财信证券晨会纪要20260810

黄红卫(S0530519010001)

一、市场层面

根据Wind资讯数据

（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.43%，收于6542.84点；代表蓝筹股的上证指数涨1.02%，收于3940.04点；代表硬科技的科创50指数涨2.51%，收于1744.02点；代表创新成长的创业板指数涨1.35%，收于3563.12点；代表创新型中小企业的北证50指数涨1.01%，收于1134.24点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。

（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨1.38%，收于2960.42点；代表大盘股的中证A100指数涨0.92%，收于4587.5点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.93%，收于4694.44点；代表中盘股的中证500指数涨1.93%，收于7980.12点；代表小盘股的中证1000指数涨1.98%，收于7679.53点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.61%，收于3085.26点。总体来看，小盘股板块风格表现居前，但大盘股板块风格表现居后。

（3）分行业来看，医药生物、电子、建筑材料表现居前，交通运输、银行、家用电器表现靠后。

二、资金层面

根据Wind资讯数据，万得全A指数共有2853家公司上涨，共有2530家公司下跌，其中涨停公司75家，跌停公司4家，全市场成交额26834.02亿元，较前一交易日增加1358.91亿元。

三、市场策略

市场走出右侧行情，逢低关注AI科技及涨价线。在市场筹码结构改善、海外科技指数止跌回升、美联储加息预期压缩、A股情绪回暖等共同提振下，上周A股指数向上走出震荡整理区间，AI科技集中的双创方向涨幅较大，符合我们此前“7月底前后A股指数构筑W型底部、8月份市场大概率震荡修复”的判断。目前市场已经走出右侧行情，在8月下旬前，预计市场仍有一定惯性上涨动能，但斜率可能有所放缓，8月下旬存在二次震荡整理的内在需求：一是作为本轮科技股上攻主力的纳斯达克指数即将逼近历史新高，预计短期内将会进入震荡整理阶段，对国内科技指数的引领作用将有所减弱；二是目前A股反弹时的量能仅温和放大，筹码结构换手仍不充分，存在健康整理需求；三是在8月底的业绩报告集中披露期，通常越晚披露业绩的公司，其业绩不确定性越大，预计届时市场将有一定防守倾向。风格方面，此前AI硬件的资金盘有所松动，本轮A股反弹时的行业更为均衡，除前期深度调整的AI硬件反弹迅猛外，以生物医药、发电设备、互联网、航天军工等为代表的泛科技方向，以贵金属、化工、建材为代表的涨价方向，均表现较好，当前市场仍以情绪修复为主，市场主线尚不清晰。展望后续，在8月底中报披露完毕、9月份中国高层访美、美国11月初中期选举临近等因素共同驱动下，预计8月底至10月底，A股市场指数将迎来再次做多的有利窗口期，届时可再次提高风险偏好及仓位。预计在下一轮做多窗口期，市场风格将更为均衡，AI硬件、泛科技、消费医药等领域或都有一定机会。

整体来看，当前市场已经走出右侧行情，可考虑逢低布局，预计8月底后市场有望进一步迎来趋势性机会，方向上均衡配置，优先考虑AI科技及涨价线方向：

（1）AI硬件的龙头标的，例如光模块、PCB、存储的核心标的，受益于扩产逻辑的半导体设备及材料；

（2）“泛科技”方向，例如AI应用、国防军工、人形机器人等；

（3）涨价线方向，例如贵金属、工业金属、化工、建材等；

（4）消费医药方向，例如服务消费、部分农产品、创新药领域。

刘鋆(S0530519090001)

2026年8月7日，万得LOF基金价格指数：+1.10%；万得ETF基金价格指数：+1.33%；中证REITs全收益指数：+0.56%；上证50ETF华夏：+1.22%；沪深300ETF华泰柏瑞：+0.89%；中证500ETF南方：+1.98%；创业板50ETF华安：+0.90%；A500ETF华泰柏瑞：+1.39%；科创综指ETF华夏：+3.38%；恒生ETF华夏：+0.47%；恒生科技ETF华夏：+0.49%；标普500ETF博时：+0.19%；日经ETF华夏：+0.18%；德国ETF华安：+1.07%；法国ETF华安：+0.33%；新兴亚洲ETF招商：-0.73%；巴西ETF华夏：-0.62%；沙特ETF南方：-0.22%；黄金ETF华安：+1.10%；国投白银LOF：+7.37%；豆粕ETF华夏：+0.28%；嘉实原油LOF：+2.20%。7日，两市ETF合计成交额5390.74亿元，创新药等ETF日内表现相对突出。

张思翔(S0530526070001)

根据ifind，8月7日，1年期国债到期收益率上行4.12bp至1.20%，10年期国债到期收益率下行0.29bp至1.71%，1年期与10年期国债期限利差为50.71BP。1年期国开债到期收益率下行0.98bp至1.42%，10年期国开债到期收益率下行0.55bp至1.76%。DR001上行1.10bp至1.36%，DR007上行0.65bp至1.39%。国债期货10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。3年期AAA级信用利差上行1.52bp至19.12bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至11.00bp。

叶彬(S0530523080001)

据财联社消息，国家统计局发布数据显示，7月份，受国际输入性因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨0.5%，扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%，CPI总体保持温和上涨。1-7月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%。

2026年7月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.5%，环比下降0.7%。工业生产者购进价格同比上涨5.5%，环比下降1.0%。1-7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.8%，工业生产者购进价格上涨2.8%。

叶彬(S0530523080001)

据财联社消息，中国7月以美元计价进口同比增长27.5%，出口同比增长23.9%。中国7月贸易顺差1125亿美元，1至7月累计顺差6873.7亿美元。

叶彬(S0530523080001)

据财联社消息，美国7月非农就业人数减少2.3万人，市场预估为增加8万人，前值为增加5.7万人。劳动力参与率为61.4%，前一个月为61.5%。私营部门非农就业人数增加3万人，前一个月为增加3万人；预估为增加8.2万人，接受调查的46位经济学家预测为增加4万人至增加14.5万人。制造业非农就业人数增加0.5万人，前一个月为增加1.1万人；预估为增加0.4万人，接受调查的16位经济学家的预测范围为减少0.3万人至增加1万人。

5月份非农新增就业人数从12.9万人下修至6.3万人；6月份非农新增就业人数从5.7万人下修至2万人。修正后，5月和6月新增就业人数合计较修正前低10.3万人。

叶彬(S0530523080001)

据财联社消息，北京市住房和城乡建设委员会、北京市规划和自然资源委员会、北京住房公积金管理中心7日晚联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，明确非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限由“2年”，调减为“1年”。调整后，非京籍家庭在全市范围内购买商品住房的社保或个税缴纳年限统一为“1年”，购买商品住房的套数保持不变。即：社保或个税缴纳满1年的非京籍家庭，在五环内可购买1套商品住房，多子女家庭可再多购买1套；在五环外，不限购买套数。

适度提高住房公积金最高贷款额度。购房家庭中1人为公积金缴存人的，购买首套住房公积金贷款最高贷款额度为120万元，二套住房公积金贷款最高额度为100万元；夫妻双方均为缴存人的，购买首套住房公积金贷款最高贷款额度为240万元，二套住房公积金贷款最高额度为200万元。

叶彬(S0530523080001)

据财联社消息，中国7月末黄金储备7608万盎司，6月末为7544万盎司。中国央行已连续第21个月增持黄金。

陈郁双(S0530524110001)

根据国铁采购平台8月6日公告，2026年第二批动车组高级修采购项目招标人为中国铁路哈尔滨局、沈阳局、北京局、太原局（大秦铁路股份有限公司）、呼和浩特局、郑州局、武汉局、西安局、济南局、上海局、南昌局、广州局、南宁局、成都局、昆明局、兰州局、乌鲁木齐局、青藏集团有限公司，招标项目资金来自动车组高级修费用。

本次采购的主要内容为：动车组三级修138列（161.125组）；动车组四级修89列（105组）；动车组五级修143列（155组）。总计高级修370列（421.125组）。

结合2026年第一批动车组高级修招标情况，2026年目前共招标三级修297列（346.5组）；四级修168列（208组）；五级修216列（233组）。总计681列（787.5组）。

汪颜雯(S0530526070002)

根据Counterpoint Research发布的报告，2026年上半年，全球高端智能手机市场（批发均价600美元及以上）延续增长韧性，销量同比增长5%，占全球智能手机总销量的比重上升至29%，创下历史新高，高于2025年上半年的25%以及2022年上半年的20%。这一增长主要受存储成本上涨推动，对中低端市场的冲击更为显著。Counterpoint Research指出，随着行业竞争重心从追求出货量转向提升价值与利润，高端化将成为智能手机行业的核心战略。面对充满挑战的市场环境，OEM厂商正积极布局更高价格区间以保障利润率；与此同时，换机周期延长促使消费者更倾向于购买高端机型，以获得更长的使用周期。

黄静(S0530524020001)

近期，公司发布2026年中期正面盈利预告。2026H1，公司主营业务表现持续向好，尽管政府补助等一次性收益较去年同期大幅减少，公司预期仍录得溢利在0.15-0.25亿元区间，拥有人应占溢利不低于0.6亿元，整体实现扭亏为盈。

公司实现扭亏为盈主要得益于：1）生鲜乳销量双位数增长且核心产品有机奶销量占比保持稳定；2）成乳牛单产稳步提升并首次突破13吨，实现公斤奶销售成本同比下降，降幅已抵消原料奶售价下跌压力，驱动毛利率同比提升；3）受益于生产成本下降及淘汰牛市场售价上行双重利好，乳牛公平值变动产生的损失及淘汰牛产生的损失较同期下降，影响生物资产公平值减销售费用变动产生的亏损同比下降。

风险提示：原奶价格大幅下行；牛肉价格大幅下行；饲料价格大幅上行；食品安全问题等。

黄静(S0530524020001)

近期，公司发布2026年中期业绩公告。公司持续洞察和贴近消费者需求趋势，聚势打造场景营销，拓展新兴消费场景，围绕消费者真实生活、社交、休闲等场景搭建全域渠道，推动品牌于消费者建立深度共鸣和情感连结，持续为消费者创造价值。2026H1，公司录得收入173.21亿元，同比增长1.4%；其中食品业务收入56.34亿元，同比增长4.7%，饮料业务收入107.51亿元，同比下滑0.3%。受益于产品结构优化，毛利率从去年同期34.3%提升至35.0%。经营溢利为18.05亿元，同比增长9.5%；权益持有人应占溢利为14.02亿元，同比增长9.0%。

风险提示：原材料价格大幅波动；行业竞争加剧；食品安全问题等。

杨甫(S0530517110001)

据央广网报道，当地时间8月6日，美国总统特朗普签署行政令，依据《1962年贸易扩展法》第232条，对进口多晶硅及其衍生产品采取最低进口价格和额外关税措施，以支持美国国内多晶硅、半导体和太阳能供应链。

公告规定，最低进口价格分别为：多晶硅每公斤21美元；多晶硅锭和晶圆每公斤100美元；太阳能电池每瓦0.22美元；太阳能组件每瓦0.38美元。同时，美国将对公告附件所列多晶硅锭及相关衍生产品加征15%的从价关税。相关措施将自2026年12月4日美国东部时间凌晨12时01分起生效。

公告还授权商务部建立“回流美国”激励计划。企业如承诺在美国建设、翻新或扩建多晶硅、硅锭、晶圆或太阳能电池生产设施，并在2029年1月20日前开工，可申请部分进口设备和相关产品免缴第232条关税。

袁鑫(S0530525080001)

根据财联社资讯，高盛上调全球AI服务器PCB市场规模，预计2027年达到375亿美元，较此前预测上调38%，2028年进一步增至840亿美元；CCL市场2027年预计达到221亿美元，上调18%，2028年则有望增至480亿美元。2026年至2028年，AI服务器PCB和CCL市场规模的复合年增长率将分别达到148%和161%。

增长的主要动力一方面来自服务器出货量的增长，另一方面来自于PCB层数提高、高阶HDI（高密度互连）渗透、CCL材料升级，以及整机柜内部PCB使用量增加等多重因素推动。

数量上，高盛预计AI服务器PCB出货面积将由2025年的90万平方米增至2026年的130万平方米、2027年的260万平方米和2028年的450万平方米。2026年至2028年复合年增长率达到85%。价格上，AI PCB综合平均售价预计从2025年的每平方米5833美元，升至2026年的10258美元、2027年的14405美元和2028年的18549美元。

区分GPU与ASIC看，高盛将2026年全球AI PCB市场规模预测上调35%至135.6亿美元，其中GPU服务器PCB预测仅上调5%至47.28亿美元，ASIC服务器PCB则上调60%至88.32亿美元。到2027年，全球AI PCB市场预计达到375.29亿美元，其中GPU和ASIC服务器PCB规模分别为188.03亿美元和187.26亿美元。相较此前预测，二者分别上调18%和67%。ASIC服务器成为上调预期的主要推动力CCL市场也呈现类似趋势。高盛将2026年AI CCL市场预测上调20%至69.56亿美元，其中ASIC服务器CCL预测上调36%至41.81亿美元；2027年市场规模预计达到220.66亿美元，其中ASIC服务器CCL为100.61亿美元，较此前预测上调44%。

风险提示：AI产业发展不及预期，需求不及预期，竞争加剧，原材料价格波动与供应链扰动风险，价格传导不及预期

周心怡(S0530524030001)

根据洛图科技官方公众号，2026年上半年，中国运动相机市场在线上全渠道的销量为311.9万台，销额为82.0亿元，同比增幅双双超过90%。市场的增长动力由专业户外拍摄转向全民日常短视频创作。

大疆、影石形成极高集中度的品牌格局，合计占据了线上市场89.4%的销量和97.9%的销额，低端杂牌持续出清。产品结构方面，在线上市场，2000-3999元中高端机型的销量、销额份额分别为66.6%和75.3%，是品牌最主要的利润核心。

风险提示：市场竞争加剧，需求不及预期，出海进度不及预期

周心怡(S0530524030001)

根据青岛经济技术开发区官方公众号，近日，随着惠科股份有限公司IPO超额配售完成，海信视像科技股份有限公司（以下简称：海信视像）以3.91亿元认购3864.29万股，成为其重要产业投资方。此次战略投资标志着海信视像正式从终端品牌企业向全链条技术集团转型，为其在显示产业竞争中补齐了上游面板环节的战略拼图。

惠科股份有限公司是国内显示面板领域的重要力量，拥有4条G8.6高世代薄膜晶体管液晶显示器件生产线，在85英寸及以上超大尺寸面板细分市场出货面积位居全球首位，市场占有率达23%。其自主研发的MMG套切技术实现了玻璃基板利用率95%以上，在大尺寸面板制造成本控制方面具备显著优势。海信视像此次入股，旨在通过股权纽带锁定超大尺寸面板的优先产能，同时与现有供应链形成“主供+辅供”双轨协同格局，兼顾供应稳定与弹性。

风险提示：市场竞争加剧，需求不及预期，技术迭代速度不及预期

张曦月(S0530522020001)

近日，据中国化妆品消息，市场监管总局（国家标准委）批准发布《化妆品安全通用要求》（GB 7916—2026）强制性国家标准。这是我国化妆品行业的首个强制性国家标准。该标准由国家药监局组织起草，将于2028年1月1日起正式实施，1987年发布的《化妆品卫生标准》同步废止。

《化妆品安全通用要求》规定了化妆品通用安全涉及的一般要求、原料要求和产品要求，同时明确了包装材料及载体、标签、贮存及运输、标准实施等要求。本次修订主要体现在三个方面。一是新增了化妆品、化妆品原料等术语和定义。二是完善了化妆品通用安全相关要求，新增了贮存及运输、标准实施要求。三是更改了化妆品禁用物质和禁用植物动物物质目录。

《化妆品安全通用要求》依据《化妆品监督管理条例》等现行法规规定，系统梳理了多年来经实践检验成熟可靠的化妆品质量安全监管技术要求，并与化妆品其他相关国家标准和国际标准保持协调衔接。该标准是在中国境内生产经营化妆品所要遵守的基础性安全标准，标志着我国化妆品标准从“卫生标准”上升到“安全标准”，更好地守护公众用妆安全、支撑行业高质量发展。

杨鑫(S0530524050001)

根据大东时代智库数据，2026年7月国内储能项目中标容量达到26.0GWh，环比-32.9%，同比增长45.8%。功率规模9.1GW，环比降34.0%，同比增长43.4%。配储时长由2025年同期2.68小时增加至2.85小时，7月河北、内蒙古、新疆等省集中开标4h独立储能项目，4h配储时长项目容量占比61.6%。规模环比下滑核心原因，6月落地9个GWh级项目推高基数（最大单体容量2GWh），7月GWh级项目总容量比6月减少约3.2GWh，且最大单体容量仅为1.4GWh。更重要的变化出现在采购结构、应用场景、平均配储时长。采购结构：系统采购占比从6月的17.4%降至5.4%，为年内最低；电芯框采占比12.2%，国电南瑞、中国石油等央企集采落地。应用场景：电网侧独立储能占比78.2%，较6月的96.0%有所下降，主因是7月电芯框采（12.2%）和电源侧项目（9.3%）占比提升；用户侧不足0.5%。平均配储时长：7月升至2.85小时，为2026年内第二高值，环比增长15.4%，同比增长6.7%。主要是7月河北、内蒙古、新疆等省集中开标4h独立储能项目，4h配储时长项目容量占比61.6%。较6月46.9%提升14.7个百分点，直接推高配储时长0.38小时。

黄雪飞(S0530526050001)

据公司公告，公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过30亿元，扣除发行费用后将全部用于桥沟磷矿280万吨/年采矿工程、桥沟磷矿500万吨/年选矿项目（一期）以及偿还银行贷款。控股股东宜昌兴发承诺以不低于1亿元且不高于2亿元的现金参与认购，并接受竞价结果，若未能竞价产生发行价格，则按发行底价（定价基准日前20个交易日均价的80%）认购。该发行方案已获董事会审议通过，尚需股东会批准、上交所审核通过及中国证监会同意注册后方可实施

风险提示：宏观经济以及产品价格波动导致的风险；原材料及能源价格波动风险；募投项目未达预期收益的风险

张思翔(S0530526070001)

8月6日，益丰药房（603939.SH）发布《关于以集中竞价方式首次回购股份的进展公告》。此前公司召开董事会，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于人民币2亿元，不超过人民币3亿元，回购价格不超过人民币30.56元/股（含）。

2026年8月6日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式首次回购股份177.56万股，占公司总股本的比例为0.15%，回购成交的最高价为22.62元/股，最低价为22.01元/股，支付的资金总额为人民币3961.95万元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。

风险提示：受宏观经济、行业政策变动以及经营情况等因素影响，未来具体经营业绩存在不确定性。

张思翔(S0530526070001)

据红网消息，近日，省人社厅联合省财政厅印发《关于进一步做好一次性创业补贴工作的通知（试行）》，升级一次性创业补贴政策，拓宽覆盖范围、明确补贴标准、规范经办流程、提升服务质效，为初创企业送上政策“大礼包”。文件首次明确全省统一最低补贴限额，实行差异化精准扶持。就业困难人员、返乡入乡农民工创办的市场主体按最低不少于5000元/家的标准给予补贴。离校2年内高校毕业生、院校在校学生创办的市场主体按最低不少于10000元/家的标准给予补贴。

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