公司业绩表现亮眼，新能源和 3c驱动增长

——博众精工(688097)2026 年三季报点评

报告要点：

 订单规模快速增长，营收利润表现亮眼

2026Q1-Q3 公司实现营收 63.66 亿元，同比+74.25%，主要系公司持续深化与新能源、3C领域优质客户的业务合作，订单规模快速增长，带动整体销售规模稳步提升；归母净利4.92亿元，同比+47.96%；扣非归母净利 3.20亿元，同比 56.64%。Q3 单季度营收 31.30 亿元，同比+76.16%；归母净利润 2.35 亿元，同比+38.16%；扣非归母净利润 2.22 亿元，同比+73.84%。

 毛利率短期承压，费用管控得当

2026Q1-Q3 公司毛利率为 28.40%，同比-1.25pct，2026Q3 毛利率为27.62%，同比+1.14pct，环比-6.50pct。2026Q1-Q3 公司的期间费用率为22.35%，同比-1.98pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为6.97%/4.39%/2.22%/8.77%，同比+0.13/-0.71/+0.88/-2.27pct；2026Q3 单季度期间费用率为 19.12%，同比-0.07pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为 6.24%/3.91%/1.44%/7.53%，同比+1.82/-0.34/+0.34/-1.91pct。

 深耕国内，突破海外

公司坚持“国内深耕、海外突破”双轮驱动战略。公司已在新加坡、美国、越南、匈牙利等地设立分子公司，搭建起覆盖东南亚、北美、欧洲的全球化服务体系。消费电子领域，公司与三星等国际品牌合作取得实质性进展，部分设备完成打样并进入测试阶段。汽车自动化领域，上海沃典海外订单占比稳步提升，市场覆盖欧洲、美洲、东南亚、中东、非洲等地区。新能源业务领域，公司换电站、注液机等核心产品已批量供应宁德时代等客户。2026年6月，公司拟为三家境外子公司合计新增5.5 亿元担保额度，持续加大海外业务资源倾斜。

 投资建议与盈利预测

我们预计公司 2026-2028 年营收分别为 96.45/120.16/144.21 亿元，归母净利润分别为 8.51/12.04/17.90 亿元，对应 EPS 为 1.91/2.70/4.01 元/股，对应PE 估值分别为25/18/12 倍，维持“增持”的评级。

 风险提示

宏观经济和 3C 行业景气波动的风险、国际贸易摩擦升级的风险、客户集中度较高的风险、新业务市场开拓不及预期的风险、汇率波动的风险。

附表：盈利预测

资料来源：Ifind,国元证券研究所

增持|维持

当前价： rice 48.51 元

相关研究报告

《国元证券公司研究-博众精工（688097）2026年半年报点评：业绩增长稳健，业务多点开花》2026.08.30

《国元证券公司研究-博众精工（688097）2025年年报及 2026年一季报点评：营收利润双增，业务多点开花》2026.04.28

报告作者Au

分析师 龚斯闻

执业证书编号 S0020522110002

电话 021-51097188

邮箱 gongsiwen@gyzq.com.cn

分析师 楼珈利

执业证书编号 S0020524040002

电话 021-51097188

邮箱 loujiali@gyzq.com.cn

资料来源：Ifind,国元证券研究所

投资评级说明

备注：评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现，其中 A股市场基准为沪深 300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500 指数或纳斯达克指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50 指数。

分析师声明

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

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