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资讯 各位投资者大家好，今天是2026年11月9日，为您推荐的投资要点为：
1、策略：2027年A股策略展望：锚移势易，居谷望山
2、通信及人工智能：2027年度投资策略报告：AI共识与分化：算力互联的重定价
3、地产经营服务及REITs：REITs2027年投资策略报告：红利属性凸显，增配机遇渐明
首先看一下策略团队观点：
变局之年：2027年A股所处的宏观环境
物价环境：中东战局仍有反复的风险，2027年一季度PPI预计仍处较高水平，随后大幅滑落。盈利环境：A股全年业绩增速和下滑节奏是当前最大预期差，可能对指数产生阶段性压制。利率环境：中美实际利率组合或呈现先分化、后收敛的阶段性特征。从市场环境来看，2027年和2017-2018年相似度最高、与2024年也有一定相似之处。预计2027年A股将宽幅震荡：演绎探底行情，全球流动性环境宽松对于市场转牛尤为关键；并演绎结构性行情：保险资金作为增量资金核心，或推动红利风格持续强势。
定价锚迁移：2027年A股行情节奏研判
2027年A股整体是“盈利下行+贴现率下行”的交接年，全年“N型”走势。分季度看：一季度由于盈利空窗期，定价锚是政策预期与市场风险偏好；二季度通胀大概率见顶回落、盈利开始下修，定价锚回到当年分子端；三季度通胀约束有望解除、联储转向确认，定价锚切换到分母；四季度三季报落地、视角转向次年，定价锚切到2028年的景气与盈利。迁移与切换对应全年N型走势的三个顶点：一季度末的政策高点、二季度末的盈利低点、四季度末的估值高点。
均衡配置、灵活调整：2027年A股投资线索
1）红利资产：以银行和交运为底仓，资源和消费红利为补充。2）能源化工：高油价下油气生产、煤炭、煤化工。3）算力：等待筹码结构优化、利空出尽、流动性改善后的新一轮机会，关注国产算力、PCB、MLCC、端侧AI、物理AI等。4）军工：建军100周年重大事件预期，关注地面兵装及无人攻防方向。5）内需消费：跨年及一季度政策发布前，政策预期推动的估值修复，关注食品饮料、商贸零售、社会服务。
再来看一下通信及人工智能团队观点：
1、大模型产业迈入应用深化期，Agent和商业化驱动新发展。
回顾2026年，海外前沿模型持续高频迭代，国产模型依托架构创新和推理效率优化不断提升竞争力，全球Token调用规模快速扩大，Coding Agent率先形成较为清晰的商业模式，企业级模型厂商收入实现高速增长。2027年全球大模型产业有望从模型能力快速突破、Token调用量爆发，逐步迈入Agent规模化应用、商业化效率改善及新场景加速拓展的重要阶段。
2、算力需求持续强劲，我们持续看好算力产业链。
一是大模型板块投资机会从模型端进一步向应用端、算力端和生态端扩散。二是国产GPU公司进一步兑现业绩，未来份额仍有较大提升空间，我们持续推荐国产GPU核心公司。三是光互连在整体投资中的占比预计将持续提升，2027年800G、1.6T光模块需求持续高增，Scale-up对应的光互连需求在2027年开始成为重要增量，NPO/CPO/XPO等新品将迎来规模上量，OCS、DCI、MicroLED等加速发展。四是光纤行业AI需求拉动价格维持高位，预计2027年供需仍不平衡。五是大陆液冷公司将进入关键业绩兑现期，金刚石应用加速落地。
最后看一下地产经营服务及REITs团队观点：
二级市场回顾：2026年REITs市场先跌后稳，当前投资价值已超红利股。
一级市场回顾：年内商业不动产发行规模占比过半，新发项目表现分化显著。
展望：多元增量资金有望逐步入市，关注政策兑现节奏与板块基本面分化。三季度可比样本EBITDA同比增长0.9%、环比增长9.7%，环比改善主要由高速公路和能源带动，产业园区和仓储物流的收入及EBITDA同环比仍均下降。二级债基扩围已落地，首批REITs指数基金已成立，公募基金投资限制拟放宽，险资新规有望带动增配。2027年商业不动产项目储备充足，存量项目解禁规模回升，关注公募基金、险资增配与项目发行、解禁的节奏能否匹配。
投资建议：重视现金回报与经营支撑，把握景气与估值修复机会。一级市场精选发行估值合理、资产质量较优的项目，对长锁定期战配保持谨慎。二级市场以奥特莱斯、保租房、市政环保及数据中心构筑底仓，关注仓储物流和部分高速公路的景气修复机会，以及跌幅较深、经营相对稳健的产业园区项目。
以上是今天重点推荐的内容，祝您投资顺利。
报告来源
证券研究报告名称：《2027年A股策略展望：锚移势易，居谷望山》
对外发布时间：2026年11月8日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
黄文涛 SAC 编号:S1440510120015
SFC 编号:BEO134
夏凡捷 SAC 编号:S1440521120005
李家俊 SAC 编号:S1440522070004
何盛 SAC 编号:S1440522090002
证券研究报告名称：《行业2027年度投资策略报告：AI共识与分化：算力互联的重定价》
对外发布时间：2026年11月8日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
于海宁 SAC 编号:S1440526080004
汪洁 SAC 编号:S1440523050003
SFC 编号:BXV744
曹添雨 SAC 编号:S1440522080001
方子箫 SAC 编号:S1440524070009
付田行 SAC 编号:S1440524070015
辛侠平 SAC 编号:S1440524070006
朱源哲 SAC 编号:S1440525070002
SFC 编号:BYJ392
湛子杭 SAC 编号:S1440526040002
证券研究报告名称：《REITs2027年投资策略报告：红利属性凸显，增配机遇渐明（更新）》
对外发布时间：2026年11月8日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
黄啸天 SAC 编号: S1440520070013
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