Meta或联手傅利叶打造人形机器人

——人形机器人行业专题研究周报

华龙证券研究所

投资评级：推荐（维持）

最近一年走势

执业证书编号：S0230525080001

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摘要：

 行情回顾：2026 年 11 月 2 日至 2026 年 11 月 6 日，人形机器人指数涨跌幅+3.90%。同期沪深300 涨跌幅+1.73%，上证综指涨跌幅+1.39%，深证成指涨跌幅+3.16%，创业板指涨跌幅+2.14%，科创 50 涨跌幅+7.96%。

 宇树科技王兴兴：2027 年将成为机器人行业临界点，具身智能正在迎来ChatGPT时刻。11月4日，宇树科技创始人王兴兴在2026世界互联网大会乌镇峰会互联网企业家论坛上表示，具身智能正在迎来ChatGPT时刻，明年将成为整个机器人行业的临界点。王兴兴还介绍，宇树科技近期发布了身高约1.7 米的全尺寸人形机器人，并探索将其应用于安保等场景。他认为，海外市场在相关应用方面具有较为旺盛的需求。

 广汽人形机器人预计 2029 年形成万台产能。广汽旗下慧仑科技与广汽动力BU签署具身智能机器人生产合作协议，双方正推进产线建设，预计2029年形成万台级产能。目前该款人形机器人处于小批量应用阶段，累计运行超12个月、完成动作18.9万次。此前慧仑科技已完成超亿元融资，资金将用于垂类模型优化及规模化应用落地。

 Meta 或联手傅利叶打造人形机器人原型"Max"，目标承担家庭家务。据外媒 Engadget 报道，Meta 近日联合中国机器人企业傅利叶，打造代号为“Max”的人形机器人原型，目标是在家庭环境承担家务劳动。据悉，第二代原型 Max2 也已经开启研发，标志着 Meta 正式加速布局物理机器人赛道。Engadget 报道指出，这款Max 原型机双方仅用时三个月完成开发，机身身高约1.5米，体重约48公斤。外观搭载表情显示屏与扬声器，机械手可以抓取小型物体；算力方面采用英伟达 JetsonThor 芯片提供 AI 运算支撑。该原型现阶段仅用于内部实验，面向普通消费者的量产版本暂无明确上市时间表。

 投资建议：人形机器人公司融资等动作密集，产能端建设以及市场端新业态拓展持续，维持人形机器人行业“推荐”评级。个股方面，建议关注拓普集团、三花智控、浙江荣泰、新泉股份、北特科技、均胜电子、恒勃股份、伟创电气、恒立液压、震裕科技、中大力德、银轮股份、五洲新春、美湖股份、领益智造、优必选等。

 风险提示：技术迭代风险、量产进度不确定性、估值风险、政策风险、港股流动性风险、所引用数据来源发布错误数据等。

表：重点关注公司及盈利预测

数据来源：Wind，华龙证券研究所；港股股价为港元，其他货币单位均为人民币；未评级个股盈利预测数据均来源于 Wind 一致预期

内容目录

1 行情回顾....1

2 产业动态....2

2.1 行业新闻....2

2.2 公司公告....3

3 量产进度....3

3.1 特斯拉 Optimus....4

3.2 智元机器人....5

3.3 宇树科技....5

3.4 优必选....6

3.5 Figure AI....6

4 投资建议....7

5 风险提示....7

图目录

图1：人形机器人指数周涨跌幅....1

图2：涨跌幅前五个股....1

图3：涨跌幅后五个股....1

图4：智元通用具身机器人量产节奏与进度....5

图5：宇树科技2023-2025年机器人产销出货量....6

图6：宇树科技IPO募投建设项目新增产能规划....6

表目录

表1：快讯速览....2

表2：公司公告....3

表3：核心人形机器人公司量产进度....4

表4：特斯拉Optimus量产进度....4

表5：优必选人形机器人量产进度....6

表6：Figure AI人形机器人量产进度....6

1 行情回顾

行业方面，2026 年 11 月 2 日至 2026 年 11 月 6 日，人形机器人指数涨跌幅+3.90%。同期沪深 300 涨跌幅+1.73%，上证综指涨跌幅+1.39%，深证成指涨跌幅+3.16%，创业板指涨跌幅+2.14%，科创50 涨跌幅+7.96%。

个股方面，2026 年 11 月 2 日至 2026 年 11 月 6 日，我们跟踪的人形机器人相关公司中涨跌幅前五的分别为石头科技（+24.63%），锐科激光（+17.64%），巨星科技（+16.13%），宏工科技（+13.75%），兆威机电（+12.78%）；涨跌幅后五的分别为天通股份（-11.44%），胜通能源（-10.74%），胜宏科技（-10.59%），派斯林（-8.01%），上海沪工（-7.98%）。

2 产业动态

2.1 行业新闻

表 1：快讯速览

广汽旗下慧仑科技与广汽动力 BU 签署具身智能机器人生产合作协议，双方正推进产线建设，预计 2029年形成万台级产能。目前该款人形机器人处于小批量应用阶段，累计运行超 12 个月、完成动作 18.9万次。此前慧仑科技已完成超亿元融资，资金将用于垂类模型优化及规模化应用落地。

数据来源：钛媒体 APP，新京报，中国经营报，经济观察网，和讯网，科创板日报，MEMS，APUSAI 实验室，环球网，长江日报，华龙证券研究所

2.2 公司公告

表 2：公司公告

数据来源：各公司公告，均胜电子官微，华龙证券研究所

3 量产进度

人形机器人产业处于1-10的关键发展时期，我们关注全球核心人形机器人公司量产进度。

表 3：核心人形机器人公司量产进度

数据来源：Robot NewsToday，国际具身机器人展，沙利文，宇树科技公司公告，广西柳州市投资促进局，FigureAI，深圳发布，乐聚机器人，华龙证券研究所

3.1 特斯拉 Optimus

量产方面，据第三方分析机构RobotNewsToday 数据，特斯拉弗里蒙特工厂自 2026 年夏季开始 Optimus Gen3 生产，截至 2026 年 10 月初，约1000-1200 台下线，均用于内部数据收集以及学习，尚未开始对外生产；产能方面，弗里蒙特工厂设计产能约100万台/年；产品方面，Optimus Gen3发布会原本预计于 2026 年年初/年中发布，截至 2026 年 10 月初，产品尚未公开发布。

表 4：特斯拉 Optimus 量产进度

数据来源：The Dynamics，Robot News Today，中国机器人网，华龙证券研究所

3.2 智元机器人

量产方面，据智元机器人官方数据，截至2026 年9 月24日，智元通用具身机器人累计下线20000台，其中远征系列（A1/A2/A3）和灵犀系列（X1/X2）人形机器人累计下线5638/8757 台，精灵系列（G1/G2）轮式机器人累计下线5605台。

3.3 宇树科技

量产方面，据宇树科技招股书显示，公司 2023-2025 年人形机器人累计销量5632台，四足机器人累计销量33294台，其中 2025年人形机器人销量 5215 台。据第三方机构沙利文数据，2026 年上半年宇树科技人形机器人销量达 4900 台。产能方面，宇树科技 IPO 募资中 6.24 亿元用于智能机器人制造基地建设，预计于建成后第1年新增人形机器人/四足机器人产能 2.26/3.46 万台/年，并于投产后 3 年达产，新增产能 7.5/11.5 万台/年。产品方面，据招股书显示，公司已发布6款人形机器人产品和10款四足机器人产品。

3.4 优必选

量产方面，优必选2026年上半年实现人形机器人销量16123台，其中全尺寸具身智能人形机器人销量921台；产能方面，优必选柳州人形机器人超级智慧工厂已于2026年 9月投产，工厂规划年产能超万台。

表 5：优必选人形机器人量产进度

数据来源：优必选公司公告，广西柳州市投资促进局，21 世纪经济报道，华龙证券研究所

3.5 Figure AI

量产方面，截至 2026 年 4 月，Figure AI 已累计交付 Figure 03 人形机器人 350 台；产能方面，Figure AI 旗下 BotQ 工厂 2026 年 4 月产能达到150台/月，其规划年产能为12000 台。

表 6：FigureAI 人形机器人量产进度

数据来源：FigureAI，华龙证券研究所

4 投资建议

人形机器人公司融资等动作密集，产能端建设以及市场端新业态拓展持续，维持人形机器人行业“推荐”评级。个股方面，建议关注拓普集团、三花智控、浙江荣泰、新泉股份、北特科技、均胜电子、恒勃股份、伟创电气、恒立液压、震裕科技、中大力德、银轮股份、五洲新春、美湖股份、领益智造、优必选等。

表：重点关注公司及盈利预测

数据来源：Wind，华龙证券研究所；港股股价为港元，其他货币单位均为人民币；未评级个股盈利预测数据均来源于 Wind 一致预期

5 风险提示

（1）技术迭代风险：灵巧手、传感器方案未统一，柔性关节可能颠覆传统传动，需要警惕技术迭代对相关上市公司产生影响；

（2）量产进度不确定性：主机厂量产进度不及预期可能对行业产生负面影响。例如特斯拉产能爬坡可能延迟，供应链弹性需验证等；

（3）估值风险：部分概念股短期涨幅过高，需关注业绩兑现能力；

（4）政策风险：人形机器人领域立法尚不完善，缺乏具体法律法规来规范开发、生产和使用，存在法律空白和不确定性；

（5）港股流动性风险：港股相较于 A 股等市场流动性相对较差，港股相关标的需要关注流动性风险；

（6）所引用数据来源发布错误数据：本报告数据来源于公开或已购买数据库，若这些来源所发布数据出现错误，将可能对分析结果造成影响。

免责及评级说明部分

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投资评级说明：

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