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资讯 净息差企稳，资产质量承压——银行业2026年中报综述
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金融 · 银行
投资评级：优于大市（维持）
证券分析师：王剑 021-60875165 wangjian@guosen.com.cn S0980518070002
证券分析师：陈俊良021-60933163chenjunliang@guosen.com.cnS0980519010001
证券分析师：田维韦 021-60875161 tianweiwei@guosen.com.cn S0980520030002
证券分析师：刘睿玲021-60375484liuruiling@guosen.com.cnS0980525040002
证券分析师：张绪政021-60875166zhangxuzheng@guosen.com.cnS0980525040003
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[01] 总体回顾：上半年营收利润增速回升 [02] 净息差：企稳 [03] 资产质量：边际走弱，拨备计提明显增加 [04] 资产规模：增速回落 [05] 非息收入：手续费净收入小幅增长，其他非息收入增速回落 [06] 行业展望：2026年业绩回升 [07] 单家银行：大部分平稳增长，少数分化较大 [08] 投资建议与风险提示
• 2026上半年42家A股上市银行整体收入利润增速与一季报接近，较2025年改善
• 2026上半年上市银行合计实现营业收入3.14万亿元，同比增长7.4%（一季度同比增长7.6%）
• 2026上半年上市银行合计实现归母净利润1.13万亿元，同比增长3.0% （一季度同比增长3.0%）
• 从归母净利润增速归因分析来看：
（1）生息资产规模的贡献基本稳定。
（2）净息差不利影响持续减轻。近几年受LPR下行、存量按揭利率调整、信贷需求疲弱等因素影响，银行净息差持续回落，但回落幅度收窄。尤其是今年以来，净息差降幅明显收窄，成为收入增速回升的主要驱动力。
（3）手续费净收入影响不大。近几年手续费净收入对净利润增长的影响都不大，基本在0附近。
（4）其他非息收入对业绩增长贡献下降。市场利率降至低位后下行空间有限，债券投资收益等增速放缓，2025年以来其他非息收入的贡献下降至0附近。
（5）拨备计提力度加大。收入增速回升后，上市银行不再通过拨备平滑利润，而是加大了拨备计提力度。2026年以来上市银行拨备计提力度加大，压低了利润增速。
• 2026上半年各类型银行的收入增速均较2025年回升
• 2026上半年大行归母净利润增速回升明显，股份行归母净利润增速明显回落，其他类型银行的归母净利润增速相对平稳
• 从归因分析来看：
（1）六大行的最大变化就是今年以来净息差降幅明显收窄，同时其他非息收入增长进一步拉高收入增速。在收入增速大幅增长的情况下，六大行加大拨备计提力度，利润增速小幅回升。
（2）股份行净息差降幅明显收窄，加大了拨备计提力度，利润增速回落。
（3）城商行除净息差降幅收窄、拨备计提增加外，还有一个特点是规模贡献上升，加快扩张速度。此外由于城商行的金融市场业务相对较大，在当前利率环境下，其他非息收入拖累业绩表现
（4）农商行整体规模增速稳定，净息差降幅收窄，也同样面临其他非息收入的拖累，转而通过拨备平滑利润，维持一定的利润增速。这一点与其他类型银行有较大区别
01
总体回顾：上半年营收利润增速回升
02
净息差：企稳
03
资产质量：边际走弱，拨备计提明显增加
04
资产规模：增速回落
05
非息收入：手续费净收入小幅增长，其他非息收入增速回落
06
行业展望：2026年业绩回升
07
单家银行：大部分平稳增长，少数分化较大
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投资建议与风险提示
• 2026上半年上市银行整体净息差1.41%，同比持平，较2025年13bps的下降明显改善
• 环比来看，2026年二季度净息差较一季度基本持平
• 净息差企稳主要得益于负债成本降幅追平了生息资产收益率降幅。这主要得益于两点：
（1）长期限存款挂牌利率大幅下调，降幅超过LPR。2023年跟2025年长期限定期存款挂牌利率降幅超过LPR降幅，有效对冲LPR下行影响，使得2024年以来净息差降幅持续收窄。
（2）存贷款重定价节奏的时间差异。贷款重定价周期短，LPR的下降很快就反映为生息资产收益率的下降，定期存款重定价周期长，存款挂牌利率下降后要经过较长时间才能完全反映在负债成本中。因此当LPR和存款挂牌利率同步下调时，负债成本下降比生息资产收益率下降晚一步，这导致降息前期净息差下降幅度较大，现在两者节奏追平后净息差企稳
表：2023年跟2025年长期限存款挂牌利率（以工商银行为例）降幅超过LPR
| 单位:bps | LPR降幅:1年 | LPR降幅:5年 | 存款挂牌利率降幅:1年 | 存款挂牌利率降幅:3年 | 存款挂牌利率降幅:5年 |
| 2026年 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 2025年 | -10 | -10 | -15 | -25 | -25 |
| 2024年 | -35 | -60 | -35 | -45 | -45 |
| 2023年 | -20 | -10 | -20 | -65 | -65 |
| 2022年 | -15 | -35 | -10 | -15 | -10 |
| 2021年 | -5 | 0 | 0 | 0 | 0 |
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理
表：银行的存款重定价周期更长（以工商银行为例）
| 1年以内 | 1-5年 | 5年以上 | 不计息 | |
| 贷款 | 98% | 1% | 0% | 0% |
| 定期存款 | 61% | 37% | 0% | 3% |
数据来源：工商银行2026年中报，国信证券经济研究所整理
• 从分类型银行情况来看，各类型银行短期内净息差走势略有差异，但整体趋势基本一致。
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总体回顾：上半年营收利润增速回升
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净息差：企稳
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资产质量：边际走弱，拨备计提明显增加
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资产规模：增速回落
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非息收入：手续费净收入小幅增长，其他非息收入增速回落
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行业展望：2026年业绩回升
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单家银行：大部分平稳增长，少数分化较大
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投资建议与风险提示
• 资产质量边际走弱，压力仍然来自零售贷款。
（1）不良贷款率低位稳定。2026年二季度末上市银行合计不良贷款率1.22%
（2）关注贷款率低位稳定。2026年二季度末上市银行合计关注率1.71%
（3）逾期率略有反弹。2026年二季度末上市银行合计逾期率1.49%
• 资产质量边际走弱，压力仍然来自零售贷款。
（4）不良生成率上升。2026年上半年不良生成率0.81%，同比上升0.06个百分点。
（5）零售不良压力仍大。从分行业不良率走势来看，目前对公贷款不良率整体呈下降趋势，但零售不良率仍在上升。今年上半年，个人住房贷款、个人经营性贷款、信用卡、消费贷款等各类型零售贷款的不良率都在上升
• 从分类型银行来看：
（1）六大行资产质量压力上升。大行不良率、关注率较为平稳，逾期率持续上升，不良生成率同比略有反弹；
（2）股份行资产质量压力上升。股份行不良率回升，关注率、逾期率相对平稳，不良生成率同比反弹；
（3）城商行资产质量表现较好。城商行不良率回升，但关注率、逾期率下降，不良生成率平稳；
（4）农商行资产质量压力上升。农商行不良率、关注率下降，逾期率上升，不良生成率同比反弹。
• 2021-2025年在净息差收窄背景下，上市银行信用减值损失同比持续减少以平滑利润，导致上市银行整体拨贷比持续降低，拨备覆盖率也有所下降。今年情况明显逆转。在净息差压力减轻的情况下，银行收入增速回升，拨备计提力度加大，今年上半年上市银行资产减值损失同比增加17.9%。
• 不过由于基数原因，拨贷比、拨备覆盖率较年初仍然略微下降。截至2026年二季度末，上市银行整体拨贷比为2.83%，拨备覆盖率为233%。
• 从“贷款减值损失/不良生成”来看，2022年以来持续下降，2024年该指标为91%，2025年该指标为89%，说明上市银行整体拨备计提不够充分，在消耗存量拨备以平滑利润。
• 尽管今年上市银行资产减值损失同比明显增长，但因为不良生成率增加，因此2026年上半年“贷款减值损失/不良生成”同比仅持平。在不良生成率回升的情况下，当前上市银行整体仍面临一定的拨备计提压力。
分类型银行来看，六大行、城商行的“贷款减值损失/不良生成”相对高一些，未来通过拨备平滑利润的能力相对较强，股份行、农商行的拨备计提压力相对更大一些。
• 存量方面，拨贷比和拨备覆盖率高的银行因基数原因下降更明显。
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总体回顾：上半年营收利润增速回升
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净息差：企稳
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资产质量：边际走弱，拨备计提明显增加
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资产规模：增速回落
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非息收入：手续费净收入小幅增长，其他非息收入增速回落
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行业展望：2026年业绩回升
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单家银行：大部分平稳增长，少数分化较大
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投资建议与风险提示
• 2026年二季度末上市银行合计总资产为347万亿元，同比增长7.8%，增速回落。目前行业ROE为8.8%、分红率约30%，对应的资本内生增速约6%，当前资产增速相对资本内生增速仍然较快
• 分类型来看，之前资产增速较高的城商行、六大行回落明显，股份行、农商行资产增速相对稳定。
[01] 总体回顾：上半年营收利润增速回升 [02] 净息差：企稳 [03] 资产质量：边际走弱，拨备计提明显增加 [04] 资产规模：增速回落 [05] 非息收入：手续费净收入小幅增长，其他非息收入增速回落 [06] 行业展望：2026年业绩回升 [07] 单家银行：大部分平稳增长，少数分化较大 [08] 投资建议与风险提示• 2022-2024年受房地产风险暴露、股市及债市波动、公募基金降费、保险“报行合一”、消费疲软等多重因素影响，上市银行手续费净收入持续减少
• 2025年以来随着各项因素的不利影响消化，手续费净收入止跌回升。2026年上半年上市银行整体手续费净收入小幅增长，同比增长1.1%
• 此前在利率持续下降的背景下，上市银行投资收益、公允价值变动损益等来自金融市场业务的收入大幅增长，使得其他非息收入快速增长。2025年以来市场利率低位运行，其他非息收入增速明显降低。2026年上半年上市银行整体其他非息收入同比增长8.7%
• 今年上半年六大行的其他非息收入仍然增长，但其他银行则同比下降
• 整体来看，由于目前市场利率处于低位，下降空间有限，未来其他非息收入很难再对收入增长产生大的贡献
[01] 总体回顾：上半年营收利润增速回升 [02] 净息差：企稳 [03] 资产质量：边际走弱，拨备计提明显增加 [04] 资产规模：增速回落 [05] 非息收入：手续费净收入小幅增长，其他非息收入增速回落 [06] 行业展望：2026年业绩回升 [07] 单家银行：大部分平稳增长，少数分化较大 [08] 投资建议与风险提示
• 我们维持前期判断，认为2026年净息差压力明显减轻，资产质量则需要重点关注。
（1）净息差压力明显减轻。最近一次LPR和存款挂牌利率下调是2025年5月份，我们预计存款利率下调的影响有望持续到明年，而相比之下，LPR下调对净息差带来的影响一般在一年内就能完全体现。因此，尽管当前信贷需求较弱可能会对贷款收益率产生一定不利影响，但得益于负债成本的快速下降，我们估计2026-2027年行业净息差将保持稳定，对业绩增长带来的压力明显减轻。
（2）重点关注资产质量情况，尤其是零售资产质量。目前银行资产质量边际走弱，其中对公改善、零售压力较大，2026-2027年重点关注零售资产质量是否出现拐点。
资产增速
结合ROE及分红率来看，目前银行资本内生增速约为6%。
• 但考虑到支持实体经济的需求，预计2026年行业资产增速仍将高于资本内生增长水平
净息差
受益于定期存款重定价带来的负债成本改善，预计2026年净息差稳定
非息收入
前期政策影响消化，手续费净收入恢复增长
• 利率水平处于低位，其他非息收入很难再对收入增长产生大的贡献
资产质量及拨备
目前资产质量边际走弱。2026年关注零售资产质量变化
考虑到存量拨备充足，尤其是净息差压力缓解后收入增速回升，因此通过拨备平滑维持利润稳定增长的压力不大
收入及归母净利润
• 得益于净息差企稳，我们预计2026年收入增速回升至5%以上
考虑到前期拨备少提，银行在收入增速回升的情况下将优先补提拨备而非释放利润，因此估计2026年归母净利润增速维持在3%左右
[01] 总体回顾：上半年营收利润增速回升 [02] 净息差：企稳 [03] 资产质量：边际走弱，拨备计提明显增加 [04] 资产规模：增速回落 [05] 非息收入：手续费净收入小幅增长，其他非息收入增速回落 [06] 行业展望：2026年业绩回升 [07] 单家银行：大部分平稳增长，少数分化较大 [08] 投资建议与风险提示
• 从单个银行情况来看，大部分银行的归母净利润都实现了平稳增长，增速集中在0.5%-8.5%之间
• 少数银行的归母净利润增速达到两位数，少数银行的归母净利润同比下降，这部分银行业绩分化较大
表：上市银行主要财务数据（按最新归母净利润增速排序）
| 2025年末总资产同比 | 2026年二季度末总资产同比 | 2025年营业收入同比 | 2026年上半年营业收入同比 | 2025年归母净利润同比 | 2026年上半年归母净利润同比 | 2025年ROE | ||
| 002948.SZ | 青岛银行 | 18.1% | 14.2% | 8.0% | 9.2% | 21.7% | 18.1% | 12.7% |
| 601665.SH | 齐鲁银行 | 16.7% | 15.8% | 5.1% | 10.6% | 14.6% | 16.1% | 12.2% |
| 002142.SZ | 宁波银行 | 16.1% | 13.8% | 8.0% | 11.5% | 8.1% | 12.1% | 13.1% |
| 601128.SH | 常熟银行 | 10.0% | 5.9% | 6.5% | 6.0% | 10.7% | 10.6% | 14.1% |
| 601963.SH | 重庆银行 | 20.7% | 12.8% | 10.5% | 10.8% | 10.5% | 10.3% | 9.5% |
| 600926.SH | 杭州银行 | 11.9% | 10.4% | 1.1% | 4.7% | 12.1% | 9.9% | 14.7% |
| 002966.SZ | 苏州银行 | 13.8% | 16.0% | 1.1% | 13.1% | 5.5% | 8.5% | 10.7% |
| 601009.SH | 南京银行 | 16.6% | 11.6% | 10.5% | 10.9% | 8.1% | 8.2% | 12.1% |
| 600919.SH | 江苏银行 | 24.8% | 17.2% | 8.8% | 9.1% | 8.3% | 8.1% | 13.1% |
| 601187.SH | 厦门银行 | 11.1% | 11.5% | 1.7% | 19.6% | 1.5% | 7.3% | 9.1% |
| 601077.SH | 渝农商行 | 10.0% | 9.7% | 1.4% | 7.8% | 5.3% | 6.1% | 9.2% |
| 601169.SH | 北京银行 | 17.0% | -0.1% | -3.4% | 5.6% | -23.7% | 5.6% | 6.1% |
| 601988.SH | 中国银行 | 9.4% | 9.2% | 4.5% | 8.5% | 2.2% | 5.1% | 8.9% |
| 601577.SH | 长沙银行 | 10.6% | 7.5% | -1.8% | 4.0% | 3.6% | 5.1% | 11.2% |
| 601288.SH | 农业银行 | 12.8% | 9.0% | 2.1% | 11.1% | 3.2% | 4.9% | 10.2% |
| 601658.SH | 邮储银行 | 9.3% | 8.9% | 2.0% | 7.3% | 1.1% | 4.6% | 8.7% |
| 601939.SH | 建设银行 | 12.5% | 6.5% | 1.9% | 10.7% | 1.0% | 4.6% | 10.0% |
| 601838.SH | 成都银行 | 11.9% | 9.1% | 2.7% | 4.1% | 3.3% | 4.4% | 15.4% |
| 600000.SH | 浦发银行 | 6.6% | 7.9% | 1.9% | 3.6% | 10.5% | 4.1% | 6.8% |
| 601328.SH | 交通银行 | 4.3% | 5.3% | 2.0% | 6.7% | 2.2% | 4.0% | 8.4% |
| 601860.SH | 紫金银行 | 7.6% | 9.2% | -7.7% | -7.9% | -23.3% | 3.3% | 6.2% |
| 000001.SZ | 平安银行 | 2.7% | 2.6% | -10.4% | 1.8% | -4.2% | 3.3% | 9.2% |
| 601398.SH | 工商银行 | 9.5% | 9.1% | 2.0% | 9.1% | 0.7% | 3.3% | 9.5% |
| 601998.SH | 中信银行 | 6.3% | 5.3% | -0.5% | 3.1% | 3.0% | 3.1% | 9.4% |
| 002936.SZ | 郑州银行 | 10.0% | 9.9% | 0.3% | 1.0% | 1.0% | 3.0% | 3.2% |
| 603323.SH | 苏农银行 | 7.9% | 7.7% | 0.9% | 1.0% | 5.1% | 3.0% | 10.8% |
| 600908.SH | 无锡银行 | 9.3% | 10.2% | 2.0% | 3.0% | 2.5% | 2.8% | 10.1% |
| 002958.SZ | 青农商行 | 1.6% | 0.2% | -9.1% | -7.6% | 9.5% | 2.8% | 7.9% |
| 002839.SZ | 张家港行 | 3.8% | 6.0% | 0.8% | -5.2% | 5.3% | 2.7% | 10.4% |
| 002807.SZ | 江阴银行 | 9.5% | 10.3% | 4.1% | 2.0% | 0.6% | 2.3% | 10.7% |
| 600928.SH | 西安银行 | 12.0% | 2.2% | 21.7% | 8.8% | 3.6% | 2.1% | 7.7% |
| 601916.SH | 浙商银行 | 4.7% | 10.4% | -7.6% | 0.0% | -14.8% | 2.0% | 6.8% |
| 600036.SH | 招商银行 | 7.6% | 8.9% | 0.0% | 4.8% | 1.2% | 2.0% | 13.4% |
| 601528.SH | 瑞丰银行 | 9.5% | 11.1% | 0.5% | -2.0% | 2.3% | 0.9% | 10.2% |
| 601825.SH | 沪农商行 | 6.7% | 6.3% | -2.9% | 1.8% | 0.2% | 0.9% | 9.7% |
| 601229.SH | 上海银行 | 2.5% | 3.8% | 3.4% | 5.5% | 2.7% | 0.5% | 9.7% |
| 601997.SH | 贵阳银行 | 5.4% | 4.3% | -12.9% | 10.9% | 1.7% | -4.6% | 8.0% |
| 601166.SH | 兴业银行 | 5.6% | 8.0% | 0.2% | -0.3% | 0.3% | -4.7% | 9.2% |
| 600016.SH | 民生银行 | 0.2% | 0.3% | 4.8% | 3.8% | -5.4% | -8.6% | 4.9% |
| 001227.SZ | 兰州银行 | 9.0% | 4.6% | -0.7% | 6.6% | -1.2% | -8.9% | 5.4% |
| 600015.SH | 华夏银行 | 8.3% | 9.6% | -5.4% | 12.7% | -1.7% | -18.4% | 8.3% |
| 601818.SH | 光大银行 | 3.0% | 0.2% | -6.7% | -4.3% | -6.9% | -24.0% | 7.0% |
26数据来源：Wind ，国信证券经济研究所整理
[01] 总体回顾：上半年营收利润增速回升 [02] 净息差：企稳 [03] 资产质量：边际走弱，拨备计提明显增加 [04] 资产规模：增速回落 [05] 非息收入：手续费净收入小幅增长，其他非息收入增速回落 [06] 行业展望：2026年业绩回升 [07] 单家银行：大部分平稳增长，少数分化较大 [08] 投资建议与风险提示• 投资建议：我们认为受益于净息差企稳，行业基本面改善，维持行业“优于大市”评级。个股方面，我们继续推荐稳健红利与绩优银行双主线，其中稳健红利主线重点推荐招商银行，绩优银行主线重点推荐宁波银行。
风险提示：若宏观经济超预期下行，可能从多方面影响银行业，比如经济下行时期货币政策宽松对净息差可能产生负面影响，宏观经济下行时期借款人偿债能力下降可能会对银行资产质量产生不利影响等。
国信证券投资评级
| 投资评级标准 | 类别 | 级别 | 说明 |
| 报告中投资建议所涉及的评级(如有)分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现,也即报告发布日后的6到12个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数(000300.SH)作为基准;新三板市场以三板成指(899001.CSI)为基准;香港市场以恒生指数(HSI.HI)作为基准;美国市场以标普500指数(SPX.GI)或纳斯达克指数(IXIC.GI)为基准。 | 股票投资评级 | 优于大市 | 股价表现优于市场代表性指数10%以上 |
| 中性 | 股价表现介于市场代表性指数±10%之间 | ||
| 弱于大市 | 股价表现弱于市场代表性指数10%以上 | ||
| 无评级 | 股价与市场代表性指数相比无明确观点 | ||
| 行业投资评级 | 优于大市 | 行业指数表现优于市场代表性指数10%以上 | |
| 中性 | 行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间 | ||
| 弱于大市 | 行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上 |
分析师承诺
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本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务；中国证监会认定的其他形式。
发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。
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