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资讯 文｜黄啸天、竺劲
核心观点
本周中证REITs全收益指数上涨0.5%，收于953.7；全周加权日均换手率为0.34%，较上周下跌0.03pct，日均成交金额为4.2亿元，较上周下跌2.7%。政策方面，上海杨浦、安徽等地区开展商业不动产REITs相关政策解读及专题培训。中航中核汇能新能源REIT于7月28日在上交所上市，首日跌幅5.8%。本周商业不动产REITs审核持续推进，华安中电浦软商业不动产REIT申报，华夏大悦城商业不动产REIT获深交所受理；上交所对东方红申能股份新能源REIT出具反馈函，重点关注项目经营模式、电价及现金流预测、估值参数取值以及资本性支出预测的合理性。摘要
政策及新闻回顾：
2）7月30日，安徽证监局联合省委金融办、上海证券交易所举办商业不动产REITs专题培训会，加快推进区域商业不动产REITs试点工作。
行情回顾：
重要公告回顾：
1）创金合信首农REIT：战配解禁份额共计1.9亿份，占比18.5%，于7月27日解除限售；本次拟分配金额1.2亿元。2）中航中核汇能新能源REIT：于7月28日在上交所上市交易，上市交易份额0.6亿份。3）华安陆家嘴商业REIT：战略投资者有效认购申请确认比例为100.0%，网下投资者为78.9%，公众投资者为45.9%。4）华夏保利商业REIT：基金合同生效，初始战略配售基金份额数量为3.5亿份，占发售份额总数70.0%。5）中银中外运仓储物流REIT：战配解禁份额共计1.0亿份，占比25.3%，于7月29日解除限售。6）华安锦江商业REIT：公众投资者发售提前结束募集并进行比例配售。7）中航北京昌保租赁住房REIT：拟申请扩募并新购入不动产项目。1 本周（截至7.31）重要政策新闻
2 本周（截至7.31）市场表现
3 本周（截至7.31）重要公告
4 本周关注（截至7.31）：中航中核汇能新能源REIT上市，三单公募REITs获审核进展
7月28日，中航中核汇能新能源REIT在上交所上市。底层资产为北塔山风电项目、富川协合风电项目。原始权益人为中核汇能有限公司，基金管理人为中航基金管理有限公司，专项计划管理人为中航证券有限公司。托管人为中信银行股份有限公司。发行价格为6.6元，上市首日涨跌幅-5.8%，交易量为1,423.6万份。
7月29日，华安中电浦软商业不动产REIT向上交所申报。原始权益人为上海浦东软件园股份有限公司，基金管理人为华安基金管理有限公司，专项计划管理人为华安未来资产管理（上海）有限公司。
7月29日，华夏大悦城商业不动产REIT获深交所受理。底层资产为天津大悦城项目，位于天津市南开区南门外大街2号、6号，依托成熟的核心商圈区位优势、稳定的消费客群基础以及大悦城体系成熟的商业运营能力，租赁需求较为稳定。原始权益人为中粮置业投资有限公司，基金管理人为华夏基金管理有限公司，专项计划管理人为中信证券股份有限公司，托管人为招商银行股份有限公司。
7月31日，上交所对东方红申能股份新能源REIT出具反馈函。针对经营财务方面，要求补充披露各类中长期合约交易的展业情况，分析相关波动对现金流的影响；补充披露最新政策文件对本项目经营模式的影响；补充披露历史三年结算电价逐年下降的原因，评估是否构成趋势性特征，充分揭示相关风险。估值方面，要求审慎论证发电小时数、限电率、损失率等参数取值的合理性；说明运营成本、折现率设置的合理性，对基金存续期内不考虑资本性支出的合理性发表明确意见，补充披露相关技术改造及升级义务的具体内容、本项目及同类项目历史技改费用发生金额（如有），充分说明相关因素对现金流的影响；说明资产组估值是否涉及残值，如涉及，披露残值金额及占比，充分说明残值纳入估值的原因，审慎评估相关预测的合理性。
5 本周（截至7.31）在审项目情况
6 本周（截至7.31）主要招标信息风险提示1、审批及发行进展不及预期的风险：REITs审批及发行受项目质量、监管审核速度及市场环境等多方面因素影响，若项目成熟度不高、监管审核速度放慢及市场环境低迷，将会使REITs审批发行放缓。
2、政策出台不及预期的风险：我国REITs立法、税收及信息披露等多项制度尚待建立及完善，若相关政策出台不及预期，可能会影响REITs市场的持续健康发展。
3、二级市场波动的风险：REITs的风险特征表现为中等风险及中等收益，受个别资产基本面修复不及预期、整体REITs市场投资人类型单一、投资行为趋同等影响，二级市场持续回调，出现较大波动。
证券研究报告名称：《REITs周报（7.25-7.31）：市场有所企稳，中航中核汇能REIT上市首日承压》对外发布时间：2026年8月1日报告发布机构：中信建投证券股份有限公司 本报告分析师：黄啸天 执业证书编号 S1440520070013
竺劲 执业证书编号 S1440519120002
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