锂电设备IPO“再闯关”

A股创业板、北交所与港股多路径并行

高工产业研究院（GGII）数据显示，2026年中国锂电池新增有效产能预计超700GWh，直接带动锂电设备市场规模需求突破650亿元，行业正式开启第三轮扩产周期。

伴随储能与动力电池需求双轮驱动，2025年至今，国内已有十余家锂电装备企业冲刺资本市场，形成A股创业板、北交所与港股多路径并行的IPO格局，折射出产业从规模扩张向技术升级、全球化布局进阶的深层逻辑。

细分赛道多点开花

从申报板块来看，锂电设备企业呈现出明显的分化趋势。聚焦特定工艺环节、具备“专精特新”属性的企业，在A股上市进展更为顺畅。

例如，主攻电池浆料制浆设备的尚水智能、铜箔装备龙头泰金新能、物料自动化处理设备供应商理奇智能，以及纳米研磨设备商华汇智能，均已在A股上市，它们的共同特点是主业突出，毛利率普遍在20%以上，且在细分领域拥有较高的市占率。

相比之下，后段化成分容设备龙头恒翼能仍在创业板“问询”阶段徘徊，涂布模头及干燥设备商嘉拓智能在北交所的申报已“中止审核”。

而行业绝对龙头先导智能，则选择“A+H”二次递表并于2026年成功登陆港股，募资近50亿港元，显示出借助海外平台应对国内周期波动的战略意图。此外，格林晟、中鼎智能等也试图从港股打开资本市场突破口。

锂电设备IPO企业相关情况（亿元，%，%）

备注：以上数据多为2025年全年数据，理奇智能、泰金新能截至25年6月。

数据来源：公开资料，高工产业研究院（GGII）整理，2026年7月

审核、财务、运营多维承压

GGII通过翻阅各家公司招股书及问询回复，结合A股与港股监管逻辑，发现锂电设备企业IPO审核聚焦六大共性问题，核心围绕业绩真实性、持续盈利能力与技术壁垒三大维度展开：

锂电设备企业IPO审核重点

资料来源：公开资料，高工产业研究院（GGII）整理，2026年7月

头部与中小企业的差异化困境

1、恒翼能：周期波动下中小设备企业的典型样本

公司深耕锂电后段设备，在行业调整期实现业绩增长，却因股东股权转让价差悬殊、年末集中确认收入等问题遭遇监管多轮问询。这一案例折射出广大中小锂电设备企业的IPO痛点：行业周期性强、订单波动大，客户结构单一，业绩增长的可持续性与财务核算的规范性，始终是监管对锂电设备企业IPO审核的核心标尺。

2023-2025年恒翼能经营数据（亿元，%）

数据来源：公开资料，高工产业研究院（GGII）整理，2026年7月

2、先导智能：头部企业的A+H全球化路径

公司作为国内锂电整线设备龙头，先导智能于26年2月11日完成港股主板挂牌上市，募资总额约49.13亿港元，募资净额约47.96亿港元，公司计划将40%募资用于全球研发与服务网络建设，30%深化平台化战略。

当前头部电池企业海外产能加速释放，设备企业的本地化交付与服务能力已成为核心竞争力。A+H双平台不仅拓宽了融资渠道，更能匹配海外客户的本地化需求，支撑企业从“设备出口”向“全球运营”升级。

2023-2025年先导智能经营数据（亿元，%）

数据来源：公开资料，高工产业研究院（GGII）整理，2026年7月

穿越周期，需强化三大能力

1）技术突围：紧跟电池技术迭代，突破“卡脖子”环节，强化智能化；布局固态电池前沿技术，抢占下一代锂电设备高地。

2）全球化布局：构建本地化服务能力；借力“一带一路”与海外电池厂扩产，提升海外营收占比。

3）资本运作与风险管理：拓宽融资渠道；优化产能布局，强化供应链管理，提升现金流与抗周期能力。

对于拟IPO企业而言，单纯的规模扩张故事已难以打动资本市场，核心技术壁垒、全球化交付能力、全生命周期服务能力、对下游新技术新产品的跟进速度等都将成为估值核心变量。

作为新能源产业专业研究机构，高工产业研究院（GGII）持续覆盖锂电设备全产业链数据监测，为产业方与资本方提供全维度数据支撑与决策参考，助力行业高质量发展。

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