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资讯 一、隔夜外盘回顾
隔夜海外市场整体震荡整理，中东地缘消息进入短暂的观察窗口，油价高位震荡，波动有所收敛；美债收益率、美元指数小幅波动，贵金属延续高位反复拉锯格局。美股期指震荡偏强，风险情绪温和修复。消息面暂无超预期重磅冲击，市场重心从突发避险交易，重新转向美联储官员讲话、后续美国通胀数据预期。原油端，霍尔木兹海峡相关扰动仍在，但暂无进一步升级动作，供应风险溢价维持高位，资金分歧加大；黄金白银受实际利率预期牵制，多空博弈加剧，盘中来回波动。
二、国内夜盘盘面简述
国内商品夜盘分化运行，整体波动幅度较前一日有所收窄。黑色系维持区间震荡，冬储预期继续博弈；能化板块锚定原油成本，跟随油价小幅波动；有色板块内部分化，低库存品种抗跌性相对更强；农产品大多窄幅整理，依旧处在季节性淡季节奏里。资金上以调仓、减仓观望为主，趋势性行情不强，短线脉冲行情持续性偏弱。
三、分板块观察
黑色板块（螺纹、热卷、铁矿、#焦煤(JM)#、焦炭）
黑色主线依旧是现实偏弱、预期偏强的拉扯格局。成材现货端，终端需求延续季节性走弱，工地开工下滑，现货成交维持平淡，贸易商冬储计划整体偏谨慎，普遍观望价格点位，大规模集中备货尚未启动。钢厂利润持续压缩，部分企业灵活安排检修，原料采购保持按需采购，主动补库意愿不强。铁矿方面，到港量维持阶段性增量，港口库存缓慢累积，高品矿溢价回落，但短期发运弹性有限，下方存在成本支撑。#焦煤(JM)#、#焦炭(J)#，主产区保供稳定，现货承压，焦化厂开工中性偏低，焦企承压，向上提涨阻力较大，盘面更多跟随成材预期变动。后续重点跟踪现货成交回暖信号、钢厂检修落地情况、冬储调研订单变化。
有色板块（沪铜、#沪铝(AL)#、#沪锌(ZN)#、#沪镍(NI)#、贵金属）
基本金属多空交织，宏观预期和产业库存形成对冲。#沪铜(CU)#，国内社会库存偏低形成支撑，但下游线缆、制造业订单修复不及预期，淡季需求约束上行空间，叠加美元和美债的扰动，区间震荡为主。#沪铝(AL)#，电解铝复产产能持续释放，供应增量逐步兑现，下游型材、板带消费走弱，需求端缺乏亮点，上行压力偏大。#沪镍(NI)#，不锈钢开工平稳，新能源板块需求平稳，库存去化节奏放缓，缺少新的驱动。贵金属，地缘溢价和利率预期持续博弈，盘中波动放大，需要持续跟踪美债收益率、美元指数变化，消息面容易带来快速回调或反弹。
昨天苹果量化战法空的结果还不错，今天看沪银小时级别量化趋势线显示红色，最近好久才有这样的颜色变化，目前在量化显示的支撑内看持续红色延续，十五分钟KD给出了金叉信号，按照战法逻辑，可以作为关注点，量化止损给到就是缺口的位置作为防守（战法讲解，仅供参考）
能源化工（原油、#沥青(BU)#、#甲醇(MA)#、PTA、EG、LPG）
原油仍是能化板块核心变量，地缘风险没有完全消除，随时存在消息扰动风险。#沥青(BU)#，北方施工淡季加深，需求持续走弱，炼厂按需排产，现货偏弱。#甲醇(MA)#，港口库存持续去库，内地装置检修带来供给收缩预期，但下游烯烃利润不佳，采购意愿有限，供需双向博弈。PTA、#乙二醇(EG)#，成本端跟随原油波动，聚酯产业链订单偏弱，织造开工持续下行，终端纺织需求淡季特征明显，产业链向上传导不畅。
农产品板块（玉米、#生猪(LH)#、#白糖(SR)#、#棉花(CF)#、菜粕菜油）
生猪：出栏节奏分化，大体重源持续消化，市场博弈二次育肥的出栏计划，现货区间震荡，上方受出栏压力压制，下方依托养殖成本支撑，重点关注屠宰量和冻品出库节奏。#玉米(C)#，产区新粮上市持续释放，供给压力客观存在，但托底收购预期托底价格，贸易商收购心态谨慎。#白糖(SR)#，外盘榨季供应增量预期延续，进口糖持续到港，国内现货承压，盘面偏弱震荡，持续跟踪内外价差。#棉花(CF)#，新棉采摘基本收尾，籽棉收购平稳，下游纱厂订单不足、成品库存偏高，棉价缺少持续上行动力。菜粕菜油跟随外盘油料波动，水产养殖进入淡季，菜粕需求逐步回落。
四、今日重点关注事项
- 中东地缘动态，留意原油盘中异动，地缘消息突发性强，波动风险较高；
- 黑色产业链现货成交、冬储调研、钢厂开工及港口库存数据；
- 美联储官员讲话、美债收益率、美元指数变动；
- 各品种主力资金流向，关键支撑压力位的量能变化。
五、市场小结
大宗商品当前处于事件冲击后的消化阶段，多数品种依旧是淡季现实和政策、供给预期博弈。单边驱动不足，震荡行情为主，消息带来的脉冲行情延续性差。操作上建议严控仓位，不盲目追涨杀跌，优先跟踪供需确定性信号，警惕突发消息带来的大幅波动。
风险提示：本文仅为市场信息整理，不构成任何投资建议，期货交易有风险，入市需谨慎。
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