电力设备 | 证券研究报告 — 行业周报

强于大市

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《电力设备与新能源行业 月第 周周报》20260824

中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格

电力设备

2026 年 8 月 31 日

证券分析师：武佳雄

jiaxiong.wu@bocichina.com

证券投资咨询业务证书编号：S1300523070001

证券分析师：李扬

yang.li@bocichina.com

证券投资咨询业务证书编号：S1300523080002

电力设备与新能源行业9月第 1 周周报

美国限制部分国家电力设备进入美国市场

新能源汽车方面，我们预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。新技术方面，固态电池和钠离子电池产业化逐步落地，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线。2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升。主产业链方面，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快。国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，组件高功率化有望推动组件单价提升，建议关注行业格局较好的电池组件、钙钛矿、胶膜等核心辅材方向。风电方面，中东战争推动天然气价格提升，欧洲能源独立紧迫性进一步升级，欧洲海风需求有望提升，建议关注风机、海上风电方向。储能方面，需求维持高景气度，建议关注储能电芯及大储集成厂。氢能方面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期，关注下游氢基能源应用渗透率提升，绿电-绿氢-绿色燃料产业关系正在逐步理顺，产业发展初期绿色燃料有望享受溢价，建议关注氢能设备、绿色燃料运营环节；维持行业强于大市评级。

 本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌 2.87%，其中新能源汽车指数上涨 1.69%，核电板块上涨 1.60%，工控自动化上涨 0.23%，发电设备下跌 0.71%，风电板块下跌 2.58%，光伏板块下跌 4.37%，锂电池指数下跌 4.82%。

 本周行业重点信息：电池：力神电池（苏州）有限公司发布《关于锂离子蓄电池消费税成本调整的客户联络函》，将对产品供货价格进行上调。新能源发电：截至 7 月底，全国累计发电装机容量 40.8 亿千瓦，同比增长 。其中，太阳能发电装机容量 亿千瓦，同比增长 ；风电装机容量 6.9亿千瓦，同比增长 19.5%。7月太阳能新增装机达到 1408万千瓦，同比增长 27.5%。电力设备：美国总统特朗普签署第 14420号行政命令，宣布美国进入国家紧急状态，以国家安全为由，禁止美国采购或安装部分外国制造的大型电力系统设备及相关软件。

1 本周公司重点信息：2026 年中报：阳光电源：归母净利润 52.59 亿元，同比下降 。赣锋锂业：归母净利润 亿元，同比扭亏为盈。天齐锂业：归母净利润 42.42 亿元，同比增长 4,925.46%。德业股份：归母净利润 27.17 亿元，同比增长 78.53%。国轩高科：归母净利润 13.86亿元，同比增长 。格林美：归母净利润 亿元，同比增长34.68%。恩捷股份：归母净利润 8.20 亿元，同比扭亏为盈。鹏辉能源：归母净利润 8.16 亿元，同比扭亏为盈。欣旺达：归母净利润 6.03 亿元，同比下降 。万润新能：归母净利润 亿元，同比扭亏为盈。当升科技：归母净利润 5.20亿元，同比增长 67.25%。鼎胜新材：归母净利润 4.80 亿元，同比增长 155.41%。德方纳米：归母净利润 4.55 亿元，同比扭亏为盈。石大胜华：归母净利润 亿元，同比扭亏为盈。锦浪科技：归母净利润 4.23 亿元，同比下降 29.74%。龙蟠科技：归母净利润 4.21亿元，同比扭亏为盈。嘉元科技：归母净利润 亿元，同比增长。富临精工：归母净利润 亿元，同比增长 。星源材质：归母净利润 亿元，同比增长 。中科电气：归母净利润1.47 亿元，同比下降 46.03%。豪鹏科技：归母净利润 1.23 亿元，同比增长 。通威股份：归母净利润亏损 亿元。 中环：归母净利润亏损 亿元。晶科能源：归母净利润亏损 亿元。晶澳科技：归母净利润亏损 亿元。

风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。

目录

行情回顾....4

国内锂电市场价格观察....5

国内光伏市场价格观察....6

行业动态....8

公司动态....9

风险提示....10

图表目录

图表1.申万行业指数涨跌幅比较....4

图表2.近期主要锂电池材料价格走势....5

图表3.光伏主产业链产品价格情况....7

图表4.本周重要行业动态汇总....8

图表5.本周重要公告汇总....9

行情回顾

本周电力设备和新能源板块下跌 2.87%，跌幅高于上证综指：沪指收于 3952.18 点，上涨 46.98 点，上涨 1.20%，成交 46487.29 亿；深成指收于 13953.07 点，下跌 141.10 点，下跌 1.00%，成交 52269.38亿；创业板收于 3424.40 点，下跌 121.18 点，下跌 3.42%，成交 25156.35 亿；电气设备收于 9186.68点，下跌 271.64 点，下跌 2.87%，跌幅高于上证综指。

本周新能源汽车指数涨幅最大，锂电池指数跌幅最大：新能源汽车指数上涨 1.69%，核电板块上涨1.60%，工控自动化上涨 0.23%，发电设备下跌 0.71%，风电板块下跌 2.58%，光伏板块下跌 4.37%，锂电池指数下跌 4.82%。

本周股票涨跌幅：涨幅居前五个股票为杭电股份 25.90%，金辰股份 24.37%，风范股份 19.54%，宏工科技 16.66%，双一科技 15.91%；跌幅居前五个股票为中远通-27.54%，思源电气-18.97%，艾罗能源-17.54%，聚和材料-15.16%，运达股份-13.77%。

国内锂电市场价格观察

图表 2.近期主要锂电池材料价格走势

资料来源：鑫椤锂电，中银证券

国内光伏市场价格观察

硅料：本周硅料报价基本维持，致密复投料报价约每公斤 43 元人民币，颗粒料约每公斤 40-41 元人民币。从实际成交状况来看，当前市场成交仍较为零散，主要集中双经销需求及期现，主流下游企业整体采购态度仍偏谨慎。整体而言，虽然本周硅料报价仍维持高位，但实际成交依然以少量、特定渠道及期现交易为主，主流硅片企业直接采购的成交尚未大面积落地，因此现阶段报价与实际成交之间仍存在一定落差，后续仍需观察下游对当前价格的接受度及实际补库节奏。

硅片：本周硅片价格已出现回落迹象。考虑到近期海外电池片需求受阻，电池端对硅片的补库意愿有所减弱。与此同时，随着电池片价格同步走弱，采购端普遍认为前期硅片涨势过快，短期价格仍存在进一步回调空间，因此近期现货采购相对谨慎，尤其 210RN 与 210N 的直采需求明显转弱。细部观察各尺寸，本周 硅片价格落在每片 元人民币，均价为每片 元人民币，较上周呈现阶段性下滑。相较另外两种尺寸，183N 市场需求仍相对活跃，价格支撑亦较为明显，整体抗跌性较佳。210RN 方面，本周主流成交价格落在每片 1.10-1.13 元人民币，部分订单仍可见每片 1.15 元人民币的高价成交。值得注意的是，目前市场亦有部分双经销订单成交于每片 1.15 元人民币以上，但本期暂不纳入价格统计。低价方面，目前市场仍处于买卖双方博弈阶段，虽已有低于每片 1.10 元人民币的报价传出，但实际成交尚未形成规模，预计相关低价成交可能于下周逐步发酵。至于 210N，本周整体成交量偏低，市场询单与采购热度亦相对冷清，因此价格暂未出现明显变化，仍维持在每片 1.20-1.25 元人民币。随着月末将至，部分厂家已开始出现降价清库动作，加上需求降温，价格目前仍逐步承压。短期来看，在经历本轮快速涨价及前期集中拉货后，阶段性需求已得到一定释放。若后续缺乏新的增量需求支撑，硅片价格仍存在进一步回落的可能性。在众尺寸中，183N 目前仍是需求表现相对较强的规格，市场亦预期下月部分产线将转向 183N 生产，但新增供给能否与后续需求形成匹配仍有待观察。尽管近期市场预期再次召开相关会议，但前期多轮会议已对市场情绪有所提振，后续会议对价格的支撑效果预计有限。

中国电池片：本周 N 型电池片价格：183N、210RN 与 210N 本周均价下跌至每瓦 0.33 元、0.32 与0.32 元人民币，183N、210RN 与 210N 价格区间分别为 0.32-0.34 元、0.31-0.33 元与 0.31-0.32 元人民币。历经两周涨价，在上周报价触及高点与预期涨幅收敛后，本周市场情绪彻底反转。因市场传出美国报关及海外库存积压问题，Section 232 政策备货需求受挫，导致市场普遍预期的九至十月份跌价节点提前到来，各尺寸最新报价在本周出现下移，叠加月底国内厂家去库的低价扰动，电池片九月份降价预期强烈。

海外电池片： 型美金价格部分：本周 美金均价持平于每瓦 美元，价格区间仍在每瓦0.045-0.05 美元，延续上周情况，因海外需求主要集中于 N 型，182P 目前终端需求较为平淡，部分厂家本周代工费虽有上调，但下游接单意愿不高，价格仍暂时持稳。 型美金价格部分： 中国出口均价本周下跌至每瓦 0.05 美元，价格范围为每瓦 0.049-0.053 美元，海外需求受阻导致价格快速回落，印度客户在前期便未能大规模接受涨价，如今海外采购陷入观望，降价要求持续传递，后续电池片报价将可能加速下调。

组件：受日前美国 政策窗口，硅片与电池价格上涨，以及近期白银价格抬升的影响，中国市场组件报价呈现上行趋势。其中，集中式组件价格受到部分订单拉动，本周报价有所抬升；分布式市场则仍处于艰难维稳状态，本周尚未观察到实际交付价格的明显提升。中国区 TOPCon 组件实际交付价格方面，集中式项目约落在每瓦 0.65-0.73 元人民币，分布式项目则约落在每瓦元人民币。 部分，本周维持中国区 组件价格，均价落在每瓦 元人民币水平。目前 组件实际交付价格方面，集中式项目约落在每瓦 元人民币，分布式项目则约落在每瓦 0.78-0.81 元人民币。展望后市，随着美国针对囤备货进口电池片实施部分扣押，加上窗口期内的抢进口量体逐渐趋于饱和，硅片与电池价格后续缺乏进一步上涨动能，组件端亦预期难以延续近期涨势，整体价格走势将逐步回归下行趋势。海外 TOPCon 组件价格方面，本周均价维持每瓦0.114 美元。中东市场方面，受到区域冲突影响，多数项目仍面临发货不顺及物流延滞等问题，目前市场成交有限，最新价格尚未明确落地。欧洲市场方面，本周微幅下调集中式与户用组件价格。如需了解欧洲现货市场欧元计价组件价格，请参阅周价格升级版内容。美国市场方面，Section 232 于8 月 6 日的最新公布，预期对价格趋势带来全新冲击，受到地板价 MIP 规范影响，不分进口价格与本土制造价格有望出现涨价。目前美国封装组件价格各方仍在观望，价格暂时维持约落在每瓦0.30-0.33 美元附近。

（信息来源：InfoLink Consulting）

图表 3.光伏主产业链产品价格情况

InfoLinkConsulting

行业动态

图表 4.本周重要行业动态汇总

资料来源：新浪财经，电池工业网，光伏們，国家能源局，中国证券报，储能与电力市场公众号，中银证券

公司动态

图表 5.本周重要公告汇总

资料来源：公司公告，中银证券

风险提示

价格竞争超预期：光伏与动力电池中游制造产业链有产能过剩的隐忧，动力电池中游产品价格、新能源电站上网电价、光伏风电产业链中游产品价格、电力设备招标价格等均存在竞争超预期的风险。

国际贸易摩擦风险：对海外市场的出口是中国光伏、锂电制造企业与部分风电零部件企业销售的重要组成部分，如后续国际贸易摩擦超预期升级，可能会相关企业的销售规模和业绩产生不利影响。

投资增速下滑：电力投资（包括电源投资与电网投资）决定了新能源发电板块、电力设备板块的行业需求；若电力投资增速下滑，将对两大板块造成负面影响。

政策不达预期：新能源汽车板块、新能源发电板块、电力设备板块与氢能板块均对政策有较高的敏感性；若政策不达预期，将显著影响各细分行业的基本面，进而降低各板块的投资价值。

原材料价格波动：电力设备、新能源汽车、新能源发电板块中的绝大部分上市公司主营业务均属于制造业，原材料成本在营业成本中的占比一般较大；若上游原材料价格出现不利波动，将在较大程度上对各细分板块的盈利情况产生负面影响。

技术迭代风险：锂电、光伏、风电、储能、氢能等领域的部分环节仍存在较强的技术迭代预期或技术路线未定的可能，如技术迭代进度超预期，可能对被迭代环节与企业的经营预期造成显著负面影响。

披露声明

本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。

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评级体系说明

以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：

公司投资评级：

买入：预计该公司股价在未来 6-12个月内超越基准指数 20%以上；

增持：预计该公司股价在未来 6-12个月内超越基准指数 10%-20%；

中性：预计该公司股价在未来 6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；

减持：预计该公司股价在未来 6-12个月内相对基准指数跌幅在 10%以上；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：

强于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现强于基准指数；

中性：预计该行业指数在未来 6-12个月内表现基本与基准指数持平；

弱于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现弱于基准指数；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深 300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普 500指数。

风险提示及免责声明

本报告由中银国际证券股份有限公司证券分析师撰写并向特定客户发布。

本报告发布的特定客户包括：1)基金、保险、QFII、QDII 等能够充分理解证券研究报告，具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户；2)中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队，其可参考使用本报告。中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础，整合形成证券投资顾问服务建议或产品，提供给接受其证券投资顾问服务的客户。

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