股票 
板块 
用户 
资讯 特
别
声
明
《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向中原证券客户中的金融机构专业投资者。若您非中原证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若给您造成不便，烦请谅解！
本期重点研报目录
【中原策略】市场分析：观望情绪提升 A股小幅震荡
【中原汽车】汽车行业月报：行业“十五五”规划发布，智能化与出海共振
主要内容
【中原策略】
市场分析：观望情绪提升 A股小幅震荡
周三A股市场低开低走、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3934点附近获得支撑，随后股指维持震荡，盘中非金属材料、水泥、房地产服务以及元件等行业表现较好；广告营销、航海装备、煤炭以及传媒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为17.47倍、45.69倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三交金额17833亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。8月制造业PMI回升0.6个百分点至49.8%，新订单指数升至50.6%，生产指数达50.4%，双双重返扩张区间。工业增加值同比增长5.2%，较7月加快0.7个百分点。计算机通信电子设备制造业增加值同比增长17.2%，专用设备、通用设备分别增长11.4%和9.8%。但消费端依然偏弱，8月社零同比增长仅0.4%，较7月回落0.2个百分点。美联储于9月16日宣布加息，为2023年7月以来首次加息，点阵图显示年内或还有一次。但市场对此已有充分定价，整体表现较为平稳。预计上证指数继续震荡整理的可能性较大，结构再平衡为核心特征。密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注光学光电子、通用设备、元件以及电池等行业的投资机会。
风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。
摘要选自中原证券研究所研究报告：《市场分析：观望情绪提升 A股小幅震荡》
发布日期：2026年09月23日
【中原汽车】
汽车行业月报：行业“十五五”规划发布，智能化与出海共振
投资要点：
市场回顾：截至9月23日收盘，汽车（中信）行业指数下跌1.67%，跑赢同期沪深300指数0.66pct，在中信30个一级行业中排名第20名。
2026年8月汽车产销环比回升。8月汽车产销分别完成268.4万辆和271.2万辆，环比分别+4.3%、+4.9%，同比分别-4.7%、-5.1%，产销环比回升，同比降幅有所扩大，多地汽车消费补贴持续，车企促销活跃，处于“金九银十”前的备货阶段，产销环比季节性回升。8月出口同比增速维持65%以上的高位并连续三个月站稳百万辆，新能源出口占比提升至52%，同比继续实现翻倍式增长，是拉动出口的核心增量。
乘用车自主品牌份额再创新高。2026年8月乘用车产销分别完成236.9万辆和238.3万辆，环比分别+5.5%、+5.1%，同比分别-5.3%、-6.2%，环比回升，同比降幅扩大；其中自主品牌乘用车市场份额77.76%再创新高，环比提升0.42个百分点，同比提升8.23个百分点。
商用车销量环比回升。2026年8月商用车市场产销分别完成31.5万辆和32.8万辆，环比分别-3.8%、+3.6%，同比分别-0.07%、+3.8%，销量环比回升，同比维持增长。
新能源汽车渗透率续创新高。2026年8月新能源汽车产销分别完成165.3万辆和164.3万辆，同比分别+18.9%、+17.8%，新能源渗透率达到60.6%，环比提升0.2个百分点，渗透率继续刷新历史新高。
投资建议：维持行业“同步大市”投资评级。8月汽车行业呈现“内需筑底、外需高增、结构分化”的运行格局。出口仍是最强引擎，连续三个月超百万辆，内需在去年同期高基数与观望情绪压制下同比降幅走扩，但环比有所改善，新能源渗透率站上60%后再创新高，纯电显著强于插混。政策面持续发力：九部门印发《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》，明确2030年新能源乘用车、商用车新车销量占比分别达70%、40%，具备自动驾驶功能的汽车实现规模应用。建议重点关注三大主线：一是出海主线，重视乘用车出海加速与商用车出口韧性，优先选择区域结构分散、属地化产能布局领先的整车企业及具备全球竞争力的零部件龙头；二是智能化主线，紧跟《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》与L3准入试点扩围带来的政策催化，关注具备组合驾驶辅助系统规模化量产能力、L3准入先发优势的整车企业及智能驾驶供应链标的；三是“低估值+新增长曲线”主线，选择竞争格局稳定、估值处于历史低位的细分赛道龙头，重点关注具备机器人、AIDC发电、液冷等跨界拓展能力的标的。
风险提示：1）政策落地不及预期的风险； 2）行业需求不及预期的风险； 3）行业竞争加剧的风险；4）智能化网联化进展不及预期的风险。
摘要选自中原证券研究所研究报告：《汽车行业月报：行业“十五五”规划发布，智能化与出海共振》
发布日期：2026年09月23日
点击图片查看详情
END
免
责
声
明
证券分析师承诺：
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。
重要声明：
中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。
本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。
本报告具有专业性，仅供专业投资者和合格投资者参考。根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定，本报告作为资讯类服务属于低风险（R1）等级，普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用。
本报告版权归本公司所有，未经本公司书面授权，任何机构、个人不得刊载、转发本报告或本报告任何部分，不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的刊载、转发，本公司不承担任何刊载、转发责任。获得本公司书面授权的刊载、转发、引用，须在本公司允许的范围内使用，并注明报告出处、发布人、发布日期，提示使用本报告的风险。
若本公司客户（以下简称“该客户”）向第三方发送本报告，则由该客户独自为其发送行为负责，提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意，本公司不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任。
特别声明：
在合法合规的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问等各种服务。本公司资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到潜在的利益冲突，勿将本报告作为投资或者其他决定的唯一信赖依据。
评论 (0)