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● 【核心指标速览】
· WTI原油：90.83 美元/桶 +0.34%（卓创 11/9 收盘；美伊冲突现"结束势头"、风险溢价自高位回吐，布油由前期107回落至98附近，但霍尔木兹封锁仍在、"铁门"计划延续）
· 布伦特原油：98.32 美元/桶 +0.03%（1月合约约99；隔夜一度跌超7%后收窄，谈判缓和与断供担忧拉锯；EIA月报与API库存今夜登场）
· 现货黄金：4132 美元/盎司 +1.50%（11/10 早盘最低4132.4；较10月高点4476回落约7.7%后修复，避险+美元走弱支撑；SPDR ETF +1.14吨至1042.5吨）
· 现货白银：约53.4 美元/盎司 +2.60%（沪银12671元/千克、白银现货12758元/千克日涨2.61%领涨国内；金银比仍高、工业属性敏感）
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第一部分 · 地缘政治
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● 〔本章速览〕
过去12小时头条聚焦美伊"朝结束方向"与俄乌阿布扎比三方会谈——特朗普9日下午突召发布会称"看到伊朗冲突结束的积极势头"、"极不可能"再对伊动武，但三艘航母仍严阵以待；伊朗坚持七项条件、要求美方"停止编造新闻"，最高领袖要求军事行动"更注重快速回应"。中东媒体称美伊核谈取得进展：美方拟允许伊朗在境内以3.67%浓度铀浓缩、德黑兰已同意，拟议框架海峡立即开放、封锁解除、释放60-90亿美元被冻资产；卡塔尔首相斡旋、万斯与雷扎伊拟在多哈会晤。俄乌：乌谈判代表团9日抵阿布扎比参加俄美乌三方会谈，泽连斯基愿在莫斯科以外任何地点见普京；中方特使翟隽访伊。国内：国务院关税税则委员会自11/10 13:01起2个月内继续暂停实施24%对美加征关税、保留10%；商务部继续暂停对韩华海洋等5家美相关子公司反制措施2个月。
● 一、中东与美伊：特朗普释放缓和信号，伊朗坚持七项条件
1. 美伊信号：特朗普9日与卡塔尔首相会谈后称，双方深入讨论伊朗议题，卡塔尔等海湾国家更倾向维持"史上最大海上封锁"并执行"铁门"计划；特朗普随后突召发布会称"看到伊朗冲突结束的积极势头"、"极不可能"再动武，但强调美军已"准备就绪"、三艘航母严阵以待。
2. 谈判进展：中东媒体称美伊核谈取得进展——华盛顿拟允许伊朗在境内以3.67%浓度进行铀浓缩（德黑兰已同意），双方考虑借助第三国处理高浓缩铀、安排核查人员重返伊朗；拟议框架下海峡立即开放、封锁解除，达成协议后释放60亿-90亿美元伊朗被冻资产。
3. 伊朗立场：伊朗最高安全官员雷扎伊要求美方"停止编造关于虚构会谈的假新闻"、接受伊朗一再提出的七项条件；伊朗最高领袖要求军事行动"更注重快速回应"；伊朗外交部称绝不考虑将浓缩铀运出伊朗、伊方"两日计划"仍有效。
● 二、霍尔木兹与能源运输：导航设施被毁，走私被称"完全阻断"
1. 海峡动态：伊朗革命卫队海军官员称霍尔木兹海峡南部导航辅助系统已被摧毁，夜间已无船只经未经授权航线通行；伊朗媒体称经海峡"石油走私"已被完全阻断。特朗普称将继续实施对伊封锁及"铁门"特遣行动。
2. 也门方向：沙特称东西输油管道遭袭，但运营未受影响；胡塞武装9日向沙特南部发射的弹道导弹被沙特领导的联军拦截摧毁。
3. 地缘余波：美众议员提交决议要求弹劾国防部长赫格塞思；美官员称与黄仁勋婚外情女子为中国情报机构工作，外交部回应"纯属捕风捉影"。
● 三、俄乌与大国博弈：阿布扎比三方会谈登场
1. 会谈启动：乌克兰谈判代表团9日抵阿布扎比参加俄美乌三方会谈，泽连斯基称将与欧洲伙伴单独会晤、目标"促成真正的和平"；乌常驻联合国代表称泽连斯基愿在莫斯科以外任何地点与普京会面。
2. 美方与中方：特朗普称将与中俄元首在APEC讨论美伊冲突及无核化问题，外交部回应；中国政府中东问题特使翟隽访问伊朗。
3. 其他：G7外长会议今日举行；谷歌将推TPU 8tx/8i Max；Anthropic周二启动纳斯达克IPO路演、或下周五挂牌。
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第二部分 · 大宗工业品
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● 〔本章速览〕
能源：WTI 90.83(+0.34%)、布伦特98.32(+0.03%)；隔夜布油一度跌超7%（美伊缓和预期）后收窄，谈判缓和与断供担忧拉锯；美国汽油均价最快周二跌破4美元/加仑（7月以来首次）。贵金属：现货金4132(+1.5%)较10月高点4476回落约7.7%后修复，SPDR +1.14吨至1042.5吨；白银领涨，沪银12671、白银现货12758元/千克日涨2.61%。有色：生意社有色板块7日均涨0.50%、镍+5.49%(5天)/钴+18.87%(7天)强势，锡-3.0%、铝-0.6%偏弱；沪铜107550、伦铜在1.4万美元/吨上方高位震荡。化工/黑色：卓创日涨幅前十液氯+10.81%、电解钴+9%、丙二醇+5.07%、白银+2.61%领涨；生意社大宗行业榜能源7日均-1.11%最弱，化工/橡塑/建材/农副零星下跌；甲醇3523、PTA6508、乙二醇5222、铁矿石673。
● 一、能源：油价拉锯，美伊缓和与断供担忧交织
1. 价格表现：WTI 90.83(+0.34%)、布伦特98.32(+0.03%)（1月合约约99）；隔夜布油一度跌超7%（美伊缓和预期升温），但霍尔木兹封锁仍在、"铁门"延续，风险溢价自107高位回吐后暂稳于98附近。
2. 下游与替代：美国汽油均价最快周二跌破4美元/加仑（AAA 11/9为4.0093），为7月以来首次；秋冬换用"冬季配方"、炼厂检修季尾声提振供应。欧洲天然气受中东供应担忧高位运行。
3. 中国政策：国务院关税税则委员会自11/10 13:01起2个月内继续暂停实施24%对美加征关税、保留10%；交通运输部继续暂停对美船舶特别港务费至2027/1/10。
● 二、贵金属：金银修复，避险与美元走弱支撑
1. 国际金银：现货金4132美元/盎司(+1.5%)，较10月高点4476回落约7.7%后修复，11/10早盘最低4132.4；现货银约53.4美元/盎司(+2.6%)。SPDR Gold Trust持仓+1.14吨至1042.508吨。
2. 驱动：美伊缓和削弱部分避险溢价，但美元走弱与"铁门"封锁延续支撑；隔夜三大股指收涨超2%、AMD+13%、英伟达-4%，风险偏好回升但仍谨慎。
3. 国内映射：沪金883.1、沪银12671元/千克；白银现货12758元/千克日涨2.61%领涨国内商品；钴(期)+18.87%(7天)、镍+5.49%(5天)同步偏强。
● 三、有色与化工/黑色：镍钴强势，板块分化
1. 基本金属：生意社有色板块7日均涨0.50%；镍(期)均线上穿(+180元/吨)、钴(期)7日+18.87%、镍5天+5.49%强势；锡(期)-3.0%、铝-0.6%、铅-0.45%偏弱；沪铜107550、伦铜于1.4万美元/吨上方高位震荡。
2. 化工：卓创日涨幅前十液氯+10.81%、电解钴+9%、丙二醇+5.07%、二乙二醇+2.58%、电石+2.04%、丁二烯+1.86%领涨；醚类-7.1%、无机酸-4.5%、芳烃-2.64%领跌。
3. 黑色与钢铁：生意社钢铁板块7日均+0.06%、不锈钢+3.00%；铁矿石(澳)均差+3.46元/吨、螺纹钢-15.60元/吨、钢坯-20元/吨；甲醇3523、PTA6508、乙二醇5222。
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第三部分 · 大宗农产品
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● 〔本章速览〕
国际谷物与油脂偏弱、生猪深度磨底、鸡蛋偏强——卓创11/9生猪8.52元/公斤（创近十年同期新低，价格环比-0.25元/公斤，养殖预期盈利指数-3231.81），猪料比价3.8:1、自繁自养头均亏损超300元；能繁母猪仍近调控线。油脂：生意社棕榈油8586元/吨(-5.86% 7日)、菜籽油10330(-3.91% 7日)；菜籽粕-8.50元/吨、大豆+50.80元/吨（均差）。#鸡蛋(JD)#：现货偏强（周期股关注5天+3.49%）。#玉米(C)#：锦州港新粮约2200-2210元/吨；豆粕全国成交均价约3053元/吨。卓创农副板块7日均-0.02%，农产品批发价格200指数较上周五降0.11点。厄尔尼诺背景下亚洲米价高位。
一、国际谷物与油脂：南美丰产压制，棕榈累库
1. CBOT与产地：南美巴西2026/27年度大豆播种进度达53%（高于去年47%），新季供应宽松预期压制远月；马来西亚棕榈油库存高位（此前预估375万吨），11/10 MPOB月报定方向。
2. 国内油脂：生意社棕榈油8586元/吨(-5.86% 7日)、菜籽油10330元/吨(-3.91% 7日)；菜籽粕-8.50元/吨、大豆+50.80元/吨（11/9均差）；豆棕价差结构延续。
3. 关注：11/10 USDA 11月供需报告 + MPOB马棕月报（库存预估375万吨历史高位）★★★，将定油脂短期方向。
● 二、生猪与养殖：猪价十年新低，磨底延续
1. #生猪(LH)#：卓创11/9外三元8.52元/公斤，环比-0.25元/公斤，创近十年同期新低；猪料比价3.8:1，自繁自养头均亏损普遍超300元、预期盈利指数-3231.81；能繁母猪仍近3750万调控红线。
2. 禽蛋：鸡蛋现货偏强（生意社周期股关注5天+3.49%），低存栏+季节性支撑；大肉食鸡苗+4.31%、青脚麻鸡苗+3.28%、琵琶腿+2.77%（卓创日涨幅榜）。
3. 机构观点：安粮/大越/华安/格林期货均判断生猪"震荡/偏弱/关注支撑"，磨底格局未改。
● 三、粮油与饲料：玉米抢粮、豆粕低位
1. #玉米(C)#：立冬后降温降雪阻购销、深加工提价抢粮；锦州港新粮约2200-2210元/吨；期货C2701约2227；全国秋粮收购已超1亿吨、旺季预计3.5亿吨。
2. #豆粕(M)#：全国成交均价约3053元/吨（卓创近期低位），油厂高开机+高库存压制，饲料采购以刚需为主。
3. 米与宏观：厄尔尼诺推升亚洲米价至两年高位（泰国5%碎米约499美元/吨）；农业农村部11/9"农产品批发价格200指数"较上周五降0.11点。
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综合附录 · 宏观经济与货币政策
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● 〔本章速览〕
中国10月通胀数据今日早间出炉——CPI同比+0.7%（预期0.8%、前值0.9%，连续第二个月回落）、PPI同比+5.7%（环比+0.7%），工业品价格仍强、终端消费偏淡。美国10月CPI今晚21:30登场（月率/核心月率），为12月FOMC前最后关键通胀数据；美联储沃勒17:00、洛根22:35、施密德次日02:30、鲍曼次日04:30密集讲话。日本央行07:50公布意见摘要、9月贸易帐；美元指数围绕102-103、美债10Y约4.8-4.9%。国内：央行延续适度宽松、隔夜逆回购常态化；国务院关税税则委11/10起2个月暂停24%对美加征关税、保留10%。全球市场：隔夜美股三大指数收涨超2%（AMD+13%、英伟达-4%），A股11/9沪指+0.32%、深成-0.27%、创业板-0.27%。
● 一、中国宏观：10月CPI0.7%、PPI5.7%，关税缓和
1. 通胀：国家统计局11/9公布10月CPI同比+0.7%（预期0.8%、前值0.9%）、环比持平；PPI同比+5.7%（环比+0.7%）。工业品价格偏强、终端消费温和，剪刀差延续。
2. 外贸与关税：国务院关税税则委员会自11/10 13:01起2个月内继续暂停实施24%对美加征关税、保留10%；商务部继续暂停对韩华海洋等5家美相关子公司反制措施2个月；中加第二次经济财金战略对话举行。
3. 货币：央行延续适度宽松、保持流动性充裕，隔夜逆回购常态化（短端利率换锚）；人民币兑美元中间价11/9下调20个基点。
●二、美联储与全球央行：美CPI今夜，官员密集发声
1. 美联储：12月加息25bp概率约80%（强就业后上修），下次FOMC 12/9；沃勒17:00、洛根22:35、施密德次日02:30、鲍曼次日04:30讲话，市场预期从中捕捉终点利率线索。
2. 日本央行：07:50公布10月议息意见摘要、9月贸易帐；9月CPI 3.2%三年最高、12月加息预期升温；美元/日元围绕区间。
3. 欧英加：欧洲央行维持存款2.50%不变、拉加德将提前至2027/2/7卸任；英国央行加息25bp至4.00%；加拿大央行次日02:30公布纪要。
● 三、全球市场：美股收涨超2%，A股分化
1. 美股：隔夜三大指数收涨超2%（标普+2.1%、纳指+2.3%、道指+2.0%），AMD+13%、英伟达-4%；美伊缓和与财报带动风险偏好回升。
2. A股与港股：11/9沪指+0.32%、深成-0.27%、创业板-0.27%；恒指/恒科近期逆势偏强（科网+创新药+贵金属）。ASX200 11/10开盘+0.70%。
3. 汇率与商品：美元指数约102-103、离岸人民币6.66偏强；美债10Y约4.8-4.9%、2Y约4.5%；布油98、金4132、银53.4。
● ◆ 全球股市与科技股 表现（隔夜/11-09，%）· 美股领涨
AMD: +13.00%
纳斯达克: +2.30%
标普500: +2.10%
道琼斯: +2.00%
上证综指: +0.32%
深成指: -0.27%
创业板指: -0.27%
英伟达: -4.00%
隔夜美股三大指数收涨超2%（AMD+13%、英伟达-4%），风险偏好回升；A股11/9分化（沪指+0.32%、深成/创业板-0.27%）；ASX200 11/10开盘+0.70%。
● 今日重点关注的财经数据与事件（北京时间）
待定 中国10月贸易帐
★★ 贸易
待定 G7外长会议举行
★ 外交
待定 美俄乌阿布扎比三方会晤
★★ 地缘
07:50 日本9月贸易帐
★ 日本
07:50 日本央行公布审议委员意见摘要
★★ 日银
14:30 法国第三季度ILO失业率
★ 欧洲
17:00 美联储理事沃勒发表讲话
★★ 美联储
19:00 美国10月NFIB小型企业信心指数
★ 美国
21:15 美国至10/24当周ADP就业人数周度变动
★ 就业
21:30 美国10月季调后CPI月率
★★★ 通胀
21:30 美国10月季调后核心CPI月率
★★★ 通胀
22:35 美联储洛根发表讲话
★★ 美联储
次日01:00 EIA公布月度短期能源展望报告
★★ 能源
次日02:00 美国至11/10 10年期国债竞拍-得标利率/倍数
★ 美债
次日02:30 加拿大央行公布货币政策会议纪要
★ 加央
次日02:30 美联储施密德发表讲话
★ 美联储
次日04:30 美联储理事鲍曼发表讲话
★ 美联储
次日05:30 美国至11/6当周API原油库存
★★ 原油
● 风险提示与免责声明
【风险提示】本报告基于公开信息整理，相关数据可能延迟或存在误差，仅供信息参考，不构成任何投资建议或交易依据。大宗商品价格受地缘政治、供需、汇率、政策等多重因素影响，波动剧烈，请务必独立判断、审慎决策，注意控制风险。【免责声明】本推送由自动化任务生成，编写者不保证内容的完整性与准确性，对因使用本报告产生的任何直接或间接损失不承担责任。市场有风险，投资需谨慎。
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