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资讯 本文作者系节目嘉宾 姜立钧
9月首个交易日，A股整体走出震荡调整行情，各大核心指数普遍收跌。沪深两市成交额2.03万亿，较上一个交易日缩量976亿，反映出市场经历前期一轮反弹过后，多空博弈分歧持续加剧，场内资金观望情绪显著升温。从个股结构来看，全市场超3300只个股上涨，市场整体结构性赚钱效应尚存，但权重板块集体走弱，对各大指数形成明显拖累，造就了“个股活跃、指数偏弱”的分化走势。
宏观上来看，此前央行连续多个交易日加大流动性投放，9月1日跨月之后，转为净回笼4690亿元，短期流动性边际收敛，对市场情绪形成一定压制。8月PMI数据已经公布，制造业PMI录得49.8%，较前值回升0.6个百分点，景气水平边际修复，但仍处在荣枯线下方，后续市场将继续观察高频数据落地情况，指数上方可以关注一下20周均线4000点附近的阻力位。操作上还是建议配置稀缺性科技股以及性价比高的价值股。
磷化铟：供应严重不足，相关公司受益
磷化铟是目前光通信芯片（激光器、探测器）最核心的衬底材料，没有它，高速光模块就造不出来。
磷化铟市场 2025-2030 年 CAGR 约 15%，但衬底环节由于扩产周期长达 3-5 年、设备被龙头锁死、技术壁垒极高，供需缺口将维持在 70% 以上至少到 2028 年。仅2026年缺口超200万片，价格已暴涨 2-3 倍且仍有上涨空间。这是 AI 算力基建中确定性最高的上游瓶颈之一，且中短期内没有替代材料。
相关上市公司：
云南锗业：A股唯一、国内唯二能量产6英寸衬底的企业，国内市占70%~80%，全球第三；现有产能15万片/年，2026年扩产后达45万片；4英寸稳定出货，6 英寸小批量供货；子公司鑫耀半导体获华为哈勃持股23.91%；客户覆盖华为、中际旭创
有研新材：国家队，技术路线最稳健承担国家02专项；打通“高纯铟→多晶→衬底”全链条；2~4 英寸稳定量产，6英寸完成送样验证；央企背景，军工+通信双认证
博杰股份：参股衬底厂，二线正宗标的 持股珠海鼎泰芯源24.68%；鼎泰芯源采用VGF法，规划年产能20万片；产品供货光迅科技、索尔思；长晶率40%~50%
证券：景气度好转，投资性价比凸显
2026年半年报用实打实的数据证明，证券行业的景气度不是短期脉冲，而是具备持续性的趋势性好转。中证全指证券公司指数最新市盈率（PE-TTM）为15.07倍，处于近10年3.01%的分位，即估值低于近10年96.99%以上的时间，当前券商板块处于“业绩高增+估值触底+政策红利”的三重共振窗口，配置价值非常高，有望成为全市场“性价比最高的业绩兑现”标的之一。有三类投资方向值得关注：
1. 并购重组：东方证券，湘财股份
2. 股份回购：长江证券，国联民生，中泰证券，华安证券，华创云信
3. 头部大厂：中信证券，东方财富，国泰海通
免责申明：观点策略仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自担。历史案例不代表未来收益，股市有风险，入市需谨
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