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资讯 近期全球的核心变化是长端美债持续走高，并放大科技波动。与此同时，近期美联储主席沃什在Jackson Hole年会发言转鹰，重申以PCE衡量的2%通胀目标，强调美联储抗通胀职责。市场报以鹰派反应。对于9月是否要加息？如果从基本面角度看，在两可之间，没那么紧迫。如果从维护沃什信誉角度，只剩两周时间，除非非农和通胀，加息可能反而对其更好。对市场而言，短暂加息并非坏事沃什转鹰意味着什么？
聚焦中国市场，我们在8月上旬发布的《反弹还有多少后劲？》中明确指出恒指7月反弹后已完成“填坑”，估值和情绪回到历史均值附近，触及我们给的26,000-27,000点位下沿后，上行动能有限。配置上，市场依然缺乏方向，在纠结中震荡。科技、周期和消费这三大类中，科技等待催化，周期等待美联储，消费等待国内政策。目前看前两者仍是主线，消费可能要待四季度。
9月结合中金策略行业赔率胜率打分模型，我们重点聚焦的行业分别为有色、油气化工、银行、互联网、创新药、交运以及半导体。
? 本期入选行业首选的A股共4只，海外中资股共8只。具体标的及分析见报告原文。
图表1：中金行业首选组合自成立以来表现
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表2：各行业当前胜率赔率情况
资料来源：中金公司研究部
行业首选本期更新
图表3：有色入选逻辑
资料来源：中金公司研究部
图表4：银行入选逻辑
资料来源：中金公司研究部
图表5：油气化工入选逻辑
资料来源：中金公司研究部
图表6：互联网入选逻辑
资料来源：中金公司研究部
图表7：创新药入选逻辑
资料来源：中金公司研究部
图表8：科技硬件半导体入选逻辑
资料来源：中金公司研究部
图表9：交通运输入选逻辑
资料来源：中金公司研究部
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文章来源
本文摘自：2026年9月3日已经发布的《中金行业首选：有色、化工、创新药、半导体、互联网等（2026年9月）》
张巍瀚 分析员 SAC 执证编号：S0080524010002 SFC CE Ref：BSV497
刘刚，CFA 分析员 SAC 执证编号：S0080512030003 SFC CE Ref：AVH867
张典 分析员 SAC 执证编号：S0080525090003Legal Disclaimer
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