)，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证：（i）本报告所采用的数据均来自合规渠道；（ii）本报告分析逻辑基于作者的职业理解，并清晰准确地反映了作者的研究观点；（iii）本报告结论不受任何第三方的授意或影响；（iv）不存在任何利益冲突；（v）英文版翻译若与中文版有所歧义，以中文版报告为准；特此声明。
投资评级说明
| 投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现,也即:以报告发布日后的6到12个月内的公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中:A股市场以沪深300指数为基准;香港市场以恒生指数为基准;美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 | 评级 | 说明 | |
| 股票评级 | 买入 | 预期个股相对同期相关证券市场代表性指数的回报在20%及以上; | |
| 增持 | 预期个股相对同期相关证券市场代表性指数的回报介于5%~20%之间; | ||
| 持有 | 预期个股相对同期相关证券市场代表性指数的回报介于-10%~5%之间; | ||
| 卖出 | 预期个股相对同期相关证券市场代表性指数的回报在-10%及以下; | ||
| 无评级 | 预期对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点。 | ||
| 行业评级 | 看好 | 预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上; | |
| 中性 | 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%~10%之间; | ||
| 看淡 | 预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10%以下。 |
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