【中原晨会1111】市场分析、基础化工&半导体行业月报专题研究

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本期重点研报目录

【中原策略】市场分析：传媒半导体行业领涨 A股小幅上行

【中原化工】基础化工行业月报：化工品价格整体回落，三条主线布局投资机会

【中原电子】半导体行业月报：行业持续景气，关注半导体设备及零部件投资机会

主要内容

【中原策略】

市场分析：传媒半导体行业领涨 A股小幅上行

周二A股市场高开低走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3661点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中传媒、半导体、消费电子以及机器人等行业表现较好；核电、煤炭、航运港口以及保险等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.04倍、35.85倍，处于近三年中位数平均水平上方。两市周二成交金额15170亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。11月2日，央行会同多部门落地第三批互换便利并优化股票回购增持再贷款政策，将再贷款利率下调0.25个百分点至1%，同时将回购增持再贷款转为长期制度安排。11月6日国常会进一步明确“完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性”。美国中期选举不确定性落地，外部风险因素阶段性出清，推动市场风险偏好回升。预计上证指数继续震荡整理的可能性较大，结构再平衡为核心特征。密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、传媒、半导体以及机器人等行业的投资机会。

风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

摘要选自中原证券研究所研究报告：《市场分析：传媒半导体行业领涨 A股小幅上行》

发布日期：2026年11月10日

【中原化工】

基础化工行业月报：化工品价格整体回落，三条主线布局投资机会

投资要点：

2026年10月份中信基础化工行业指数下跌14.75%，在30个中信一级行业中排名第26位。子行业中，聚氨酯、民爆用品和合成树脂行业表现居前。主要产品中，10月份化工品价格整体呈现回调态势。2026年11月份的投资策略，建议三条主线布局，一方面关注民营炼化、煤化工、轻烃化工等领域的白马企业，另一方面关注行业景气提升的染料、涤纶长丝等行业；此外继续关注电子化学品、封装材料等新材料板块。

市场回顾：根据Wind数据，2026年10月中信基础化工行业指数下跌14.75%，跑输上证综指8.42个百分点，跑输沪深300指数6.21个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第26位。最近一年来，中信基础化工指数累计下跌12.83%，跑输上证综指3.83个百分点，跑赢沪深300指数1.29个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第12位。

子行业及个股行情回顾: 根据wind数据，2026年10月，33个中信三级子行业中，1个子行业上涨，32个子行业下跌。其中聚氨酯、民爆用品和合成树脂行业表现居前，分别上涨0.58%和下跌3.28%、5.82%，无机盐、电子化学品和橡胶助剂行业表现居后，分别下跌28.89%、25.99%和24.07%。2026年10月，基础化工板块534只个股中，共有34支股票上涨，498支下跌。其中福莱新材、上纬新材、广东宏大、凯盛新材和泛亚微透位居涨幅榜前五，涨幅分别为59.08%、26.96%、15.29%、15.19%和14.99%；呈和科技、新金路、三孚新科、宏和科技和国瓷材料跌幅居前，分别下跌47.43%、44.81%、42.10%、41.85%和40.85%。

产品价格跟踪: 根据卓创资讯数据，2026年10月国际油价大幅上涨，其中WTI原油上涨14.77%，报收于104.12美元/桶，布伦特原油上涨13.63%，报收于117.64美元/桶。在卓创资讯跟踪的323个产品中，183个品种上涨，上涨品种较上月出现下降，涨幅居前的分别为氩气、酚油、重苯、洗油和二乙二醇，涨幅分别为52.44%、33.75%、33.09%、25.88%和25.46%。102个品种下跌，下跌品种数量大幅提升。跌幅居前的分别是乙腈、硫磺、氢氧化锂、碳酸锂和电解钴，分别下跌了31.48%、30.64%、27.18%、23.59%和22.79%。总体上看，化工产品价格有所回落。

行业投资建议: 维持行业“同步大市”的投资评级。2026年11月份的投资策略，一方面建议关注民营炼化、煤化工、轻烃化工等领域的白马企业，另一方面关注行业景气提升的染料、涤纶长丝等行业；此外继续关注电子化学品、封装材料等新材料板块。

风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑。

摘要选自中原证券研究所研究报告：《基础化工行业月报：化工品价格整体回落，三条主线布局投资机会》

发布日期：2026年11月10日

【中原电子】

半导体行业月报：行业持续景气，关注半导体设备及零部件投资机会

投资要点：

10月国内半导体行业表现相对较弱。2026年10月国内半导体行业（中信）下跌25.43%，同期沪深300下跌8.54%，其中集成电路下跌23.55%，分立器件下跌24.90%，半导体材料下跌33.01%，半导体设备下跌31.98%；半导体行业（中信）2026年初至今下跌1.40%。2026年10月费城半导体指数下跌15.36%，同期纳斯达克100下跌6.65%，费城半导体指数2026年初至今上涨50.91%。

全球半导体月度销售额继续同比高速增长，国内外云厂商持续加大资本支出。2026年9月全球半导体销售额同比增长146.8%，环比增长7.9%；根据WSTS的最新预测，预计2026 年全球半导体销售额将达到 1.655万亿美元，同比增长108%。下游需求呈现结构分化趋势， AI算力硬件基础设施需求持续旺盛，26Q3北美四大云厂商谷歌、微软、Meta、亚马逊资本支出同比增长108%，环比增长22%，并基本维持2026年资本支出计划；26Q2国内三大互联网厂商阿里巴巴、百度、腾讯资本开支同比增长102%，环比增长92%。2026年10月DRAM现货价格环比小幅上涨，NAND Flash现货价格环比小幅下降，DRAM指数环比上涨约0.71%，NAND指数环比下降约5.80%。根据SEAJ的数据，全球半导体设备销售额26Q2同比增长23%，中国半导体设备销售额26Q2同比增长5%，2026年9月日本半导体设备销售额增长48.2%，环比增长5.2%；SEMI预计2026年全球半导体设备销售额将增长23.2%至1659亿美元。全球硅片出货量26Q2同比增长7.4%，环比增长9.1%。综上所述，我们认为目前半导体行业仍处于上行周期，AI为推动半导体行业成长的重要动力。

投资建议。美国中期选举结束，民主党赢得国会两院控制权，后续在科技领域对外限制政策存在较大的不确定性。AI驱动全球半导体设备支出持续快速增长，SEMI预计2026年全球半导体设备销售额将达1659亿美元，同比增长23.2%，预计2028年将达到2295亿美元，存储相关设备支出有望持续加速扩张。全球晶圆厂加速扩产，三星与SK海力士规划2030年DRAM产能接近翻倍。根据Counterpoint Research的数据，长鑫科技DRAM全球市占率从25Q1的3%逐步提升至26Q1的8%，长江存储NAND全球市占率从25Q1的8%逐步提升至26Q1的13%，长鑫科技与长江存储市场份额稳步提升；Omdia预计2026年中国存储市场占全球比重约为51%，目前中国存储市场仍然高度依赖进口，长鑫科技与长江存储国产替代空间巨大，未来扩产空间广阔，半导体设备国产替代在持续推进中，建议关注国内半导体设备及零部件厂商的投资机会。

风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。

摘要选自中原证券研究所研究报告：《半导体行业月报：行业持续景气，关注半导体设备及零部件投资机会》

发布日期：2026年11月10日

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本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。

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