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🔥 核心催化：国家数据集团挂牌在即，数据要素制度框架加速收口
10月17日，据中国证券报报道，国家数据集团或将于近日挂牌成立。与此同时，数据要素的制度框架正在同步收口。10月9日，国家发布《关于发展新质生产力的意见》，新质生产力顶层设计落地，数据作为新型生产要素的战略地位进一步确立。
10月19日开盘，数据要素概念震荡走强，$太极股份(sz002368)$、$久远银海(sz002777)$、德生科技涨停，$国新健康(sz000503)$、$万达信息(sz300168)$、合合信息等跟涨。其中，太极股份的“一体化数据服务”与久远银海的医保DRG/DIP数据业务是市场关注的核心逻辑。
而在北交所，数据要素并非简单的概念映射，已形成覆盖医疗支付、资产管理、遥感测绘、智能交通、农业大数据、招采数据、数据治理等细分赛道的完整标的矩阵，且多数公司的数据业务已有成型产品与对外收入。
📌 一、数据需求的范式迁移：从“训练语料”到“强化学习环境”
数据和版权是AI重要的原材料之一。2026年被称为Agent元年，从年初的OpenClaw到异军突起的WorkBuddy，再到近期走红的Meta Muse，Agent智能体正在重塑数据需求的底层结构。
Meta Muse于2026年9月8日正式发布，能够独立执行发送邮件、预订出行、填写表单等跨应用任务，并在应用关闭后持续运行。更关键的变化在于：Muse Spark的定价策略直接鼓励用户“贡献数据换取低价调用”——可接受用你的数据进行训练的场景，调用费用大幅降低。Agentic AI对数据的依赖，正从单纯的训练语料，转向集成了任务、动作、上下文与自动评分器的强化学习环境。
这意味着数据要素的价值评估正在从“有多少数据”向“数据能否支撑智能体完成复杂任务”迁移。拥有高质量、结构化、场景化数据的企业，以及具备数据治理与数据资产管理能力的企业，将在这一轮Agent浪潮中获得重定价。
📌 二、北交所数据要素核心标的：两条主线的差异化卡位
主线一：数据要素转化为支付与经济行为——联迪信息（920790）
联迪信息是北交所数据要素标的中场景闭环最完整的一家。公司已有对外的银医通业务，涵盖从数据终端到落地支付的多个板块，是医疗健康数据要素转化为支付与经济行为的重要载体。
银医通产品系列是对传统医疗信息管理系统的接入和补充，可无缝对接银行、医保等相关部门，实现自助发卡、挂号、缴费、查询打印等全流程数据闭环。国家目前对社保、医保等数据尤为重视，联迪信息的银医通恰好卡在这一高价值数据场景的入口处。
在更广泛的泛数据要素层面，公司业务已覆盖智慧城市、智慧园区、智慧交通、智慧旅游、电力信息化、电子商务、专项大数据、数据中台等。其ADSP平台基于联邦数据网格提供大数据云服务，可抽取和整合多地域数据源，以集团“数据”为核心提供枢纽服务。从数据采集、治理到行业应用与经济行为，联迪信息是北交所中泛数据要素覆盖最全面的标的。
主线二：数据资产管理+AI大模型——国子软件（920953）
国子软件的核心定位是行政事业单位与教育领域的资产管理数字化供应商，专注数据资产管理数字化、业财一体化与资产管理垂直领域大模型。公司自2010年启动数据资产管理数字化的理论研究与软件开发，2020年通过DCMM（数据管理能力成熟度）三级认证，数据资产管理相关业务收入占公司收入30%以上。
在AI层面，公司自研垂直领域大模型“锦”，并推出 “锦·鲤V1.0”智能体，以“替你干活”为核心定位，覆盖软件自动化操作、材料写作、智能客服、合同管理等工作场景。该产品已先后通过华为鲲鹏KUNPENG NATIVE同源开发认证和昇腾Ascend Native应用开发技术认证，从底层算力到上层应用实现全栈国产化闭环，支持政务内网、校园网等私有化部署，核心数据本地存储、不出业务域。2026年上半年，公司技术服务毛利率59.58%，同比提升8.49个百分点，财务结构稳健（资产负债率仅11.44%）。
📌 三、北交所数据要素全景矩阵：各有侧重的细分卡位
除联迪信息与国子软件外，北交所数据要素标的在各自细分场景中均有明确的业务卡位：
标的 代码 核心数据场景 业务卡位
$联迪信息(bj920790)$ 920790 医疗支付数据闭环 银医通数据→支付→经济行为全链路，泛数据要素覆盖最全
$国子软件(bj920953)$ 920953 数据资产管理+AI 行政事业单位数据资产数字化，锦·鲤智能体国产双认证
$天润科技(bj920564)$ 920564 遥感测绘与时空信息 天空地一体化遥感数据采集，实景三维与数字孪生，服务低空经济
$汉鑫科技(bj920092)$ 920092 智能网联交通数据 车路云一体化数据融合，入选山东省“数据要素×”交通运输典型案例
$国源科技(bj920184)$ 920184 农业与国土数据要素 农业农村数据要素采集建库，国源地图平台提供时空数据服务
$志晟信息(bj920171)$ 920171 智慧城市全域数据 政务、产业、民生三大领域数据融合，县域智慧城市整体解决方案
$国义招标(bj920039)$ 920039 招采数据与供应链 “国e平台”整合海量招采数据，构建企业画像与价格预测能力
$众诚科技(bj920207)$ 835207 数据治理与数字孪生 数据治理平台V2.0十大模块融合，打通数据治理全链条
📌 四、风险提示
国家数据集团挂牌时间与具体方案尚未官宣：目前信息来源于媒体报道，最终挂牌时间、组建方案及对产业链的实际带动效应需以官方公告为准。
Agent数据需求向实际订单的传导存在时滞：Muse等智能体对强化学习环境的数据需求逻辑清晰，但从技术趋势到企业实际采购预算的转化需要时间验证，短期业绩贡献有限。
北交所标的流动性相对有限：北交所公司市值普遍较小，股价对事件催化的弹性较大，但同时也意味着波动风险更高，需注意流动性风险。
数据要素业务收入占比差异较大：各公司数据要素相关业务的收入规模和占比不同，部分公司的数据业务仍处于试点或早期阶段，不能简单以“数据要素”标签统一估值。
联迪信息银医通业务的具体项目落地节奏：公司银医通已成型对外，但具体项目的支付模式、技术参数和实现路径需以公司公告为准，业务放量节奏存在不确定性。
💎 总结
国家数据集团的挂牌预期，是数据要素从“制度框架”走向“实体运营”的关键信号。北交所的数据要素标的矩阵并非泛概念映射，而是在医疗支付、资产管理、遥感测绘、智能交通、农业、招采、数据治理等细分场景中均有成型产品与对外业务的企业。联迪信息以银医通卡位“数据→支付→经济行为”的闭环，国子软件以“数据资产管理+锦·鲤智能体”卡位行政事业单位的AI化转型，二者在场景深度与商业化验证上具备差异化辨识度。Agent浪潮对数据的需求正从“语料”升级为“环境”，拥有高质量场景数据与治理能力的企业，才是这一轮数据要素重估中具备持续跟踪价值的标的。
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