沥青2610仅剩7个交易日，为何持仓不降反增？主力在等什么？

期货市场有个常识：越临近交割，持仓量越小，资金撤退、合约移仓，没人愿意在最后关头冒险。但沥青2610持仓却接连增加，一边是倒计时，一边是加仓，主力到底在等什么？

1、这个时点增仓，为什么反常

规则倒计时：对于个人交易者，2610合约最后的时间基本锁定9.30号（注:沥青个人持仓须在最后交易日前第5个交易日收盘后清零，理论上可持仓至10.8号，但受限严格）7个交易日内，除法人户外个人持仓必须离场，越靠近这个窗口，持仓越应该加速下降。 周五的增仓，恰恰发生在倒计时最紧的时候，这不是"该撤没撤"，而是"明知要撤，还有人进场"。

2、先看数据：不降反增，增了多少

周五日盘沥青2610增加6911手，夜盘继续增仓1.3万手，总持仓来到了17.3万手，同时价格再创上市新高！持仓增加、价格大涨——这是典型的增仓上行，说明不是空头单纯回补（回补通常表现为减仓上涨），而是有新的资金在主动进场。

3、主力在等什么：三个答案

答案一：等期现价差收敛，接货有利可图。9月18日华东现货主流成交价约6370元/吨，而期货夜盘收盘结算价：5888元/吨，期货贴水现货近500元。多头在期货上低价买入、接货后转抛现货，利润空间摆在那里；而交易所仓单处于低位（9月18日口径约2660张），能交的货不多，空头想交货都不容易。

答案二：等空头强平，收割最后一波脉冲。临近自然人强平窗口（10月8日前），被动平仓的空头集中回补，可能带来脉冲式拉升。低仓单、现货紧张、强平窗口叠加，是经典的"挤空"配方。

答案三：等消息面引爆点。国际油价仍运行在100美元/桶上方的历史高位，中东"边谈边打"，成本端任何风吹草动都会被放大。主力可能在等一个方向性的引爆点，而不是现在就跑。

4、是换月前的反复，还是高位博弈？下周是关键！

①9月21日—24日持仓方向：增仓是否持续，还是掉头向下；

②9月30日收盘：交割月前最后交易日的整数倍调整，空头被动平仓高峰；

③10月8日前后：自然人持仓清零窗口的脉冲波动；

④现货与期货价差、交易所仓单变化：挤空逻辑是否还在； 国际油价与中东消息：成本端是否再出变量。

⑤临近交割的持仓异动，从来都是多空双方用真金白银投票。持仓不降反增，说明至少有一方认为，7个交易日里还有故事可讲。

5、原油与沥青，渐行渐远？

原油在跌，沥青在涨，一周之内，走出了完全相反的两条曲线。

能化里不只是沥青强，甲醇和乙二醇突破前高并且维持高位，但三个品种的驱动逻辑并不相同：

沥青：重质原料受限 + 厂库社库历史低位 + 北方施工旺季去库；

甲醇：华东主港库存处于近年低位 + 进口船货到港收缩 + 国内装置检修 + 双节备货启动；

乙二醇：主港库存低位 + 现货基差坚挺，成本端只是辅助。

共同点只有一个：它们都不是纯靠原油成本在涨，而是各自的基本面在撑。所以原油跌，它们只是短期受情绪拖累，一旦情绪消化，各自的基本面又会把价格拉回来。

沥青疯狂的背后最后会如何结局，我们拭目以待！故事的结局，不由标题决定，而由9月30日的收盘价决定！看懂规则、看懂持仓，就多一分清醒！