【银河通信赵良毕】公司点评丨会畅科技 (300578)：研发投入蓄势，AI新品有望驱动业绩拐点

核心观点

事件：公司发布2026三季度业绩报告。2026年前三季度，公司实现营收2.70亿元，同比下降20.36%；归母净利润亏损0.85亿元，去年同期盈利0.10亿元。Q3单季度，公司实现营收0.84亿元，同比下降28.80%，环比下降15.36%。归母净利润亏损0.55亿元，去年同期盈利213万元，环比亏损扩大。

短期业绩阶段性过渡，AI新品导入有望驱动业绩拐点：综合来看，公司当前处于收入收缩+费用前置的阶段性压力期，Q3收入降幅与毛利率走弱、研发投入逆势上行，叠加股权投资公允价值波动，导致单季亏损扩大。后续办公智能体、家庭智能陪伴机器人等新产品的市场导入节奏有望加速，公司业绩有望随之持续改善。公司业务分为两大板块：智能云视频平台业务收入4,730万元、毛利率31.5%；智能云视频终端及摄像机业务收入1.40亿元、毛利率29.2%。从业务定位看，平台侧以"会畅智云"为核心，面向大型政企客户、事业单位及跨国企业提供云视频协同平台及解决方案，医疗为重点应用领域之一；终端侧依托子公司明日实业在音视频终端的研发制造与供应链能力，与国际头部客户及合作伙伴保持长期合作。围绕人机智能协同方向，公司办公智能体和家庭智能陪伴机器人已公开亮相并推进产品完善与市场导入。行业趋势方面，音视频协同与视频会议行业已从早期快速渗透阶段进入以能力升级和结构优化为特征的发展阶段，需求由"连接覆盖"转向"效率提升与场景深化"，产品与服务向平台化、智能化、一体化演进。

风险提示

新产品研发及市场导入不及预期的风险；行业竞争加剧的风险等。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

【银河通信赵良毕】公司点评丨会畅通讯 (300578)：云视频全产业链布局深化，AI应用打开新空间

本文摘自：中国银河证券2026年11月2日发布的研究报告《【银河通信】公司点评_会畅科技_研发投入蓄势，AI新品有望驱动业绩拐点》

分析师：赵良毕、刘璐

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

法律申明：

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