科技修复如期而至，优选涨价链和新技术方向

2026 年 09 月 19 日

机械设备

投资评级：看好（维持）

佘炜超（分析师）

sheweichao@kysec.cn

张豪杰（分析师）

——行业周报

zhanghaojie@kysec.cn

韩笑（分析师）

行业走势图

hanxiao2@kysec.cn

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证书编号：S0790526080004

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证书编号：S079052602000

⚫ 机械设备板块总观点

证书编号：S0790526070001

我们认为 AI 资本开支是目前中美两国经济基本面最强的增长动力，虽然当前资本市场对于 AI 下一个应用场景、通胀加息压力等较为担忧，但板块主线中长期看仍将围绕科技方向布局，其中短期我们认为临近三季报、通胀链条的 MLCC、CCL、PCB 钻针等方向可能迎来反弹行情，CPO、金刚石散热等新技术方向有望成为市场热点。其中，我们判断在AI服务器出货压力下，MLCC 海外龙头有望持续转产普通料号，带来中高容产品持续通胀。CPO 扩产刚刚拉开序幕带来设备后续成长空间，以及金刚石散热从概念走向实际订单（国产算力链可能先行）。受益标的为昀冢科技、华正新材、沃尔德、天准科技等。柜外环节中，我们继续看好供电端的燃气轮机产业链，以及 800V 液冷的新机会。此外，从景气度角度我们也尤为看好半导体设备扩产趋势，在“两存”资本化的中场时间、大规模扩产前夜，设备订单确定性、新技术导入和国产化均具备空间，受益标的为骄成超声、杭可科技等。传统设备领域，我们重点看好北美AIDC 建设带来高空平台景气度回升，受益标的浙江鼎力，以及全球农产品价格趋势上涨、农机更新周期有望再次启动，受益标的为一拖股份等。

⚫ AI 产业链设备

光模块：800G、1.6T 高速率产品需求持续放量，新技术不断演进，行业量价齐升趋势明确。受益标的:联讯仪器、罗博特科、科瑞技术、天准科技、博众精工等。燃气轮机：全球燃气轮机供给紧，美国通过《电力保护法案》，燃机需求再添一把火。受益标的:杰瑞股份、应流股份、潍柴动力、联德股份。MLCC：高容 MLCC 需求旺盛进入“锁产能”阶段，三星电机披露三笔累计约 1.82 万亿韩元AI 服务器订单。受益标的：三环集团、风华高科、昀冢科技、洁美科技、国瓷材料等。金刚石：AI 算力产业拉动金刚石散热需求上行，近端散热路线可解决降频问题。受益标的:沃尔德、四方达、国机精工。

⚫ 通用及传统设备

工程机械：海内外景气度修复，板块估值处于历史低位。受益标的：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力。农业机械：大型拖产量连续4个月保持大幅增长，超强厄尔尼诺来袭，农机有望迎来新一轮景气周期。受益标的：一拖股份。通用设备：受到 AI 需求外溢和东南亚转单需求带动，看好叉车、工控、机床、空压机等。受益标的：杭叉集团、安徽合力、汇川技术、信捷电气、雷赛智能、鼎熔岩、纽威数控、海天精工等。矿山机械：全球矿企资本开支加大。受益标的：南矿集团、耐普矿机、中信重工等。

⚫ 机器人产业链

T 链大规模量产渐行渐近，规模订单落地。从8 月初的EDI到 9月初的大订单，背后代表的是T 对本体量产S曲线拐点将至的信心。EDI代表行业已经进入常规化量产，大订单落地代表的是自动化产线良率的提升，是 T 对后续 S 曲线拐点将至的判断。后续关注T-Bot自动化产线良率爬升进度，供应商海外工厂扩产进度和新技术迭代等。受益标的：福赛科技、斯菱智驱、浙江荣泰等。

⚫ 风险提示：全球宏观经济波动风险、AI 投资不足风险、地缘政治风险、行业替代风险、美国关税风险。

目 录

1、本周回顾....3

2、行业动态及重点公司公告....4

3、行业数据跟踪....6

4、风险提示....8

图表目录

图1：本周A股涨幅前三的板块为通信、建筑材料、综合（%）……3

图2：本周激光设备涨幅居前（%）……3

图3：当前机械行业PE（TTM）为43.88倍……4

图4：当前机械行业PB为3.33倍……4

图5：本周机械领涨的公司为佰奥智能……4

图6：本周机械领跌的公司为\*ST卓然……4

图7：8月制造业PMI为49.8（%）……6

图8：8月制造业固定资产投资完成额-累计同比值为-2.3（%）……6

图9：8月国内叉车销量同比上涨 15.12% （台）……7

图10：8月挖掘机产量同比上涨 20.3% （台）……7

图11：8月大型拖拉机产量同比下跌 10.54% （台）……7

图12：8月金属切削机床产量同比上涨 2.82% （台）……7

图13：8月金属成形机床产量同比上涨 14.29% （台）……7

图14：8月汽车产量同比下跌 2% （万辆）……7

图15：8月发动机产量同比下跌 22.85% （万千瓦）……8

图16：8月工业机器人产量同比上涨 50.87% （台/套）……8

1、 本周回顾

本周机械指数涨幅3.2%，跑赢沪深 300指数 3.26个百分点。本周A股涨幅前三的板块为电子（6.06%）、通信（3.75%）、房地产（3.26%）。

本周机械子板块涨幅前三名为：制冷空调设备涨幅 8.63%，跑赢沪深 300 指数8.69 个百分点；仪器仪表涨幅7.9%，跑赢沪深300指数 7.96个百分点；磨具磨料涨幅 7.23%，跑赢沪深300指数 7.29个百分点。

截至2026年9月18日，沪深300指数的市盈率为13.38倍，同期机械市盈率(TTM)为 43.88 倍，对沪深300指数的溢价为 30.5倍。

截至2026年9月18日，沪深300指数的市净率为1.41倍，同期机械市净率(TTM)为 3.33 倍，对沪深300指数的溢价为 1.92倍。

本周机械板块涨跌前五名的公司为佰奥智能（32.63%）、集智股份（32.46%）、\*ST禾信（29.99%）、昌红科技（27.94%）、万讯自控（27.55%）；涨跌后五名的公司为\*ST 卓然（-23.84%）、光韵达（-18.18%）、三一重工（-9.56%）、恒立液压（-7.8%）、徐工机械（-7.57%）。

2、 行业动态及重点公司公告

中创智领：关于调整向不特定对象发行 A 股可转换公司债券方案的公告。本次发行方案调整核心为募集资金总额由 41.40亿元下调至40.52亿元，主要因补充流动资金规模缩减 0.88 亿元，其余募投项目金额保持不变。公司拟将扣除发行费用后的净额用于五个项目：新能源汽车高端零部件产业基地（ 亿元）、高端液压部件智能化升级（ 亿元）、智能制造研发中心（ 亿元）、智能移动机器人制造基地（4.70 亿元）及补充流动资金（9.02 亿元），合计投入 40.52 亿元，较原计划减少

0.88 亿元。

博杰股份: 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过150,301.14 万元，主要用于服务器检测设备及散热模组零部件产能建设项目、先进研发中心及平台建设项目和补充流动资金。项目紧密围绕公司自动化测试设备主业，旨在扩大服务器检测设备产能，提升高精度测试与热管理一体化解决方案能力，强化在AI算力领域的供应链地位。

杰普特: 本次发行募集资金总额不超过137,297.00万元，扣除发行费用后，拟全部用于三大项目：高密度光互联产品 产建设项目（ 76,560.00万元）、杰普特总部及研发中心升级建设项目（21,737.00 万元）和补充流动资金（39,000.00 万元）。其中，高密度光互联项目分为惠州 产基地（ 67,304.00 万元）和 产线（ 9,256.00 万元）两个子项目，聚焦 MPO、MMC、FAU 等高端光纤器件量产，以满足AI算力与数据中心爆发性需求。项目总投资额合计 150,788.00 万元，募集资金缺口由公司自筹解决。

3、 行业数据跟踪

4、 风险提示

全球宏观经济波动风险：全球经济面临通胀反复、公共债务攀升与增长放缓的多重压力，经济下行风险持续累积。

AI 投资不足风险：商业化回报尚未明朗，当前 AI 投资热潮能否持续仍存不确定性。

地缘政治风险：地缘政治紧张局势持续升级，中东冲突、 摩擦与大国博弈相互 ，成为全球经济不稳定的主要根源。

行业替代风险： 技术加速渗透正在重构产业格局，对传统劳动密集型与知识密集型行业形成替代压力。

美国关税风险：美国关税政策冲击全球 体系，导致企业投资决策面临极大不确定性。

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