1）黄金

2026Q2生产79.6万盎司（24.76吨）黄金，环比增加10.7%，同比基本持平。

2026Q2销量为80.1万盎司（24.91吨），环比增加7.1%，同比增加4.0%。增长主要来自Carlin与Cortez地下采矿表现改善，其中Cortez受Goldrush持续爬坡及地下采矿量创新高带动。

2026Q2黄金实现价格为4,417美元/盎司，环比下降8.4%，同比上涨34.0%。

2026Q2黄金单位销售成本为1,993美元/盎司，环比上涨3.7%，同比上涨20.5%。

2026Q2现金成本为1,426美元/盎司，环比上涨7.5%，同比上涨15.1%。

2026Q2 AISC为1,866美元/盎司，环比上涨9.3%，同比上涨10.8%。成本上行主要受处理品位下降、燃料价格上涨和高金价对应特许权使用费提高影响。

2）铜

2026Q2铜产量为5.6万吨，环比增加14.3%，同比减少5.1%；

2026Q2销量为5.4万吨，环比增加20.0%，同比持平。

2026Q2铜实现价格为6.15美元/磅，环比上涨6.2%，同比上涨41.1%。

2026Q2铜单位销售成本为3.39美元/磅，环比下降0.6%。

2026Q2 C1现金成本为2.47美元/磅，环比下降3.9%，同比上涨37.2%。

2026Q2 AISC为3.95美元/磅，环比上涨7.6%，同比上涨36.2%。

表1：2026Q2经营摘要

二、财务业绩情况

2026Q2营业收入为52.92亿美元，环比增长1.4%，同比增长43.8%。

2026Q2净利润为12.17亿美元，环比减少24.0%，同比增长50.1%。

2026Q2调整后净利润为13.63亿美元，环比减少17.3%，同比增长70.4%。

2026Q2调整后EBITDA为25.45亿美元，环比减少7.8%，同比增长50.6%。

2026Q2经营现金流为17.04亿美元，环比减少33.3%，同比增长28.2%。

2026Q2归属自由现金流为1.41亿美元，环比减少88.4%，同比减少33.5%，主要受项目资本开支提升影响。

截至2026年6月30日，公司现金及等价物为59.27亿美元，环比减少16.9%；总债务为46.82亿美元，环比减少0.9%；净现金为12.45亿美元，环比减少48.2%。季度内公司回购12.09亿美元股份，并宣派每股0.175美元季度股息。

表2：2026Q2财务摘要

三、2026年指引

巴里克公司有望实现2026年的产量和成本指导目标，黄金产量指导目标仍为290万至325万盎司。2026年黄金成本指导目标——包括每盎司1,870–2,070美元的COS、每盎司1,330–1,470美元的TCC以及每盎司1,760–1,950美元的AISC——基于每盎司4,500美元的金价假设。

2026年铜产量指导目标维持不变，为190,000–220,000吨，其中铜COS为每磅3.05–3.35美元，C1现金成本为每磅2.20–2.45美元，AISC为每磅3.45–3.75美元。铜成本指导值基于每磅5.50美元的铜价假设。

2026年成本指导值基于每桶70美元的原油价格（WTI）假设。原油价格每波动10美元，对柴油消耗相关成本的直接影响为：黄金业务为每盎司12美元，铜业务为每磅0.04美元。

2026年应占资本支出总额已从之前的40亿–44.5亿美元下调至38亿–42亿美元，这主要反映了Reko Diq项目支出的减少。

表3：2026年各区域经营表现及指引

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华西证券有色金属行业研究团队

晏溶：2019年加入华西证券，现任有色公用行业首席分析师。华南理工大学环境工程硕士毕业，曾就职于深圳市场监督管理局、广东省环保厅直属单位，曾参与深圳市碳交易系统搭建，6年行业工作经验+1年买方工作经验+5年卖方经验。2022年Wind金牌分析师电力及公用事业第三名，2022年新浪金麒麟最佳分析师公用事业第六名，2022年中国证券业分析师金牛奖环保组第五名；2021年入围新财富最佳分析师评选电力及公用事业行业，2021年新浪金麒麟最佳新锐分析师公用事业行业第二名，2021年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第四名；2020年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第三名，2020年同花顺iFind环保行业最受欢迎分析师。

陈宇文：2024年加入华西，圣路易斯华盛顿大学硕士，三年卖方经验。

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