股票 
板块 
用户 
资讯 【报告导读】
1. 深耕桥梁受力部件技术，股权结构稳定。
2. 业绩增长总体稳健，盈利能力持续提升。
3. 桥梁受力产品行业壁垒较高，公司具备竞争优势。
4. 募集资金投资项目系围绕主营业务进行的产能扩张和技术升级项目。
核心观点
深耕桥梁受力部件技术，股权结构稳定。天元重工前身成立于2002年，是一家专注于高性能、高可靠性桥梁受力部件及桥梁钢结构研发、设计、制造和安装服务的企业，产品广泛应用于跨江跨海通道、公铁两用桥梁、山区峡谷悬索桥等重大桥梁工程领域，是国内主要的桥梁受力产品整体解决方案提供商之一。公司控股股东为观今科技，实际控制人为董事长唐明先生，公司股权结构稳定。
业绩增长总体稳健，盈利能力持续提升。2026年上半年，公司实现营业收入23,209.84万元，同比增长21.92%，归母净利润同比增长263.18%。公司的毛利率为27.7%，净利率为12.88%，期间费用率为14.32%。核心技术方面，公司较早开展了悬索桥核心受力部件制造工艺技术的研发，并自主研发了悬索桥索鞍整体摩擦板窄深空间焊接成型技术，将该系列技术成功应用于张靖皋长江大桥、深中通道伶仃洋大桥、花江峡谷大桥及莫桑比克马普托大桥等产品。
桥梁受力产品行业壁垒较高，公司具备竞争优势。近年来交通强国战略持续实施、国家综合立体交通网加快构建，跨江跨海通道、山区峡谷桥梁及存量危旧桥梁改造等下游需求不断拓展。公司凭借产品高强度、轻量化、抗低温、高可靠等核心竞争优势，产品已应用于全国170余座悬索桥，中国最长前十名悬索桥中9座采用公司产品，在桥梁受力部件细分领域处于第一梯队；产品已融入国内外重大桥梁工程配套体系，客户多为中国中铁、中国铁建、中国交建等大型央企和四川发展、成都建工、湖北交投、贵州交投等地方国企，覆盖公路、铁路及城市道路跨江跨海桥梁等重大建设领域。
募集资金投资项目系围绕主营业务进行的产能扩张和技术升级项目。“桥梁核心受力部件数字化工厂”是为了突破现有场地与产能瓶颈、扩大索鞍、索夹等桥梁核心受力部件业务规模，项目将新建高标准索鞍索夹机加车间、铆焊车间、后处理车间及研发中心、数据中心、检测中心，引入智能焊接、智能打磨、智能喷涂与智能物流单元，打通ERP、MES、OA、PDM等信息系统，建设期为30个月，达产后将显著提升公司核心受力部件的产能与交付能力。
可比公司：可比公司中杭萧钢构的市盈率约为79.5倍、时代新材约为17.25倍，或因为公司业务结构、应用领域及盈利模式的差异导致。考虑到天元重工作为国内拥有自主知识产权并专业从事桥梁受力产品研发与生产的企业之一，核心产品主要应用于跨江跨海通道、公铁两用桥、山区峡谷悬索桥等重大桥梁工程，产品已融入国内外重大桥梁工程配套体系，在交通强国战略持续推进与跨江跨海重大桥梁工程加快建设的背景下，可以持续关注天元重工。
风险提示
产业政策变化风险；客户集中风险；经营业绩季节性波动风险。
如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！
本文摘自：中国银河证券2026年10月28日发布的研究报告《【银河北交所】新股报告_天元重工_专注桥梁受力部件，技术自研项目经验丰富》
分析师：范想想、张智浩
评级体系：
评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。
行业评级
推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
公司评级
推荐：相对基准指数涨幅20%以上。
谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
法律申明：
本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的研究官方订阅号（“中国银河证券研究”“中国银河宏观”“中国银河策略”“中国银河固收”“中国银河科技”“中国银河先进制造”“中国银河消费”“中国银河能源周期”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。
本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。
本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。
本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。
本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。
本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
投资有风险，入市请谨慎。
评论 (0)