指数研究｜2026年9月A股主要双创指数定期调样冲击测算

文｜杨宇泽  顾晟曦  赵文荣

2026年8月28日，中证指数有限公司发布了上证、中证等系列指数2026年9月季度样本股的调整方案，本次调整将于9月14日正式生效。公告显示科创50与科创100分别调整5只和10只，科创创业50调整5只，科创芯片调整4只。本次对于上述指数调出的预测达到100%准确水平；通过量化模型预测以及边界股票分析，调入个股维持较高预测准确度。从个股超预期的调整情况看，个股代表性和基本面等因素可能成为科创50调样的考量核心。

▍投资聚焦：

（1）2026年8月28日，中证指数有限公司发布了上证、中证等系列指数2026年9月季度样本股的调整方案，本次调整将于9月14日正式生效。

（2）我们对主要双创指数调出个股的预测全部准确，科创100和科创芯片调入个股量化预测准确度均为100%，部分个股的调整存在超预期情况。

（3）本文考虑个股在宽基指数间的交叉调整因素对调整股票的价格冲击程度进行估算。

（4）科创50调整冲击效应维持较高水平，高冲击个股占突出。

▍调整结果：睿创微纳被纳入科创50，燕东微、中船特气被剔除科创100但并未进入科创50或备选名单。

基于中证指数有限公司官网发布的样本股调整清单，（1）科创50调整5只：盛合晶微、影石创新、屹唐股份、华丰科技、睿创微纳被纳入，凯赛生物、惠泰医疗、和辉光电-U、恒玄科技、中无人机被剔除。备选名单为仕佳光子、信科移动、海博思创、安集科技、天岳先进。

（2）科创100调整10只：杰普特、长光华芯、联瑞新材、鼎通科技、蓝特光学等10只被纳入，燕东微、中船特气、仕佳光子、经纬恒润-W、宏华数科等10只被剔除。

（3）科创创业50调整5只：长川科技、源杰科技、联讯仪器、电科蓝天、盛合晶微被纳入，圣邦股份、阿特斯、中国通号、新产业、智飞生物被剔除。

（4）科创芯片调整4只：恒坤新材、优迅股份、强一股份、盛合晶微被纳入，聚辰股份、峰岹科技、南芯科技、艾为电子被剔除。

▍预测情况：主要双创指数调出个股的预测全部准确，科创100和科创芯片调入个股量化预测准确度均为100%。

基于我们的量化模型计算以及边界股票分析的清单，（1）科创50：量化模型预测纳入正确3只（盛合晶微、影石创新、屹唐股份）、边界股票提示的华丰科技被纳入，睿创微纳超预期；量化模型预测剔除全部正确。

（2）科创创业50：长鑫科技未被纳入，量化模型预测纳入正确3只（盛合晶微、联讯仪器、电科蓝天）、边界股票提示的长川科技、源杰科技被纳入。量化模型预测剔除全部正确。

（3）科创100和科创芯片量化模型预测纳入、剔除全部正确。

▍冲击效应测算：科创50调整个股维持较高冲击。

科创50调出个股的冲击系数均在2以上，其中凯赛生物、和辉光电-U净调整资金的负向冲击有望超过3；科创50纳入个股冲击系数普遍在1以上，其中屹唐股份净调整资金的正向冲击系数有望超过2。科创创业50和科创芯片等由于跟踪规模以及调整个股权重等因素，单一冲击影响较小。

▍风险因素：

市场与个股流动性急剧变化；调整冲击的量化规律发生变化；资金大幅流入或流出市场；实际调仓行为与成分股调整实施日期的偏差；调整名单预测主要依据量化指标考量，与实际考察标准存在偏差。

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本文节选自中信证券研究部已于2026年9月2日发布的《沪深港市场指数样本股调整跟踪系列—2026年9月A股主要双创指数定期调样冲击测算》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

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