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资讯 投资要点：
营收和归母净利润增速双升：2026年前三季度，42家上市银行合计营收和归母净利润增速7.81%和3.78%，较上半年分别提升0.39pct和0.82pct，行业整体营收和归母净利润增速进一步抬升。收入端，利息净收入、手续费及佣金净收入以及其他非息收入同比增速分别为8.34%、-1.65%和13.76%，环比分别变动-0.01pct、-2.73pct和4.9pct，非息收入持续增长是营收修复的主要影响因素。
降速提质，净息差延续企稳：截至3Q26末，42家上市银行贷款同比增速6.3%，环比下降0.2pct，其中国有大行同比增速6.8%，环比下行0.1pct。我们测算的2026年前三季度42家上市银行净息差1.33%，持平于上半年。其中，高成本存款到期重定价是净息差企稳的主要推动因素。考虑到当前市场信贷需求仍较为疲弱，资产端整体收益率承压以及存款重定价贡献下降等因素，预计净息差仍存在波动的可能。
中收增速转负，其他非息收入增长受益于低基数：2026年前三季度手续费及佣金净收入同比增速转负，主要受到市场波动导致的财富管理相关业务收入下降拖累。其他非息收入保持高增，主要受益于去年同期较低的基数，以及部分银行持有股权对公允价值损益的同比增加。
资产质量整体保持稳健，拨备计提力度加大：截至3Q26末，上市银行不良率1.22%，环比持平。24家银行公布关注率数据，其中18家环比上升，6家环比下降。前三季度，我们测算的信用成本率0.77%,较去年同期上升9bps,行业整体拨备力度提升。
投资策略：综合来看，2026年前三季度，受益于净息差稳定以及非息收入的高增速，营收增速持续回升，不过行业内部分化进一步加剧，国有大行和优质区域行保持相对优势，部分拨备不足的银行净利润增速出现下滑。综合考虑银行股当前的股息率以及估值水平，我们认为板块仍具有配置价值，首先，优选稳健性品种；其次，可关注优质区域行的预期差机会以及低估值股份行的投资机会。
风险因素：宏观经济下行，企业偿债能力超预期下降，对银行的资产质量造成较大影响；宽松的货币政策对银行的净息差产生负面影响；监管政策持续收紧也会对行业产生一定的影响。
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