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资讯 半导体8月投资策略：推荐国产算力链和模拟功率板块
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投资评级：优于大市（维持）
证券分析师：胡慧021-60871321huhui2@guosen.com.cnS0980521080002
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券分析师：叶子0755-81982153yezi3@guosen.com.cnS0980522100003
证券分析师：张大为021-61761072zhangdawei1@guosen.com.cnS0980524100002
证券分析师：詹浏洋010-88005307zhanliuyang@guosen.com.cnS0980524060001
证券分析师：连欣然010-88005482lianxinran@guosen.com.cnS0980525080004
l 7月SW半导体指数下跌35.38%，估值处于2019年以来79.42%分位
2026年7月SW半导体指数下跌35.38%，跑输电子行业0.66pct，跑输沪深300指数27.52pct；海外费城半导体指数下跌20.61%，台湾半导体指数下跌4.88%。从子行业看，半导体设备（-27.18%）、模拟芯片设计（+33.01%）、集成电路封测（-35.86%）涨跌幅居前；分立器件（-44.65%）、半导体材料（-44.63%）、数字芯片设计（-37.93%）涨跌幅居后。截至2026年7月31日，SW半导体指数PE（TTM）为106.79x，处于近2019年以来的79.42%分位。数字芯片设计、半导体设备处于2019年以来较低估值水位，分别为45.23%、62.91%。SW半导体子行业中，集成电路封测和数字芯片设计PE（TTM）较低，分别为78倍和86倍；半导体材料、模拟芯片设计估值分别为175倍和147倍。
l 2Q26主动基金半导体重仓持股比例为27%，超配15pct
2Q26主动基金重仓持股中电子公司市值为10999亿元，持股比例为42.87%；半导体公司市值为6989亿元，持股比例为27.24%，环比提高14.8pct。相比于半导体流通市值占比11.9%超配了15.3pct。2Q26前二十大重仓股中，新增华峰测控、普冉股份、圣邦股份取代佰维存储、晶晨股份、德明利，华虹宏力、芯源微、中芯国际持股占流通股比例增幅居前，澜起科技、拓荆科技持股占流通股比例降幅居前。
l 6月全球半导体销售额同比增长123.6%，存储价格继续上涨
根据SIA的数据，2026年6月全球半导体销售额为1344.5亿美元(YoY +123.6%,QoQ +9.7%)，连续32个月同比正增长；其中中国半导体销售额为361.1亿美元，同比增长112.8%，环比增长10.4%。存储方面，DRAM 6月合约价和7月现货价均上涨。另外，TrendForce预计3Q26服务器DRAM合约价在长约定价机制影响下将环增13%-18%；在利基需求升温叠加MLC转单效应的背景下，预计2H26 SLC NAND价格将上涨120-170%。。基于台股半导体企业5月营收数据，IC设计/制造/封测、DRAM芯片同环比均增长。
l 投资策略：推荐国产算力链和模拟功率板块
TI 2026Q2收入超指引上限，预计2026Q3收入继续环增3.4%至12.6%，高于季节性增速，其表示正受益于以工业、数据中心、汽车行业为首的广泛增长。我们认为模拟芯片行业处于上行周期且受益于AI相关电源拉动，建议关注工业、AI领域布局领先的头部模拟芯片企业圣邦股份、思瑞浦、纳芯微、杰华特、南芯科技、芯朋微、艾为电子、晶丰明源、帝奥微等。
7月17日到20日，WAIC 2026在上海召开，现场展出多款国产AI算力芯片，包括华为Atlas 950 SuperPoD昇腾超节点真机首秀，同期行业标准《超节点定义与实践白皮书》正式发布。我们认为，国产算力芯片正步入放量期，建议关注国产算力链相关企业寒武纪、翱捷科技、澜起科技、杰华特等，及自主制造链相关企业中芯国际、华虹宏力、长电科技、通富微电、中微公司、北方华创、拓荆科技、伟测科技等。
根据Yole Group的预测，2025-2031年全球电力电子市场规模将以7.1%的CAGR增长至413亿美元，AI基础设施/数据中心是增长的主要驱动力，国产超节点的落地也有望带动配套功率器件需求，同时功率器件其他市场需求也在复苏中，建议关注功率器件厂商扬杰科技、新洁能、华润微、捷捷微电、士兰微、斯达半导等。
风险提示：国产替代进程不及预期；下游需求不及预期；行业竞争加剧的风险；国际关系发生不利变化的风险。
表：重点公司盈利预测及投资评级
| 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 收盘价(元) | 总市值(亿元) | 归母净利润（亿元） | PE | ||
| 2026E | 2027E | 2026E | 2027E | |||||
| 300661.SZ | 圣邦股份 | 优于大市 | 106.24 | 728 | 8.48 | 12.53 | 86 | 58 |
| 688536.SH | 思瑞浦 | 优于大市 | 243.17 | 336 | 4.68 | 6.49 | 72 | 52 |
| 688256.SH | 寒武纪 | 优于大市 | 1168.15 | 7339 | 46.90 | 85.40 | 156 | 86 |
| 0981.HK | 中芯国际 | 优于大市 | 65.35 | 5595 | 9.63 | 12.47 | 74 | 57 |
| 600584.SH | 长电科技 | 优于大市 | 75.87 | 1358 | 21.22 | 24.03 | 64 | 56 |
| 688012.SH | 中微公司 | 优于大市 | 361.59 | 3463 | 30.47 | 39.22 | 114 | 88 |
| 002371.SZ | 北方华创 | 优于大市 | 742.50 | 5388 | 98.92 | 123.98 | 54 | 43 |
| 300373.SZ | 扬杰科技 | 优于大市 | 94.03 | 511 | 16.00 | 19.43 | 32 | 26 |
资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理（截至日期：2026年8月6日，港股归母净利润为亿美元，收盘价和市值为港币）
[01] 行情回顾 [02] 行业数据更新 [03] 台股月度营收数据 [04] 投资策略
l 2026年7月SW半导体指数下跌35.38%，跑输电子行业0.66pct，跑输沪深300指数27.52pct；海外费城半导体指数下跌20.61%，台湾半导体指数下跌4.88%。
l 从子行业看，半导体设备（-27.18%）、模拟芯片设计（+33.01%）、集成电路封测（-35.86%）涨跌幅居前；分立器件（-44.65%）、半导体材料（-44.63%）、数字芯片设计（-37.93%）涨跌幅居后。
l 个股方面，7月费城半导体指数30只成分股上涨3家，下跌27家。涨跌幅前五的公司分别为MONOLITHIC POWER SYSTEMS（+3.16%）、博通(+3.05%)、英伟达（+0.33%）、QORVO（-2.89%）、德州仪器（-7.02%）；涨跌幅后五的公司分别为科天半导体（-39.41%）、格芯（-39.34%）、迈威尔科技（-37.02%）、ASTERA LABS (-35.57%)、英特尔(-35.40%)。
l SW半导体183只个股中上涨4只，下跌179只。其中涨跌幅前五的公司分别为托伦斯（+561.95%）、长鑫科技(+523.21%)、康美特（+160.93%）、恒玄科技（+4.60%）、瑞芯微（-0.19%）；涨跌幅后五的公司分别为西安奕材-U（-59.19%）、德明利（-59.07%）、欧莱新材(-57.37%）、耐科装备（-57.02%）、神工股份（-56.43%）。
表：半导体板块7月涨跌幅榜
| 费城半导体涨跌幅前五 | 费城半导体涨跌幅后五 | ||||||
| 证券代码 | 证券简称 | 月涨跌幅(%) | 证券代码 | 证券简称 | 月涨跌幅(%) | ||
| MPWR.0 | MONOLITHIC POWER SYSTEMS | 3.16 | KLAC.0 | 科天半导体 | -39.41 | ||
| AVGO.0 | 博通 | 3.05 | GFS.0 | 格芯 | -39.34 | ||
| NVDA.0 | 英伟达 | 0.33 | MRVL.0 | 迈威尔科技 | -37.02 | ||
| QRVO.0 | QORVO | -2.89 | ALAB.0 | ASTERA LABS | -35.57 | ||
| TXN.0 | 德州仪器 | -7.02 | INTC.0 | 英特尔 | -35.40 | ||
| SW半导体涨跌幅前五 | SW半导体涨跌幅后五 | ||||||
| 证券代码 | 证券简称 | 月涨跌幅(%) | 申万三级 | 证券代码 | 证券简称 | 月涨跌幅(%) | 申万三级 |
| 301583.SZ | 托伦斯 | 561.95 | 半导体设备 | 688783.SH | 西安奕材-U | -59.19 | 半导体材料 |
| 688825.SH | 长鑫科技 | 523.21 | 数字芯片设计 | 001309.SZ | 德明利 | -59.07 | 数字芯片设计 |
| 920189.BJ | 康美特 | 160.93 | 半导体材料 | 688530.SH | 欧莱新材 | -57.37 | 半导体材料 |
| 688608.SH | 恒玄科技 | 4.60 | 数字芯片设计 | 688419.SH | 耐科装备 | -57.02 | 半导体设备 |
| 603893.SH | 瑞芯微 | -0.19 | 数字芯片设计 | 688233.SH | 神工股份 | -56.43 | 半导体材料 |
资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理
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SW半导体估值水平处于2019年以来的79.42%分位。截至2026年7月31日，SW半导体指数PE（TTM）为106.79x，处于近2019年以来的79.42%分位。数字芯片设计、半导体设备处于2019年以来较低估值水位，分别为45.23%、62.91%。
SW半导体子行业中，集成电路封测和数字芯片设计PE（TTM）较低，分别为78倍和86倍；半导体材料、模拟芯片设计估值分别为175倍和147倍。
l 2Q26主动基金重仓持股中电子公司市值为10999亿元，持股比例为42.87%；半导体公司市值为6989亿元，持股比例为27.24%，环比提高14.8pct。相比于半导体流通市值占比11.9%超配了15.3pct。
l 2Q26前五大半导体重仓持股占比由1Q26的34.3%提高至37.8%，第一大占比为10.3%。
l 华峰测控、普冉股份、圣邦股份进入前二十大重仓股，取代佰维存储、晶晨股份、德明利。
l 2Q26前二十大原重仓股华虹宏力、芯源微、中芯国际持股占流通股比例增幅居前，澜起科技、拓荆科技持股占流通股比例降幅居前。
图：半导体前二十大重仓股变化情况
| 排名 | 公司名称 | 主动基金重仓市值(亿元) | 主动基金重仓基金数(个) | 主动基金重仓持股占流通股比(%) | ||||||
| 2026 | 1Q26 | 增减 | 2026 | 1Q26 | 增减 | 2026 | 1Q26 | 增减 | ||
| 1 | 寒武纪 | 722 | 144 | 577 | 1015 | 366 | 649 | 7.2 | 3.5 | 3.7 |
| 2 | 北方华创 | 543 | 169 | 373 | 729 | 355 | 374 | 8.5 | 5.2 | 3.2 |
| 3 | 兆易创新 | 495 | 142 | 353 | 902 | 275 | 627 | 9.1 | 8.9 | 0.1 |
| 4 | 源杰科技 | 484 | 163 | 321 | 466 | 261 | 205 | 20.9 | 19.1 | 1.8 |
| 5 | 中微公司 | 396 | 143 | 253 | 641 | 299 | 342 | 9.0 | 7.4 | 1.5 |
| 6 | 海光信息 | 355 | 145 | 210 | 728 | 369 | 359 | 4.1 | 3.0 | 1.2 |
| 7 | 中科飞测 | 279 | 69 | 210 | 277 | 98 | 179 | 18.5 | 18.3 | 0.3 |
| 8 | 长川科技 | 260 | 66 | 194 | 480 | 155 | 325 | 15.6 | 11.2 | 4.4 |
| 9 | 中芯国际 | 247 | 46 | 201 | 539 | 140 | 399 | 7.8 | 2.5 | 5.3 |
| 10 | 拓荆科技 | 246 | 105 | 140 | 370 | 260 | 110 | 9.9 | 10.1 | -0.1 |
| 11 | 华海清科 | 218 | 79 | 139 | 200 | 85 | 115 | 13.7 | 12.9 | 0.8 |
| 12 | 华虹宏力 | 202 | 34 | 169 | 344 | 64 | 280 | 14.7 | 7.8 | 7.0 |
| 13 | 芯源微 | 170 | 45 | 125 | 190 | 85 | 105 | 19.2 | 13.3 | 5.9 |
| 14 | 芯原股份 | 165 | 70 | 95 | 257 | 186 | 71 | 8.5 | 6.6 | 1.9 |
| 15 | 华峰测控 | 147 | 新进 | 238 | 新进 | 14.0 | 新进 | |||
| 16 | 普冉股份 | 145 | 新进 | 164 | 新进 | 12.7 | 新进 | |||
| 17 | 富创精密 | 140 | 34 | 106 | 158 | 37 | 121 | 14.9 | 12.2 | 2.7 |
| 18 | 北京君正 | 137 | 37 | 101 | 205 | 41 | 164 | 13.1 | 8.4 | 4.7 |
| 19 | 澜起科技 | 116 | 58 | 59 | 369 | 103 | 266 | 3.3 | 4.0 | -0.7 |
| 20 | 圣邦股份 | 115 | 新进 | 154 | 新进 | 13.3 | 新进 | |||
| 佰维存储 | 39 | 调出 | 76 | 调出 | 4 | 调出 | ||||
| 晶晨股份 | 38 | 调出 | 43 | 调出 | 11 | 调出 | ||||
| 德明利 | 36 | 调出 | 55 | 调出 | 6 | 调出 | ||||
资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理
l 根据SIA的数据，2026年6月全球半导体销售额为1344.5亿美元(YoY +123.6%,QoQ +9.7%)，连续32个月同比正增长。
l 分地区来看，美洲、其他地区同比增速分别为+160.9%、+124.4%，高于全球平均增速；中国、欧洲、日本同比增速分别为+112.8%、+75.2%、+39.0%低于全球平均增速。中国、其他地区环比增速分别为10.4%、9.8%，高于全球平均增速；美洲、日本、欧洲环比增速分别为+9.6%、+8.6%、+7.7%，低于全球平均增速。
6 月 DRAM 和 NAND Flash 合 约 价 上 涨 。 根 据 DRAMexchange 的 数 据 ，DRAM(DDR4 8Gb 1Gx8 2133Mbps)6 月 合 约 价 由 5 月 的 20.00 美 元 上 涨 至21.00美元，NAND Flash(128Gb 16Gx8 MLC)6月合约价由5月的26.51美元上涨至28.82美元。
l 7月DRAM现货价上涨。DRAM（DDR5 16G (1G\*16) 3200Mbps）7月底现货价由6月底的46.83美元上涨至50.97美元。
TrendForce预计3Q26服务器DRAM合约价在长约定价机制影响下将环增13%-18%；在利基需求升温叠加MLC转单效应的背景下，预计2H26 SLCNAND价格将上涨120-170%。
图：服务器DRAM和SLC NAND价格趋势
| 2Q26 | 3Q26E | |
| server DRAM blended | up 53~58% | up 13~18% |
| 1H26 | 2H26E | |
| SLC NAND | up 130~150% | up 120~170% |
资料来源：TrendForce，国信证券经济研究所整理
l 全球半导体销售额：根据SIA的数据，2Q26全球半导体销售额为4033亿美元，同比增长124%，环比增长35%，连续11个季度同比增长。
l 中国半导体销售额：根据SIA的数据，2Q26中国半导体销售额为1083亿美元，占全球的27%，同比增长113%。
l 半导体设备销售额：根据SEMI的数据，1Q26全球半导体设备销售额为366亿美元，同比增长14%，环比增长1%，同比增速较上季提高6.0pct。
l 半导体硅片出货面积：根据SEMI的数据，2Q26全球半导体硅片出货面积为35.73亿平方英寸，同比增长7.4%，环比增长9.1%。
l 中芯国际：根据中芯国际的公告，1Q26产能利用率为93.1%，环比下降2.6pct，同比提高3.5pct。
l 华虹宏力：根据华虹宏力的公告，1Q26产能利用率为99.7%，环比下降4.1pct，同比下降3.0pct。
l 6月台股半导体各环节合计营收情况：IC设计/制造/封测、DRAM芯片均同环比增长。
IC设计：1395亿新台币（YoY +34%, MoM +11%）；IC制造：5307亿新台币（YoY +76%, MoM +6%）；IC封测：920亿新台币（YoY +31%, MoM+3%）
DRAM芯片：567亿新台币（YoY +352%, MoM +5%）。
l 晶圆代工代表企业：台积电、联电、力积电、世界、稳懋6月收入均同比增长。
l 半导体硅片代表企业：环球晶圆6月收入同比减少，台胜科、合晶6月收入同比增长。
图：晶圆代工代表企业月度营收
| 收入单位: 亿新台币 | 台积电 | 联电 | 力积电 | 世界 | 稳懋 | ||||||||||
| 收入 | YoY | MoM | 收入 | YOY | MoM | 收入 | YoY | MoM | 收入 | YOY | MoM | 收入 | YoY | MoM | |
| 2023-06 | 1564 | -11% | -11% | 191 | -23% | 1% | 34 | -52% | -8% | 31 | -43% | 0% | 15 | -5% | 10% |
| 2023-07 | 1776 | -5% | 14% | 191 | -23% | 0% | 34 | -49% | 0% | 36 | -23% | 14% | 14 | 1% | -8% |
| 2023-08 | 1887 | -13% | 6% | 190 | -25% | -1% | 35 | -46% | 1% | 35 | -29% | -2% | 14 | 1% | 2% |
| 2023-09 | 1804 | -13% | -4% | 191 | -24% | 1% | 35 | -42% | 1% | 34 | -7% | -2% | 14 | 16% | -2% |
| 2023-10 | 2432 | 16% | 35% | 192 | -21% | 1% | 38 | -33% | 10% | 32 | -9% | -6% | 16 | 32% | 15% |
| 2023-11 | 2060 | -7% | -15% | 188 | -17% | -2% | 39 | -14% | 1% | 29 | -9% | -10% | 16 | 32% | 1% |
| 2023-12 | 1763 | -8% | -14% | 170 | -19% | -10% | 34 | -16% | -12% | 35 | 25% | 20% | 17 | 54% | 4% |
| 2024-01 | 2158 | 8% | 22% | 190 | -3% | 12% | 36 | -9% | 4% | 29 | -9% | -17% | 15 | 74% | -9% |
| 2024-02 | 1816 | 11% | -16% | 175 | 3% | -8% | 36 | -3% | 0% | 31 | 24% | 5% | 13 | 53% | -13% |
| 2024-03 | 1952 | 34% | 7% | 182 | 3% | 4% | 37 | -4% | 3% | 36 | 45% | 17% | 16 | 43% | 23% |
| 2024-04 | 2360 | 60% | 21% | 197 | 7% | 9% | 37 | -5% | 0% | 34 | -5% | -6% | 16 | 53% | 2% |
| 2024-05 | 2296 | 30% | -3% | 195 | 4% | -1% | 37 | 0% | 1% | 36 | 14% | 5% | 17 | 21% | 1% |
| 2024-06 | 2079 | 33% | -9% | 175 | -8% | -10% | 37 | 8% | 0% | 41 | 31% | 15% | 17 | 11% | 1% |
| 2024-07 | 2570 | 45% | 24% | 209 | 10% | 19% | 38 | 11% | 2% | 36 | -1% | -13% | 16 | 17% | -3% |
| 2024-08 | 2509 | 33% | -2% | 206 | 9% | -1% | 39 | 14% | 4% | 36 | 3% | 2% | 15 | 7% | -7% |
| 2024-09 | 2519 | 40% | 0% | 189 | -1% | -8% | 39 | 11% | -1% | 46 | 34% | 27% | 12 | -11% | -18% |
| 2024-10 | 3142 | 29% | 25% | 214 | 11% | 13% | 39 | 2% | 0% | 38 | 17% | -18% | 12 | -23% | -1% |
| 2024-11 | 2761 | 34% | -12% | 200 | 7% | -6% | 37 | -4% | -5% | 35 | 18% | -9% | 13 | -22% | 2% |
| 2024-12 | 2782 | 58% | 1% | 190 | 12% | -5% | 35 | 2% | -6% | 43 | 23% | 24% | 12 | -26% | -2% |
| 2025-01 | 2933 | 36% | 5% | 198 | 4% | 4% | 37 | 2% | 4% | 34 | 16% | -21% | 12 | -22% | -4% |
| 2025-02 | 2600 | 43% | -11% | 182 | 4% | -8% | 38 | 6% | 3% | 40 | 28% | 17% | 12 | -11% | -1% |
| 2025-03 | 2860 | 46% | 10% | 199 | 9% | 9% | 37 | 0% | -2% | 46 | 27% | 16% | 12 | -24% | 5% |
| 2025-04 | 3496 | 48% | 22% | 205 | 4% | 3% | 38 | 4% | 3% | 37 | 8% | -20% | 12 | -29% | -5% |
| 2025-05 | 3205 | 40% | -8% | 195 | 0% | -5% | 36 | -2% | -5% | 36 | -1% | -3% | 13 | -24% | 7% |
| 2025-06 | 2637 | 27% | -18% | 188 | 7% | -3% | 38 | 3% | 6% | 45 | 9% | 26% | 14 | -18% | 9% |
| 2025-07 | 3232 | 26% | 23% | 200 | -4% | 6% | 39 | 3% | 2% | 36 | 2% | -19% | 14 | -10% | 6% |
| 2025-08 | 3358 | 34% | 4% | 192 | -7% | -4% | 40 | 1% | 2% | 36 | 0% | 0% | 15 | -1% | 3% |
| 2025-09 | 3310 | 31% | -1% | 199 | 5% | 4% | 40 | 1% | -1% | 51 | 11% | 41% | 16 | 26% | 5% |
| 2025-10 | 3675 | 17% | 11% | 213 | 0% | 7% | 41 | 6% | 5% | 39 | 3% | -24% | 16 | 27% | 0% |
| 2025-11 | 3436 | 24% | -6% | 212 | 6% | 0% | 41 | 10% | -1% | 38 | 9% | -4% | 16 | 30% | 4% |
| 2025-12 | 3350 | 20% | -3% | 193 | 2% | -9% | 43 | 22% | 4% | 49 | 15% | 31% | 16 | 31% | 0% |
| 2026-01 | 4013 | 37% | 20% | 209 | 5% | 8% | 46 | 26% | 8% | 40 | 18% | -19% | 15 | 25% | -9% |
| 2026-02 | 3177 | 22% | -21% | 193 | 6% | -7% | 42 | 12% | -9% | 36 | -10% | -11% | 15 | 26% | 0% |
| 2026-03 | 4152 | 45% | 31% | 208 | 5% | 8% | 47 | 28% | 12% | 49 | 7% | 38% | 16 | 34% | 12% |
| 2026-04 | 4107 | 17% | -1% | 227 | 11% | 9% | 50 | 32% | 7% | 40 | 10% | -19% | 17 | 49% | 5% |
| 2026-05 | 4170 | 30% | 2% | 229 | 18% | 1% | 58 | 59% | 14% | 42 | 19% | 5% | 18 | 40% | 1% |
| 2026-06 | 4427 | 68% | 6% | 231 | 23% | 1% | 65 | 69% | 12% | 60 | 34% | 41% | 18 | 30% | 1% |
资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理
图：半导体硅片代表企业月度营收
| 收入单位:亿新台币 | 环球晶圆 | 台胜科 | 合晶 | ||||||
| 收入 | YoY | MoM | 收入 | YoY | MoM | 收入 | YoY | MoM | |
| 2023-06 | 63 | 1% | 6% | 14 | 1% | 21% | 8 | -28% | -7% |
| 2023-07 | 55 | -4% | -13% | 12 | 15% | -14% | 9 | -23% | 8% |
| 2023-08 | 55 | -13% | 0% | 12 | 14% | 2% | 9 | -24% | -2% |
| 2023-09 | 64 | 6% | 18% | 12 | 13% | 4% | 9 | -23% | 4% |
| 2023-10 | 51 | -19% | -21% | 11 | 28% | -12% | 7 | -35% | -19% |
| 2023-11 | 52 | -13% | 3% | 13 | 10% | 23% | 7 | -30% | -2% |
| 2023-12 | 64 | 6% | 23% | 14 | 1% | 5% | 7 | -30% | -4% |
| 2024-01 | 44 | -26% | -32% | 10 | -9% | -28% | 6 | -32% | -10% |
| 2024-02 | 50 | -16% | 14% | 10 | 24% | -5% | 6 | -28% | 5% |
| 2024-03 | 57 | -16% | 13% | 10 | 23% | 8% | 7 | -22% | 8% |
| 2024-04 | 48 | -15% | -15% | 10 | -9% | -1% | 7 | -15% | 5% |
| 2024-05 | 52 | -13% | 9% | 10 | -8% | 2% | 8 | -13% | 3% |
| 2024-06 | 53 | -15% | 3% | 11 | 16% | 10% | 8 | -6% | 1% |
| 2024-07 | 54 | -2% | 0% | 10 | 13% | -11% | 8 | -11% | 3% |
| 2024-08 | 54 | -2% | 0% | 10 | 16% | -1% | 8 | -9% | 1% |
| 2024-09 | 52 | -20% | -4% | 10 | 18% | 1% | 8 | -10% | 2% |
| 2024-10 | 57 | 13% | 11% | 10 | 11% | -5% | 7 | 3% | -7% |
| 2024-11 | 51 | -2% | -11% | 11 | 21% | 9% | 7 | 0% | -5% |
| 2024-12 | 55 | -15% | 7% | 11 | 23% | 1% | 6 | -9% | -12% |
| 2025-01 | 48 | 10% | -12% | 9 | 10% | -15% | 7 | 17% | 15% |
| 2025-02 | 53 | 6% | 10% | 10 | 8% | 14% | 8 | 16% | 5% |
| 2025-03 | 54 | -4% | 2% | 10 | -1% | -1% | 8 | 17% | 9% |
| 2025-04 | 53 | 10% | -3% | 10 | -1% | -1% | 8 | 14% | 2% |
| 2025-05 | 50 | -4% | -5% | 10 | -7% | -5% | 8 | 5% | -5% |
| 2025-06 | 57 | 7% | 14% | 10 | 14% | 1% | 8 | 11% | 7% |
| 2025-07 | 42 | -22% | -27% | 10 | -1% | 2% | 8 | 7% | -1% |
| 2025-08 | 44 | -17% | 6% | 10 | 2% | 2% | 8 | 6% | 0% |
| 2025-09 | 59 | 15% | 33% | 10 | 2% | 2% | 9 | 10% | 6% |
| 2025-10 | 43 | -25% | -27% | 11 | 9% | 2% | 9 | 15% | -3% |
| 2025-11 | 47 | -8% | 10% | 11 | 2% | 2% | 8 | 15% | -5% |
| 2025-12 | 55 | 0% | 17% | 11 | 4% | 4% | 8 | 22% | -7% |
| 2026-01 | 41 | -14% | -25% | 11 | 22% | 0% | 9 | 19% | 12% |
| 2026-02 | 44 | -17% | 6% | 10 | -4% | -10% | 7 | -2% | -13% |
| 2026-03 | 54 | 0% | 24% | 12 | 16% | 19% | 9 | 8% | 20% |
| 2026-04 | 47 | -10% | -13% | 12 | 14% | -2% | 9 | 3% | -3% |
| 2026-05 | 48 | -3% | 2% | 12 | 24% | 4% | 9 | 12% | 3% |
| 2026-06 | 56 | -2% | 16% | 12 | 24% | 1% | 10 | 14% | 9% |
资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理
l IC设计服务代表企业：世芯、创意电子、智原6月收入均同比增长。
l 封测代表企业：日月光封测、力成、京元电子、南茂科技、欣邦科技6月收入均同比增长。
图：IC设计服务代表企业月度营收
| 收入单位: 亿新台币 | 世芯-KY | 创意电子 | 智原 | ||||||
| 收入 | YoY | MoM | 收入 | YOY | MoM | 收入 | YoY | MoM | |
| 2023-06 | 26 | 147% | -4% | 24 | 29% | 13% | 10 | -12% | 2% |
| 2023-07 | 23 | 137% | -14% | 22 | 14% | -9% | 10 | -9% | 0% |
| 2023-08 | 25 | 111% | 9% | 23 | 13% | 3% | 10 | -9% | 0% |
| 2023-09 | 29 | 98% | 18% | 23 | 10% | 2% | 10 | -8% | 0% |
| 2023-10 | 28 | 131% | -2% | 21 | -12% | -8% | 9 | -16% | -6% |
| 2023-11 | 29 | 65% | 3% | 20 | -22% | -7% | 9 | -12% | 1% |
| 2023-12 | 35 | 115% | 21% | 22 | -29% | 12% | 10 | -11% | 3% |
| 2024-01 | 34 | 107% | -4% | 17 | -17% | -21% | 9 | -15% | -6% |
| 2024-02 | 32 | 111% | -4% | 18 | -22% | 1% | 8 | -24% | -10% |
| 2024-03 | 39 | 52% | 19% | 22 | 0% | 25% | 8 | -24% | 3% |
| 2024-04 | 40 | 54% | 4% | 17 | -16% | -23% | 9 | -10% | 2% |
| 2024-05 | 44 | 61% | 9% | 24 | 9% | 39% | 9 | -10% | 1% |
| 2024-06 | 52 | 101% | 20% | 27 | 10% | 14% | 9 | -7% | 5% |
| 2024-07 | 49 | 116% | -7% | 29 | 31% | 9% | 10 | -3% | 5% |
| 2024-08 | 47 | 89% | -4% | 19 | -14% | -33% | 10 | -1% | 2% |
| 2024-09 | 53 | 83% | 14% | 18 | -24% | -9% | 9 | -4% | -4% |
| 2024-10 | 42 | 48% | -21% | 15 | -30% | -16% | 9 | 0% | -1% |
| 2024-11 | 44 | 51% | 5% | 18 | -7% | 24% | 9 | -1% | -1% |
| 2024-12 | 45 | 28% | 2% | 27 | 22% | 47% | 11 | 14% | 20% |
| 2025-01 | 33 | -3% | -27% | 20 | 17% | -25% | 11 | 23% | 1% |
| 2025-02 | 36 | 11% | 11% | 21 | 19% | 3% | 28 | 245% | 154% |
| 2025-03 | 36 | -7% | 0% | 29 | 32% | 38% | 35 | 312% | 23% |
| 2025-04 | 32 | -22% | -13% | 17 | -1% | -42% | 17 | 98% | -51% |
| 2025-05 | 29 | -34% | -8% | 20 | -14% | 20% | 17 | 94% | 0% |
| 2025-06 | 31 | -41% | 6% | 24 | -9% | 20% | 11 | 22% | -34% |
| 2025-07 | 26 | -46% | -15% | 22 | -23% | -8% | 10 | 0% | -14% |
| 2025-08 | 23 | -50% | -11% | 28 | 42% | 24% | 9 | -7% | -6% |
| 2025-09 | 17 | -68% | -29% | 36 | 105% | 31% | 14 | 44% | 49% |
| 2025-10 | 17 | -60% | 0% | 37 | 151% | 3% | 8 | -10% | -39% |
| 2025-11 | 17 | -61% | 2% | 39 | 114% | 6% | 10 | 10% | 22% |
| 2025-12 | 14 | -69% | -19% | 47 | 76% | 21% | 10 | -13% | -6% |
| 2026-01 | 14 | -56% | 4% | 42 | 108% | -11% | 8 | -30% | -18% |
| 2026-02 | 8 | -77% | -42% | 34 | 60% | -21% | 7 | -74% | -6% |
| 2026-03 | 19 | -47% | 134% | 39 | 33% | 15% | 11 | -69% | 45% |
| 2026-04 | 21 | -32% | 10% | 43 | 157% | 11% | 10 | -43% | -9% |
| 2026-05 | 19 | -33% | -9% | 47 | 132% | 9% | 9 | -45% | -4% |
| 2026-06 | 36 | 15% | 85% | 49 | 104% | 5% | 14 | 27% | 52% |
资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理
图：封测代表企业月度营收
| 收入单位: 亿新台币 | 日月光投控封测 | 力成 | 京元电子 | 南茂科技 | 顾邦科技 | ||||||||||
| 收入 | YoY | MoM | 收入 | YOY | MoM | 收入 | YoY | MoM | 收入 | YOY | MoM | 收入 | YoY | MoM | |
| 2023-06 | 266 | -19% | 1% | 59 | -27% | 5% | 28 | -13% | 2% | 18 | 15% | -3% | 19 | -11% | -1% |
| 2023-07 | 268 | -20% | 1% | 62 | -20% | 4% | 29 | -11% | 2% | 18 | -6% | 3% | 17 | -5% | -7% |
| 2023-08 | 285 | -13% | 6% | 63 | -12% | 1% | 29 | 0% | 1% | 18 | 7% | 0% | 17 | 3% | 1% |
| 2023-09 | 284 | -13% | 0% | 60 | -10% | -4% | 29 | -3% | -1% | 19 | 20% | 4% | 17 | -2% | -3% |
| 2023-10 | 283 | -15% | 0% | 61 | -8% | 2% | 29 | -5% | 1% | 20 | 25% | 3% | 17 | -3% | 0% |
| 2023-11 | 274 | -16% | -3% | 65 | 8% | 6% | 28 | -1% | -1% | 19 | 20% | -5% | 16 | -16% | -6% |
| 2023-12 | 262 | -8% | -4% | 65 | 12% | 0% | 28 | -5% | -2% | 19 | 21% | 0% | 15 | -13% | -5% |
| 2024-01 | 249 | 2% | -5% | 61 | 22% | -6% | 28 | 9% | 1% | 17 | 28% | -9% | 14 | 0% | -5% |
| 2024-02 | 233 | 0% | -6% | 59 | 13% | -4% | 25 | 1% | -11% | 18 | 24% | 4% | 13 | -6% | -8% |
| 2024-03 | 257 | 0% | 10% | 63 | 15% | 8% | 29 | 7% | 15% | 19 | 5% | 9% | 15 | -14% | 16% |
| 2024-04 | 252 | 8% | -2% | 65 | 16% | 2% | 21 | -20% | -28% | 19 | 3% | -3% | 16 | -5% | 5% |
| 2024-05 | 266 | 1% | 5% | 66 | 16% | 1% | 22 | -20% | 7% | 20 | 10% | 8% | 18 | -8% | 9% |
| 2024-06 | 261 | -2% | -2% | 65 | 10% | 0% | 22 | -20% | 1% | 19 | 7% | -5% | 18 | -5% | 2% |
| 2024-07 | 274 | 2% | 5% | 63 | 1% | -4% | 23 | -18% | 4% | 21 | 12% | 8% | 19 | 10% | 6% |
| 2024-08 | 292 | 2% | 6% | 63 | 1% | 1% | 24 | -18% | 0% | 21 | 15% | 3% | 19 | 6% | -2% |
| 2024-09 | 292 | 3% | 0% | 57 | -5% | -10% | 23 | -18% | 0% | 19 | -1% | -11% | 18 | 5% | -4% |
| 2024-10 | 293 | 3% | 1% | 58 | -5% | 2% | 24 | -16% | 3% | 18 | -9% | -6% | 19 | 11% | 5% |
| 2024-11 | 292 | 6% | 0% | 57 | -12% | -2% | 24 | -14% | 1% | 18 | -2% | 3% | 17 | 8% | -8% |
| 2024-12 | 299 | 14% | 2% | 56 | -14% | -2% | 24 | -12% | 0% | 18 | -5% | -3% | 18 | 16% | 2% |
| 2025-01 | 281 | 13% | -6% | 51 | -17% | -9% | 24 | -15% | -3% | 17 | 2% | -2% | 16 | 15% | -6% |
| 2025-02 | 273 | 17% | -3% | 50 | -15% | -2% | 23 | -9% | -4% | 18 | -1% | 1% | 17 | 27% | 2% |
| 2025-03 | 312 | 21% | 14% | 55 | -14% | 10% | 26 | -9% | 16% | 20 | 5% | 16% | 18 | 20% | 9% |
| 2025-04 | 313 | 24% | 0% | 57 | -12% | 5% | 28 | 34% | 5% | 19 | 0% | -8% | 18 | 9% | -4% |
| 2025-05 | 306 | 15% | -2% | 61 | -7% | 6% | 28 | 25% | -1% | 20 | 0% | 9% | 18 | 3% | 3% |
| 2025-06 | 307 | 18% | 0% | 63 | -4% | 3% | 28 | 25% | 2% | 18 | -4% | -9% | 18 | 1% | -1% |
| 2025-07 | 318 | 16% | 4% | 64 | 2% | 2% | 29 | 24% | 4% | 20 | -5% | 6% | 18 | -5% | 1% |
| 2025-08 | 335 | 15% | 5% | 69 | 9% | 8% | 31 | 32% | 6% | 21 | -1% | 6% | 18 | -2% | 1% |
| 2025-09 | 350 | 20% | 4% | 67 | 17% | -3% | 33 | 40% | 5% | 21 | 11% | 0% | 19 | 7% | 5% |
| 2025-10 | 360 | 23% | 3% | 70 | 20% | 4% | 34 | 42% | 5% | 22 | 22% | 4% | 18 | -2% | -4% |
| 2025-11 | 361 | 24% | 0% | 71 | 25% | 2% | 33 | 35% | -4% | 21 | 17% | -2% | 18 | 3% | -3% |
| 2025-12 | 376 | 26% | 4% | 73 | 31% | 2% | 33 | 33% | -1% | 22 | 24% | 3% | 18 | 2% | 1% |
| 2026-01 | 376 | 34% | 0% | 72 | 43% | -1% | 34 | 41% | 4% | 23 | 31% | 4% | 20 | 19% | 9% |
| 2026-02 | 350 | 28% | -7% | 67 | 35% | -7% | 32 | 41% | -4% | 21 | 22% | -6% | 18 | 5% | -10% |
| 2026-03 | 398 | 28% | 14% | 74 | 35% | 10% | 36 | 36% | 12% | 25 | 23% | 17% | 20 | 11% | 16% |
| 2026-04 | 405 | 29% | 2% | 76 | 32% | 3% | 37 | 35% | 4% | 25 | 32% | -2% | 22 | 24% | 7% |
| 2026-05 | 422 | 38% | 4% | 79 | 30% | 5% | 38 | 37% | 1% | 24 | 18% | -3% | 22 | 19% | -1% |
| 2026-06 | 435 | 42% | 3% | 76 | 22% | -4% | 36 | 29% | -4% | 25 | 37% | 6% | 23 | 27% | 6% |
资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理
l 模拟芯片设计代表企业：联咏DDIC业务6月收入同比减少，瑞鼎、硅创电子、天钰、硅力-KY 6月收入同比增长。
l 数字芯片设计代表企业：联发科、瑞昱、联咏SoC业务、新唐科技6月收入均同比增长。
l 存储芯片及模组代表企业：华邦电、南亚科、旺宏、威刚、十铨6月收入均同比增长。
图：模拟芯片设计代表企业月度营收
| 收入单位:亿新台币 | 联咏(DDIC) | 瑞鼎 | 硅创电子 | 天钰 | 硅力-KY | ||||||||||
| 收入 | YoY | MoM | 收入 | YOY | MoM | 收入 | YoY | MoM | 收入 | YOY | MoM | 收入 | YoY | MoM | |
| 2023-06 | 66 | 15% | 3% | 17 | -10% | 3% | 13 | 12% | -13% | 14 | -11% | -11% | 13 | -42% | 8% |
| 2023-07 | 60 | 37% | -9% | 17 | 21% | 1% | 14 | 3% | 3% | 13 | -8% | -1% | 11 | -45% | -11% |
| 2023-08 | 60 | 50% | 0% | 17 | 26% | 0% | 14 | 2% | 1% | 15 | 1% | 8% | 15 | -26% | 30% |
| 2023-09 | 58 | 54% | -3% | 17 | 41% | 0% | 14 | 5% | 3% | 14 | 11% | 0% | 15 | -21% | 2% |
| 2023-10 | 62 | 45% | 7% | 16 | 21% | -2% | 15 | 9% | 6% | 13 | 0% | -13% | 14 | -12% | -7% |
| 2023-11 | 54 | 2% | -13% | 16 | 14% | -1% | 15 | 19% | 0% | 13 | -11% | 1% | 15 | -7% | 6% |
| 2023-12 | 56 | 11% | 2% | 17 | 17% | 2% | 15 | 27% | -3% | 12 | -15% | -6% | 14 | -5% | -4% |
| 2024-01 | 54 | 21% | -3% | 20 | 73% | 22% | 16 | 56% | 11% | 12 | 7% | 1% | 14 | 33% | -3% |
| 2024-02 | 42 | -10% | -23% | 19 | 58% | -7% | 13 | 19% | -23% | 9 | -28% | -23% | 10 | -13% | -30% |
| 2024-03 | 50 | -8% | 19% | 21 | 64% | 14% | 13 | -16% | 0% | 16 | 5% | 64% | 15 | 16% | 59% |
| 2024-04 | 47 | 25% | -5% | 22 | 48% | 1% | 14 | -6% | 14% | 16 | 10% | 4% | 15 | 30% | -1% |
| 2024-05 | 46 | 29% | -4% | 22 | 34% | -1% | 16 | 2% | 9% | 17 | 12% | 6% | 15 | 32% | 3% |
| 2024-06 | 50 | 24% | 10% | 21 | 28% | -2% | 14 | 2% | -13% | 17 | 26% | 1% | 16 | 24% | 2% |
| 2024-07 | 56 | -8% | 11% | 21 | 23% | -2% | 15 | 9% | 9% | 17 | 28% | 1% | 16 | 44% | 3% |
| 2024-08 | 61 | 1% | 9% | 20 | 22% | -2% | 16 | 15% | 7% | 18 | 24% | 5% | 16 | 10% | 0% |
| 2024-09 | 59 | 2% | -2% | 21 | 25% | 3% | 16 | 11% | 0% | 18 | 23% | -1% | 16 | 9% | 0% |
| 2024-10 | 53 | -15% | -11% | 20 | 21% | -5% | 15 | 0% | -4% | 17 | 34% | -5% | 15 | 6% | -9% |
| 2024-11 | 53 | -3% | 0% | 18 | 12% | -8% | 15 | 0% | 0% | 17 | 35% | 2% | 16 | 10% | 10% |
| 2024-12 | 53 | -5% | 1% | 19 | 14% | 3% | 16 | 6% | 3% | 17 | 44% | 0% | 20 | 41% | 22% |
| 2025-01 | 51 | -6% | -4% | 19 | -4% | 2% | 14 | -14% | -10% | 14 | 13% | -20% | 12 | -14% | -41% |
| 2025-02 | 58 | 39% | 13% | 19 | 2% | -1% | 12 | -1% | -11% | 15 | 56% | 6% | 13 | 40% | 14% |
| 2025-03 | 60 | 20% | 4% | 20 | -7% | 4% | 17 | 34% | 35% | 18 | 16% | 22% | 16 | 4% | 19% |
| 2025-04 | 56 | 19% | -6% | 20 | -6% | 3% | 15 | 7% | -9% | 18 | 14% | 2% | 16 | 5% | -1% |
| 2025-05 | 55 | 20% | -3% | 19 | -11% | -6% | 15 | -2% | 0% | 18 | 3% | -4% | 15 | -6% | -8% |
| 2025-06 | 53 | 6% | -3% | 19 | -11% | -2% | 16 | 15% | 3% | 15 | -13% | -15% | 15 | -4% | 4% |
| 2025-07 | 50 | -10% | -6% | 18 | -11% | -2% | 15 | 1% | -4% | 15 | -14% | -1% | 15 | -9% | -2% |
| 2025-08 | 51 | -15% | 2% | 18 | -11% | -2% | 15 | -3% | 2% | 14 | -22% | -5% | 16 | -3% | 7% |
| 2025-09 | 53 | -11% | 3% | 18 | -15% | -1% | 17 | 4% | 7% | 14 | -22% | -1% | 17 | 2% | 5% |
| 2025-10 | 52 | -2% | -2% | 17 | -14% | -4% | 16 | 6% | -2% | 12 | -27% | -10% | 16 | 7% | -5% |
| 2025-11 | 50 | -5% | -4% | 18 | -1% | 5% | 18 | 18% | 11% | 13 | -23% | 7% | 17 | 7% | 10% |
| 2025-12 | 46 | -13% | -8% | 18 | -5% | -1% | 19 | 20% | 5% | 14 | -20% | 4% | 21 | 3% | 18% |
| 2026-01 | 43 | -15% | -5% | 18 | -8% | -1% | 18 | 27% | -6% | 13 | -3% | -3% | 17 | 46% | -17% |
| 2026-02 | 40 | -30% | -7% | 17 | -13% | -6% | 14 | 10% | -23% | 13 | -10% | -2% | 14 | 2% | -21% |
| 2026-03 | 46 | -23% | 14% | 20 | 1% | 20% | 22 | 29% | 59% | 18 | 2% | 38% | 18 | 12% | 30% |
| 2026-04 | 43 | -24% | -6% | 23 | 14% | 16% | 21 | 37% | -3% | 18 | -3% | -3% | 20 | 28% | 13% |
| 2026-05 | 46 | -16% | 7% | 23 | 18% | -2% | 21 | 40% | 2% | 18 | 0% | -1% | 19 | 32% | -5% |
| 2026-06 | 51 | -4% | 11% | 22 | 19% | -2% | 20 | 27% | -7% | 19 | 25% | 6% | 21 | 38% | 9% |
资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理
图：数字芯片设计代表企业月度营收
| 收入单位:亿新台币 | 联发科 | 瑞昱 | 联咏(SoC) | 新唐科技 | ||||||||
| 收入 | YoY | MoM | 收入 | YOY | MoM | 收入 | YoY | MoM | 收入 | YOY | MoM | |
| 2023-06 | 382 | -25% | 21% | 90 | -7% | 0% | 35 | 41% | -9% | 35 | -10% | 22% |
| 2023-07 | 318 | -22% | -17% | 90 | -8% | 0% | 37 | 45% | 7% | 29 | -12% | -16% |
| 2023-08 | 423 | -5% | 33% | 89 | -15% | -1% | 37 | 47% | -2% | 29 | -15% | 1% |
| 2023-09 | 361 | -36% | -15% | 89 | -8% | 0% | 37 | 52% | 0% | 31 | -14% | 5% |
| 2023-10 | 428 | 28% | 19% | 79 | -3% | -11% | 34 | 31% | -6% | 29 | -8% | -8% |
| 2023-11 | 431 | 19% | 1% | 78 | 7% | -1% | 33 | 30% | -4% | 28 | -18% | -2% |
| 2023-12 | 437 | 13% | 1% | 69 | 8% | -11% | 29 | 8% | -12% | 28 | -7% | -1% |
| 2024-01 | 445 | 99% | 2% | 88 | 60% | 27% | 34 | 20% | 16% | 27 | 14% | -5% |
| 2024-02 | 385 | 27% | -14% | 78 | 26% | -11% | 28 | -8% | -18% | 24 | -20% | -11% |
| 2024-03 | 505 | 18% | 31% | 90 | 14% | 16% | 34 | -5% | 24% | 34 | -6% | 45% |
| 2024-04 | 420 | 48% | -17% | 101 | 22% | 11% | 36 | -3% | 6% | 26 | -1% | -25% |
| 2024-05 | 422 | 34% | 0% | 104 | 15% | 3% | 36 | -5% | 1% | 28 | -3% | 7% |
| 2024-06 | 431 | 13% | 2% | 102 | 13% | -2% | 34 | -2% | -6% | 29 | -18% | 3% |
| 2024-07 | 456 | 44% | 6% | 107 | 19% | 5% | 37 | -1% | 9% | 26 | -10% | -8% |
| 2024-08 | 415 | -2% | -9% | 102 | 15% | -5% | 36 | -2% | -3% | 26 | -11% | 0% |
| 2024-09 | 447 | 24% | 8% | 98 | 11% | -4% | 30 | -19% | -18% | 27 | -13% | 3% |
| 2024-10 | 511 | 19% | 14% | 89 | 14% | -9% | 33 | -5% | 10% | 23 | -19% | -15% |
| 2024-11 | 452 | 5% | -11% | 87 | 12% | -3% | 29 | -13% | -12% | 24 | -15% | 3% |
| 2024-12 | 417 | -5% | -8% | 87 | 25% | -1% | 30 | 2% | 3% | 26 | -8% | 8% |
| 2025-01 | 511 | 15% | 23% | 119 | 35% | 37% | 34 | 1% | 14% | 25 | -8% | -5% |
| 2025-02 | 462 | 20% | -10% | 113 | 45% | -5% | 32 | 18% | -4% | 26 | 8% | 5% |
| 2025-03 | 560 | 11% | 21% | 118 | 31% | 5% | 34 | 1% | 6% | 33 | -3% | 30% |
| 2025-04 | 488 | 16% | -13% | 114 | 14% | -3% | 34 | -6% | -1% | 25 | -4% | -26% |
| 2025-05 | 452 | 7% | -7% | 103 | -1% | -10% | 31 | -15% | -8% | 27 | -4% | 7% |
| 2025-06 | 564 | 31% | 25% | 102 | 0% | -1% | 31 | -9% | 0% | 27 | -6% | 1% |
| 2025-07 | 432 | -5% | -23% | 97 | -9% | -5% | 31 | -16% | 1% | 24 | -10% | -11% |
| 2025-08 | 445 | 7% | 3% | 97 | -5% | 0% | 29 | -20% | -7% | 23 | -14% | -5% |
| 2025-09 | 543 | 22% | 22% | 100 | 2% | 3% | 30 | 1% | 4% | 26 | -2% | 17% |
| 2025-10 | 520 | 2% | -4% | 91 | 1% | -10% | 27 | -17% | -10% | 23 | -1% | -13% |
| 2025-11 | 469 | 4% | -10% | 89 | 2% | -2% | 26 | -8% | -3% | 23 | -4% | 0% |
| 2025-12 | 513 | 23% | 9% | 83 | -4% | -6% | 28 | -6% | 5% | 25 | -5% | 7% |
| 2026-01 | 470 | -8% | -8% | 136 | 14% | 63% | 33 | -3% | 19% | 25 | 1% | 0% |
| 2026-02 | 390 | -16% | -17% | 105 | -7% | -23% | 30 | -6% | -7% | 24 | -7% | -3% |
| 2026-03 | 632 | 13% | 62% | 124 | 4% | 18% | 39 | 14% | 29% | 31 | -6% | 32% |
| 2026-04 | 467 | -4% | -26% | 127 | 11% | 3% | 50 | 46% | 26% | 25 | 2% | -20% |
| 2026-05 | 474 | 5% | 1% | 125 | 22% | -2% | 48 | 56% | -2% | 27 | 2% | 8% |
| 2026-06 | 580 | 3% | 22% | 123 | 21% | -2% | 49 | 59% | 2% | 27 | 1% | 0% |
资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理
图：存储芯片及模组代表企业月度营收
| 收入单位:亿新台币 | 华邦电 | 南亚科 | 旺宏 | 威刚 | 十铨 | ||||||||||
| 收入 | YoY | MoM | 收入 | YOY | MoM | 收入 | YoY | MoM | 收入 | YOY | MoM | 收入 | YoY | MoM | |
| 2023-06 | 70 | -22% | 14% | 25 | -53% | 6% | 21 | -45% | -6% | 23 | -24% | -7% | 19 | 208% | 67% |
| 2023-07 | 63 | -15% | -10% | 24 | -45% | -1% | 22 | -39% | 2% | 23 | -15% | 0% | 9 | 84% | -52% |
| 2023-08 | 64 | -13% | 2% | 26 | -25% | 6% | 26 | -30% | 19% | 30 | -1% | 30% | 13 | 152% | 43% |
| 2023-09 | 68 | -8% | 5% | 27 | -15% | 6% | 25 | -40% | -4% | 33 | 4% | 12% | 15 | 113% | 16% |
| 2023-10 | 63 | 1% | -7% | 27 | -4% | -2% | 22 | -42% | -13% | 38 | 40% | 13% | 16 | 221% | 8% |
| 2023-11 | 64 | -2% | 1% | 29 | 4% | 8% | 18 | -35% | -16% | 41 | 56% | 8% | 21 | 250% | 28% |
| 2023-12 | 65 | 0% | 2% | 32 | 32% | 10% | 18 | -29% | 1% | 31 | 34% | -23% | 20 | 201% | -1% |
| 2024-01 | 64 | 31% | -2% | 31 | 36% | -3% | 19 | -13% | 4% | 36 | 64% | 13% | 9 | 102% | -56% |
| 2024-02 | 62 | 8% | -3% | 31 | 51% | 0% | 17 | -16% | -9% | 33 | 34% | -6% | 9 | 56% | -3% |
| 2024-03 | 75 | 9% | 21% | 34 | 58% | 11% | 21 | -25% | 22% | 40 | 57% | 19% | 12 | 116% | 42% |
| 2024-04 | 70 | 23% | -7% | 32 | 42% | -5% | 21 | -30% | 0% | 38 | 81% | -3% | 20 | -23% | 66% |
| 2024-05 | 71 | 16% | 2% | 34 | 45% | 5% | 22 | -5% | 2% | 32 | 32% | -16% | 26 | 134% | 29% |
| 2024-06 | 74 | 6% | 4% | 34 | 37% | 0% | 22 | 2% | 1% | 30 | 29% | -8% | 28 | 49% | 6% |
| 2024-07 | 71 | 12% | -4% | 27 | 13% | -18% | 24 | 10% | 10% | 31 | 34% | 3% | 29 | 225% | 4% |
| 2024-08 | 70 | 9% | -1% | 28 | 9% | 2% | 27 | 4% | 12% | 30 | 2% | -1% | 21 | 66% | -27% |
| 2024-09 | 72 | 7% | 3% | 26 | -5% | -8% | 27 | 6% | -2% | 33 | -3% | 7% | 12 | -20% | -44% |
| 2024-10 | 61 | -3% | -16% | 22 | -18% | -16% | 21 | -1% | -20% | 34 | -10% | 5% | 12 | -25% | 1% |
| 2024-11 | 62 | -2% | 2% | 22 | -24% | 0% | 20 | 8% | -8% | 35 | -15% | 2% | 9 | -56% | -24% |
| 2024-12 | 64 | -2% | 2% | 22 | -30% | 1% | 18 | -1% | -7% | 29 | -8% | -17% | 12 | -43% | 29% |
| 2025-01 | 61 | -5% | -5% | 22 | -29% | -2% | 20 | 4% | 10% | 28 | -21% | -3% | 16 | 83% | 41% |
| 2025-02 | 64 | 2% | 5% | 23 | -26% | 5% | 19 | 9% | -5% | 33 | 0% | 19% | 15 | 71% | -10% |
| 2025-03 | 76 | 1% | 19% | 28 | -19% | 21% | 23 | 7% | 19% | 37 | -6% | 12% | 22 | 81% | 51% |
| 2025-04 | 68 | -2% | -10% | 31 | -3% | 13% | 23 | 10% | 4% | 39 | 2% | 5% | 11 | -45% | -49% |
| 2025-05 | 71 | 0% | 4% | 33 | -1% | 7% | 23 | 5% | -3% | 42 | 29% | 6% | 12 | -54% | 7% |
| 2025-06 | 71 | -4% | 0% | 41 | 21% | 22% | 22 | 1% | -3% | 47 | 59% | 13% | 22 | -20% | 86% |
| 2025-07 | 68 | -3% | -4% | 54 | 95% | 31% | 28 | 14% | 25% | 43 | 40% | -9% | 13 | -56% | -43% |
| 2025-08 | 70 | 0% | 3% | 68 | 141% | 26% | 26 | -5% | -7% | 50 | 65% | 17% | 9 | -56% | -27% |
| 2025-09 | 79 | 10% | 13% | 67 | 158% | -1% | 29 | 9% | 14% | 52 | 61% | 5% | 19 | 64% | 108% |
| 2025-10 | 82 | 35% | 4% | 79 | 262% | 19% | 27 | 24% | -9% | 45 | 31% | -15% | 11 | -8% | -43% |
| 2025-11 | 86 | 39% | 5% | 102 | 365% | 29% | 24 | 25% | -8% | 56 | 60% | 25% | 16 | 79% | 47% |
| 2025-12 | 98 | 53% | 13% | 120 | 445% | 18% | 26 | 45% | 8% | 58 | 101% | 4% | 36 | 211% | 124% |
| 2026-01 | 118 | 94% | 21% | 153 | 608% | 27% | 30 | 51% | 15% | 84 | 199% | 45% | 30 | 81% | -18% |
| 2026-02 | 120 | 88% | 2% | 156 | 587% | 2% | 30 | 60% | 0% | 72 | 114% | -15% | 12 | -22% | -61% |
| 2026-03 | 145 | 91% | 21% | 182 | 560% | 16% | 44 | 96% | 46% | 105 | 181% | 47% | 49 | 120% | 327% |
| 2026-04 | 192 | 182% | 33% | 255 | 717% | 40% | 59 | 154% | 34% | 106 | 170% | 0% | 20 | 79% | -59% |
| 2026-05 | 200 | 182% | 4% | 277 | 730% | 9% | 63 | 176% | 6% | 129 | 210% | 23% | 26 | 113% | 27% |
| 2026-06 | 206 | 190% | 3% | 294 | 621% | 6% | 70 | 216% | 11% | 147 | 212% | 13% | 30 | 35% | 18% |
资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理
TI 2026Q2收入超指引上限，预计2026Q3收入继续环增3.4%至12.6%，高于季节性增速，其表示正受益于以工业、数据中心、汽车行业为首的广泛增长。我们认为模拟芯片行业处于上行周期且受益于AI相关电源拉动，建议关注工业、AI领域布局领先的头部模拟芯片企业圣邦股份、思瑞浦、纳芯微、杰华特、南芯科技、芯朋微、艾为电子、晶丰明源、帝奥微等。
7月17日到20日，WAIC 2026在上海召开，现场展出多款国产AI算力芯片，包括华为Atlas 950SuperPoD昇腾超节点真机首秀，同期行业标准《超节点定义与实践白皮书》正式发布。我们认为，国产算力芯片正步入放量期，建议关注国产算力链相关企业寒武纪、翱捷科技、澜起科技、杰华特等，及自主制造链相关企业中芯国际、华虹宏力、长电科技、通富微电、中微公司、北方华创、拓荆科技、伟测科技等。
根据Yole Group的预测，2025-2031年全球电力电子市场规模将以7.1%的CAGR增长至413亿美元，AI基础设施/数据中心是增长的主要驱动力，国产超节点的落地也有望带动配套功率器件需求，同时功率器件其他市场需求也在复苏中，建议关注功率器件厂商扬杰科技、新洁能、华润微、捷捷微电、士兰微、斯达半导等。
表：重点公司一览表
| 股票代码 | 公司简称 | 投资评级 | 总市值(亿元) | 收盘价(元) | PE(TTM) | 归母净利润(26E, 亿元) | 归母净利润(27E, 亿元) | PE(26E) | PE(27E) |
| 300661.SZ | 圣邦股份 | 优于大市 | 728 | 106.24 | 119 | 8.48 | 12.53 | 86 | 58 |
| 688220.SH | 翱捷科技-U | 优于大市 | 434 | 103.70 | -147 | 0.52 | 2.51 | 834 | 173 |
| 688099.SH | 晶晨股份 | 优于大市 | 418 | 98.73 | 49 | 13.31 | 17.55 | 31 | 24 |
| 688008.SH | 澜起科技 | 优于大市 | 2,543 | 208.36 | 99 | 28.84 | 34.92 | 88 | 73 |
| 688256.SH | 寒武纪 | 优于大市 | 7,339 | 1,168.15 | 270 | 46.90 | 85.40 | 156 | 86 |
| 688047.SH | 龙芯中科 | 优于大市 | 447 | 111.55 | -107 | -0.71 | 1.55 | -630 | 289 |
| 688141.SH | 杰华特 | 优于大市 | 589 | 130.70 | -67 | -2.75 | 0.60 | -214 | 981 |
| 688052.SH | 纳芯微 | 优于大市 | 328 | 200.50 | -154 | 1.17 | 2.02 | 280 | 162 |
| 688508.SH | 芯朋微 | 优于大市 | 103 | 77.45 | 65 | 1.95 | 2.17 | 53 | 47 |
| 688484.SH | 南芯科技 | 优于大市 | 154 | 35.88 | 86 | 3.15 | 4.10 | 49 | 38 |
| 688536.SH | 思瑞浦 | 优于大市 | 336 | 243.17 | 128 | 4.68 | 6.49 | 72 | 52 |
| 300782.SZ | 卓胜微 | 优于大市 | 433 | 75.38 | -111 | 5.01 | 6.86 | 87 | 63 |
| 688153.SH | 唯捷创芯 | 优于大市 | 112 | 25.94 | 819 | 2.11 | 3.00 | 53 | 37 |
| 688381.SH | 帝奥微 | 优于大市 | 76 | 30.83 | -74 | 0.61 | 0.89 | 125 | 86 |
| 688798.SH | 艾为电子 | 优于大市 | 130 | 55.83 | 43 | 3.60 | 4.57 | 36 | 28 |
| 300223.SZ | 北京君正 | 优于大市 | 663 | 137.00 | 107 | 8.89 | 10.06 | 75 | 66 |
| 688766.SH | 普冉股份 | 优于大市 | 557 | 374.80 | 127 | 3.51 | 4.29 | 159 | 130 |
| 603501.SH | 豪威集团 | 优于大市 | 1,128 | 89.65 | 31 | 58.03 | 71.28 | 19 | 16 |
| 688252.SH | 天德钰 | 优于大市 | 78 | 18.96 | 35 | 3.43 | 4.34 | 23 | 18 |
| 688368.SH | 晶丰明源 | 优于大市 | 240 | 117.70 | 303 | 2.23 | 2.95 | 108 | 81 |
| 603986.SH | 兆易创新 | 优于大市 | 2,702 | 385.00 | 94 | 21.52 | 27.04 | 126 | 100 |
| 688608.SH | 恒玄科技 | 优于大市 | 270 | 113.98 | 55 | 10.97 | 15.03 | 25 | 18 |
| 688018.SH | 乐鑫科技 | 优于大市 | 260 | 111.02 | 46 | 7.14 | 9.01 | 36 | 29 |
| 301308.SZ | 江波龙 | 优于大市 | 1,550 | 366.33 | 29 | 110.97 | 113.11 | 14 | 14 |
| 001309.SZ | 德明利 | 优于大市 | 881 | 388.25 | 21 | 88.83 | 92.03 | 10 | 10 |
| 688525.SH | 佰维存储 | 优于大市 | 1,098 | 232.94 | 28 | 74.41 | 82.95 | 15 | 13 |
| 603290.SH | 斯达半导 | 优于大市 | 207 | 86.35 | 63 | 7.43 | 8.99 | 28 | 23 |
| 605111.SH | 新洁能 | 优于大市 | 229 | 55.13 | 60 | 6.36 | 7.51 | 36 | 30 |
| 600460.SH | 士兰微 | 优于大市 | 519 | 31.16 | 113 | 8.09 | 12.17 | 64 | 43 |
| 688396.SH | 华润微 | 优于大市 | 777 | 58.47 | 86 | 12.00 | 15.99 | 65 | 49 |
| 300373.SZ | 扬杰科技 | 优于大市 | 511 | 94.03 | 37 | 16.00 | 19.43 | 32 | 26 |
| 688261.SH | 东微半导 | 优于大市 | 88 | 71.40 | 199 | 1.94 | 2.75 | 45 | 32 |
| 600584.SH | 长电科技 | 优于大市 | 1,358 | 75.87 | 82 | 21.22 | 24.03 | 64 | 56 |
| 002156.SZ | 通富微电 | 优于大市 | 925 | 60.96 | 64 | 13.83 | 16.94 | 67 | 55 |
| 688372.SH | 伟测科技 | 优于大市 | 205 | 121.41 | 59 | 3.95 | 4.86 | 52 | 42 |
| 002371.SZ | 北方华创 | 优于大市 | 5,388 | 742.50 | 97 | 98.92 | 123.98 | 54 | 43 |
| 688012.SH | 中微公司 | 优于大市 | 3,463 | 361.59 | 127 | 30.47 | 39.22 | 114 | 88 |
| 688072.SH | 拓荆科技 | 优于大市 | 1,983 | 682.03 | 121 | 16.31 | 23.70 | 122 | 84 |
| 300666.SZ | 江丰电子 | 优于大市 | 659 | 238.62 | 119 | 8.30 | 11.09 | 79 | 59 |
| 688630.SH | 芯碁微装 | 优于大市 | 575 | 392.62 | 166 | 5.27 | 7.07 | 109 | 81 |
| 688233.SH | 神工股份 | 优于大市 | 187 | 109.60 | 189 | 2.91 | 4.23 | 64 | 44 |
| 300054.SZ | 鼎龙股份 | 优于大市 | 733 | 76.80 | 88 | 11.15 | 13.28 | 66 | 55 |
| 300623.SZ | 捷捷微电 | 优于大市 | 213 | 25.58 | 46 | 7.08 | 8.50 | 30 | 25 |
| 688126.SH | 沪硅产业 | 优于大市 | 855 | 25.88 | -48 | 1.66 | 2.48 | 515 | 345 |
| 605358.SH | 立昂微 | 优于大市 | 336 | 43.48 | -620 | 1.91 | 2.89 | 176 | 116 |
| 688234.SH | 天岳先进 | 优于大市 | 463 | 95.60 | -167 | 0.63 | 2.83 | 735 | 164 |
| 688469.SH | 芯联集成-U | 优于大市 | 692 | 8.26 | -138 | 0.94 | 3.29 | 737 | 210 |
| 0981.HK | 中芯国际 | 优于大市 | 5,595 | 65.35 | 103 | 9.63 | 12.47 | 74 | 57 |
| 1347.HK | 华虹宏力 | 优于大市 | 2,375 | 136.70 | 421 | 1.52 | 2.02 | 199 | 150 |
资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理（数据截至日期：2026年8月6日，港股归母净利润为亿美元，市值、收盘价为港币）
一、国产替代进程不及预期。国内半导体企业相比海外半导体大厂起步较晚，在技术和人才等方面存在差距，在国产替代过程中产品研发和客户导入进程可能不及预期。
二、下游需求不及预期。全球电子产品等终端需求可能不及预期，从而导致对半导体产品需求量减少。
三、行业竞争加剧的风险。在政策和资本支持下，国内半导体企业数量较多，在部分细分市场可能出现竞争加剧的风险，从而影响企业盈利能力。
四、国际关系发生不利变化的风险。我国半导体产业链在部分环节需要依赖海外厂商，若未来国际关系发生不利变化，可能对半导体产业链运营产生重大影响。
国信证券投资评级
| 投资评级标准 | 类别 | 级别 | 说明 |
| 报告中投资建议所涉及的评级(如有)分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现,也即报告发布日后的6到12个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数(000300.SH)作为基准;新三板市场以三板成指(899001.CSI)为基准;香港市场以恒生指数(HSI.HI)作为基准;美国市场以标普500指数(SPX.GI)或纳斯达克指数(IXIC.GI)为基准。 | 股票投资评级 | 优于大市 | 股价表现优于市场代表性指数10%以上 |
| 中性 | 股价表现介于市场代表性指数±10%之间 | ||
| 弱于大市 | 股价表现弱于市场代表性指数10%以上 | ||
| 无评级 | 股价与市场代表性指数相比无明确观点 | ||
| 行业投资评级 | 优于大市 | 行业指数表现优于市场代表性指数10%以上 | |
| 中性 | 行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间 | ||
| 弱于大市 | 行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上 |
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