热点｜商业航天行业迎来政策大机遇

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四中全会公报中新增“航天强国”，显示出对于航天科技发展的重视。

背景逻辑

?中国规划多个超大规模低轨星座 

中国正在积极布局多个超大规模低轨星座，包括“星网”、“千帆”等。截至2025 年 4月，星网计划仅发射 28 颗、千帆星座仅发射 90 颗，均不足规划目标的 1%，发射进度显著滞后。短期看卫星组网需求明确且庞大，火箭发射频次不足成核心瓶颈。长期来看星座组网将进入连续发射高峰期，火箭发射需求有望持续增长。

?中国火箭发射能力正在快速提升 

2025年上半年共完成35次发射且全部成功，同比增长16.7%，并实现100%成功；发射卫星152颗，同比增长92.4%。近年来国内商业航天发射工位数量快速增长，海南商业航天发射场二期工程新建两座液体火箭发射台。

催化引擎

可重复使用火箭技术的发展；

业绩超预期。

风险提示

政策不及预期，地缘政治风险。

本文撰稿人：黄岑栋  登记编号：S1130513070003

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