【银河机械鲁佩】公司点评丨华测检测 (300012)：业绩增长稳健，国际化战略持续兑现

【报告导读】

1. 战略赛道持续发力，医药医学快速回暖。

2. 精益推进盈利能力提升，现金流表现亮眼。

3. 国际化战略加速推进，海外收入大幅增长。

核心观点

事件：公司披露2026年三季报业绩。26年前三季度公司实现收入54.20亿元，同比增长15.27%；归母净利润9.59亿元，同比增长18.04%。其中Q3单季度实现收入19.90亿元，同比增长14.27%；归母净利润3.95亿元，再创单季度业绩历史新高，同比增长14.52%。

战略赛道持续发力，医药医学快速回暖。公司123战略布局分层推进，快增市场业务逐步成为增长主力，五大业务板块齐头并进实现快速增长。医药医学板块前三季度签单态势向好，创新药市场回暖带动CRO业务持续快速增长，并收购猴场夯实配套能力，医疗器械加码高端产能和资质布局，并战略调整医学业务，中长期有望保持强劲增长。

精益推进盈利能力提升，现金流表现亮眼。26年前三季度公司综合毛利率49.35%，同比-0.48pct；公司销售净利率17.84%，同比+0.61pct。精益管理2.0已覆盖集团60%的实验室，AI应用场景落地扩大能力边界，运营效率的持续提升推动盈利能力不断增长。费用端，前三季度公司期间费用率合计29.26%，同比-1.22pct。公司经营性现金流改善显著，前三季度同比+54.87%。

国际化战略加速推进，海外收入大幅增长。公司将海外并购作为未来重要增长引擎，聚焦大消费品、船舶、国际认证等领域，布局欧洲、非洲及中东、东南亚、南美等地区。26年前三季度境外营业收入同比增长68.34%，在收入增长中贡献6%。

风险提示

宏观经济增长不及预期的风险；下游新兴领域发展不及预期的风险；并购整合及投后管理未达预期的风险；公信力和品牌受不利事件影响的风险；市场竞争加剧的风险等。

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本文摘自：中国银河证券2026年10月28日发布的研究报告《【银河机械】公司点评_华测检测（300012.SZ）：业绩增长稳健，国际化战略持续兑现》

分析师：鲁佩、王霞举

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

法律申明：

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