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资讯 【今日导读】
＞百度萝卜快跑刷屏 无人驾驶出租车商业化加速
＞Wi-Fi7渗透率或快速提升 产业链坐享订单红利
＞PCB行业景气度持续回暖 产业链上游有望受益
＞军工资产证券化提速 中航电测并购成飞将上会
【中证视点】
百度萝卜快跑刷屏 无人驾驶出租车商业化加速
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10日，百度集团-SW(09888.HK)盘中大涨超12%。有报道称，近期萝卜快跑在武汉市全无人订单量迎来了爆发式增长，单日单车峰值超20单，这相当于出租车司机平均一天的单量。而且数据显示，在武汉搭乘萝卜快跑，10公里的路程车费为4元-16元，普通网约车为18元-30元。武汉市民对乘坐全无人驾驶车出行服务满意度普遍较高，萝卜快跑APP用户满意度评价达4.9分，其中5分满分好评占比高达94.19%。除了武汉，萝卜快跑还在北京、重庆、深圳、上海开展全无人自动驾驶出行服务测试，并且在11个城市开放载人测试运营服务。
近年来，自动驾驶技术发展突飞猛进，商业化进程也在加速。小马智行、文远知行、百度萝卜快跑均开始商业化运营，有公司甚至表示今年底将实现收支平衡，实现商业化盈利。国外方面，今年4月马斯克宣布，将在8月8日发布无人驾驶出租车（Robotaxi）。用马斯克的话说，无人出租车将帮助特斯拉成为一家10万亿美元市值的公司。随着时间的临近，这也将成为无人驾驶出租车市场催化剂之一。
点评：2015年被视作中国的“自动驾驶元年”。当年发布的《中国制造2025》中，发展智能网联汽车正式被上升至国家战略高度，无人驾驶被列为汽车产业未来转型升级的重要方向之一。今年1月，工信部、公安部、自然资源部、住建部、交通运输部5部门决定联合开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作，试点期为2024-2026年。7月3日，首批20个“车路云一体化”应用试点城市（联合体）名单正式对外公布。这标志着智能网联汽车已从小范围测试验证转入技术快速演进、规模化落地发展新阶段。而无人驾驶出租车将成为市场空间最大的自动驾驶场景之一。有机构显示，到2030年，无人驾驶出租车全球市场空间将超过2万亿美元。
上市公司，$四维图新(sz002405)$ 参与北京市自动驾驶示范区的建设升级，赋能区内自动驾驶测试和业务开展，此外公司和小马智行等Robotaxi公司也有合作，提供地图数据及相关支持；$万马科技(sz300698)$ 全资子公司优咔科技以车联网连接管理产品和服务为基座，与世界主流通信运营商紧密合作，依托具有自主知识产权的车联网业务管理和运营平台，及全方位端到端的领先技术能力，在全球范围内为车企提供通信服务、车联网连接管理服务、车联网生态运营服务和车联网专业运维服务，帮助车企用户使用到优质、稳定、安全、合规的网联服务。
加速入局无人驾驶领域 济南青岛开放测试道路
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今年以来，国家出台了一系列支持“车路云一体化”建设的政策。在政策支持下，济南、青岛先后下发文件，加速入局无人驾驶汽车领域。7月8日，济南市工信局发布《关于拟开放智能网联汽车测试道路的公示》，由济南公交集团、文远知行联合申请开放部分城区道路作为智能网联汽车测试道路。
此前，工信部、公安部、交通运输部等五部门7月3日还宣布将在北京、上海、济南等20个城市开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点。随着政策支持和市场需求的增长，无人驾驶领域将迎来更多的发展机遇，预计这将吸引更多的企业和资本投入到无人驾驶领域，推动相关产业链的快速发展。
相关公司中，$金溢科技(sz002869)$ 车路协同等产品已参与到众多智能网联示范区工程建设和测试，如上海智能网联示范区、海南测试场、山东济南5G智能网联示范区、深圳宝安智能公交示范道路、广州5G智能网联示范区、湄洲岛智能网联汽车示范应用基地等；$万安科技(sz002590)$ ADAS采用先商用车后乘用车的策略，优先考虑进入商用车领域，目前ADAS系统主要客户是江淮和青岛解放。
【热点聚焦】
Wi-Fi7渗透率或快速提升 产业链坐享订单红利
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2024年是Wi-Fi技术问世25周年。根据Fundamental Business Insights的报告，预计2023年到2030年Wi-Fi芯片组市场的复合年增长率将超过4.4%，到2033年市场规模将达到345亿美元。目前，在Wi-Fi设备出货量中，以Wi-Fi 6或Wi-Fi 6E为主。但随着Wi-Fi联盟在今年1月开启认证支持Wi-Fi 7的设备，未来Wi-Fi 7技术的渗透率有望提升。
多家市场调研机构认为，2024年将是Wi-Fi 7技术商用元年。从第二季度开始，包括联发科、瑞昱等在内的芯片厂商就加速布局Wi-Fi 7赛道，追加Wi-Fi 7的主芯片及射频模块订单，以应对未来市场爆发带来的需求量。Wi-Fi产业链上的企业也将迎来成长空间。$康希通信(sh688653)$ 表示，2024年Wi-Fi 7产品已在境内和海外批量发货，自2024年第二季度起将给公司的销售收入和业绩带来明显的提升。
Wi-Fi联盟预计，2024年全球将有2.33亿台Wi-Fi7设备投放到市场，到了2028年将达到21亿台。不过，Wi-Fi7的发展仍处于起步阶段，Wi-Fi7终端普及度不高。2024年，Wi-Fi 7将成为高端手机标配，接下来笔记本电脑、路由器、XR设备、医疗、汽车等都将成为Wi-Fi 7关键的应用领域。相关布局上市公司，还有$博通集成(sh603068)$ 、$国科微(sz300672)$ 等。
【产业观察】
需求加快释放 AI PC市场有望迎来爆发期
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受惠于季底拉货效应与AI PC新品出货，华硕、宏碁6月营收表现靓丽。6月，华硕营收为584.12亿新台币，环比增30.32%，同比增21.48%，登上21个月来高点；宏碁营收为281.93亿新台币，环比增33.4%，同比增7.1%，创24个月来新高，单月营收连续12个月呈现同比增态势。目前PC市场处于触底回升期。宏碁集团董事长陈俊圣日前表示，目前已看到AI PC需求，从渠道端回馈来看，“现在新的PC采购，大概有八到九成都会讨论到AI PC。”针对下半年市况，陈俊圣表示，能见度看到三季度，下半年应该会比上半年好一些。
此外，Canalys预计，2024年全球AI PC的出货量将达到4800万台，占今年PC总出货量份额的18%。至2025年，全球AI PC出货量将猛增至1亿台以上，2024年至2028年间的复合年增长率（CAGR）将达到前所未有的44%。AI热潮渗透下，沉寂已久的消费级电脑市场有望迎来爆发期，产业链有望受益，建议关注$智微智能(sz001339)$ 、$英力股份(sz300956)$ 。
PCB行业景气度持续回暖 关注产业链上游
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覆铜板行业龙头建滔积层板7月10日最高涨近6%。花旗近期发布研报称，对公司开启90天上行催化观察，因为预期公司将在7月中旬发布盈喜；预料公司今年上半年股东应占盈利同比升82%至7.68亿元，目标价12.5港元，预期今年至2026年的每股盈利复合年均成长率为60%。
近期多家PCB厂商披露上半年业绩预告，其中深南电路预计上半年净利润9.1亿元-10亿元，同比增长92.01%-111.00%；生益科技预计上半年实现净利润9亿元到9.5亿元，同比增加62%到71%。机构预计，未来在AI算力需求加大、端侧AI（AI手机、AIPC）走向应用，以及汽车电动化/智能化等大浪潮下，PCB有望迎来量价齐升机遇。
点评：自今年初以来，PCB行业得益于AI服务器、5G、云计算和汽车等领域的强劲需求，正在加快复苏步伐，展现出不典型的淡季特征和行业向好的发展趋势。全球PCB产能的转移以及庞大的电子终端市场的下游需求，使得中国迅速成为全球PCB产品制造的最大中心。
PCB行业迎来新一轮增长机遇，关注景气向上游传导受益股。如1）$宏和科技(sh603256)$ 主营中高端电子级玻璃纤维布、电子级玻璃纤维超细纱，下游是覆铜板企业。2024年4-5月电子布厂商集体提价，行业均价从4月初的3.2-3.5元/米上涨至3.6-3.8元/米。若终端消费电子需求持续修复且有市场关注度较高的新品出现，电子布价格仍存较强支撑。2）$华正新材(sh603186)$ 直接客户为PCB企业，且与行业前列的PCB客户建立了业务关系，产品广泛应用于服务器、数据中心、5G通讯、半导体封装、储能、新能源汽车、智慧家电、医疗设备、轨道交通、绿色物流等领域。
【行业动态】
国内国际客流量逐步恢复下 机场业绩恢复可期
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近日上海机场公告预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为7.1亿元到8.7亿元，与上年同期相比，将增加5.78亿元到7.38亿元，同比增加435.87%至556.63%；白云机场预计上半年净利4.04亿元-4.94亿元，同比增长155.67%-212.48%。另外，春秋航空也公告预计上半年净利润同比增长54%-60%。2024年以来，国内外出行市场较去年同期均呈现显著恢复态势，促使航空主营业务大幅改善。
点评：根据《“十四五”民用航空发展规划》，到2025年，我国民航业运输总周转量、旅客运输量的发展目标分别为1750亿吨公里和9.3亿人次，2020年至2025年年均增长17.0%和17.2%；我国居民人均年乘机次数将从2019年的0.47次提升到0.67次，我国航空渗透率仍有较大提升空间，民航业仍存在较大增长潜力。短期而言，国内各地陆续放暑假，国内客运量持续攀升，7月前6天，国内日均旅客量高于2023年同期约6万人次，涨幅约为3%，国际及地区客流量日均客流量较23年同期增长12万人次，增幅约57%。民航市场日均总客流量高23年同期日均量约18万人次，显示出暑运期间旺盛的需求。随着各地学生暑假放假，航空市场有望继续创下新高。
在国内国际需求持续上升的背景下，行业供需格局有望持续改善，可关注$上海机场(sh600009)$ 、$深圳机场(sz000089)$ 等。
抖音宣布推出抖音VR直播 行业公司有望迎来机遇
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抖音集团10日宣布推出抖音VR直播，成为继短视频、直播等多元化内容形式之后的又一创新举措。据悉，抖音VR直播将支持苹果Vision Pro头显，为用户带来更沉浸式的直播体验。抖音集团作为全球领先的短视频社交平台，一直在探索创新技术，以满足用户日益增长的娱乐需求。此次推出的VR直播服务，不仅丰富了平台的内容生态，也为用户带来了全新的观看体验。
抖音集团此次推出的VR直播服务，将进一步巩固其在社交媒体领域的领导地位，并可能引发行业内的新一轮技术革新和市场竞争。同时，此举也被业内人士认为是抖音集团在不断拓展内容形式，提升用户体验的同时，也为相关行业带来新的商业机会。随着VR技术的逐渐成熟和普及，VR直播有望成为未来直播领域的重要发展方向。
相关公司中，$数码视讯(sz300079)$ 投资Video Stitch，是一家部署在美国硅谷和法国巴黎的VR视频技术公司，主要提供VR视频内容采集、剪辑和传输的软硬件整体解决方案，其拥有世界上第一个实时360度全景4K解析度的VR视频直播技术；$彩讯股份(sz300634)$ VR技术主要应用在高清全景影视、VR文旅、VR直播等服务，为多种VR内容提供加载渲染能力，推动技术落地。
【信息追踪】
军工资产证券化提速 中航电测并购成飞集团将上会
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中航电测近日公告，深交所定于7月11日召开2024年第2次并购重组审核委员会审议会议，审核公司本次重组的申请，中航成飞上市更进一步。机构认为，当前军工央企上市公司资产往往存在“小而不强”或“大而不优”的情况，优质资产大多游离于上市公司体外，上市公司资产质量改善空间巨大。随着监管机构的质量提升要求逐步落实，未来军工资产证券化/核心军品重组上市有望掀起新一轮高潮，关注军工集团重组进程。
另外，近期，芯动联科、亚光科技、华秦科技、航天宏图、纳睿雷达公告签订销售合同/备产协议书/中标合计金额7.36亿元。二季度以来从军工订单层面看到一些恢复的迹象。军工行业经历2020H2以来为期近三年的主动/被动补库存后，从行业各环节存货、合同负债等科目判断目前已进入主动/被动去库存阶段，考虑到主机厂存货周转天数如中航沈飞约为105天，因此主动去库存转为被动去库或主动补库存有望于2024年内出现，企业经营或部分于24Q3/Q4出现拐点。
从全球来看，北约秘书长斯托尔滕贝格不久前在华盛顿访问时大秀“业绩”，宣称北约32个成员国中已有23国今年军费开支“达标”，达到或超过本国GDP的2%。2014年，在美国“拱火”和地缘政治紧张双重压力下，北约设定“军费开支至少占GDP 2%”的目标。北约欧洲国家随即开始向2%看齐，军费开支一路飙升。其他一些国家也或主动或被动的跟进，导致“2%现象”进一步扩散。“2%现象”在多国出现，根源在于地缘政治冲突频发、大国竞争日趋激烈及阵营对抗风险上升等全球安全环境恶化。上述背景下，全球军费开支继续呈现快速增长态势，军工行业需求和业绩拐点值得期待
可关注整机厂$中航沈飞(sh600760)$ ，以及成飞集团的上游相关上市公司，如$西菱动力(sz300733)$ 、$川环科技(sz300547)$ 等交易情绪或受到催化。
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