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报告摘要
核心观点：出口方面，8月出口继续维持高景气，同比增长25.0%，增速较7月小幅上升，环比增长0.9%。从绝对金额看，8月出口额仅低于今年6月的4119.2亿美元，为历史第二高单月水平。
出口韧性主要来自三方面一是全球制造业景气仍处扩张区间，外需总体稳定；二是AI及电子产业链维持高景气，集成电路、自动数据处理设备等继续贡献主要增量；三是市场多元化延续，对东盟、韩国、非洲等非美市场出口保持较快增长，对冲了对美贸易摩擦带来的压力。
分区域看，新兴市场贡献上升，对美出口份额稳定对美出口同比增长34.4%，主要是前期基数偏低。对东盟出口占比为18.5%，明显高于欧盟的13.7%和美国的10.6%。从两年复合增速看，对东盟出口增长26.3%，对非洲增长28.4%，对韩国增长21.3%，对印度增长12.9%，对美出口则下降约5.2%，贸易多元化效果显著。
进口方面，8月同比增长28.2%，增速较7月小幅加快，但环比有所回落进口金额继续同比高增，一方面受到AI及电子产业链需求推动。国内算力基础设施、电子制造和高端设备需求仍然较强，这与出口端AI产业链的高景气形成呼应，高价值芯片占比上升以及全球半导体价格上涨也是重要原因。另一方面，大宗商品的量价分化更加明显。煤炭、铜材、天然气、铁矿石等大宗商品价格均有明显涨幅。
展望未来，三季度出口韧性可能继续好于此前预期8月我国出口新订单PMI重新站上50%，全球制造业PMI继续扩张，AI资本开支仍处于高位，同时对东盟、韩国、非洲等非美市场出口保持较快增长。产业竞争力和市场多元化仍能够为出口提供一定支撑。
向前看，出口韧性能否延续取决于三个方面一是，全球需求能否维持稳定。当前全球制造业仍处扩张区间，但若主要经济体增长明显放缓，非美市场对出口的支撑也会随之减弱。二是，AI链景气能否延续。集成电路、自动数据处理设备仍贡献了较多出口增量，但当前金额增长中价格和产品结构贡献较大，后续需要关注全球AI资本开支和半导体需求变化。三是，贸易摩擦是否进一步升级。美国关税政策仍存在不确定性，同时欧盟及其他经济体对我国优势制造业的反补贴、关税和本地化要求也可能增加，对出口形成结构性压力。
风险提示：美国通胀数据超预期，高利率环境冲击下全球需求快速回落，国际贸易冲突加剧。
发布日期：2026-09-08
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