铟价创十年新高引爆算力金属，飞南资源卡位磷化铟上游战略资源

📌 产业背景：AI算力把铟推上战略金属牌桌

AI数据中心的扩张，带来的是整条产业链的连锁反应：AI数据中心扩张 → 高速光模块需求激增 → 磷化铟衬底成为刚需 → 高纯铟站上战略高地。

磷化铟（InP）是800G、1.6T乃至下一代3.2T高速光模块中不可替代的衬底材料。高纯铟正是磷化铟衬底的核心原料——磷化铟衬底占高纯铟下游需求约40%，短期内没有替代材料。当全球光模块厂商为磷化铟衬底订单排期到2028年而焦虑时，整条供应链的瓶颈，最终都指向了上游那一锭高纯铟。

🔥 核心逻辑：供给弹性几乎为零，供需错配持续加剧

铟的供给弹性几乎为零。全球90%以上原生铟来自铅锌伴生矿，产能扩张周期长达5-8年，无法像一般工业品那样随价格上行快速放量。而需求端正以每年两位数的增速爆发。

供需错配直接体现在价格上：铟价从2023年的约2500元/千克，一路攀升至2026年8月的约5000元/千克上方，三年近乎翻倍，创下十年新高。

🏭 $飞南资源(sz301500)$：从“城市矿产”到“算力金属”的赛道跃迁

原生铟的“死穴”，恰是飞南资源的“活棋”。当市场为原生矿短缺而恐慌、当全球铟矿品位持续下降、开采成本不断攀升时，飞南资源用十五年深耕的 “城市矿产”体系，从电子废弃物、工业废渣中高效回收稀散金属——原料不依赖矿山扩产周期，供给节奏由自己掌握。

核心数据：

2025年全年铟回收量：32,130.63千克

2025年全年铟销售量：31,469.85千克

已形成规模化稳定产出能力

更深的护城河在于多金属协同。 飞南已掌握包含18种金属的综合回收工艺体系，精铟并非孤立提取，而是在铜、锡、金、银、钯等多金属协同回收的产业链中自然延伸。当同行在单一金属的价格波动中挣扎时，飞南横跨多个品种，天然具备风险对冲能力。

📦 4N7精铟量产落地：从量变到质变的关键一步

2026年8月28日，飞南资源4N7精铟技改项目正式量产，成功产出首批纯度达99.997%（4N7） 的高品质铟锭。项目历经招投标、设备安装调试、电解液配制与过滤、通电试生产等多阶段严格推进，最终顺利落地。

高纯精铟提纯技术壁垒极高，国内具备规模化稳定生产能力的企业屈指可数。飞南以“城市矿产”回收为原料来源，在这一赛道中独树一帜。

🎯 核心逻辑小结

维度 核心看点

产业趋势 AI算力→光模块→磷化铟衬底→高纯铟，需求刚性传导

供给瓶颈 90%原生铟来自铅锌伴生矿，扩产周期5-8年，供给无弹性

价格信号 铟价三年翻倍，创十年新高，供需错配持续加剧

飞南卡位 城市矿产回收体系，原料自主可控，4N7精铟已量产

✨ 结语

当全球光模块厂商为磷化铟衬底订单排期到2028年而焦虑时，整条供应链的瓶颈最终都指向了上游那一锭高纯铟。飞南资源（300500）以十五年深耕的城市矿产体系为底座，以4N7精铟量产为尖刀，完成了从“环保回收商”到“算力战略材料供应商”的赛道跃迁。在铟价十年新高、供需缺口持续扩大的产业背景下，公司的稀缺性价值正被市场重新定价。