每日策略丨市场高开低走午后翻绿，震荡磨底格局能否打破？

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盘面观察

9月4日，市场全天高开低走，三大指数午后翻绿。个股跌多涨少，沪深京三市超2900股飘绿，当日成交2.05万亿，较上个交易日放量约2700亿。截止收盘沪指跌0.3%，深成指跌0.79%，创业板指跌0.78%。

02

策略研判

猪肉股逆势大涨，新希望等多股涨停；黄酒板块拉升，古越龙山等涨停；数字货币概念活跃，翠微股份等涨停。

下跌方面，液冷概念股调整，浪潮信息跌停；半导体板块下挫，华虹宏力跌超8%；贵金属、消费电子等板块跌幅居前。

三大指数早盘集体高开，但此后震荡回落，午后延续弱势震荡，科创50指数更大跌超2%。尽管当前外围地缘因素对市场的边际冲击暂时有所减弱，推动外盘科技股大幅反弹，并对A股市场形成一定带动。但此前地缘因素对行情的反复冲击仍让市场情绪保持谨慎观望，制约了指数进一步上行的空间。

展望后市，鉴于外部地缘因素和美联储货币政策预期反复扰动，而A股市场存量博弈依然严峻、热点持续快速轮动，市场短期或仍以震荡磨底为主。但随着估值持续回落而国内政策环境依然友好，机构认为9月做多窗口或正逐步打开。

方向：随着外围地缘影响趋弱，市场焦点回归产业景气与业绩兑现。其中，AI应用、数字货币、液冷服务器等近期有政策或事件催化的题材反复活跃；此外，粮食种植、大消费等业绩稳健而估值优势明显的板块也有表现。当前市场核心矛盾表现为“事件催化与低估值板块轮动的共振”，可聚焦有基本面支撑的科技成长与低位防御方向，控制仓位并保持灵活。

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市场热点

AI算力扩张遭遇电力硬约束

算电协同打开绿电重估空间

据《科创板日报》消息，在日前召开的G20峰会上，马斯克警示AI行业面临电力供给短缺：预计2027年AI芯片至少存在15吉瓦电力缺口，原因是AI芯片产量增速高达40%-50%，而中国以外地区的电力供给增速仅10%-20%。

马斯克的担忧并非空穴来风。数据显示，在AI算力需求爆发与全社会电气化转型双重驱动下，今明两年美国全国电力消费量将接连创下历史新高。

据悉，数据中心目前占美国电力需求的5%，到2035年可能增长3倍。但由于电力短缺，美国数据中心建设速度明显落后于规划——摩根大通报告称，计划在2027年完工的数据中心项目中，有超过60%尚未开工建设，另有7%已处于延误状态。

简言之，全球AI产业的约束已从芯片供给转向电力供给。为此，美国电网已启动超过750亿美元的输电扩容，韩国电力企业也向半导体企业收取预付电费筹措专项的半导体集群电网建设资金。

而国内层面，依托东数西算八大算力枢纽、特高压电网体系全球优势等，我国具备更强的电力扩容基础，但高密度智算中心同样带来电网调度、源网荷储匹配的现实压力。

作为应对措施，“十五五”新型电力系统、算力网协同机制正加速落地。且国内算电协同不止简单给数据中心供电，包含绿电直供、特高压外送、电网调度升级、储能配套、算力-电力交易模式创新等一整套投资建设规划。

展望后市，机构测算我国算电协同对应总投资规模约2万亿元，十五五数据中心对应资本开支10.7万亿元，电力保障能力已成为算力时代核心竞争变量。

甚至有机构提出，远期电力运营商盈利模式有望从传统卖电向Token分成演进，电力资产将迎来价值重估逻辑。

具体到A股市场，具备绿电资源、电网配套完善的算力园区价值进一步凸显。此外，源网荷储储能配套技术企业也受益。

根据Choice数据库，算电协同相关概念股包括：国电南瑞、特变电工、南网科技、协鑫能科。

26年上半年中国新船订单接近2023年全年

头部船厂满产，行业高景气持续

据财联社消息，日前，中国船舶工业行业协会数据显示，2026年上半年我国造船完工量3650万载重吨，同比增长51.2%，占全球62.2%；新接订单量12106万载重吨，同比增长173.1%，占全球82.3%；手持订单量36325万载重吨，同比增长54.9%，占全球71.2%。

当前造船业陷入了一个结构性矛盾：需求很旺，但供给扩不动。2008年金融危机后，全球活跃船厂从1000多家锐减到不足400家。能造船的厂太少，订单却创了历史新高。

在此背景下，2021至2025年，全球船舶价格指数由154升至191，克拉克森新造船价格指数较十年平均水平高出25%。中国造船产能利用监测指数自2021年的742点持续攀升，2023年突破900点后连续保持在过热区间。头部船厂生产保障系数已超过3.5年，即使不再承接新订单，现有订单也足以维持船厂三年半的生产负荷。

2025年国内船厂平均船坞利用率达92%，头部船厂基本处于满负荷运转状态。中国船舶集团、恒力重工、外高桥造船等头部船厂交船计划普遍覆盖至2030年前后，部分船厂仅保留2028至2029年间少量产能窗口用于承接高利润订单。

但订单仍在持续增长。克拉克森7月数据显示，2026年上半年中国船企拿下1131艘订单，按CGT计市占率约72%，稳居全球第一。

展望后市，Fortune Business Insights 测算2025年全球船舶市场约1707亿美元，预计2034年达2546亿美元。中国船企凭借覆盖全产业链的配套优势，在全球产业绿色转型的大背景下，中国绿色动力船型领域已经占据全球近半市场份额，长期优势将持续放大。

具体到A股市场，当前船舶行业估值仍有修复空间，伴随行业高景气度持续兑现，相关标的业绩弹性将逐步释放。可关注手握大额高附加值订单的头部总装龙头；受益于国产替代的船舶核心配套零部件厂商；以及布局海工装备延伸赛道的优质企业。

根据Choice数据库，船舶相关概念股包括：中国船舶、江龙船艇、中船防务、亚星锚链等。

本文内容综合自：Choice、Wind、财联社、光大研究所

夏萱   S0930623100013