新房方面，本周（7.11-7.17）景气度下行趋缓，47城新房成交面积录得220.1万平方米，环比下降15%，同比降幅走阔至为-12.0%。其中，一线、二线、三线城市成交面积同比分别为-2.2%、8.2%、-33.5%，不同能级城市的同比变化仍存在较大差异。值得注意的是，新房成交面积的收缩更多来自二手房的加速替代，上半年全国二手房成交占比达到50.4%，较去年的46%快速提升。

二手房方面，本周（7.11-7.17）景气度底部企稳，22城二手房成交量小幅回落，但好于季节性，仍处于过去5年同期的最好水平。其中，环比回落4.6%，同比涨幅收窄至4.0%。从代表供给侧压力的挂牌量变化看，7月以来挂牌量再度回升，较6月末的变化幅度由上周的-0.08%增加至0.13%，同比回落0.8%，表明当前挂牌增长压力弱于去年同期。

从更加领先的实时成交数据看，7月1日至19日26个重点城市二手房实时成交套数同比增长12%，涨幅较6月走阔。

风险提示

如果重点城市二手房挂牌量超预期回升或租金价格大幅回落，可能导致房价下行幅度和速度超预期。

宏观经济超预期下行，或导致居民预期再度转弱，拖累房地产市场止跌节奏。

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报告信息

证券研究报告：《楼市仍在磨底》

报告日期：2026年7月19日

作者：

宋雪涛  SAC执业编号：S1130525030001

张馨月  SAC执业编号：S1130525070016