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资讯 厄尔尼诺现象确认形成，仔猪价格重回下行值得关注
2026 年 06 月 14 日
农林牧渔
——行业周报
投资评级：看好（维持）
陈雪丽（分析师）
行业走势图
相关研究报告
《现货低位震荡延续，仔猪端转弱或影响后续去化节奏—行业周报》-2026.6.7
《端午前大猪集中兑现预期升温，二育与库存博弈下产能去化节奏仍需观察—行业周报》-2026.5.31
《端午前现货仍受大猪压制，3750 万头调控目标推能繁去化—行业周报》-2026.5.24
chenxueli@kysec.cn
证书编号：S0790520030001
周观察：厄尔尼诺现象确认形成，仔猪价格重回下行值得关注
美国国家海洋和大气管理局（NOAA）于 6 月 11 日宣布，热带太平洋已形成厄尔尼诺现象。NOAA 预测显示，今年秋季该现象可能增强至中等或强等级。目前监测海域温度高于常年2℃的概率为63%，若达标将被认定为“极强厄尔尼诺”。据中央气象台，南方已进入多雨期，入汛（4 月1 日）以来南方地区强降雨过程频繁，全国平均降水量157.4 毫米，较常年同期偏多12.2%，为近10年同期第二多，南方地区共出现12 次区域性暴雨过程，较常年同期偏多 1.3次。6 月 12日起，南方地区将迎来新一轮降雨集中期。温度抬升叠加降雨增多或加重后续南方雨季疫病防控压力。从生猪产能看，猪价低位震荡延续，能繁去化程度看结构调整大于总量收缩，生猪供给近月仍偏充足，关注后续南方雨季疫病防控压力增加对能繁去化及生猪供给减量前移影响。
仔猪端修复中断，价格与利润重新下行。截至 6月9 日，7kg仔猪价格降至221元/头，环比下降 元/头，降幅 ；较 月 日阶段高点降幅 。月中旬以来的仔猪修复行情结束，仔猪价格开始加速走弱，补栏情绪较前期显著降温。利润端看，销售仔猪亏损重新扩大。截至 6 月 11 日，销售仔猪头均利润为-59 元/头，较 6 月 4 日的-27 元/头再度下滑 32元/头；同期自繁自养企业本周销售商品猪利润环比减亏 7.16 元/头，但亏损程度仍较深。整体来看，仔猪端从修复放缓转向重新下行。一方面，仔猪价格和仔猪利润同步转弱，验证放养企业与社会补栏需求降温；另一方面，若仔猪继续积压、价格进一步下探，后续或通过压缩母猪端现金流、影响孕母和后备补充节奏，倒逼母猪端去化被动加快。
重点新闻：
（1）美国国家海洋和大气管理局11日宣布热带太平洋已形成厄尔尼诺现象并发布预警。（2）农业农村部 1029号公告落地：农业农村部授予 4206个植物新品种权，覆盖89个属种。
本周市场表现（6.8-6.12）：农业板块跑输大盘 0.33个百分点
本周上证指数上涨0.09%，农业指数下跌 0.24%，跑输大盘 0.33个百分点。子板块来看，动物保健板块领涨。个股来看，京基智农（+34.11%）、粤桂股份（+11.52%）、申联生物（+10.76%）领涨。
本周价格跟踪（6.8-6.12）：本周牛肉、鲈鱼等农产品价格环比上涨
6 月 12 日全国外三元生猪均价为 9.56 元/kg，较上周下跌 0.03 元/kg；仔猪均价为 19.96 元/kg，较上周下跌 1.26 元/kg；白条肉均价 13.10 元/kg，较上周上涨 0.01元/kg。6 月 12 日猪料比价为 2.85:1。自繁自养头均利润-349.83 元/头，环比-6.07元/头；外购仔猪头均利润-333.8元/头，环比-28.10元/头。
风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。
目 录
1、周观察：厄尔尼诺现象确认形成，仔猪价格重回下行值得关注....4
1.1、厄尔尼诺导致粮价风险溢价上行，同时或加速生猪产能去化....4
1.2、端午备货提振有限，仔猪价格重回下行值得关注....4
2、本周市场表现（6.8-6.12）：农业板块跑输大盘0.33个百分点....7
3、本周重点新闻（6.8-6.12）：美国国家海洋和大气管理局11日宣布热带太平洋已形成厄尔尼诺现象并发布预警，预测今年秋季该现象可能增强至中等或强等级....8
4、本周价格跟踪（6.8-6.12）：本周牛肉、鲈鱼等农产品价格环比上涨....9
5、主要肉类进口量....13
6、饲料产量....13
7、风险提示....13
图表目录
图1：南方已进入多雨期，降雨量高于常年同期....4
图2：气温同比较高叠加多雨，增加后续疫病防控难度....4
图3：本周(6.8-6.12)猪价震荡偏弱(元/公斤)....5
图4：涌益样本生猪屠宰量较往年同期偏高(万头)....5
图5：全国出栏均重较上周环比上涨(公斤)....5
图6：肥标价差维持低位震荡(元/公斤)....5
图7：二育育肥栏舍利用率高位回落(%)....6
图8：全国冻品库容率处于高位(%)....6
图9：涌益口径5月能繁母猪存栏量环比明显去化(%)....6
图10：高胎淘母价格相对商品猪折扣比例维持高位(%)....6
图11：7kg仔猪价格经历修复放缓后加速走弱....7
图12：仔猪头均销售利润连续第12周处于负区间....7
图13：本周农业指数下跌0.24%(%)....7
图14：本周农业板块跑输大盘0.33个百分点....8
图15：本周动物保健板块领涨(%)....8
图16：本周外三元生猪价格环比下跌....10
图17：本周生猪自繁自养利润环比下跌（元/头）....10
图18：本周鸡苗均价环比下跌....10
图19：本周毛鸡主产区均价环比持平....10
图20：本周黄羽肉鸡价格环比下跌....10
图21：6.1-6.5生鲜乳价格环比持平....11
图22：本周牛肉价格环比上涨....11
图23：6.1-6.5草鱼价格环比下跌....11
图24：6月12日鲈鱼价格环比上涨....12
图25：6月12日对虾价格环比上涨....12
图26：本周玉米期货结算价环比上涨....12
图27：本周豆粕期货结算价环比下跌....12
图28：本周NYBOT11号糖环比上涨（美分/磅）....12
图29：本周郑商所白糖收盘价环比下跌（元/吨）....12
图30：2026年4月猪肉进口量7.00万吨....13
图31：2026年4月鸡肉进口量2.87万吨 13 图32：2026年4月全国工业饲料总产量为2889万吨 13 表1：农业个股涨跌幅排名：京基智农、粤桂股份、申联生物领涨 8 表2：本周牛肉、鲈鱼等农产品价格环比上涨 9
1、 周观察：厄尔尼诺现象确认形成，仔猪价格重回下行值得关注
1.1、 厄尔尼诺导致粮价风险溢价上行，同时或加速生猪产能去化
美国国家海洋和大气管理局（NOAA）于 6月 11日宣布，热带太平洋已形成厄尔尼诺现象。NOAA 预测显示，今年秋季该现象可能增强至中等或强等级。目前监测海域温度高于常年 2℃的概率为 63%，若达标将被认定为“极强厄尔尼诺”。厄尔尼诺对中国天气的影响主要在于：夏季南方降水偏多、局部洪涝风险上升；部分北方及中东部地区高温风险增加；东部地区容易出现“北少南多”的降水格局，暖冬概率上升。据中央气象台，南方已进入多雨期，入汛（4月 1 日）以来南方地区强降雨过程频繁，全国平均降水量 157.4 毫米，较常年同期偏多 12.2%，为近 10 年同期第二多，南方地区共出现12次区域性暴雨过程，较常年同期偏多 1.3次。6月 12日起，南方地区将迎来新一轮降雨集中期。温度抬升叠加降雨增多或加重后续南方雨季疫病防控压力。从生猪产能看，猪价低位震荡延续，能繁去化程度看结构调整大于总量收缩，生猪供给近月仍偏充足，关注后续南方雨季疫病防控难度增加对能繁去化及生猪供给减量前移影响。
厄尔尼诺将通过粮价风险溢价上行、饲料成本抬升倒逼养殖去化、海外供给扰动及进口成本上升三条路径影响农业板块：（1）种业、种植链板块直接受益于粮价风险溢价上行。种业具备高弹性，具备核心大单品、转基因布局和渠道优势的公司将受益。（2）生猪养殖成本压力抬升或加速供给去化。厄尔尼诺若推升饲料原料价格，短期成本上行压制盈利，中期或加快产能去化，强化 2027年及之后猪价中枢上移预期。（3）白鸡和牛肉产业链受海外供给扰动和进口成本抬升支撑影响。白鸡关注进口扰动、禽流感和猪鸡共振；肉牛关注全球牛价高位、国内供给收缩和进口政策约束。
1.2、 端午备货提振有限，仔猪价格重回下行值得关注
端午备货提振有限，大猪压力仍压制现货表现。截至 月 日，全国生猪均价为 9.49 元/公斤，较 6 月 5 日下降 0.03 元/公斤；同期日屠宰量为 16.46 万头，较 6月 5日增加0.99%。猪价延续低位震荡、屠宰量小幅回升，端午备货未显著提升屠宰量，反应下游需求端较为平淡。出栏均重继续抬升，散户端大体重猪源仍是核心压力。截至 6 月 11 日，全国/集团/散户出栏均重分别为 129.32/125.12/147.59 公斤，较上周分别变动+0.24/+0.04/+0.51 公斤，同比变动分别为+0.50/-1.13/+10.16 公斤。其中，集团场均重止跌微增，反映部分区域月初存在延后产能释放，散户端均重则继续升至 147 公斤以上，社会面大体重猪源压力依旧偏高。展望后市，当前市场一方面面临端午消费时间节点，另一方面也处于部分大猪再次集中释放阶段，短期价格更多体现为低位区间博弈，后续仍需继续观察大猪与二育猪源的兑现节奏。
二育群体后续积极性或受挫，难以对 7 月猪价形成有效支撑。截至 6 月 10 日，二次育肥栏舍利用率为 36.9%，较 5 月 31 日回落 5.0pct，较 5 月 20 日回落 9.6pct，前期在栏二育猪源正在逐步兑现，二育对近端现货的托底作用较前期有所减弱，且鉴于前期二次育肥亏损严重，预计二次育肥群体后续入场积极性将受挫，难以对 7月价格形成有效支撑。需求端看，全国冻品库容率最新约为 25.06%，仍处高位，端午临近虽有部分冻库消化，但进程缓慢。
涌益口径 5 月能繁去化幅度明显扩大，呈现结构性调整而非实质性去产能。涌益口径显示，5月能繁母猪存栏环比-0.85%，较 4月的-0.11%明显扩大，说明母猪端边际去化已有所加快。中型猪场在成本和资金压力下开始减产，推动 5 月能繁降幅扩大，但能繁去化的同时，后备母猪存栏仍有小幅增长，说明此轮更多仍是淘汰低效产能、补充高效后备并行的结构优化，而非单纯收缩。与此同时，高胎淘母价格相对商品猪折扣比例截至 6 月 11 日为 77.31%，环比小幅回落 0.13pct，仍处高位，表明淘母价格整体偏强、淘母供给未明显放量，行业尚未进入大范围、恐慌性的主动淘母阶段。
仔猪端修复中断，价格与利润重新下行。截至6 月9 日，7kg仔猪价格降至221元/头，较 6 月 5日的 250 元/头下降 29 元/头，降幅11.60%；较 5 月 26 日阶段高点降幅 17.23%。4 月中旬以来的仔猪修复行情结束，仔猪价格开始加速走弱，补栏情绪较前期显著降温。利润端看，销售仔猪亏损重新扩大，商品猪端虽有小幅修复，但整体仍深度亏损。截至6月 11日，销售仔猪头均利润为-59 元/头，较6 月4日的-27元/头再度下滑32元/头；同期自繁自养企业本周销售商品猪利润为-316.83元/头，较 6 月 4 日的-323.99 元/头减亏 7.16 元/头，但亏损程度仍较深，当前压力重新集中体现在仔猪端。整体来看，仔猪端从修复放缓转向重新下行。一方面，仔猪价格和仔猪利润同步转弱，验证放养企业与社会补栏需求降温；另一方面，若仔猪继续积压、价格进一步下探，后续或通过压缩母猪端现金流、影响孕母和后备补充节奏，倒逼母猪端去化被动加快。短期需关注仔猪价格是否继续跌破 220 元/头附近，及销售仔猪利润是否进一步恶化。
2、 本周市场表现（6.8-6.12）：农业板块跑输大盘 0.33 个百分点
本周上证指数上涨 0.09%，农业指数下跌 0.24%，跑输大盘 0.33 个百分点。子板块来看，动物保健板块领涨。个股来看，京基智农（+34.11%）、粤桂股份（+11.52%）、申联生物（+10.76%）领涨。
表1：农业个股涨跌幅排名：京基智农、粤桂股份、申联生物领涨
| 前15名 | 后15名 | ||||
| 000048.SZ | 京基智农 | 34.11% | 000702.SZ | 正虹科技 | -4.75% |
| 000833.SZ | 粤桂股份 | 11.52% | 600540.SH | 新赛股份 | -4.90% |
| 688098.SH | 申联生物 | 10.76% | 300511.SZ | 雪榕生物 | -5.07% |
| 300871.SZ | 回盛生物 | 8.92% | 300268.SZ | *ST佳沃 | -5.65% |
| 600201.SH | 生物股份 | 8.77% | 300175.SZ | 朗源股份 | -6.33% |
| 600962.SH | 国投中鲁 | 8.31% | 001366.SZ | 播恩集团 | -7.35% |
| 002982.SZ | 湘佳股份 | 8.00% | 002385.SZ | 大北农 | -7.38% |
| 600108.SH | 亚盛集团 | 6.21% | 603718.SH | 海利生物 | -7.42% |
| 300967.SZ | 晓鸣股份 | 5.97% | 600737.SH | 中粮糖业 | -7.67% |
| 002458.SZ | 益生股份 | 5.25% | 600965.SH | 福成股份 | -8.64% |
| 002311.SZ | 海大集团 | 3.54% | 000876.SZ | 新希望 | -10.66% |
| 002840.SZ | 华统股份 | 2.99% | 600265.SH | *ST景谷 | -10.68% |
| 603668.SH | 天马科技 | 2.98% | 000911.SZ | 南宁糖业 | -11.73% |
| 002772.SZ | 众兴菌业 | 2.94% | 000639.SZ | 西王食品 | -11.95% |
| 002041.SZ | 登海种业 | 2.72% | 300106.SZ | 西部牧业 | -15.88% |
数据来源：i
3、 本周重点新闻（6.8-6.12）：美国国家海洋和大气管理局 11
日宣布热带太平洋已形成厄尔尼诺现象并发布预警，预测今年
秋季该现象可能增强至中等或强等级
美国国家海洋和大气管理局11日宣布热带太平洋已形成厄尔尼诺现象并发布预警，预测今年秋季该现象可能增强至中等或强等级。据监测，当前关键海域温度较常年均值偏高 2℃的概率达 63%，若达标将触发“极强厄尔尼诺”判定。该机构指出，此次事件预计今冬达最强，将推高美国南部雨雪频率、北部气温及西海岸洪水风险，同时扰动海洋生态；气象官员表示，尽管每次厄尔尼诺特征各异，现有技术与认知
已支持更精准预测，助力各方提前应对。
农业农村部1029号公告落地：农业农村部授予 4206个植物新品种权，覆盖89个属种。农业农村部近日发布公告，依据《植物新品种保护条例》及其实施细则，经审查通过，“双两优508”等 89个植物属种共4206个品种被授予植物新品种权。涵盖水稻、玉米、马铃薯、大豆、油菜、花生、棉花、茶树、向日葵等主要农作物，以及黄瓜、番茄、辣椒、西瓜、大白菜、甘蓝、菠菜、南瓜等蔬菜品种，还包括梨、桃、苹果、柑橘、香蕉、猕猴桃、草莓等果树品种及香菇、双孢蘑菇、金针菇等食用菌品种。
4、 本周价格跟踪（6.8-6.12）：本周牛肉、鲈鱼等农产品价格环
比上涨
表2：本周牛肉、鲈鱼等农产品价格环比上涨
| 分类 | 项目 | 本周价格 | 周环比 | 前一周价格 | 周环比 | 前两周价格 | 周环比 |
| 生猪 | 生猪价格(元/公斤) | 9.56 | -0.31% | 9.59 | -0.10% | 9.60 | -0.83% |
| 仔猪价格(元/公斤) | 19.96 | -5.94% | 21.22 | -2.26% | 21.71 | 0.14% | |
| 生猪养殖利润:自繁自养(元/头) | -349.83 | -1.77% | -343.76 | -1.33% | -339.23 | 1.94% | |
| 生猪养殖利润:外购仔猪(元/头) | -333.80 | -9.19% | -305.70 | -13.77% | -268.69 | -10.23% | |
| 白羽鸡 | 鸡苗价格(元/羽) | 3.10 | -7.74% | 3.36 | -4.27% | 3.51 | 0.86% |
| 毛鸡价格(元/公斤) | 7.49 | 0.00% | 7.49 | 0.00% | 7.49 | -0.40% | |
| 毛鸡养殖利润(元/羽) | 0.04 | -55.56% | 0.09 | 125.00% | 0.04 | 100.00% | |
| 父母代种鸡养殖利润(元/羽) | 0.35 | -42.62% | 0.61 | -19.74% | 0.76 | 4.11% | |
| 黄羽鸡 | 中速鸡价格(元/公斤) | 11.60 | -3.73% | 12.05 | 7.11% | 11.25 | -2.60% |
| 牛肉 | 牛肉价格(元/公斤) | 66.63 | 0.17% | 66.52 | -0.11% | 66.59 | 0.24% |
| 水产品 | 草鱼价格(元/公斤) | 17.48 | -0.17% | 17.51 | -0.51% | 17.60 | 0.28% |
| 鲈鱼价格(元/公斤) | 21.40 | 7.00% | 20.00 | 0.50% | 19.90 | -0.50% | |
| 对虾价格(元/公斤) | 30.50 | 3.39% | 29.50 | -0.87% | 29.76 | 0.88% | |
| 大宗农产品 | 玉米期货价格(元/吨) | 2350.00 | 1.42% | 2317.00 | -0.22% | 2322.00 | -0.47% |
| 豆粕期货价格(元/吨) | 2255.00 | -0.62% | 2269.00 | -1.52% | 2304.00 | -0.09% | |
| ICE11号糖期货价格(美分/磅) | 14.24 | 0.85% | 14.12 | -5.23% | 14.90 | -0.67% | |
| 郑商所糖期货价格(元/吨) | 5315.00 | -0.49% | 5341.00 | -1.29% | 5411.00 | 0.41% |
数据来源：Wind、开源证券研究所 注：草鱼价格数据更新滞后一周；红色数字表示环比上涨，绿色数字表示环比下跌，黄色数字表示无变动
生猪养殖：6 月 12 日全国外三元生猪均价为 9.56 元/kg，较上周下跌 0.03 元/kg；仔猪均价为 19.96元/kg，较上周下跌 1.26元/kg；白条肉均价 13.10元/kg，较上周上涨 0.01 元/kg。6 月 12 日猪料比价为2.85:1。自繁自养头均利润-349.83 元/头，环比-6.07 元/头；外购仔猪头均利润-333.8 元/头，环比-28.10 元/头。
白羽肉鸡：本周鸡苗均价3.10元/羽，环比-7.74%；毛鸡均价 7.49元/公斤，环比持平；毛鸡养殖利润0.04元/羽，环比-0.05元/羽。
黄羽肉鸡：6月 12日中速鸡均价 11.60元/公斤，环比-0.45元/公斤。
生鲜乳：6月 5日生鲜乳均价 3.03元/公斤，环比持平。
牛肉：6月12日牛肉均价66.63元/公斤，环比上周上涨 0.11元/公斤。
水产品：上周草鱼价格 17.48 元/公斤，环比-0.17%；据海大农牧数据，6 月 12日鲈鱼价格21.40元/公斤，环比+7.00%；6月11日对虾价格30.50元/公斤，环比+3.39%。
大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价为 2350.00 元/吨，周环比+1.42%；豆粕期货活跃合约结算价为2255.00 元/吨，周环比-0.62%。
糖： NYBOT11 号糖 6 月 12 日收盘价 14.24 美分/磅，周环比+0.85%。国内糖价，郑商所白砂糖期货 6月 12日收盘价5315.00元/吨，周环比-0.49%。
5、 主要肉类进口量
猪肉进口：据海关总署数据，2026年4月猪肉进口7.00 万吨，同比-12.5%。
鸡肉进口：据海关总署数据，2026年4月鸡肉进口2.87 万吨，同比-10.2%。
6、 饲料产量
据中国饲料工业协会，2026 年 4月全国工业饲料产量 2889万吨，环比-2.9%。
7、 风险提示
宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。
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分析师声明
本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了署名人员的研究观点，所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。
股票投资评级说明
| 评级 | 说明 | |
| 证券评级 | 买入(Buy) | 预计相对强于市场表现20%以上; |
| 增持(outperform) | 预计相对强于市场表现5%~20%; | |
| 中性(Neutral) | 预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动; | |
| 减持(underperform) | 预计相对弱于市场表现5%以下。 | |
| 行业评级 | 看好(overweight) | 预计行业超越整体市场表现; |
| 中性(Neutral) | 预计行业与整体市场表现基本持平; | |
| 看淡(underperform) | 预计行业弱于整体市场表现。 | |
| 备注:评级标准为以报告日后的6~12个月内,证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现,其中A股基准指数为沪深300指数(北交所基准指数为北证50指数)、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对比重建议;投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告,以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 | ||
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