电子行业点评报告

端侧 AI 周跟踪：Meta 算力投入与模型持续演进，WAIC 将发布智能体手机

增持（维持）

投资要点

◼ 持续增加 基础设施投入，更新模型及 眼镜产品。Meta 在2026年一季度业绩公告中将全年资本开支指引由1150亿—1350亿美元上调至1250亿—1450亿美元，公司表示，上调主要反映元器件价格上涨，以及为支持未来年度算力容量而增加的数据中心成本。根据路透社7 月 9 日援引其审阅的 Meta 内部备忘录，公司计划于 2026 年部署约7GW计算基础设施，并于2027年将总计算容量提高至 14GW。模型方面，Meta 于 7 月 9 日发布 Muse Spark 1.1，该模型可管理 100 万 Token上下文，支持外部应用及服务调用、多智能体任务编排和Computer Use，可在主智能体制定计划后将任务分配给并行运行的子智能体，并已通过Meta AI 的 Thinking 模式及处于公开预览阶段的 Meta Model API 提供。终端方面， 于 月推出新一代 ，这是首款上市时即接入 Muse Spark 驱动的 Meta AI 眼镜产品；Meta 官方披露的功能包括视觉理解、免手持拍摄、语音控制、日历及日常事务管理，并计划为无显示眼镜增加步行导航，将实时翻译扩展至普通话、日语、韩语和印地语等 种语言。 管理层此前亦表示， 未来的大部分投资将投向眼镜和可穿戴设备，并将眼镜描述为能够获取用户第一视角图像和声音、提供日常辅助，以及未来在用户视野中显示信息或生成定制交互界面的终端形态。

有望首发 智能体手机，手机 竞争由功能叠加进入系统级阶段。 2026 世界人工智能大会将于 7 月 17 日至 20 日在上海举行。大会展览将首发首秀一批AI产品，包括“全球首款AI智能体手机”和阶跃 操作系统等，但官方暂未披露该 智能体手机的品牌、型号及具体参数。AI手机方面，中兴通讯于 2026年 3月官方展示努比亚 豆包手机助手技术预览版，该产品由努比亚与字节跳动旗下豆包合作开发，在操作系统层面深度集成豆包手机助手，可理解并执行用户通过自然语言发出的复杂跨应用指令，实现信息搜索、多平台比价、餐厅预订及路线规划等任务；中兴通讯将其定义为由 人操作手机 向帮用户操作手机 的转变。荣耀官网则显示，公司将于 月 日在举办专题活动，议程包括 迈向 i 的路线演进 荣耀Robot Phone 具身智能新范式实践”，并将现场展示荣耀 Robot Phone、荣耀机器人及其他新形态智能硬件。整体来看，本届WAIC将集中呈现系统级智能体、 i 、跨应用任务执行及具身智能终端等 终端领域的最新产品和技术实践。

◼ 端侧 加速演进，硬件升级周期有望开启。我们认为，随着云端模型能力、系统级 Agent 和 AI 终端形态持续演进，端侧硬件有望进入新一轮升级周期。一方面，Meta 持续扩大AI基础设施投入，并将长上下文、多智能体调度及 能力逐步延伸至 眼镜，显示 终端正在由语音交互、拍摄和单点辅助功能，向持续感知、任务理解及跨应用执行方向发展；另一方面，WAIC 将集中展示AI智能体手机、AgenticOS及Robot Phone 等新形态产品，反映手机、眼镜及其他可穿戴设备正逐步成为AI服务的重要入口。伴随端侧AI向多模态感知和系统级智能体演进，端云协同有望成为主要路径，并持续推动智能手机、AI眼镜及可穿戴设备在算力、存储、连接、功耗与散热等方面升级。

◼ 风险提示：技术创新不及预期风险，终端需求不足风险，宏观环境风险。

2026 年 07 月 12 日

证券分析师 陈海进

执业证书：S0600525020001

chenhj@dwzq.com.cn

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公司投资评级：

买入：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；

增持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与 15%之间；

中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间；

减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；

卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

行业投资评级：

增持： 预期未来 6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；

中性： 预期未来 6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；

减持： 预期未来 6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。

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