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资讯 【今日导读】
＞高端医疗器械进入加速创新周期 产业龙头受益
＞美国下场轰炸伊朗核设施 关注油气股投资机会
＞华为“四芯片封装”专利曝光 先进封材引关注
＞低利率环境持续加码 港股红利资产吸引力增强
【中证视点】
高端医疗器械进入加速创新周期 产业龙头受益
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6月20日，国家药监局党组书记、局长李利主持召开会议，研究部署支持高端医疗器械创新发展举措，审议通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，涵盖十大具体措施，贯穿医疗器械研发、审批、生产、上市及售后全流程。
高端医疗器械，如医用机器人、高端医学影像设备、人工智能医疗器械、新型生物材料医疗器械等是塑造医疗新质生产力的关键领域，党中央、国务院高度重视其创新发展。党的二十届三中全会明确提出健全支持机制，2024年国务院文件也强调深化监管改革以促进医药产业高质量发展。此次《举措》的出台标志着我国高端医疗器械监管从“被动合规”向“主动创新”转型，通过全生命周期监管优化，既保障了产品安全，又激发了创新活力。未来，在政策支持、老龄化刚需及技术迭代三重驱动下，创新医疗器械将保持高速增长。高端设备如手术机器人、高端医学影像、脑机接口等设备的核心部件研发加速。
上市公司，1）$联影医疗(sh688271)$ 在医疗影像设备领域具有强大的技术实力和市场地位，同时也在手术机器人领域进行研发和布局。关联公司武汉联影智融医疗科技有限公司5月发布“uInterv C550经皮介入机器人”，在CT动态实时影像引导下可远程进行手术，已获国家药品监督管理局颁发的三类医疗器械注册证。2）$天智航(sh688277)$ 是中国骨科手术机器人行业领军企业。其研发的“天玑骨科手术机器人”系列产品，在骨科手术领域具有较高的技术水平和市场影响力，各项性能指标处于国际领先水平，取得了良好的临床应用效果。
突破 多例儿童人工心脏植入手术成功实施
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近年来，国产人工心脏研发不断取得突破，多个产品陆续获批上市，造福成年患者之余，也给那些终末期的心衰患儿带去了生的希望。公开报道显示，今年以来，已有上海儿童医学中心、武汉协和医院等多家医疗机构成功实施儿童人工心脏植入手术。
另据了解，近期上海将心脏移植纳入了医保报销范畴，总共20多万的治疗费用，医保报销后仅需自付数万元，大大降低了患者的治疗负担，也有力推动了心脏移植手术的进一步开展。而在上海之前，2024年9月起，北京、广东等试点地区将人工心脏植入术纳入医保甲类报销，大幅降低患者费用。
点评：《中国心血管健康与疾病报告2022》指出，随着我国心血管疾病的患病率不断攀升，估计国内心衰患者总数已经超过1200万，并且随着人口的老龄化，心衰的“后备军”规模还在不断扩大。心脏移植是终末期心衰的传统根治手段，但因供体的匮乏导致应用受限，人工心脏因而成为一种替代方案。
国内相关上市公司，1）$蓝帆医疗(sz002382)$ 参股人工心脏技术企业同心医疗，布局先进人工心脏研发领域。2）$乐普医疗(sz300003)$ 长期深耕心血管器械，掌握人工心脏瓣膜核心技术；业务覆盖心脏介入、植入设备及术后监测系统。3）$横店东磁(sz002056)$ 是国内磁性材料领域的龙头，其永磁铁氧体、软磁铁氧体等产品在医疗设备（如人工心脏）产业链中可能提供核心材料支持。
【热点聚焦】
美国下场轰炸伊朗核设施 关注油气股投资机会
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周末中东局势持续升级，美国下场轰炸伊朗核设施，投掷六枚钻地弹，发射了30枚“战斧”导弹。此次事件意味着以伊冲突进入新阶段，其影响将远超中东地区，或将重塑全球能源、安全和经济秩序。短期看，中东地缘风险加剧将推动原油价格持续上涨。
根据美国能源信息署（EIA）最新数据显示，2024年，通过霍尔木兹海峡的石油流量平均为每天2000万桶，相当于全球石油液体消耗量的约20%。尽管伊朗尚未封锁霍尔木兹海峡，但其威胁始终存在。此次行动打破了以色列长期主导的 “代理人战争” 模式，标志着美国从幕后支持转向直接军事介入。这一行动可能引发伊朗对美军基地的直接报复。若冲突持续升级，伊朗封锁霍尔木兹海峡，届时国际油价最高或将突破每桶120美元，利好油气产业链，建议关注$洲际油气(sh600759)$ 、$中曼石油(sh603619)$ 等。
【产业观察】
华为“四芯片封装”专利曝光 先进封材引关注
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华为公布了一项备受瞩目的专利技术文件“四芯片（quad-chiplet）封装设计”，此举动在半导体行业内引发了广泛的聚焦与热议。据外界推测，该技术大概率将在华为的下一代AI加速器昇腾 910D上得到应用，有望成为华为打破美国技术封锁、在AI GPU领域奋起直追NVIDIA的关键一步。
在技术方案上，华为的这项专利并没有采用简单的中介层结构，而是借鉴了类似于晶圆上基片本地封装的桥接技术。具体而言，其专利展示了一种基于硅中介层的四芯片堆叠方案，借助垂直互连技术实现了芯片之间的超高速数据传输，能够在一个封装内集成四颗计算芯片。
分析认为，华为最新公布的“四芯片封装”专利技术将显著推动先进封装产业链发展，其中，封装材料是四芯片封装的核心瓶颈。由于我国先进封装行业起步较晚，且先进封装材料普遍技术门槛高，大部分材料全球市场集中度较高，且主要由外资企业垄断。在全球集成电路、智能终端等产业产能加速向国内转移的背景下，叠加供应链安全、成本管控及技术支持等多方面因素考虑，先进封装材料国产替代进程有望加速。其中，ABF载板和玻璃基板是核心增长领域，国产替代空间巨大。
可关注:1)$飞凯材料(sz300398)$ 通过临时键合胶技术实现国产突围，成为先进封装关键材料国产化核心标的；2）$德邦科技(sh688035)$ 聚焦半导体领域核心和“卡脖子”环节关键材料开发及产业化，对芯片封装，特别是高端芯片，高密度芯片，AI芯片以及先进封装的一系列封装关键材料进行布局；3)$华海诚科(sh688535)$ FC底填胶和液态塑封料国内领先；4)$兴森科技(sz002436)$ 已具备20层及以下FCBGA封装基板产品量产能力，20层以上产品测试工作推进中。
或降低先进光刻设备依赖 蚀刻技术产业链迎机遇
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据媒体报道，英特尔一位董事提出，未来晶体管设计（如GAAFET和CFET）可能降低芯片制造对先进光刻设备（尤其是EUV光刻机）的依赖。该董事认为，像环绕栅极场效应晶体管（GAAFET）和互补场效应晶体管（CFET）这样的新型设计，将显著增加光刻之后制造步骤（特别是刻蚀技术）的重要性，从而削弱光刻在整体工艺中的主导地位。
新型晶体管设计的核心在于“包裹”栅极结构（GAAFET）或堆叠晶体管组（CFET）。这种三维结构的复杂性对精确刻蚀提出了更高要求。该董事指出，未来的重点可能从单纯依赖光刻机缩小特征尺寸，转向更复杂、更关键的刻蚀工艺，以确保这些新型三维晶体管结构的精确成型。这预示着芯片制造技术路线可能迎来重大转变。
相关公司中，$捷邦科技(sz301326)$ 收购赛诺高德蚀刻科技，主要为消费电子、汽车制造、半导体等行业客户提供金属蚀刻、电镀、激光切割、冲压等精密金属加工一站式解决方案。$炬光科技(sh688167)$ 成功并购瑞士炬光，瑞士炬光采用光刻反应离子蚀刻工艺制备微纳光学元器件技术在全球处于领先地位。
【行业动态】
百度萝卜快跑加快进军东南亚 最早年内上线
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据彭博社20日报道，百度计划最早于今年在新加坡和马来西亚上线萝卜快跑无人驾驶出租车服务。知情人士透露，百度正加快拓展海外市场的步伐。萝卜快跑目前正与当地潜在合作方接洽，商讨最适合两国市场的运营模式。百度首席执行官李彦宏此前曾指出，公司正寻求与出行平台、本地出租车公司及第三方车队运营方合作，以推行轻资产策略。
据悉，今年第一季度，萝卜快跑累计服务行程达1100万次，超过谷歌母公司Alphabet旗下自动驾驶部门Waymo截至5月23日的1000万次付费行程。此外，百度也在评估进军欧洲和土耳其市场的可能性，并曾与瑞士邮政子公司PostAuto洽谈，在瑞士推出无人出租车服务。
相关公司中，$大众交通(sh600611)$ 旗下大众出行（持股49.26%）APP上线“大众出行X萝卜快跑”无人驾驶体验模块。$中海达(sz300177)$ 携手百度Apollo计划共同研发自动驾驶领域相关高精度定位技术和产品。
多因素共同驱动 看好消费电子三季度投资机会
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天风国际分析师郭明錤最新发文称，苹果供应商鸿海精密(富士康)预计将于2025年第三季度末或第四季度初正式开始生产苹果的折叠屏iPhone。苹果入局将加速折叠屏技术升级，推动渗透率从高端市场向主流消费群体扩展。
从整个消费电子三季度预期来看，三季度将呈现行业复苏与技术升级共振。一方面，智能手机、AIoT设备在端侧AI赋能下加速升级，AI功能从高端机型向中低端市场普及，成为换机核心驱动力。2025年AI手机渗透率预计突破30%，AI PC渗透率达37%。此外，折叠屏与形态创新。除了苹果预期发布首款折叠屏外，三星计划2025年三季度发布首款三折叠手机，推动供应链升级，带动柔性 AMOLED屏幕、铰链等核心部件需求。另一方面，2025年一季度行业库存降至8周（正常水平12周），预计三四季度进入补库周期。与此同时，国家发改委“数码产品购新补贴”政策直接刺激消费，2025年一季度手机、平板销售额同比增长182%，中高端机型销量激增200%。下半年将迎来1380亿“国补”资金，消费电子或再迎机遇。
可关注$立讯精密(sz002475)$ 、$京东方A(sz000725)$ 、$蓝思科技(sz300433)$ 等。
【信息追踪】
低利率环境持续加码 港股红利资产投资韧性凸显
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近日，融360数字科技研究院发布5月银行存款利率报告，数据显示，定期存款利率全面下跌，中长期利率进入“1时代”，3年期、5年期定期存款平均利率倒挂严重。该份报告统计监测并分析了国内36个重点城市82家银行共689家支行网点存款利率。
多家机构指出，在全球利率中枢回落、资产波动率整体上升的背景下，红利类资产具备“类债收益+权益弹性”的双重特征，或是当前复杂市场环境中兼顾防御与收益的优选方向。在红利ETF热度持续升温的背景下，港股红利资产正因多重利好因素重新获得市场关注。政策扶持、估值优势与南向资金流入共同作用，为港股红利板块提供了坚实支撑。多家基金公司指出，港股红利资产正处于配置窗口期，具备长期配置价值。
可关注港股央企红利ETF（513910）、港股红利ETF博时（513690）等。
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